华为算力概念午后活跃，直真科技、恒为科技双双涨停
发布时间：2025-07-18 13:16:22
36氪获悉，午后华为算力概念活跃，直真科技、恒为科技涨停，青云科技、华宇软件、优刻得、高新发展、亚康股份等跟涨。消息面上，2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至7月29日启幕。
来源：36氪
AI创企Anthropic计划新一轮融资，估值或超1000亿美元
发布时间：2025-07-18 13:10:44
据知情人士透露，OpenAI的竞争对手Anthropic正处于新一轮融资的早期阶段，此次融资可能使其估值超过千亿美元。（财联社）
来源：36氪
A股光伏板块震荡调整，亚玛顿逼近跌停
发布时间：2025-07-18 13:08:59
36氪获悉，A股光伏板块震荡调整，亚玛顿逼近跌停，皇氏集团、亿晶光电、国晟科技、天宸股份、豫能控股等跌超5%。
来源：36氪
创业板指回落翻绿
发布时间：2025-07-18 13:05:21
36氪获悉，指数冲高回落，创业板指午后翻绿，此前一度涨近1.2%，沪指、深成指涨幅收窄。游戏、食品消费、光伏等板块跌幅居前，沪深京三市下跌个股近3200只。
来源：36氪
上半年浙江出口规模突破2万亿元
发布时间：2025-07-18 13:02:01
从杭州海关今日召开的新闻通气会上获悉，今年上半年，浙江外贸进出口2.73万亿元，同比增长6.6%。其中出口突破2万亿元，达到2.07万亿元，增长9.1%；进口6592.7亿元，下降0.4%。进出口、出口和进口占全国份额分别为12.5%、15.9%和7.5%，较去同期提升0.4、0.2和0.2个百分点。浙江对全国出口增长贡献率达19.8%，居全国首位。（浙江日报）
来源：36氪
闻献：像老铺黄金讲中国故事，把千元香水做成一门生意 | 厚雪专访
发布时间：2025-07-18 09:00:00
文 | 李小霞
访谈 | 杨轩 李小霞
编辑 | 乔芊
一瓶可以卖出1750元的香水，除了香奈儿、爱马仕，还有可能是来自中国的品牌。
新消费最为热火朝天的那几年，将产品做出溢价曾蔚然成风。而后随着消费逻辑的转变，平价成为时代的注脚。
当蜜雪冰城、瑞幸大杀四方时，也有一些例外，比如在引人注目的“消费F4”里，一件金饰卖到几万块的老铺黄金。
闻献亦属于「例外」。这家成立于2021年的国产品牌，以浓香精为切口，靠着原创能力在大牌固若金汤的高端香水堡垒中打入一枚楔子。
不似奢侈品牌有百年历史打底，仅凭一个名字就能卖上高价，闻献要用两倍的香精浓度、独特的视觉和表达等东西来证明自己值得外界认为的“贵”。
以产品发布为例，闻献像时装一样以季节（season）为单位推出新系列，第一季「人无完人」，第二季「人面兽心」，第三季「不省人事」……每一季里包含的3-6款产品，也有着比较特别的名字，诸如初熟之物naive、空无一木void、羽化仙feather。
这些与众不同，吸引了一批忠实拥趸者——去年线下全渠道复购中，60%来自老客户。
除了用户愿意买单，更早时候，凭借独特与溢价，闻献每一轮融资都有不错的投资人参与进来，甚至成为欧莱雅在中国的首个风险投资。
过于顺风的经历，让闻献创始人孟昭然一度“飘”在空中，出现了盲目在成都开店、尝试做服装珠宝等失误决策。
“好在当时品牌体量不大，就算出问题也能撑过来，慢慢调整。要是等公司做大了再出这种错，可能就真扛不住了。所以挺感谢那段经历的。”
而起伏不定的几年，孟昭然的心态和阶段性目标发生了变化，他不再只想做行业内喜欢的、小而美的品牌，而是期望闻献被更多的人看见与购买。
但对于一门生意而言，用孟昭然的话来说，闻献过往的表达太小众、太个人、太自我，只能算好「作品」，却称不上好「商品」。
“今年我们不仅开启出海计划，还自己做了电商，入驻了丝芙兰。当接触的用户变得更加多元时，我们就需要一个更清晰、统一的叙述。以前那种依靠个性吸引老用户的方式，在新渠道里讲不通，也无法建立信任。 ”
如何将作品变成商品，成了闻献的核心命题。
孟昭然给出的答案是拥抱中国文化。在他看来，香水和奢侈品一样，最终售卖的是情感与故事，做到好闻并不难，难的是还有人能记住的故事。
而闻献需要的，是一个能覆盖所有人的统一故事：不管中国人、外国人，还是四五线渠道的用户、电商平台的买家，抑或线下高端商场的客户，都能理解。
“唯一能担起这个角色的，就是中国文化。”
老铺黄金的成功已经验证了中国文化的力量，这次，闻献也会成功吗？
在尚未抵达更深的地方前，我们和闻献主理人孟昭然聊了聊。
（闻献创始人孟昭然）
以下是36氪与闻献创始人孟昭然对话（经编辑）：
36氪：闻献这个名字还挺特别。
孟昭然：最先起英文名字的时候，我们想找一个识别度和公允性比较高的词，另外团队都是设计师出身，我们一直觉得嗅觉是很好的储存记忆和表达自己的媒介，而documents也有记录、储存的意思，翻译成中文是“文献”，而“文”又与“闻”同音，这种微妙的叠义关系，正好道出了我们想做的事 —— 用香气记录情绪、经验与时间。
36氪：高客单价的产品不只有香水可做。
孟昭然：这多少和我做花艺的经历有关。当时常年与花打交道，我慢慢感受到季节的层次不只是春夏秋冬那么简单。颜色、气味、手感，一切都让人与自然的连接变得非常细腻。那时候我就在想，能不能把这种“与自然对话”的方式，变成一种更长效、更稳定的产品 —— 比如香水。
36氪：闻献每一季的产品名字都很特别，羽化仙、空无一木……
孟昭然：但这种表达太小众、太个人、太自我，只能算好作品。但从生意体量和商品效率来看，这样一个个去做营销，处处都是门槛，成不了商品。所以，第七季，我们要做真正商品化的东西，让香气被更多人喜欢、理解、接受。
36氪：以前没有发现这样做会形成门槛吗？
孟昭然：以前是有意为之，打扮得花枝招展，大家才对你好奇。
36 氪：从作品到商品的转变，是什么使然？
孟昭然：心态和阶段性目标变了吧。一开始我们只想做行业内喜欢的小而美的品牌，但人会成长、会不满足—— 只被同行喜欢、关注不够，还想让更多人喜欢、购买我们的产品。这自然就需要做能破圈的商品。但这其实对我个人来说是一次非常现实的考验 —— 如何把创意变成一门好生意，不只是一个浪漫的想法。
36氪：背后有欧莱雅推动吗？
孟昭然：不算推动，但欧莱雅确实提供了很大帮助。比如他们会分享行业数据、商业信息，还有他们在国内的生意逻辑 —— 从什么维度判断生意，以及做预算的表格、公式等工具。这对我们很有用，节约了很多时间，因为我们团队最早几乎没人有美妆大厂的背景，一开始真的都是自己摸索。
36 氪：转变是必须的吗？
孟昭然：不是必须的，当然有很多品牌可以一直坚持只做“作品”。这个转变是我自己经历的过程，从2022 到 2024 年，因为经历了许多挑战和危机，慢慢磨平了心态，不再飘、不再不切实际。
过去的 “作品” 模式有很多不确定性，随着生意体量增长和自身成熟，这些不确定性会变成更大风险。而解决风险的重要方案，就是把作品变成商品 —— 作品只需要对自己负责，商品却要对企业、用户、股东负责。
这个过程可能会磨掉一些个性和棱角，但更安全、健康。对一个品牌来说，可持续发展、长远存在并持续产生影响（无论影响 1 人还是 1000 万人），首先是要健康活下去。
36氪：转变过程痛苦吗？
孟昭然：说不上痛苦，主要是去补全过去缺失的信息结构。比如原来不知道香水行业怎么定预算、怎么划分渠道等等，现在慢慢也学会了、习惯了。
36 氪：有什么以前不能接受，现在能接受的？
孟昭然：比如渠道串货这件事。我们自营渠道从不打折，连李佳琦直播间都不打，但有时候网上还是会出现一些折扣商品，最开始我会很焦虑，觉得影响品牌。但现在没那么在意了。
这几年我们渐渐认识到，中国市场足够大，每个渠道有它自己的生态系统，哪怕有串货，只要整体体系健康、有序，也不至于伤筋动骨。这是构建更全面的信息和思维视角后的变化。
36氪：国际品牌的香精浓度为8%-15%，闻献选择了两倍的香精浓度,为什么一定要做浓香水？
孟昭然：除了能支撑高定价，还有个原因是我和团队用香水的习惯就很“放肆”。 别人喷两次在手腕、脖子就够了，但我们可能会喷十次，以前下班后要跟同事吃饭、再去喝酒，整个过程都需要身上有香水味道，怕留香太短。 这是对年轻用户的一个重要洞察，他们需要留香久、存在感够强的香水，浓香水恰好能满足这点。
36氪：闻献身上最亮眼的标签好像是「贵」。
孟昭然：闻献有些产品定价不低，但如果按单毫升价格来说，其实并没有想象中那么贵，只是比一般商业香水贵一些而已，而我们的原料确实成本高，用料也不省。真正买过闻献的用户，大部分不会觉得我们贵。
36 氪：介意闻献被说 “贵” 吗？
孟昭然：以前特别在意，心情还会受影响。但现在不会了 —— 生意稳定，消费者在复购，团队状态也健康，心里就很踏实了。我最近把所有社交媒体账号都删了，不让自己被太多无效声音左右。
36 氪：这几年用户愿意为闻献买单，你们的秘诀是什么？
孟昭然：我们有自己的风格，而风格其实就是一种态度 —— 它会吸引与你频率一致的人靠近你。这种独特性是品牌在市场中站住脚的关键，我们始终在坚持这个核心。
36氪：过去消费者因为闻献的个性买单，当品牌走向市场化时，用户还会继续买账吗？
孟昭然：我觉得不会有太大影响。即使我们正走向市场，产品依然保持着鲜明的个性，只是在命名、定位和叙述方式上，变得更通俗、更容易理解了一些。“通俗”不等于“没个性”，只是换了一种打开方式，让更多人有机会靠近。
我们现在还是比较有信心的：一方面是有比较坚实的用户基础 —— 去年线下全渠道复购中，60%来自老用户，粘性很强；二是我们的生意整体状态健康、稳定。
36氪：商品化、市场化的东西长什么样？
孟昭然：比如我们的第七季，就是一次有意识的转向。这一季用了非常鲜明的中国风语言，不只是外包装用了各种层次的“中国红”，我们还第一次用香材本身来命名产品，叫「沉檀龙麝」。不仅香水采用了“中国焚香调”，这个系列还配套推出了盘香。
我们今年有明确的出海计划，会尝试在海外机场开店，所以在规划第七季香水时，我们就一直在想：当进入更成熟的市场，面对更专业、资深的用户，必须回答清楚一个问题——为什么要买这款中国香水？为什么要买闻献？中国文化就是我们给出的答案。
（闻献第七季「沉檀龙麝」香水系列）
36氪：为什么一定是中国文化？
孟昭然：今年我们不仅开启出海计划，还自己做了电商，入驻了丝芙兰。当接触的用户变得更加多元时，我们就需要一个更清晰、统一的叙述。以前那种依靠个性吸引老用户的方式，在新渠道里讲不通，也无法建立信任。
香水和奢侈品一样，最终售卖的是情感与故事，做到好闻并不难，难的是还有人能记住的故事。而我们需要的，是一个能覆盖所有人的统一故事：让不管是中国人还是外国人，不管是四五线渠道的用户、电商平台的买家，还是线下高端商场的客户，都能理解。
唯一能担起这个角色的，就是中国文化。只有它能帮助品牌击穿不同市场和渠道，把商品做成有规模的生意。
36氪：我之前和一些香水品牌聊，他们说国外品牌不太适合中国人，因为外国人体味重，香水浓度高，所以需要开发适合我们自己人的。你们做海外市场，会做类似的反向调整吗？
孟昭然：就像法国娇兰不会专为中国市场做香水，它始终代表自己的民族和品牌基因。我们要是迎合海外市场，肯定比不上法国品牌。我要做的就是和他们不一样。
最好的差异化，就是文化本身。这个认知，其实是我在法国读摄影时就体会到的。那时候我的作品和法国同学完全不同，我却常常拿到班级前几名，毕业时还是全校第一。老师对我说：“因为你是第一个中国学生，你拍的东西就是不一样。”那种“与生俱来”的文化视角，是任何形式模仿都无法替代的。
36氪：欧莱雅对你们出海会有帮助吗？
孟昭然：欧莱雅的名字本身，就是一种强大的背书，我们在海外谈合作时，一说是欧莱雅投资的首个VC项目，对方立刻就能建立起基本信任。这份信任，在陌生市场尤为重要。
36氪：拥抱中国文化是不是也可以支撑溢价？
孟昭然：中国文化当然是一种价值，但我更在意的是它是否能真正被理解、被感受到。我们产品定价偏高，确实与浓香水定位、原料成本、渠道选择等客观条件有关。还要靠消费心智层面的支撑。
作为一家年轻品牌，品牌历史积淀（heritage）是没法凭空创造的。如果只是凭借表面的设计形式、长相，很难支撑我们的设计深度，也很难支撑溢价的高度，文化才是那个真正撑得起高度的内核。
但文化的作用不是把100元的香水卖到1000元，而是让1000元的香水真正被看懂、被喜欢、被购买。它的作用是帮助作品完成商品化。
36氪：这让我想到了老铺黄金。
孟昭然：我觉得老铺的厉害之处，不在于品牌规模多大，而在于它用中国古法建立了标准，借助中国文化这个“巨人的肩膀”，提升了品牌的背景厚度和历史感。
我们2020年创品牌、2021年开业时，并未打算走中国风，品牌表达偏向国际化、当代、极简与神秘，虽然有庙宇的氛围，但并未刻意强调“东方”。前三年到去年，我们更强调个人风格与气味表达。但到了去年年底，我们意识到，脱离根源的表达容易失去持久力。于是我们做了转变。“中国香 世界礼”成为了新slogan，第七季「沉檀龙麝」则是这个新方向的集中表达。
做出这一选择，一方面是顺应趋势变化，所谓“识时务者为俊杰”；另一方面，是在创作中发现，脱离根基的架空表达难以持续——没有来源和出处的创作缺乏支撑，而自身成长的轨迹与文化土壤，才是最原创、最真实的灵感源泉，更何况我们还有如此深厚的文化资料库可供挖掘。
36氪：今年开店是重点？
孟昭然：今年的开店计划去年就定好了，国内现在开了大概二十六七家，年底会开到35家。现在我们的重点是推进电商业务，说实话，绝大多数美妆创业公司都是“线上为主”，线下只是补充。但闻献刚好相反 —— 我们的线下比例大于线上。这种结构确实存在问题，但问题的另一面也意味着机会。下一阶段，我们希望能把线上也做起来，做到线下和线上各占一半。
36氪：记得你说过创立之初就就发力线下是闻献和其他新消费公司的不同之处。
孟昭然：我们的线下布局相对扎实，门店数、坪效、选址策略都比较明晰 —— 能开多少家，几乎可以算出来。
但公司要增长，就得找到更好的增长点，机会显然是在线上。只是我们还在探索最适合自己的方式，正在通过组建团队、引进新的人才来推进。
36 氪：线上的人对价格会比线下敏感。
孟昭然：所以我们在线上渠道也是有策略性的调整：比如在抖音平台，我们主推的不是浓香水，而是淡香精。我们从已有的畅销香水中，筛选出几款人气口碑好、接受度高的，重新开发成淡香精，还做了15 毫升、5 毫升的小规格，在抖音卖得很好，用户也不会纠结贵不贵。
这其实就是用产品解决问题。既然消费者觉得贵，那一定是存在价格带的空缺。我们就主动去找这些有需求的用户群体，比如在抖音、天猫、快手这些平台上，为他们提供适合的产品，同时不动摇原有渠道的定位。
产品本身是分层的，就像汽车有几万十几万的入门款，也有更贵的旗舰款。一个有40万预算的人，不会去质疑30万的车贵不贵。我们同样也是按照这个逻辑在布局产品线。
36氪：很多新品牌的香水味道和大牌相似。
孟昭然：这是行业现状。不管是国内的香精公司，还是国际香精巨头的中国团队，很多人习惯了“仿香” —— 拿大牌的配方当背书来提案。
因为中国很多化妆品品牌创始人，本身是做渠道、做销售、做贸易或是做配方出身，他们自己没有香味审美判断能力，就只能看香奈儿、迪奥有没有用过某种气味，当成判断标准。
而我们从一开始就和合作方明确 —— 必须理解闻献的创香逻辑，绝不接受仿香。谁主动提仿香，我们就不合作。
36氪：所以你们怎么创造出popular的香水？
孟昭然：我们很有信心做出畅销香水，因为已经摸透了中国消费者对气味的偏好。其实很多品牌的香水，大方向味道都差不多，就细微处有差别。市场上好卖的也就那几种风格，做好闻不难。难的是让香水有个让人记住、愿意传开的故事，靠故事带动销量。说到底，香水是一个靠“品牌力”和“渠道逻辑”共同驱动的生意。真正让人心动的，是气味背后的故事，是那种愿意被反复讲述、分享的记忆。
36氪：你们做香氛、身体护理，也是从把生意体量做大的考虑出发吗？
孟昭然：可以说是一种战略性拓展吧。从生意体量来看，这确实是一条成熟且被验证过的路线，很多品牌都是这么走的，比如娇兰、毛戈平，都是护肤、彩妆、香水香氛三品类齐全。
36 氪：在你看来，闻献有什么值得自豪的地方吗？
孟昭然：闻献的生意体量没什么可自豪的，它属于中小赛道，和很多品牌比起来就是个小众品类。
但有一点我特别自豪：在海外奢侈品的强大竞争下，我们不仅能生存、能卖得出去，还有不错的复购。更关键的是，我们这种价格不低的商品，完全是从零做起，没有任何历史背景，也没有明星加持，能做到这样其实非常难，比想象中难得多。
36氪：闻献一直很顺利吗？
孟昭然：也走了很多弯路。现金流短缺、货品断供、生意下滑，单店业绩下跌；还有选址失误，成本特别高，关店可能比开店还贵，因为涉及赔偿、租约违约金、装修报废等。这都是我们成长中缴纳的学费。
36氪：你喜欢什么样的品牌？
孟昭然：前几年喜欢巴黎世家，做服装时确实受影响，带点它的影子。近几年喜欢 Bottega Veneta，低调又有细节，廓形版型也好，那些重复性的元素，像重复的线条、编织、堆砌，是一种极限表达。和闻献的 “禅酷” 美学系统相呼应。
36氪：怎么理解“禅酷”？
孟昭然：禅（Zen）的核心是日常练习，禅宗主张在重复日常中积累，最终顿悟。这种“悟”其实就是“酷”，一种开创性的创新思维的产生，和 “一万小时定律”等通过重复达成突破的道理相通。
36氪：你喜欢的导演、作家？
孟昭然：导演像程耳、李安。作家像双雪涛，那种原生的野性和passion，让我深受触动。
36氪：这些人的作品会为你做产品提供灵感来源吗？
孟昭然：我是一个很消费主义的人，最大的兴趣就是买东西。
为什么我那么喜欢消费品，并坚定做了消费品？我觉得消费品可能比小说、电影、文学、音乐更能影响大众，而我也恰好擅长这个领域。
我的灵感不是来自电影或文学艺术作品，而是 “买” 出来的。逛街时看店铺环境、体验产品本身，比如护肤品的肤感、气味、使用体验，服装的廓形版型。每次发现新品牌，或是接触更贵的东西，都能感受到其存在的道理。消费主义背后藏着丰富的文化，涉及圈层、阶层、小众群体等，这很有意思。
36氪：如何看待中国品牌的未来？
孟昭然：我相信中国品牌真正的未来，不止是“被看见”，而是被理解、被喜爱，甚至被信仰。
我们这一代人，可能是第一次在全球语境下，用自己的方式去讲“中国”这个命题 —— 不是重复古老的符号，不是照搬西方的模版，而是从自身出发，找到属于当代中国人的表达方式。
一个好品牌，它不是一种标签，而是一种生活方式的构建，是价值观的传递、是美学的启蒙。而中国品牌的意义，不止是拿出好产品，而是让这些价值在世界舞台上，被平等地对待，被认真地聆听。
我不觉得我们已经“到了”，但我愿意相信，只要我们还在不断创造、不断提问，哪怕走得慢一点，也终将抵达一个更深的地方。
36氪：闻献未来有可能会被欧莱雅收购吗？
孟昭然：还没往这方面想，真到了需要做这个选择的时候再考虑吧。
来源：36氪
高盛预计英国央行将从11月起连续降息直至明年3月
发布时间：2025-07-18 12:57:26
据报道，高盛预计英国央行将从2025年11月起连续降息，直至2026年3月达到终端利率3%。（第一财经）
来源：36氪
上半年江苏省外贸进出口同比增长5.2%
发布时间：2025-07-18 12:47:00
据南京海关统计，今年上半年，江苏省货物贸易进出口总值2.81万亿元，较去年同期增长5.2%，增幅高于全国2.3个百分点，占同期我国进出口总值的12.9%。其中，出口1.88万亿元，增长9.4%；进口9339.3亿元，下降2.4%。（证券时报）
来源：36氪
山东东明石化集团宣布与飞书签署合作协议
发布时间：2025-07-18 12:38:44
36氪获悉，山东东明石化集团宣布与飞书签署合作协议，双方将深化数字化、协同合作，通过飞书的协同办公平台和AI能力，助力东明石化实现跨地域高效协同、精益管理升级和数字化人才培养，向智能化转型迈出关键一步。据了解，东明石化已全员上飞书，完成集成系统十多个，云文档、多维表格等产品使用渗透率逐步提高，每天超千人使用多维表格进行业务协作，累计创建业务数据仪表盘30000+。
来源：36氪
特朗普的人工智能指导方针料将放松监管
发布时间：2025-07-18 12:35:42
美国总统唐纳德・特朗普即将宣布的人工智能政策指导方针，预计将呼吁放宽监管、扩大数据中心的能源来源，同时敦促国会考虑通过联邦立法，以优先规范这一新兴技术的全国性监管。政府所谓的人工智能行动计划定于未来几天发布。今年的一项指令是制定一个全面框架，概述旨在加速美国人工智能发展的关键举措。据听取了政府官员相关介绍的人士透露，特朗普预计将签署多项行政命令，以实施该计划中列出的部分政策。（新浪财经）
来源：36氪
“粒界科技”完成千万美元级B3轮融资
发布时间：2025-07-18 12:33:15
近日，“粒界科技”完成了千万美元级B3轮融资，本轮融资由锡创投、无锡滨湖产业集团和比亚迪联合领投，老股东朗玛峰创投等机构跟投。创瓴资本担任独家财务顾问。本轮融资除了用于对粒界科技3D图形引擎GritGene自身的原生AI化升级外，还将用于在具身智能和世界模型的模拟训练、多模态智能人机交互等方面的研发，并进一步实现在智能座舱、终端图形、空间智能等更多行业垂直场景的落地和商业化。
来源：36氪
半日主力资金加仓有色金属板块，抛售电子板块
发布时间：2025-07-18 12:26:27
主力资金早间净流入有色金属、基础化工、计算机等板块，净流出电子、医药生物、轻工制造等板块。具体到个股来看，北方稀土、万华化学、中油资本获净流入34.56亿元、15.36亿元、14.10亿元。净流出方面，比亚迪、胜宏科技、鸿博股份遭抛售5.66亿元、4.53亿元、4.48亿元。（第一财经）
来源：36氪
美图云修携AI精修解决方案亮相上海摄影展
发布时间：2025-07-18 12:25:56
36氪获悉，7月17日，在第41届中国·上海国际婚纱摄影器材展览会上，美图云修携7系列新版本及全新技术成果亮相展会，并现场演示了专业级调色、AI人像精修、AI工作流提效等功能升级，多元化的AI精修解决方案也吸引了大批行业用户驻足体验。据了解，基于美图云修AI工作流，目前整体修图效率已经达到每小时约1000张照片。
来源：36氪
恒指午间休盘涨0.73%，恒生科技指数涨0.76%
发布时间：2025-07-18 12:02:15
36氪获悉，恒指午间休盘涨0.73%，恒生科技指数涨0.76%；软件服务、媒体、汽车板块领涨，金蝶国际、蔚来涨超4%，B站涨超3%，京东集团、阿里巴巴、腾讯音乐涨超2%；贵金属、半导体、公用事业板块跌幅居前，坛金矿业跌超3%，华虹半导体、大众公用跌超1%；南向资金净买入25.05亿港元。
来源：36氪
AI玩具最大的敌人，是“七天无理由退货”
发布时间：2025-07-18 11:28:25
文｜王方玉
编辑｜苏建勋
AI玩具创业一茬接一茬，但据我们收到的市场反馈，销售侧有些不太乐观。
“目前在售的 AI 毛绒玩具，电商退货率在30%-40% 左右。”多位AI玩具行业相关人士对《智能涌现》坦言，这类玩具产品大多在三四百元价位，同时产品销售比较依赖平台投流，ROI（投资回报率）不高。
目前只有极少数AI玩具厂商将产品铺设到了线下门店，绝大多数消费者只能从线上渠道购买AI玩具。他们当中，又有相当数量的消费者在体验过新奇后选择了退货。
从消费者的反馈来看，聊天AI味儿重、响应延迟、产品交互复杂、联网困难问题比较突出，这与想象中“有情感、有性格、有记忆的玩伴”，仍然有距离。
一位资深硬件投资人告诉《智能涌现》，AI玩具创业要找PMF（产品市场匹配度）的难度其实不小，这一点被不少玩家低估了。
“目前AI玩具创业企业大多数仍处于亏损状态，依靠融资来维持经营。电商平台的七天无理由退货政策，对于一些项目可能是灭顶之灾，尤其是没想清楚就冲进来的公司。”该投资人警示道。
目前市面上主流形态的AI玩具构造非常简单，主要构成是一个毛绒玩具加一个语音对话盒子。如跃然创新推出的BubblePal，亿家亿伴推出的爱小伴AI iPal，奥飞娱乐推出的AI喜羊羊等。
这些语音盒子通常集成了麦克风、扬声器、联网模块和主控芯片，通过连接云端的大语言模型来和人互动。盒子有的在毛绒玩具内部，有的单独放置在外部，但最终呈现出的构造都高度相似。
以涂鸦智能、乐鑫科技、广和通等为代表的解决方案商则提供了傻瓜式的解决方案，让开发门槛大大降低，品牌可以迅速完成产品原型的开发和上市。
奥飞娱乐推出的AI喜羊羊 图源：玩点无限官方微博
因为构造和生产简单，AI玩具成为率先落地的AI硬件之一，也成为一门格外拥挤的生意。
不过，理想很丰满、现实却很骨感，40%的AI玩具退货率已经给不少玩家泼了一盆冷水。
“电商平台的七天无理由退货政策其实也是一个放大器，它让消费者敢于尝试新品类或高价商品，对于新产品的推广是利好。但同时对于产品体验不过关的厂商，是更大的伤害。”上述投资人对《智能涌现》评价道。
从目前市场上的主流AI玩具来看，它们普遍遭遇了消费者的一些负面反馈，有着不少待改进的问题。
举例来说，目前大多数的AI玩具出于成本考虑，都仅支持2.4G频段的WLAN网络，这导致很多消费者吐槽AI玩具连不上家里的5G WiFi网络。
有些AI玩具设计成需要按压一下才能唤醒对话，这非常考验儿童的“精细操作能力”，有些低龄儿童无法独立操作。
AI对话是AI玩具最核心的功能和卖点。但目前部分AI玩具对话存在响应延迟、AI味儿重、环境噪音干扰导致识别率低等问题，一些用户反馈孩子很难有耐心听完AI玩具说话，更不用提传授知识和提供情绪价值等更高层级的要求。
一位玩具从业者将对玩具的AI对话能力的诉求总结为 “听得清、听得懂、反应快、耗电少” 四个方面，但在实际考察中，他发现能满足以上四个条件的AI玩具品牌不多。
珞博智能创始人孙兆治近期在接受采访时表示，他看到有大量的创业公司快速地攒一个产品就开始卖，他预测到明年这个时间，90%的AI陪伴硬件产品会死掉。
从最早一批玩家发布产品开始，AI玩具发展已经有一年多时间，但市面上至今没有特别成功的案例。
孙兆治认为，AI大模型足够“聪明”，能够支撑AI玩具产品是从ChatGPT 4（发布于2023年3月）开始的，底层技术成熟的的时间并不算早。再加上硬件本身都需要一定的开发周期，所以真正好的AI玩具产品可能今年才会出现。
AI玩具退货率高和售价也有直接关系。上述从业者表示，售价300-400元的AI玩具产品成本普遍在100元内，毛利率较高，所以消费者的预期也就更高。
相反，售价不足百元的白牌产品退货率相对低一些。“不少AI毛绒玩具目前的体验，可能还撑不起300到400多元的售价。”
由于已开售产品体验一般、高退货率等问题，目前AI玩具赛道在一级市场上也不乏看空的声音。
多位硬件投资人告诉《智能涌现》，大家都感觉到这个赛道的大方向是对的，但产品形态一直没找到一个最优解。
在产品定义环节，还有一个关键问题短时间很难解决——目前AI语言大模型的语音LLM交互能力与儿童的需求并不十分匹配。这也是投资人在投资AI玩具项目时一大顾忌。
“现有的大模型能力下，AI玩具产品很难吸引儿童和AI持续对话。由于儿童的表达普遍存在一定的语法问题，与AI大模型的交流前言不搭后语，儿童容易失去兴趣。”一位投资人解释道。
同样的情况也已经发生在AI陪伴软件赛道，据Questmobile监测数据显示，包括星野、筑梦岛在内，大部分AI陪伴软件产品的月活和使用时长在2024年末已普遍进入下滑通道。
此外，单纯的AI语音对话对儿童的吸引力也相对有限。上述投资人指出：“儿童喜欢的交互方式是多样的，有相当一部分儿童其实并不愿意以说话的方式交互，更愿意看屏幕，或动手做其他事情。”
值得一提的是，大部分AI玩具创企的终极目标，其实并不限于卖硬件产品，而是要打造专属于个人的AI智能体。这需要用户不断与AI交互以反哺模型能力的进化。
如果用户留存率差、活跃度低，则打造AI智能体的终极目标也难以实现，将会影响到AI玩具项目未来的想象空间。
已经有越来越多的玩家认识到了市面上AI玩具的不足，在不断调整产品形态。
一位AI玩具厂商告诉《智能涌现》，它们的下一代新玩具不再将语音盒子外置，而是放到了玩具内部，同时可以低功耗实现直接远程交互，还计划部署专门的服务器取代原先调用API的方式，以加快AI对话响应速度。
珞博智能推出的Fuzozo 图源：珞博智能官方微信号
后入场的创业者们正在尝试新的功能、形态和定位，并推出了差异化的AI玩具产品。
例如珞博智能推出的首款产品芙崽Fuzozo是一个毛球形状的AI玩具，具备多模态交互和性格演化能力，同时也是一款毛绒挂件，有社交和展示的属性。
萌友智能的Ropet则直接放弃了AI对话功能，只保留了像小动物一样的叫声，同时增加了摄像头、触觉、温度等多种传感器，可以在感知到用户行为后做出更丰富的反馈形式。
这些差异化的新卖点包括但不限于多模态交互能力、专属IP、养成系玩法等，总体并不刻意追求技术上的突破，而是遵循消费品逻辑，强调品牌方对于设计和对产品的理解。
新的AI玩具面向的消费群体也不再局限于儿童，芙崽Fuzozo的目标客群是青少年和成年用户，而Ropet的目标用户则是25到40岁的女性。
上述硬件投资人表示：“情绪价值是AI玩具很重要的想象空间，加了多模态能力、养成系功能等特性后，产品的黏性和活跃度会有所提升，但并不是有了新元素就可以打动消费者。关键是要把技术进行有效融合，找到与消费者需求之间的结合点。”
第二批AI玩具会被“七天无理由退货”政策伤害吗？目前第二批新产品已经在陆续开售中，等真正发货后，相信消费者很快会给出答案。
来源：36氪
猿力科技入选2025北京市人工智能赋能行业发展典型案例
发布时间：2025-07-18 11:50:04
36氪获悉，日前，2025全球数字经济大会人工智能融合应用发展论坛在京举办，并发布“2025北京市人工智能赋能行业发展典型案例”。猿力科技凭借“基于AI+教育垂类大模型在教育数字化领域的应用”成功入选。据了解，2024年5月通过大模型备案后，猿力科技将大模型能力应用到旗下全线产品和服务中，包括飞象星球、小猿学练机、斑马AI学、海豚AI学等。
来源：36氪
韩国关税厅：今年1至6月韩国饮料出口同比增长3.9%
发布时间：2025-07-18 11:41:28
据韩国关税厅7月17日发布的进出口统计数据，今年1至6月韩国饮料出口额达4.981亿美元，同比增长3.9%（3.9418亿美元）。这一数值较2021年（3.2142亿美元）增长近27%。其中，除去果蔬类饮料，一般饮料占整体饮料出口的94%，共计3.8514亿美元。（界面）
来源：36氪
小米深圳总部正式开园
发布时间：2025-07-18 11:33:42
36氪获悉，7月18日，继北京、武汉、南京之后，小米全国第四个区域总部——小米深圳总部正式开园。据了解，作为小米深圳总部的主体建筑，小米深圳大厦坐落于深圳南山区后海金融商务区的核心区域，总建筑面积为4.6万平方米，毗邻深圳人才公园、深圳湾万象城、华润大厦等标志性建筑。
来源：36氪
A股三大指数午间休盘集体上涨，基本金属板块领涨
发布时间：2025-07-18 11:31:14
36氪获悉，A股三大指数午间休盘集体上涨，沪指涨0.34%，深成指涨0.3%，创业板指涨0.26%；基本金属、航天军工、白酒板块领涨，盛新锂能涨停，奔朗新材涨超13%，洪都航空涨超5%，泸州老窖涨超3%；汽车零部件、零售、软饮料板块走弱，浙江黎明跌超5%，步步高跌2%，欢乐家跌超1%。
来源：36氪
商务部：“十四五”时期我国累计新设外资企业22.9万家
发布时间：2025-07-18 11:16:56
国务院新闻办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，商务部有关负责人表示，“十四五”时期，累计新设外资企业22.9万家，比“十三五”时期多2.5万家。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激指出，预期目标已经顺利完成。截至今年6月底，“十四五”时期我国实际使用外资累计达7087.3亿美元，提前6个月完成商务发展规划提出的7000亿美元引资目标；累计新设外资企业22.9万家，比“十三五”时期多2.5万家。（央视新闻）
来源：36氪
我国发现全球最深砂岩型工业铀矿化
发布时间：2025-07-18 11:10:42
从国家原子能机构获悉，我国专家团队在新疆塔里木盆地地下1820米发现全球最深的砂岩型工业铀矿化，刷新了世界砂岩型工业铀矿化发现最深纪录，标志着我国在深地砂岩型铀资源勘查方面处世界领先水平。（新华社）
来源：36氪
物美超值硬折扣将于7月25日正式开业
发布时间：2025-07-18 11:09:29
36氪获悉，7月25日，6家“物美超值”硬折扣门店将开门营业，覆盖东城、西城、石景山、丰台、通州等5大区域。
来源：36氪
韩国KB国民银行与三星财险签署业务合作协议，为外籍务工人员推出线上保险服务
发布时间：2025-07-18 11:06:41
7月17日，韩国KB国民银行宣布，本月15日与三星财产保险公司签署业务合作协议，双方将加强面向外籍客户的金融服务。根据协议内容，双方将合作推出面向外籍务工人员的保险服务新模式。外籍务工人员可直接通过KB国民银行手机应用程序（APP），便捷办理出国满期保险、返国费用保险、意外伤害保险等保险产品。该服务还支持在线保单查询、保险金申领等全流程操作。（界面）
来源：36氪
乐道L90预售增强市场信心，蔚来美股累涨近30%
发布时间：2025-07-18 11:01:55
7月17日，蔚来美股开盘继续走高涨超8%，盘中涨至近9%，收盘4.4美元/股，涨幅为7.06%。蔚来近期股价表现强劲，自预售价发布后，美股已累计5个交易日上涨，累计涨幅近30%。这一轮资本市场的热烈反应，核心驱动力来自乐道品牌新车型L90的预售增强市场预期。定位“智能大空间旗舰SUV”的蔚来乐道L90将于8月1日开启交付。
来源：36氪
菜鸟与浪潮智能终端达成战略合作，共推无人车规模化应用
发布时间：2025-07-18 11:00:59
36氪获悉，7月15日，菜鸟与浪潮智能终端有限公司正式签署战略合作协议，双方将围绕无人车制造和应用推广开展深度合作，同时探索在低碳园区、海外仓等多个领域的合作机会。
来源：36氪
商务部谈中美经贸关系：人为“脱钩”是脱不掉的
发布时间：2025-07-18 11:00:24
商务部部长王文涛7月18日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，中美经贸关系历经风雨，双方仍互为重要经贸伙伴。2018年以来，美方单边主义、保护主义抬头，不断挑起经贸摩擦，一系列行为严重冲击和干扰中美正常经贸合作。尽管中美贸易占各自的份额有所下降，但双边贸易总体保持稳定。2024年，中美货物贸易额和服务贸易规模达6883亿美元和1558亿美元，较2017年分别增长18%和34.7%。事实证明，中美经贸合作有坚实的经济基础和民意基础，人为的“脱钩”是脱不掉的。（新华社）
来源：36氪
主打钓鱼却碰不到核心品类，全球最大的钓鱼装备商冲IPO ｜IPO观察
发布时间：2025-07-18 10:13:15
作者 | 张子怡
编辑 | 彭孝秋
全球钓鱼市场正如火如荼，整体规模已超千亿美金。
在美国，钓鱼是仅次于徒步的旅行户外运动；在欧洲，其海钓群体每年在钓鱼活动以及相关装备方面的支出高达105亿欧元，也是全球仅次于北美的第二大钓具市场。
在中国，钓鱼人群超1.5亿，而且年轻人乃至青少年都正成为钓鱼运动新的主力军。可以说，钓鱼这项过去被视为“中年男人三宝”之一的运动，现如今热爱的人早已不只有中年男人。目前，全球规模最大的钓具品牌当属禧玛诺，去年来自钓具的收入达52.2亿元。其最早在上世纪90年代，借助制造自行车变速系统的高精度技术，站稳高端渔轮市场上地位。
近期，长年为海外企业代工生产钓鱼装备的乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”），不禁二度向港交所递交招股书，试图通过资本市场实现日后的代工厂转型。
乐欣户外的业绩并不出众，已连续三年下滑。
招股书显示，乐欣户外2022年至2024年营收分别为8.18亿、4.63亿和5.73亿；净利润从1.14亿元降至0.59亿元，缩水近半。尽管2025年前四个月营收同比增长27.8%，达2.23亿元，显现复苏迹象，但整体未恢复至疫情高峰水平。
对此，乐欣户外解释称，疫情期间因钓鱼具备“低社交”特性而需求激增，但随着生活正常化，娱乐选择多元化导致钓鱼热度降温。从产能数据也能看到：公司实际产量从2022年的793.3万件锐减至2024年的416.8万件，工厂利用率由95%降至83.4%。
事实上，钓鱼运动在全球的热度并没有降温，只是市场竞争更为激烈。
Global growth insights数据显示，2024年全球渔具市场规模达1601亿美元，预计2025年增长至1658亿美元，2025至2033年均增长率为3.6%。
公开数据显示，国内现存渔具相关企业约78.5万余家，2023年上半年新增注册24.5万余家，与2022年同期相比上涨109.8%。
招股书
乐欣户外真正的问题在于，其业务主要涉及的是钓鱼椅和钓鱼床、钓鱼帐篷、钓鱼箱包等钓鱼装备。而钓鱼市场的核心品类是钓具，乐欣户外则基本不涉足。
招股书显示，2023年，全球钓鱼装备的零售额为68亿元，钓具零售额为1310亿元，约是钓鱼装备的19.3倍，可见鱼竿、钓线、饵料等钓具的市场空间更大。
一位钓鱼行业的从业人士告诉硬氪：“乐欣做钓鱼包起家，后续发展到其他周边，然后以打猎等帐篷为主了。欧洲市场占有率应该不错，它主要做OEM订单，没有自有品牌，（类目和体量）在行业属于边缘公司。”
钓鱼装备市场本身体量偏小，加之乐欣户外超90%收入依赖OEM/ODM业务，前五大客户贡献近60%营收。
国际知名户外品牌迪卡侬、钓鱼用具品牌Rapala VMC、Pure Fishing都是其重要客户。乐欣户外同大客户的深度绑定，让其利润、话语权都有限，也面临着倘若大客户中断合作、业绩将大受影响的风险。
招股书
分市场来看，乐欣户外来自北美市场的收入占比，已从2022年的18.8%骤降至2024年的3.4%。而北美拥有全球最大的钓鱼市场，收入连年骤降也足以说明其有限的竞争力。
乐欣户外早就意识到过于依赖代工业务的弊端，曾以收购品牌的方式发展其OBM（原始品牌制造商）。
2017年，乐欣户外收购英国垂钓品牌Solar。
虽然Solar的销售额在2024年较2018年增长三倍，但占整体营收仍然偏少。招股书显示，2022-2024年自有品牌收入仅从3550万元增加至4060万元，占比从3.9%提升至7.9%。
乐欣户外目前的产品矩阵涵盖9000+SKU，涵盖床椅配件（50.7%）、包袋（25.1%）、帐篷（22.9%）三大品类，代工与自有品牌业务营收断层差距明显。
招股书中，乐欣户外也谈及对OBM业务的规划。公司表示：未来有针对性地扩大Solar的规模。例如，计划拓宽Solar的产品线，引入与其品牌定位相符的新钓鱼装备品类；与更多下游零售商合作，为Solar扩大销售团队及进一步开拓销售渠道。
日后，乐欣户外准备通过推出或收购更多钓鱼用具品牌，应用该运营模式优化跨市场及跨客群增长，从而加大OBM投入。
收购成熟品牌诚然是中国企业实现转型的办法之一，但前提也要有良好的业绩打底和转型的坚定决心。
乐欣户外的尴尬之处在于，业绩下滑不振，对代工业务依赖度十分深重。
招股书显示，乐欣户外来自OEM/ODM模式的营收，于2022年、2023年、2024年及截至2025年4月30日止四个月，分别占总收入的94.1%、90.2%、92.3%及92.9%。
成立于杭州的乐欣户外享受到不少时代红利优势，其为浙江泰普森控股子公司。
泰普森控股的创始人杨宝庆于1993年，开始从事户外休闲用品业务。2002年7月，创立浙江泰普森休闲用品有限公司。2008年，组建泰普森控股，泰普森主要生产户外家具、帐篷、包袋、花园家具、渔具、打猎装备、沙滩装备及其配套产品等。乐欣户外作为子公司，专注钓鱼领域。
招股书显示，过去业绩记录期间，乐欣户外研发成本共计约970万元。截至最后实际可行日期，公司在中国持有76项专利，包括56项实用新型专利、6项发明专利及14项外观设计专利，以及在中国以外的国家或地区持有35项专利。
作为一家拥有9000多个SKU的钓鱼装备制造商，乐欣户外的专利数量却仅过百项。如此悬殊的比例，不禁让人对其在产品研发上的重视程度及未来的竞争力打上问号。
还需注意的是，乐欣户外在IPO前夕完成一笔近乎清仓式的分红。
招股书显示，2024年7月29日，乐欣户外向其控股股东浙江泰普森实业分派现金股息6500万元，公司在2024年9月已支付该股息总额。按照公司的持股结构，杨宝庆及关联方为公司的控股股东，合计持有公司已发行股本总额约94.77%，因此上述分红额几乎都流向了控股股东。而公司去年净利润甚至不足6000万元。
乐欣户外是否能成为“钓鱼第一股”犹未可知，摆在其面前的问题却实在太多。不是所有的IPO都为了增长，有时候更像是最后一杆“抛竿”。
来源：36氪
商务部：对美出口占出口总额比重4年下降2.7个百分点
发布时间：2025-07-18 10:51:58
商务部部长王文涛在国新办新闻发布会上表示，“十四五”期间，我国外贸的韧性和抗冲击能力显著提升。我国积极优化国际市场布局，推进多元化战略，贸易伙伴不断增加。王文涛指出，我国对美出口占出口总额的比重从2020年的17.4%下降到2024年的14.7%；今年上半年，对美出口下降同时，整体出口实现了增长。西方不亮东方亮，我国外贸进出口实现了多元化战略。（央视新闻）
来源：36氪
仅三生物完成Pre-A+轮数千万元融资
发布时间：2025-07-18 10:47:49
36氪获悉，深交所上市企业拓新药业宣布战略投资江苏仅三生物数千万元，并签署合作协议。此时距离仅三生物完成亿元Pre-A轮融资仅过去三个月，显示出资本市场对抗衰原料麦角硫因产业化的持续看好。
来源：36氪
恩捷股份：固态电池产业化仍需较长时间，公司相关产品尚处于相对前期阶段
发布时间：2025-07-18 10:43:59
36氪获悉，恩捷股份在机构调研中表示，公司在云南省玉溪市布局千吨级硫化物固态电解质材料中试生产线项目，计划总投资额约2.5亿元，分期进行建设。目前10吨级硫化物固态电解质中试线项目已开始调试设备，公司会积极推进投产工作。此外，公司认为固态电池产业化仍需较长时间，需要上下游产业链公司共同努力，目前公司相关产品尚处于相对前期阶段，目前尚未能产生规模化的收入。
来源：36氪