高新奇战略投资半空智能
发布时间：2025-06-18 12:53:44
36氪获悉， 6月13日，高新奇集团战略投资半空智能（深圳）有限公司签字仪式正式举行。此次签约，双方携手采用仿生机器人技术，重点解决建筑物玻璃幕墙清洁难题。
来源：36氪
深圳：以旧换新累计销售家电和数码产品超千万台
发布时间：2025-06-18 12:31:45
6月18日，深圳市商务局发布的数据显示，2025年消费品以旧换新相关政策自启动以来，得到消费者踊跃参与。截至6月16日，通过以旧换新带动汽车销售超7万台，销售金额176亿元。通过以旧换新政策线上线下累计销售家电和数码产品1001万台，销售金额191亿元。（证券时报）
来源：36氪
京东宣布为酒店行业提供供应链服务
发布时间：2025-06-18 12:27:01
36氪获悉，6月18日，京东旅行发布致全体酒店经营者的一封公开信。公开信显示，酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”，享受最高三年0佣金。京东方面表示，希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，共同把握增长机遇、携手并进，推动酒店行业的健康可持续发展。
来源：36氪
友邦人寿回应资管公司获批筹建：坚定看好中国市场的长期发展和价值
发布时间：2025-06-18 12:19:50
6月18日，友邦人寿保险有限公司宣布，已获得国家金融监督管理总局批复，筹建友邦保险资产管理有限公司。友邦人寿表示，友邦保险资管的获批筹建不仅彰显了友邦人寿对中国市场的长期投资承诺，更是中国金融业高水平对外开放成果的直接体现。这一举措深化了友邦人寿在中国的发展步伐，并成为其持续深耕中国市场的又一重要里程碑。友邦保险资管旨在专注提升公司资金运用效能，为保险资产提供专业化、精细化的投资管理服务，夯实并拓展长期投资能力，为友邦人寿保险业务提供强劲支持，更好地服务中国客户。（澎湃）
来源：36氪
掌趣科技等在广州成立新公司，含动漫游戏开发业务
发布时间：2025-06-18 12:10:00
36氪获悉，爱企查App显示，近日，广州翼溟网络科技有限公司成立，法定代表人为吴德伟，经营范围包括大数据服务、动漫游戏开发、数字文化创意软件开发等。股东信息显示，该公司由北京掌趣科技股份有限公司等共同持股。
来源：36氪
阿里云在欧洲上线多款AI产品，推出高奢零售与物流AI解决方案
发布时间：2025-06-18 12:02:31
36氪获悉，6月18日，阿里云在法兰克福节点上线一系列AI相关产品，涵盖计算、安全合规等能力模块，以服务当地快速增长的AI应用需求。同时，阿里云联合埃森哲、菜鸟推出面
向高奢零售与物流行业的智能解决方案，进一步加强在欧洲的行业拓展与生态合作。
来源：36氪
恒指午间休盘跌1.17%，恒生科技指数跌1.58%
发布时间：2025-06-18 12:02:15
36氪获悉，恒指午间休盘跌1.18%，恒生科技指数跌1.58%；半导体、软件服务、医药板块领跌，脑洞科技跌超8%，微创机器人跌超4%，美团跌超3%；工业贸易、煤炭板块涨幅居前，上海实业控股涨超4%，中国神华涨0.28%；南向资金净买入2.29亿港元。
来源：36氪
圆桌论坛：「疯狂只是表象」丨WAVES新浪潮2025
发布时间：2025-06-18 11:35:36
这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。
6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深耕科技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪元」。
圆桌现场。
6月11日下午，在投资人会场进行了一场圆桌对话，主题为「疯狂只是表象」，高瓴创投合伙人王蓓、达晨财智合伙人王文荣、五源资本合伙人刘凯、阿尔法公社合伙人刘罡、创新工场执行董事任博冰、线性资本董事总经理郑灿展开了讨论，以及主持人「暗涌waves」作者徐牧心。以下为对话内容，经36氪整理——
徐牧心：大家好，首先特别欢迎各位参与我们今天的讨论，我们这场panel的主题《疯狂只是表象》。还有一个名字创投新王的背后推手，创投新王很好理解，刚才主持人也讲了，我们今年有很多明星AI公司的涌现，让外界可能看到了比较疯狂的一面，背后推手就是在座的各位了。从资本市场的角度来看，在座的各位都早早地看到了机会并参与其中。接下来先请各位介绍一下自己和自己的showcase，先从王总开始。
王蓓：大家好，我是高瓴创投王蓓，主要看早期投资尤其科技/AI方向。高瓴我们是一家全周期、全阶段投资机构，从种子、天使轮到VC、成长期各阶段我们都投，像地平线、MiniMax、智元机器人这些大家熟悉的公司，我们都是在他们非常早甚至公司还没有正式成立的阶段，在第一轮就投资了。
在AI方面，今年我们也是非常积极在参与。今年以来我们投了差不多20家AI领域公司了，这里面超过一半都是我们在种子或天使轮就参与的。这里也打个广告，我们有专门的Aseed+高瓴种子计划，非常期待结识更多优秀创业者，从Day 1就开始支持大家。
王文荣：大家好，我是来自达晨财智的王文荣，我们目前管理规模大概660亿，也投了800多家公司，上市上了140多家，是个老牌的白马基金，今年也是我们的第25周年。我们在AI产业链投了有50多家公司，从infra，到大模型，再到现在比较热的AI应用，我们都有布局，比如智谱AI，爱诗科技，瑞芯微、佰维存储、无问芯穹、千寻智能等等。
刘凯：大家好，我是五源资本的刘凯，我们是美元和人民币双币基金，从2014年左右就开始关注AI，投过商汤、Pony.ai、地平线等等，我也主要是负责硬科技这一块。
刘罡：大家好，我是阿尔法刘罡，我们是一家成立在2015年的早期风险投资基金，今年刚好是我们机构的第十年，我们十年主要就在做一件事情，就是专注在早期阶段的投资。我们主要关注AI、深科技和全球化三个方向，目前我们是市场上最活跃的早期投资机构之一，最近一年我们非常关注AI软硬件的投资机会，投资了包括像光帆科技、AI随身相机Looki、AI陪伴机器人玄源，AI超高速相机Pixboom等，这些我们都是他们的最早的投资人，我在阿尔法主管投资部分业务。
任博冰：大家好，我是创新工场Bob，我在创新工场负责早期基金，我们也是双币的，有美元，有人民币，公司的话是09年李开复老师成立的，AI也比较早的从11年开始投旷视，AI2.0的话是从2021年开始投2.0的模型，包括infra应付，所以在基本上从各种infra、模型、Agents、toC的应用，包括具身都已经布局了应该得有三四十家公司。
郑灿：大家好，我是线性资本的郑灿，我们是2014年成立的一家早期投资基金，主要投前沿科技，包括AI软件应用、AI硬件及机器人、AI4S等，十年多大概投资了150家左右的公司。去年上市的地平线，我们是他们的第一家投资者，还有杭州六小龙里面的群核科技，我们也是他们最早的投资人。我在线性资本主要负责看AI应用和科技消费品。
徐牧心：各位都是看了AI这个领域里面很长时间的投资人了，包括之前跟郑灿聊，他可能一年半看了快1000个项目，也是让人很震撼的，既然我们今天要讨论疯狂，就可能要从今年的最大的两个变化开始聊起。一个是春节期间的DeepSeek，另外一个是之前的Manus，前者让我们看到中国的模型能力，后者让大家知道通用Agent的事情，这是外界感受的变化。今天想请各位从投资者的角度来看，这两家公司出现以后，让你们的日常工作产生了什么样的变化？
王蓓：今天这个主题「疯狂只是表象」很有意思。确实，今年我们所有投资人是疯狂的忙，我每天忙到甚至要开2位数的会。我们经常开玩笑说做VC是靠天吃饭，天是什么？就是靠创业者，有更多的创业者涌现，不管是他们从有经验的公司出来、还是类似我们已经支持的大学在读的年轻founder，甚至还有我们正在看的一位高三就在创业的年轻同学，新的创始人迫不及待地涌现、大家都相信自己能做出一番事情，这个热气腾腾的窗口期，这就是VC的“靠天吃饭”。
今年我们明显感受到，创始人越来越年轻，做东西越来越快，而在这个背后，是现有的模型基础、以及作为AI底层的instruction能力在持续提升。这给了创业者特别好的土壤。所以今年这样的年景可以说是我们作为VC梦寐以求的。当然这也对我们作为投资人挑战非常大。首先，我们肯定要非常积极地尽可能跟所有优秀创业者产生关系；然后，我们希望能在其中看到更早期、以及更年轻、包括那些没有太多过往经验的年轻人走出来，走到创业者的行列里面来。
今年全球都在讲一个概念，叫single person unicorn，就是一人独角兽。这意味着什么？意味着我们正处于一个技术带来平权的时代，它给了很多不具备原本投资人们看重的那些背景、资源、经验但敢想敢干的年轻人更多的机会。我们特别偏好有动手能力的创业者，有走向全球、去海外国际市场上绽放自己的雄心的华人创业者，我们作为本土基金，对这一点是势在必行的。
王文荣：近年整个AI的创业跟其他科技赛道差别还是比较大，王蓓总刚才也说了，这一波的创业者比较偏年轻，这是第一。第二是AI的变化确实比较快，比如我们投的爱思科技，是做文生视频应用的，当时国外出现了Sora；又比如大家也布局了大模型，然后DeepSeek出来了，整个赛道的技术变化和迭代都比较快。目前整体一级的退出周期比较长，在这个周期里面肯定会出现新的技术或者新的路径，这是无法避免的，我们能做的就是在决策的时候希望这家公司能够大概率成功。第二点就是用排除法，我们更要谨慎地排除一些方向，选一些更有可能成功的方向，从该投什么到什么不能投。
刘凯：我之前做过一个分享，我觉得DeepSeek也好，Manus也好，以及美国的很多模型公司和应用公司，它们其实代表了一个趋势，有可能像AI时代“新教”跟“旧教”的分野。过去的 AI 世界有点像“旧教”时代：一切知识和能力集中在“教会”手中，普通人需要依赖权威（比如 OpenAI、Meta 等大厂）才能“接近真理”。但现在，我们正进入“新教”式的时代：技术更加开放、工具更容易上手，创业者都有机会构建自己的模型、跑出自己的应用。我们也投了大模型和应用。所以我觉得可能到今年之前，大家非常崇拜那几家公司OpenAI，Meta，也崇拜大厂，到现在经历过一轮又一轮的信息轰炸，大家发现这个东西不需要有那么集中化和中心化，大家的创业机会很多，DeepSeek是起一个头，打响了革命的第一枪，包括千问做得非常好，这些东西没有那么难。
第二个应用端，过去如果想做出影响力大的 AI 产品，大家通常认为必须“出海去美国”，或者依赖大厂和知名研究员背景。现在不一样，刚才两位也都提到，我们看到越来越多的年轻人，包括在高校里面很多学生自己就可以做非常好的应用，而且能消耗很多的token，我觉得这个门槛在快速降低，所以我自己总结，AI这些都是表象，更重要的是，我们正在开启一个新的时代。
刘罡：阿尔法是非常强的投人逻辑的早期机构，我们内部一个很大的押注是我们认为在未来全球化的公司里面，会有一批新一代的华人创始人来主导，包括像DeepSeek和Manus我觉得更多印证这个逻辑线。所以我觉得对于我们内部投资来说是更加深这个部分，市场很大的变量是今年春节期间的DeepSeek，但在去年我们就在市场上面非常积极出手的投资，也是因为有内心的believe，我觉得这两件事情DeepSeek和Manus对现在的华人创业者来说是非常利好，我觉得整体的市场会对华人创始人更加有信心，更加愿意去支持，我觉得这个是一个很大的变化。
任博冰：我反正一直在思考，基本上围绕两点，产品和组织形态是紧密相关的，所以作为这个时代的AI基金，应该有什么样的改变，跟移动互联网时代有什么不一样，包括作为AI公司的股东，是不是有什么改变。第二个就是说我们投资公司现在赚钱速度比上一个时代快了很多，但我们的基金的业绩是不是能够比上个时代高几倍，这是一个很难回答的问题。但是在移动互联网时代，那时候基金的业绩确实比互联网时代的基金业绩是要高的。围绕这两个问题，我觉得是一个值得持续讨论的，我们也确实一直在做优化。因为核心的话就是sourcing和投资逻辑本身也是跟基金的流程、组织结构、文化是紧密相关的。我们也在尝试用AI优化投资孵化流程，希望能够像我们被投企业一样去创造自己的工具，去建立一套AI时代VC的新方法论。因为成功很难复制，但失败是很容易总结的，我们和创业者一起把那些可能造成失败的东西能够规避掉，就是成功的系统。
郑灿：对我们而言，我觉得最大的影响可能是在重新看早期投资事跟人的侧重比例上。现在我们大幅度地加强了对人的关注。虽然之前可能大家都是看事和人，但具体比重不一样。今天我们会发现人在这样一个快速变化的环境下起到了更重要的作用。一个是执念，一个是执行力，这在DeepSeek和Manus案例中都有表现。所以我们把这两个观察角度摆得比以前重要得多。
徐牧心：我总结一下，感觉大家都多多少少聊到了人的话题，包括王总观察到的更年轻化，我观察到另外一个变化。去年的时候，很多AI funder言必及的一个话题就是PMF，到了今年这个是有变化吗？ PMF还是AI funder现在最核心的一个指标吗，还是说有所变化？
王蓓：今天我们觉得PMF（产品市场适配度）可能更多是一个过程指标，而不是终极指标。VC的核心我认为是因为相信所以看见，而不是因为看见所以相信。我们因为相信所以去跟更多的年轻founder聊，看他们想做的事，他们的全新认知，还有各方面的能力，最重要的是这些年轻人眼中的光。这种相信我觉得是VC的责任，你要帮助这些有潜力的年轻人去实现他们的蓝图，让这个产品和它的价值最终被大家看见，被广大用户看见，“看见”其实是最终的。
回到PMF，我们认为用户最后是会用脚投票的，所以还是看创始人提供的东西最终能带来怎样的价值——我们把这个叫供给创造需求。不管你的用户是谁，是知识工作者、是KOL还是谁，多么细分都行，重要的是你的产品是否给这一群体的人带来生产力上真正的增益。其实不光PMF，大家最近讨论很多的ARR也是一样，它能阶段性的反应用户的认可，但很多指标如果变成toVC就毫无意义了，最终的答案还是会回到需求如何被满足、价值如何被创造上来。产品toC、toB都没有问题，但是不要toVC，这会偏离价值创造的真实逻辑。
徐牧心：您觉得VC在筛选项目的时候，这个标准是可以量化的吗？尤其对于现在很多AI早期项目而言？
王蓓：我们觉得在投资的不同阶段，量化标准差别还是比较大的，参数权重在不同阶段会动态调整。比如早期创始人人的权重当然更高，他的独特经验、独特视角、他有没有执行力，包括他个人的引力场，这些就非常重要。之后他需要能不断deliver一些结果，我们非常看重动手能力，谁先做出来就很加分。我们会不断调整这些参数。
徐牧心：谢谢，王总，pmf会是您筛选的指标吗？
王文荣：这个还是比较重要，AI一定程度上还是属于软件行业的范畴，过去十年，资本在软件赛道里也投了不少钱，但从大面的回报结果来看，跟硬科技相比，大家还是仁者见仁，智者见智，这确实是创业者需要去考虑一个问题，也是我们投资机构去需要权衡的一个问题，这个很重要，像之前的软件你做2B，大家会觉得你的商业模式不性感，但是2C的话，短期内又不会有很快盈利，需要持续融资，这个主要看大家想怎么选，走什么路。
刘凯：因为我做科技投资十来年，最早投软件，我觉得从AI的发展来看，主要有两个范式，一个是问题驱动型的，一个是技术驱动型的，你讲的PMF更多是问题驱动型的场景，大家一开始有产品，产品能解决实际问题，并能看见明确的反馈或结果。但这个思路其实是从我们早年投 SaaS 行业延伸过来的。当时，企业客户用的是 toB 产品，按年付费、用信用卡订阅，退费率很低，ARR 也有参考价值。但现在做 AI 工具尤其是面向个人用户的产品，情况完全不同。比如我自己订了三十多个 AI 工具，基本上都是“先付费才能用”，但用两天发现不合适就退了。很多用户的订阅生命周期只有一个月甚至几天。ARR 在今天的 AI 领域尤其是 C 端产品中，已经失去了参考价值。在硅谷，这几乎已是共识——ARR 不再代表你已经找到 PMF。
另外一种偏向技术驱动类型，比如我们投的大模型或一些底层的infra，你可以说它很难用一些指标来片面衡量，但技术进步是肉眼可见的，所以这块我们不怎么看PMF，更多得看团队，看人，还有一些投资人的直觉和判断力。但是像应用型，偏场景和具体的问题的，比如说做营销的Agent、对话产品、娱乐内容等，我们肯定会看很多关键数据，比如留存、活跃、转化等，但不会过于执着于 ARR。因为在我们看来，ARR 是上一个时代的指标，现在更多是在参考移动互联网或 SaaS 时代的一整套数据体系来重新评估 PMF。这其实是一场动态博弈，创始人不断试图证明“我找到了 PMF”，而投资人则在不断验证“你找到的 PMF 是否足够持续、足够健壮”。 这个攻防战还在升级，有时创始人一年后会拿出一套新的指标体系来说，“我现在有了一个更好的方式来观测 PMF”，我们也会觉得这是件很有意思的事。所以总结来看：对于技术类项目，我们更多靠判断；对于产品类应用，老指标体系正在崩塌，很多时候我们也还是在“看感觉”。
徐牧心：创始人跟你说什么，你会觉得他跑通了PMF？
刘凯：我觉得有一点特别重要，就是我现在见创业者，如果你是做产品型、就是问题解决型的，我不关注BP，你就坐在我面前打开你的产品，跟我走一遍你的流程，你每一个产品设计的细节，为什么要这么设计，背后有什么思考。这么一遍过下来，我基本上就能够理解他找没找到PMF，因为真正打磨过的产品，每一个细节都是有思考的，而那些生搬硬套来的方案，是禁不住推敲的。当然我觉得现在很多硅谷的创业产品也有点玄乎其玄了，我自己也真的浪费了很多冤枉钱买产品体验，如果你还是讲大而空的东西，投资人已经不太信了。
刘罡：因为我们通常都是给创始人第一笔钱，所以在我们这个位置很特殊，就很多时候都看不到pmf，也看不到这些数据。但我谈一谈对pmf或者对这个话题的理解，现在的AI公司是不是都找到PMF？如果说是不是普遍的都找到？我觉得答案肯定是并没有普遍找到。但我觉得就像王蓓总提的，我觉得肯定是有一批公司在未来找到PMF，这只是时间的问题。现在AI还在不断的变化中，在这种变化里面还是有一些确定性的，比如说基础模型的边界越来越清晰，第二个是技术路线的共识越来越清晰，就会导致说研究资源它的投入和导向会越来越清晰。在这些确定性下探索pmf的可能性和成熟度也会越来越清晰，所以只是时间的问题。
任博冰：我个人觉得PMF已经没有什么用，上一个时代PMF核心基本上这个事成功一半，P不会大改，M不会大变，但是在这个时代模型快速迭代，大家知道这种重型软件会变成几百个Agent，有可能被一些服务迭代，Market也在变，你的产品肯定也在变。从这个角度来讲，即使加个technology就是PTMF，我觉得这事儿本身也很难说得通，因为这个变量太多。从这个角度来讲，我觉得肯定会有更好的一些指标出现，毕竟没法在一个乱世，用一个和平时代的指标去做这种延续性的预测，ARR也是一个太结果的指标，而且大家对它的解释也乱七八糟，所以这个东西也很难用。
我说实话因为我们也给第一笔钱，所以那时候什么也见不着，但我一直在想说有没有可能去找到更好的，比如说像一个可能偏泛化，像破坏性都算一个很好的指标，或者之前的移动互联网那个时候的用户价值，等于新体验点、旧体验减去什么替换成本之类的这种，事实上都有可能这里面去定义好的用户价值有可能都是一个更好的指标，因为AI的效率比人高了很多，用AI效率减人效率是不是也是一个更好的指标，所以我们一直在想这个事，但确实现在感觉PMF不是一个好指标。
郑灿：我很同意刚才大家讲的。大家想法都差不多，传统意义上的PMF可能很难实操，因为所有东西都在快速地变。回过头最终能够衡量的无非要么是大家非常喜欢用这个产品，要么是大家不得不用这个产品。我觉得大家现在在想的都是该怎么验证是最有意义的。所以我觉得在这个过程当中AI有一个好处，那就是对于创始人而言做快速的尝试是非常方便的。所以我们所谓找PMF，找一个对的形态，找一个大家喜欢用的形态，对他们而言变得更加容易。
徐牧心：郑灿总是觉得很容易，那么你觉得Funder找到PMF的核心的转折点会是什么样？有没有一个标志性的节点？
郑灿：不能说很容易，永远不容易。只能说比起原来而言，探索和试错需要的成本低得多了。很多人说现在要的是什么？现在要的是快速测试和验证，这个东西有可能执行起来更难，到最后大家可能还是就针对你这个产品的形态，针对你这个产品的类型。看的有可能是你的DAU，有可能是你的收入，当然也有可能是CAC，都有可能。
徐牧心：接下来我想问一个可能大家更关心的话题，也是刚才主持人提到的，就是估值，当下很多初创公司的估值相比去年的一级市场要火热的多，比如说我们有5亿估值的Manus、有天价的天使轮、也有很多涌向明星Funder的钱，甚至他们没有Deliver出一个产品。在各位看来，这样的估值水平和当下AI公司的发展阶段是相适配的吗？先从王总开始。
王蓓：确实市场今年很热，太多创业者以及VC都在活跃，包括各种标志性事件都会引起估值的波动。关于怎么看估值这个事，我相信在座我们每个人过去都有一些还不错的投资案例。我自己也在梳理反思，就是回头看那些更好的案例、真正有比较多的回报的案例，基本上都是当时的反共识项目。就是在投资的时间点上，我看到的、和市场其他人看到的价值有很大的偏离。
任何一家优秀公司、已上市公司，我们带着时光机回到他最开始的那一天，如果智者告诉你最后这个公司会在哪天以多少估值上市，是不是这个此刻天使轮的公司估值就会大幅提升？当然这不可能发生。现实中真正发生的是什么，其实是很多未来看价值会被今天被严重低估的公司。我想这才是对于投资人的修行。
所以我们每天见新的创始人的同时，自己心里要有一杆秤，到底我更愿意相信那些市场上已经共识的标签，还是未形成共识的认知——尤其是基于我自己在这个行业里长期深耕得到的理解、对于某些细分领域和行业的深刻洞察，这些能不能足以帮我下判断，去认可一些今天还不能形成共识的年轻人的创业方向。
比起估值贵和便宜，我认为我们对“创业公司到底什么是值”的认知更重要。真正的便宜就是我们比市场在此时此刻的认知提早一步，精准预判了一家公司的未来价值。如果我们能看得到这个，再贵都不贵。如果我们看不到这个，再便宜也是贵。
王文荣：我先简单说一下为什么现在这些项目会比较贵？第一，这个赛道的估值大家都是喜欢跟同行比，以前的GPU和大模型也好，现在Agent或者具身也好，比如你先融了一轮是10亿估值，但我觉得我比你牛，那我也不能低于这个价。第二是目前这个赛道确实比较热，各个机构都要做一些配置，如果不配可能就会错过这个赛道，所以泡沫肯定是有一些的。等过几年，当资本看到是否能在这个赛道里面赚钱的时候，就会回归理性，历史上也出现过很多这样的情况。
徐牧心：达晨作为可能在做人民币属性最为强烈的一支机构，您觉得您在对于一些很高估值的项目而言都会更谨慎吗？
王文荣：对，投资本身没有对错，萝卜青菜各有所爱，但核心是你要能在你的策略里面获得比较好的回报。比如我们达晨在布局智谱、爱诗时候估值都比较低，现在估值都涨的比较好，总体来说，从投资的角度来说，合理的估值肯定是安全垫之一。
刘凯：你是问估值贵不贵？
徐牧心：你觉得合理吗？
刘凯：因为我从业十来年了，见过市场疯狂的时候，VC每两年都会“集体疯狂”一下。但我始终相信一个判断逻辑：只要你选对了赛道，而且这个赛道真的在变大，团队也在成长，那这个项目从长期看就不贵。讲一个案例，红杉在2021年150亿美元的时候投资OpenAI，大家都觉得投得太贵了，那时候还是个纯非营利组织，但已经做出了GPT2，很多在对话的文本上已经非常好了，也证明了transformer的可扩展性。那个时候如果你和同行比肯定是非常贵的，没有一个AI公司值150亿美元，全行业也没有。但如果你放到四五年后看，觉得估值很便宜，因为现在OpenAI已经是3000亿美元的公司，涨了20倍，所以我自己的观察是，贵跟便宜是相对的，所以对五源资本来讲，我们一直的想法是如果你的赛道不断长大，团队的能力在持续增长，我们没有觉得有公司特别贵的时候。
刘罡：我觉得估值重要也不重要，为什么说估值不重要？如果这个事情真的成了，当时的高估值现在来看就是一个合理估值，比如说今天insta360上市，我理解可能所有的一级市场当时的投资人的估值都是合理估值，哪怕有些轮次是便宜的，有些轮次是贵的，所以我觉得这是不重要原因。如果这个项目估值很低，但是做不成，再便宜的估值也没有意义。
为什么说估值也重要呢？我是觉得作为风险投资人，这个角色是有一定的社会责任在的，因为我认为钱是代表着一种能量，估值需要创始人能不能匹配和能够驾驭的，过高的估值对于一些可能驾驭不了的创始人，可能会导致他的创业出现很大的问题。很多的曾经明星公司最后没跑出来，不是说公司前期创业太困难，而是说反而有些时候估值的合理性偏离太多，导致他在决策上面做出了过于乐观，或者说过于激进的一些行为。
所以我觉得回过头来说，可能更多的是考量估值的合理性，是不是能够帮助到公司能够做成这件事情。比如说这个公司它就需要一定的估值，在行业里有更好的号召力，在招人才的时候有更好的吸引力，在资本市场上面更容易建立势能，那我觉得高估值就是合理的。如果有的团队在前期低估值能够帮助他磨砺心智，能帮助他更去打磨自己的产品，这个估值也是make sense的，这是我的观点。
任博冰：反正投融资就是个双边交易市场，这里面大部分情况我们反而看到都是投资人觉得贵，创始人觉得自己便宜了，极少的情况下是创始人觉得自己贵了，投资人觉得便宜了。反正我们这一种都还有，绝大部分可能是投资人也觉得贵，创始人自己也觉得贵。今年我们跟很多人交流，反正大家都揣着明白装糊涂。
反过来就是创始人觉得自己贵，我们觉得创始人的平常心还是比较好，就在这一点上更容易伴随创始人走得远，不一定走得好，但他至少能走得远。以及会带来他的很多动作本身是能够相对比较合理的，因为本身钱是一个社会资源，我们把更多社会资源给到你，你是不是能够把这个社会资源更好地去分配，带来更快速的增长。现在AI也确实发展特别快，像你既然能发展快，赚钱速度快，给你更多的钱我觉得也合理，只是说在一个公司特别早期，你还没有开始分配资源，也不知道自己是不是有这个资源的时候，是不是要拿更多的资源，本身这个事情就比较考察平常心，所以这也没有绝对对错，也只是看创始人认知和投资人是否能够站在一条线上。
郑灿：从我们的角度来看，估值是个很主观的事情，尤其在早期投资阶段，我们更关心创始人实际需要多少钱，他到下一个里程碑或者下几个里程碑需要多少钱，增加容错需要多少钱，这样算出一个合理数的时候，反过来推估值大概在什么样的范围。我们的逻辑可能比较简单。
徐牧心：时间关系，我问各位最后一个问题，我们这个活动之所以在良渚举办，我们在这里看到国内最多的AIfunder，现在虽然可能大家觉得AI应用已经是一个非常拥挤的地方，但还是会有很多新的funder想要进入这个行业里面做一番事业，可不可以大家用一句话来给今天想要新入行的funder一个建议，可能现在还有怎么样的缝隙和机会？
王蓓：今年新出来的项目肯定是多的，刚才也讲了我们看到不同画像的创业者，其实是大家越来越不一样，各种背景、年龄的founder都有。
今天很高兴看到这么多年轻的创始人。其实我的建议是大家在此时此刻不要考虑太多所谓未来，包括那些未来跟大厂之间有博弈的问题之类的——这些都是非常远的事。先动手把东西做出来，一边做、一边看，一边调整。动手能力是特别重要的一点。这也是我们认为比较务实的创业的步伐。
王文荣：目前整个AI基础设施的发展给了大家更多的创业方向，很多年轻人也想进入这个赛道，但是现在的竞争环境比五年前要激烈很多，这是个现实，我相信大家也比较积极，不然我们也没有必要聚集在这里办这个活动，总体来说，就是希望大家在拥抱变化的同时，脚踏实地，守正出奇。
刘凯：我觉得现在国内的AI创业一点不过热，如果你用美国的标准来对比，或者类比我们经历过的移动互联网浪潮，现在才刚刚开始。我完整经历过2010年那一波移动互联网，从UC浏览器、高德地图，到输入法和早期的社交产品，比如最初的快手，那时一个接一个的“国民级应用”出现，用户渗透率极高。而放到今天，AI领域除了大模型本身之外，还没有看到这种级别的产品落地，所以我甚至认为：现在的AI创业阶段，还比2010年更早。所以很多人说现在创业有点晚，我说没有开始，怎么会晚？我也比较认同前面王蓓讲，今天的信息资讯比以前充分很多，在你做之前不要想有的没的，最重要的是先把产品做出来，找用户迭代，这是所有公司走下去的共性，就是务实一点，没有别的。像我们做投资每年都要被迫接受很多信息，我个人是非常抗拒信息过载的，很多信息都是噪音跟茧房，让我们感觉很焦虑，让人陷入FOMO（错失恐惧），你不看就好了。
刘罡：首先这个问题是关于缝隙的机会，我觉得投资人的建议不一定靠谱，我觉得投资人更擅长的是timing或者结构性机会的判断，非常具体的切口其实创始人比投资人要洞察很多。我年初的时候写了一篇文章叫《AI若水，择其上善》，未来AI可能是像水一样的新一代基础设施，对于创业公司，现在寻找的更多是类似于基于水找瓶装水的机会，找真实的客户，洞察真实的客户，寻找更加真实的缺口。关于创业我觉得梦想要大，但是要从小处做起，这是我们观察早期创业大量项目后的建议。
任博冰：我也觉得今年的创业看起来很热闹，但是远远不够，集中度比较高，但是很多市场没有人做，总体来说我们关注AI创业市场之外的东西，我们要看AI之外的需求，不要把太多的时间放在AI上，不要花太多的时间，不要上来就想要问鼎中原，因为自己的基本盘还没有，不要上来做太大的事情，因为有很多事情没有人做在中国市场。
郑灿：在当下这个节点，如果要对创业者说的话，首先是两个事实：第一个是在接下来的很长一段时间，5年、10年，甚至更长的时间，AI是促进经济发展，促进生产力发展最大的推动力。那对于这样一个大势而言，创业不存在早晚，现在肯定还谈不上拥挤。第二个点创业是真的苦，不管是开始还是中间一定得经历特别苦的时间，想清楚这些以后再来抉择是否要做。具体到创业方向的话，之前其实聊过很多我们更关心的方向，但我想说的是，投资人很大程度上只能看到他看到的东西，他也只能思考他能思考的东西。如果创始人对一个事情有很强的执念，非要解决那个问题，我觉得那就是值得做的问题。回头看像insta360刚刚起步的时候，大家很难想象它今天能长成这样的一家公司，所以这就是执念与执行力的力量。
徐牧心：我们的讨论到这里，谢谢大家，谢谢各位！
来源：36氪
东方硅谷的魅力丨WAVES新浪潮2025
发布时间：2025-06-18 11:15:11
这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。
6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深耕科技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪元」。
6月12日上午，在投资人会场举行了一场关于杭州良渚创业生态的创新讨论，参与讨论的嘉宾有盈动资本董事总经理方凯，赛智伯乐投资合伙人蔡哲文，赤子基金 合伙人王鲁婴，飞仕伯乐管理合伙人，中国区CEO 王睿韡 ，天使湾创投 总裁汪震宇。
圆桌现场
以下是对话实录，经36氪整理——
郭允骁：首先欢迎大家来到WAVES2025的现场，我们今天来到良渚，已经进行到第二天，首先有请在座各位嘉宾介绍一下自己和自己所在的机构。
方凯：谢谢主持人，各位早上好！盈动资本是一家扎根杭州十余年的早期投资机构，自成立至今始终专注于支持早期创业者。我们投资的项目中，不小比例来自杭州本地优秀企业。投资方向上，我们在移动互联网时代助力了多家企业成长为上市公司；近几年，我们重点关注 AI 技术在各产业的落地场景，涵盖 AI 软件、AI 硬件领域，我们今年人工智能的能力边界极大提高，同时也聚焦出海浪潮中的新兴机遇。另外我们积极布局半导体等国产卡脖子技术，谢谢大家！
蔡哲文：大家好，我来自赛智伯乐，我们公司的名字也比较好记。赛伯乐，比伯乐还要厉害一点，加了个智什么意思？因为现在是人工智能时代，我们觉得自己要更有智慧一点，整个是关注人工智能的一个产业投资。我们公司也成立比较早，十几年前就从硅谷回来了，当时回来以后，也是把海外的一些投资经验和本地的一些投资哲学做了一个融合。我们整个投资机构深耕杭州，深耕浙江，浙江省和杭州市的第一支引导基金都是由我们这边管理的，现在算下来差不多已经有个15年的投资的区间了。
整个我们的投资策略，跟国家提倡的也很像，国家一直在提倡投早，投小，投科技，我们15年来一直在履行国家的倡议点，我们加了一条投早，投小，投科技，投精品，我们作为资深的投天使的机构，我们的理念并不是说广撒网，而是说在通过充分的研究以后，在某一个细分领域里面一定要把头部，或者是说有机会成为头部的这些企业给抓出来。通过天使把它给拉出来以后，可能后面还会不停地加注。我这边是专门负责人工智能方向的合伙人。这次杭州AI六小龙里面，很荣幸我们也是云深处的天使投资人，在后面投出的叫作AI18罗汉里面有一家托塔罗汉中昊芯英，我们也是最早的天使投资人。
王鲁婴：大家好，我来自赤子资金，就是赤子之心两个字，所以我们比较关注国产替代，当然整个方向也是科技、医疗、消费，也是投早投小。在国产替代的部分，因为今天在良渚，所以我也想特别提一下，我们在消费的领域是聚焦文化消费、文娱消费，所以今年可能我们公司也比较火，因为我们在文娱消费上面投出了《哪吒2》背后的两家制作机构，而且我们都是他们的天使轮，除此之外也有很多比如说配音的公司，卡牌的公司，所以我觉得在国产替代的部分，我们也非常关注文化方面的国产替代。
王睿韡：大家好，我是王睿韡。很巧的是，我所在的机构名字里也带“伯乐”——飞仕伯乐。这其实是英文 “Fishburners” 的音译，取了个谐音梗，也很符合我们做早期投资“识人”的本质。
先简单介绍一下飞仕伯乐。我们是一家在澳大利亚成立、已有二十余年历史的境外机构，也是纯美元基金。由于创始人彼得戴维森曾在硅谷有过颇具传奇色彩的经历，所以我们投到一些在美国以及全球范围，还算是比较不错的明星企业。
我在 2017 年加入飞仕伯乐，当时负责了包括Starlink，Neuralink的许多项目。2020 年我们的中国办公室设在了杭州，算是“新杭州人”。我的主要关注点在生命科学、脑机接口、神经调控、抗衰老等领域。我们在中国的投资逻辑，更多围绕加速转化和全球商业化路径展开。中国企业找到我们，大多看重我们在境外融资、海外 BD 和临床落地方面的资源。我本人也长期对接高校、实验室和科研机构，专注在更早期的转化轮次和孵化轮次项目。
汪震宇：大家好，我是天使湾创投的老汪，除了王总是从澳大利亚漂洋过海过来，我们其他几位都是杭州本土机构，而且都是在做早期，我的理解几乎都是投在从0-1这个阶段，天使湾创投也是专注在早期，本土机构做了有15个年头，大概这么一个情况。
第二个点是我们现在的投资的方向，我们科技项目主要还是在人工智能、机器人、高端装备智造方向，与此同时我们还有现实消费方向。尽管这两年消费的这个市场是非常冷的一个市场，但是反过来说，我们在看整个中国社会发展进程里面出现新的结构性的变量。我们现在重点看的是折扣零售，尤其是零售渠道的变革，类似于像在美国发生的costco山姆这样的模型，像在欧洲发生的Aldi,Lidl这样的模型，像日本发生了优衣库、堂吉诃德这样的一种模型，我们总体把它归结为折扣零售渠道一种大的变革在中国本土的创新型的变种，这个是我们现在看的两个方向。
郭允骁：感谢各位的介绍，我们这一场主题叫作东方硅谷的魅力，这个名字的由来主要是因为最近网上有很多关于梁祝，关于杭州的讨论，最近良渚和杭州非常的热门，各位作为Base在杭州的投资人，我想请大家聊一聊你们看到的良渚和杭州和网上宣传的有哪些一样和不一样的地方？
方凯：谢谢主持人！刚才提到问题时，我特意搜索了外界评价 —— 身处所谓 “风暴中心”，确实想了解外界如何看待这里。作为在杭州上学、毕业留杭工作的 “老杭州”，城市的变迁我都看在眼里。说到 “东方硅谷” 的说法，我认为这不仅是线上热议的话题，更在现实中逐渐显现雏形。
首先是良渚的变化让我感触很深。以前周末常带孩子来玩，纯粹是休闲放松；但从去年开始，我每月都会来一次，因为这里每周四都有开发者大会和聚会。现在能明显看到，越来越多创业群体在此聚集 —— 既有 Demo Day 等活动落地，也有来自海外甚至大理的数字游民迁入，形成了显著的人才迁移趋势。
其次，昨天我们也讨论过这里变化的原因。良渚地理位置很有优势，离余杭区和主城区都不远，且约 50% 居民为大厂员工或高管，整体 IT 从业者密度极高。这种人才结构直接带动了从业者素质与创业群体规模的显著提升。
我认为这里正朝着更活跃、更聚焦的创业生态演进，只是需要时间沉淀。以上是我的个人观察。
蔡哲文：主持人的问题特别好，也是给杭州打了一个名片，我先从投资角度来说一下，从投资角度来看，我们认为现在是人工智能时代，AI时代，我们非常认可年轻人来干这件事情。因为行业属性不同，导致从业人员的年龄段和水平、要求不一样。我们可以看到人工智能做得最成功的企业，全球是OpenAI，他们那几个创始人和科学家什么时候开始做这个事情？都是30之前做这个事情，都是二十六岁，二十七岁。包括我们现在国内看这个领域的时候，我们认为30岁的年龄段，年轻人在人工智能领域是最有爆发力和创造力的群体，所以很有可能这一波的浪潮也是，年轻人会引领这一波人工智能的浪潮，我们是这么认为的。
提到年轻人和杭州的关系，现在中国普遍定义一线城市是北上广深，杭州我认为在中国城市体系里面也是算一个年轻的城市，虽然它历史比较久，它是一个往上走的趋势，这个趋势跟年轻人的趋势完全匹配，年轻人看到的不是一个已经形成产业固定焊死的地方，而且通过创新创业有无限的可能性，我看到、感受到年轻人喜欢到杭州来。
第二点良渚这边，我可以非常负责地告诉大家，在杭州的环境肯定数一数二，所以我认为在这边不管工作还是生活每天都是非常轻松愉悦的。特别是做创业的人，创业者老是遇到心烦意乱的时候，怎么办？在良渚这边吸吸氧，看看外边的风景，我觉得也是一个非常好调节自己心情的方法，所以我认为良渚这个地方未来人工智能大有作为。
王鲁婴：我自己的感受，因为以前刚知道良渚的时候就是大屋顶，我很喜欢看话剧，就是文艺的东西，现在发现36氪选择良渚举办这个活动，包括有这么多的创业者，创投人，网上说良渚有很多数字游民。之所以年轻人选择良渚，跟大部分创业者选择杭州比较像，就是因为我感觉良渚跟杭州都是非常平和的地方，有历史，有文化，有创投和科技，所以我觉得它是一个比较有代表性的杭州创投发展的根据地。
王睿韡：作为一个外来人，其实我对良渚的认识也是一点点建立起来的。我们到杭州后，第一次知道良渚，是因为有位朋友在这边——他的公司叫“影视飓风”，可能有些朋友听过。我去探访时才发现原来还有良渚这么个地方，也因此慢慢和良渚产生了很多联系。就像刚才方总说的，周末来这边转一转。今年开始，我也不知怎么的，常常往良渚玉鸟集跑，频率还挺高。
我跟不少城市治理者交流时常说：想让一个地方有创业氛围、有商业活力，首先得把人聚过来。聚人最关键的，是把衣食住行这些最基本的事儿做好；要吸引年轻人，就得先满足他们的生活需求，然后再谈营商环境、创业政策，千万别本末倒置。
说回我们自己。今年在业务上，我们做了不少本地化的尝试和突破。最大的连接点就是与良渚实验室——一家浙江省的省实验室，建立了深度战略合作。接下来，我们会在技术转化、全球商业拓展（尤其是海外）、海外临床以及境外融资上市等方面与实验室一起努力。所以今年基本上每周都有两三天时间，不一定待在良渚新城，但肯定在良渚或是余杭忙活。
汪震宇：我有两个体会，第一个体会是边缘，第二个体会是冲突。
第一个，你看杭州地图，大家体会到良渚处在杭州整个行政图的最边缘，再往北就是湖州、安吉。第二点，从创新来说也是边缘，最早杭州西湖和滨江再到未来科技城，一路过来。但是边缘又恰恰是我们做早期投资最看重的东西，我们不是太喜欢过度共识化的东西，我们判断任何革命性的浪潮都是从边缘之地，从蛮荒之地，从无人问津的地方生长起来，所以我认为良渚从经济发展的脉络里面有一定的边缘属性。
第二个它又具有很强的冲突性的东西，大家最早感受到因为万科当时构建这个城的时候，我们当时有幸大概了解整个过程和脉络，所以这里面包括了这么重的历史的内容，又有非常现代性的设计理念的东西，包括商业化的东西又跟自然的东西融合起来，现在又有很多科创的东西叠加起来，所以它有很强的冲突性，有冲突就有故事，有边缘就有未来的可能性。所以这个是我对良渚的看法，当然另外一点这也是身心愉悦的地方。
郭允骁：我觉得大家讲得都非常好，我觉得这个也是我们把会场设置在良渚大屋顶的原因，大家可以看到周边的环境。昨天有一场panel叫作在良渚舒服的创造，就是描述了在这儿的创业者的一种心境，大家可以比较舒适地去做自己想做的事情。昨天那场刚好大家从创业者视角分享了一些小故事，在座各位作为本地的杭州市投资人，我想请大家都分享一个和杭州的创业者之间的最有意思的、最有印象的小故事，我们从汪总开始。
汪震宇：我们做早期天使投资比较长，有一个案例分享给大家，我们在2016年的时候有一个西北中年人，他说要做产业互联网的项目，因为他是做玻璃产业的，他觉得传统的玻璃产业太落后，他想要用互联网手段来改造，这是他的发心。但是这个项目到我们的投决会的时候，这个项目被pass掉，我们一共5票，4票是反对票，为什么？这个创始人原来没有接触过互联网，他只有传统的产业的基础，所以提出很多问题的时候，他满头大汗，这个项目就pass掉。
但是我们老庞那天晚上睡不着觉，觉得有可能我们会错过一个大家伙，因为创始人有很深的产业积淀。而他所缺的互联网部分，我们可以帮到他。第二天老庞就去找到其中一位投委，说服他投资。原来500万的份额后来变成100万，1000多万的估值，现在估值是50亿，马上做港股IPO。我后来看到龚虹嘉老师讲到，早期有极大的随机性的成分，要对这种随机性的成分有一种敬畏心的时候，这个感触是蛮深的。
回过头来，在杭州这样的土壤里面为什么有很多可能性生长出来，一个传统的40多岁的人可以做很多跨界的东西？从早期投资来说，他有很大的自上而下和自下而上的那种冲撞的部分，在里边的。
王睿韡：我接着汪总，从另一个视角补充一下。站在我们做极早期技术投资的角度，我认为硬科技项目必须要有很强的应用场景来支撑。若只靠一家纯技术转化型公司，想在短期内长成一套完备又资深的循环体系，其实难度非常大——它需要本地的大量企业为它提供真实、持续的应用场景。
在杭州这两年，我对这一点体会很深。举个例子：我们自己正在孵化的一家公司，最初是做软组织替换材料。各位都知道，药械领域的转化和孵化周期非常长，比消费类或文化类项目要漫长得多。今年杭州冒出了不少机器人企业，尤其是人形机器人和四足机器人。我判断未来技术路线一定会用大量仿生材料来替代金属零件——现在像 PEEK 这类仿生材料在机器人里已经大量应用。于是我们给这家公司提了个方向：在力学特性上做针对性调整，看看材料能不能应用到机器人某些部位。
幸运的是，项目就在杭州，我们很快帮他们对接了至少三家机器人公司。这样一来，他们的Pipeline就更丰富，整体孵化周期也被明显缩短。简单分享这个小故事，供大家参考。
王鲁婴：我暂时可能还没有想到我们投资的企业的一些故事，但是我可以分享一下我自己，我是杭州人，但是我19年的时候从凤凰卫视辞职，从香港回到杭州的一个原因，我之前每次放假回来，我都会在咖啡馆听到旁边桌在聊创业。我现在回来以后，我就觉得可能不是旁边桌的，可能每一桌都在聊创业。所以我觉得在杭州可能创业真的是一个很潮流、很酷的事情，我觉得有这样的一个趋势的话，必然会聚集很多的创业者。
蔡哲文：我估计在座的应该有很多是正在创业或者想要创业的，我分享一个案例，这个里面对于这种正在创业或者想创业的这种早期项目，里面的参与者除了投资方和创业者，还有一方是政府，这是三方参与能够把这个项目从早期扶起来。
我分享一个案例，现在也是AI18罗汉，叫中昊芯英，做tpu算力芯片的一个公司，这个公司我们是在21年的时候投了他，当时估值一个多亿，最新一轮的估值已经到45亿了。这个项目当时这个团队是从美国谷歌硅谷回来的一个创业团队，第一站选的不是杭州，是深圳。因为在海外的这些留学生来看，深圳可能是中国对外的一个更加开放的城市，所以说他们去了深圳。但是在深圳待两年以后发现一个很严重的问题，他们招不到人，并不是说深圳没有人才，而是深圳基本上大部分人才都被华为和腾讯给吸走了，华为跟腾讯整个给的待遇很好，所以他们当时考虑想要从深圳往外搬。
在这个过程中，他们第一站也没有选择杭州，是选择上海，因为他当时本科是在上海交通大学。但是在这个过程中，我们发现了这个初创团队的价值，所以联合杭州的领导，一起就把这个项目通过一些政策给拉到了杭州这边来，在落地过程当中，还有一个很有意思的插曲，一开始是在那个下沙，后来是搬到滨江。但是在过程中刚好碰到了疫情，就整个疫情的管控过程中，创始团队都被封在了上海，而且当时上海就是最严重的一个地方，创始人个人在上海被隔离九个月没出来。所以说当时负责和政府对接的他团队没有出一个人，而是我在给他做对接的，我一个投资人在帮这个创业公司和政府做对接。
我特别佩服的是杭州政府领导对于这个项目的把控上面，他们虽然没有正面连人都没有看到，只是从视频里面看，而且视频里面几个月都没出来，跟野人一样，头发很长。看到这种情况下，他们还毅然决然的投了几千万，我这边几千万，我组了一个专项基金，把它安家安在了滨江，我对于这一点非常佩服的。所以说我认为杭州为什么出彩？杭州政府，对于创业者，对于整个生态这个打造，我觉得也是功不可没。
我这边再分享一个事情，在今年刚开年的时候，在我们这边，我们良渚是属于杭州余杭，余杭是召开了一个管理公司大会，把杭州活跃的将近40家管理公司机构的负责人，或者说一线的整个的投资的负责人都给叫了过去，当时三家机构里面我也是一个代表会发言。我当时发言的时候我就和那个银行的领导说，我说我非常感动，为什么？因为做这个行业做了12年了，第一次有政府把我们创投给抬到上面来，以前一般都是鼓励创业英雄，创投的人都是你的背后的。但是我说你们这个套路也算对，因为你把我们给抬上来以后，我们才能够把更多的项目放到你这边来，所以我认为整个创业环境就是创业者、创投公司和政府，一个三方把这个创投的生态给打造起来，我就分享就这个故事。
方凯：刚才蔡总的分享让我很有共鸣，他把杭州政府的效率描绘得非常清晰。作为从北京来杭州求学、生活、安家的 “新杭州人”，我想从两个维度分享对杭州的观察：
第一是人脉网络的高集中度。杭州的高等教育和互联网产业格局很有特点 —— 头部高校以浙大为主，互联网大厂也以阿里、网易为代表。这种格局形成了独特的圈层生态：无论是聊项目还是寻找创始人，通过一度或二度人脉就能快速链接。我们投资的项目中，超过 80% 都来自圈内推荐。
这种圈层生态在 AI 领域尤为明显。浙大校友自发组织了 “求是 AI 圆桌”，每周都会有 AI 创业者、技术专家聚集交流。相比北京、上海等高校密集的城市，杭州的垂直领域社群更具凝聚力。例如，一个 10 人以内的小团队，能在 3 个月内完成产品市场契合（PMF）验证，这种效率在移动互联网时代是难以想象的。
过去创业靠 “大团队 + 大赛道 + 巨额融资” 的模式，如今 AI 时代更倾向 “小而精”。良渚的创业团队常以 5-10 人规模作战，通过跨团队协作（如多 agent 互动）快速迭代产品。我们投资的一个 AI 工具团队，仅用 2 个月就实现全球市场投放，这种 “短平快” 的节奏正在成为新范式。
第二点我想说的是，良渚的创业氛围既像硅谷，又有本土特色：这里既有数字游民聚集的文化基底，又叠加了 AI 技术浪潮，加上 “小团队作战” 的组织变革，自然成为新创业模式的试验田。
最后分享一个切身感受：杭州的政务服务效率确实惊人。我们近期协助一个北京项目落地杭州，从申请执照到完成打款，全流程仅用 5 个工作日 —— 当天提交材料，次日领照，当周资金到账。这种 “底层门槛低” 的优势，让创业者能把精力聚焦在业务本身。
作为见证杭州从移动互联网到 AI 时代变迁的投资者，我深感这座城市正在形成 “小而密的人脉网 + 快而灵的创业链 + 高而稳的政务效率” 的独特生态。过去我们常去外地找项目，如今更愿意深耕本地 —— 因为这里每天都在生长出新的可能性。谢谢大家！
郭允骁：我觉得大家聊得都非常好，有聊自己跟创业者之间的故事，有聊自己的故事，也有聊到跟政府之间的故事，我觉得有一点点聊到我们下一个话题，就是说为什么？这么多人选择来杭州创业，以及为什么有这么多杭州本地人也在选择创业？我觉得这里面我想在座能聚集各位在杭州本地的优秀的投资人组起一场这样的panel，我想除了北京、上海之外，其他的地方可能都很难做到，整个杭州的生态非常庞大，从汪总开始聊一聊为什么杭州比较喜欢创业。
汪震宇：可能不是杭州人喜欢创业，我老家是浙江台州的，靠海边，我们那边包括台州、温州，我小时候印象很深的是身边很多人，比方说后来没读书了怎么办，大部分人选择了做生意。为什么？当地没有什么多的国有企业，政府编制。因为浙江环境就是这样。很多人天生做生意，这是人生一条很主要的路径。我们今天讲创业，把这个事情说得高大上，底层就是做生意。
为什么说浙江有重商的传统，跟土壤、历史、地理、环境，包括跟南宋以来的这么长期的熏陶有很深刻的关系。我们以前做媒体的时候，我跟王总以前都是做媒体，经常跑浙江各地，我印象深刻的是浙江很多地方都能找到独特的“块状经济“，在一个区域形成产业集群，这个集群在全国乃至全球范围内有极强的比较优势。在桐庐这么一个小镇上面，当年快递行业没起来的时候，它是以圆珠笔闻名的，全世界的笔都聚集在这个地方。在我老家临海的杜桥镇，中国绝大部分的眼镜是在这里生产。浙江有很强的传统在里面，也不只是杭州，杭州是一个典范。
第二点市场有周期性的波动。我印象很深的一个数据，中国天使投资的项目在2015年达到高峰，当时5188个，机构性的投资。到了2020年跌破1000个。我们在大的资本周期性的波动里面投资。但是反过来说，真正的创业是任何时候发生，尤其是低谷期，我们现在还没有彻底走出低谷期，尤其是低谷期有特定的看到的创业者，他们依然在这个地方继续摸索，通常在极度的寒冷的时候，内心充满变革性的东西滋生出来。
第三点，杭州总体感觉创业项目数量肯定比以前少，以前是大家一窝蜂都要去创业，也是不对的，绝大部分人是不适合干这个事情的，毕竟是一个九死一生的事情。所以今天在相对周期性的低点依然在创业的人，绝大多数是自己看到的东西，自己认定的东西，这是我们希望看到的创业者。
王睿韡：要说杭州有什么优势，我想先用“上有天堂，下有苏杭”来开场，再拿杭州和苏州做个比较：苏州走的是“自上而下”，杭州则更偏“自下而上”——两条截然不同的发展路径。
苏州早期学习新加坡模式，引入管委会体制（现在全国很多城市都在用）。这种做法在起步阶段确实能大量吸引头部外资，尤其是制造业，但也带来了一个问题：本土、原生的民营经济和创业力量相对偏弱。
杭州的底子是浙江民营经济这块土壤。为什么浙江民营经济这么活跃？一些政府朋友跟我说，早在改革开放之前，浙江就默认企业“先干再说”，只要“法无禁止即可为”。企业先发展，政府随后补位，后来甚至主动推出一些保护性政策。这正是典型的“自下而上”模式，我觉得杭州、乃至整个浙江都会延续这条路。
我更喜欢把杭州比作“波士顿”。有科研与成果转化实力都很强的浙江大学坐镇，学术与产业深度融合，这种组合就是杭州当下的形态，以及未来发展成长的方向，这可能是杭州的比较优势或者是杭州的魅力。
王鲁婴：杭州人是不是都在创业我不知道，我存疑，但杭州为什么吸引或者是催生出很多创业者，我觉得源头上可能有一个是年轻人都喜欢来杭州读书，不管是因为什么动漫、游戏、直播，还是因为什么阿里，什么灵隐，现在很多年轻人喜欢到杭州是因为灵隐。就是他们来了以后，可能有一个点我跟那个几位可能不太一样，就是杭州不只有浙大，杭州还有非常多其他优秀的院校，以及我们熟知的从这个院校出来的优秀的创业者。比如说杭师大、浙工大，当然像杭电、浙传、浙工商，其实都是非常有特色和创业精神的院校。当他们来了以后，那他们经过大学的几年慢慢跟这个城市相处，自然会爱上杭州，尤其在杭州有很多大学生的创业比赛，大家在大学阶段就已经有自己的项目，自然而然就留下来，更不用说留下来以后刚刚毕业，杭州有政府的创业补贴，补贴之后就有投资机构跟上，跟上之后政府还有容错机制，这样子他们真的会一辈子留在杭州。他会吸引他的朋友，他的公司招引进来的人才，这样集聚效应越来越明显，所以我觉得刚好是高考结束，我也挺欢迎大家来报考杭州的学校。而且还有一个点，只有创业这个工作，没有HR会问你，你是985还是211的。
蔡哲文：刚才主持人这个问题是，为什么杭州能够吸引这么多人过来创业？我就从我做投资的角度，我说三个点。
第一个点，我认为整个浙江，整个杭州，它的创业的氛围、导向是全中国最好的，因为在中国人的传统理念里面是叫作学而优则仕，仕农工商，商是排在最后一位的，可能放在很多地方要去考公务员，考大省，要去做往仕途这块走是他的第一选择。但是在浙江杭州的土地上创造财富，我们整个氛围和整个社会的舆论是支持你做这个事情的，而不是说你有钱是个土财主，是个土豪，不是往那块去，虽然说土豪也是平时说话的一个顺口溜，但是不会把你往那个方向去想，大家觉得你创造了财富，是一个企业家，你社会地位是得到提高的，我认为这个是第一。氛围是把你往这边导向的，所以很多人认为要创业可能首选在这边，但是还不够。
第二点，在杭州创业的成本可能说在全国是非常优的地方，这个成本里面因为现在谈创业更多是科技的成本，这个成本里面现在最大的开销是人才，人才这一块看下来，杭州除了浙大是最大的人才库，还有其他的一些高校。另外，前两年整个互联网基础打得比较好，以阿里巴巴为主的大厂，这里面有很多的人，有产业里面的人，高校里面的人出来一起干一个活，我认为在这边的创业成本是可控的，而不是到其他的地方创业找不到人。
第三点，我还是要力挺一下杭州市政府，杭州市政府有一点做得比较好，现在有一个口号叫作“无事不扰”、“有求必应”、“最多跑一次”，充分让创业者发挥自己的才能，而不是说我天天上面有很多紧箍咒，把你箍在这边，让你做不了事情。
王鲁婴：我给你补充一句，还有一句我觉得特别好，叫“包容十年不鸣 静待一鸣惊人”，就是从六小龙这里引发来的。
蔡哲文：对，所以说你像六小龙里面的DeepSeek也好，包括以前的阿里巴巴也好，相信放在其他任何一个城市，撑不了两年可能就挂了，但是撑到现在你看全部成为真龙。我说这三点。
方凯：特别感谢 36 氪提供的交流平台，让大家有机会分享对杭州的热爱，其实全国各城市都有独特魅力，从人文基因来看，无论是新杭州人还是本地人，做事的底层逻辑都聚焦于 “把事情做好”。这种共识贯穿于创业者、职场人到政府部门 —— 创业者打磨产品时追求极致，企业员工执行事务时注重细节，政府服务时也以效率为导向。本质上，这是一种不空谈、重实干的人文底色。
从经济基础来看，杭州的发展逻辑暗合 “经济基础决定上层建筑” 的规律。当城市人均 GDP 达到一定水平，人们才更有条件跳出生存焦虑，转向创造性探索。这种经济结构为 AI、数字经济等创新领域提供了天然土壤 —— 就像良渚的创业者能安心钻研技术，本质上也依托于城市整体的经济支撑。
简言之，杭州的独特之处，既在于 “务实做事” 的人文传统，也在于 “经济基础托举创新” 的现实条件。这两点相互交织，才让这座城市总能在时代浪潮中展现活力。
郭允骁：刚刚汪总提到浙商的话题，我们拿这个话题作为结尾，上一辈江浙就出了很多企业家，最近各位接触的肯定都是杭州或者浙江的新一代的创业者，我想请大家简单总结一下，这一代杭州或者是浙江的创业者，和上一代的浙商或者浙商精神之间有哪些共通和更迭的部分？
方凯：这一代创业者，我们更多从95后或者00后这个年龄来去定义的他们，身上有种鲜明的 “折腾精神”—— 昨晚的 00 后主题分享中，这种特质体现得尤为突出。从底层逻辑看，这既源于杭州 “务实奋斗” 的人文基因，也与 AI 创业的时代需求高度契合：当下的创业者必须想清楚 “用大模型解决什么问题”“创造何种价值”，才能在技术浪潮中找到锚点。
值得关注的是，今天的创业者普遍具备全球化视野。开发者、设计师等职业本身就是 “全球性工种”，这使得创业团队从起步阶段就自带国际基因 —— 有的公司初创时就布局海外市场，有的创始人本身在海外工作生活，就连良渚也聚集了不少从海外大厂、名校归来的创业群体。这种 “天生全球化” 的特质，让中国创业力量不再是 “走出去” 的追随者，而是从起点就与全球创新生态同频共振。
蔡哲文：我也是浙江人，汪总是台州人，我是金华人，我老家那边都是在山里面，这个里面我的父辈包括爷爷辈，他们那个时候山里面种不了粮食，更多是种玉米，种一些红薯，很多时候吃不饱饭，怎么办？吃不饱饭这些人出去做生意，以前是做生意，现在是创业。上一代浙商做生意的环境为什么那么浓厚，这是有一定的历史原因存在。这一波我不是说所有的人都有这样的特质，只是我认为这波的技术创业者，特别是人工智能时代的技术创业者，这个问题我刚好思考过。
我这边有三个词语，大家对照一下，第一个是技术的市场流，这个人是以技术立业的创业者，但是他有很好的市场敏感性。第二个是务实的演说家，他做这个事情非常务实，非常接地气，但是不能只接地气，他也要在外演说自己的项目，要学会吹牛，不能吹太大，不然做的事情永远达不到一定的高度。第三个是激情的思考者，创业者一定要非常的激情，但是你不能无脑激情，你激情完之后，你要去思考，你今天在过程中你获得了些什么东西。这三个点可能看似是矛盾的，但我认为是一个成功的创业者，至少我看下来那些成功创业者必然要具备的这三个特色。
王鲁婴：浙商的精神是叫作“三板四千”，白天当老板，晚上睡地板，还有看黑板，四千精神是道尽千言万语，走遍千山万水，想尽千方百计，吃遍千辛万苦。我觉得我看到的，包括我也是希望就现在的这个创业者一定要想尽千方百计，其他的不说，但是遇到困难的时候一定要学会思考，都说努力比选择重要，选择背后就是思考。至于吃苦，我是觉得我作为投资人，我们还是很希望创业者可以快乐创业的，因为不说什么理想这些，现在肯定也不一定是为了生存，像老一辈那样子。更重要的他可能是把你自己的资源和知识和优势转化，如果你有资源，有优势，有积累的话，你不会特别苦的，因为如果真的一直在吃苦的话，这个东西是不可持续的，我们投资人也很慌。所以我觉得还是希望年轻人在继承浙商的传统的优势的精神之外，再有一个自己的在新时代比较符合这个时代发展特色的一个进化。
王睿韡：这几年和很多“新浙商”打交道，交流下来我觉得他们有两个鲜明的特质。
第一，相比上一代浙商，他们更聚焦品牌和技术升级，想做更现代、更国际化的东西，而不再满足于过去那种扎根基础产业链、做代工的打法。
第二，他们从一开始就把企业放在全球坐标系里思考——立足国际化、原生性地去创新、去设立公司，而不是等企业在国内站稳脚跟后再“走出去”。这也是他们与老一辈浙商最大的不同，算是一种思维上的进化。
汪震宇：我们在2017年我们投过一个项目，创始人是一个杭二中的学霸，后来是北航博士，飞机动力方向。他回来以后也没有进政府，没有进事业单位，没有进国企，他就直接干了一个小企业，后来磕磕碰碰过来，现在是中国无人机物流方向的一个头部的企业，叫迅蚁。但是过程中也差点死掉。在2016年中国根本没有说要大力扶持低空经济？那个事情要发生在7年之后，所以在他开始做这个事情的时候，是极度的边缘，根本无人问津这么一种状态。
我们的体会是新浙商跟老浙商有传承的东西，比如浙大校训里面有包括这样的因素，求真务实的东西，创新，敢想敢干的东西，这是浙商一脉相承的东西。同时有新的东西，这里面我感触比较深的第一个就是《基业长青》里讲的那句话一一“超越利润之上的追求”。至少这一代90后、00后很多创业者身上，他有很多跟老一辈不一样，像宗庆后这些，他们讲起来都是泪流满面，我们当时都是被逼着走上这条路的，包括我们的父母，我们的很多朋友。但是今天这一代年轻人，我觉得他是有超越利润这样追求的，这是一个点。
第二个点是什么？在于它有比较开放的经历和视野，包括在国外回来以后，他的整个底层的东西发生了变化，这个会体现他的企业文化和组织架构上会发生极大变化。我们传统企业绝大部分还是依然采取相对集权式的管理模式的，但是我们看到新型的企业，包括像梁文锋这样的企业里边，他的治理结构里面，他会非常的鼓励内部人那种去中心化的涌现出来的东西，就像我们暗涌这样的公司，就是不断鼓励大家涌现出来新的东西，新的元素，冲突性的元素，新型的企业有很大的差异性，他们未来有机会超越两代企业，上一个台阶的力量。
郭允骁：谢谢各位精彩的发言。
来源：36氪
朱鹤新：开展绿色外债政策试点
发布时间：2025-06-18 11:52:37
6月18日，人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在陆家嘴论坛上表示，将开展绿色外债政策试点，鼓励符合条件的企业借用外债用于绿色项目。（证券时报）
来源：36氪
汇添富基金在上海成立销售公司，注册资本5000万元
发布时间：2025-06-18 11:45:54
36氪获悉，爱企查App显示，近日，汇添富基金销售（上海）有限公司成立，法定代表人为李骁，注册资本5000万元人民币，经营范围为公募证券投资基金销售，由汇添富基金管理股份有限公司全资持股。
来源：36氪
罗技提名Guy Gecht担任董事会主席
发布时间：2025-06-18 11:44:00
当地时间6月17日，罗技国际宣布其董事会已一致通过提名Guy Gecht担任公司新任董事会主席。Gecht自2019年9月起担任罗技董事会非执行成员，并曾于2023年6月至12月担任公司临时首席执行官。罗技将提请股东在2025年9月举行的公司年度股东大会上表决通过该项提名。（界面）
来源：36氪
通用磨坊计划到2027年在美全面去除零售产品中的认证色素
发布时间：2025-06-18 11:38:06
通用磨坊当地时间6月17日宣布，计划明年夏季前从其所有美国谷物和K-12学校食品中去除认证色素，并将努力在2027年底前从全部美国零售产品组合中去除认证色素。通用磨坊表示，目前其在美全部零售产品组合中有85%不使用认证色素，几乎所有学校产品则已去除认证色素。（界面）
来源：36氪
朱鹤新：未来我国外汇市场仍有条件保持平稳运行
发布时间：2025-06-18 11:34:07
6月18日，人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在陆家嘴论坛上表示，未来我国外汇市场仍有条件保持平稳运行，一是我国经济运行将延续回升向好态势；二是国际收支将保持基本平稳；三是外汇市场韧性将逐步增强，参与主体更加理性，应对风险波动能力显著增强。近年来，我们积累了丰富的风险应对经验，虽然外部环境不确定、不稳定因素依然较多，但我们有能力、有信心保持外汇市场稳健运行，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。（证券时报）
来源：36氪
A股三大指数午间休盘集体下跌，银行股逆市上涨
发布时间：2025-06-18 11:31:07
36氪获悉，A股三大指数午间休盘集体下跌，沪指跌0.2%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.36%；地产、文化传媒、券商板块走弱，新黄浦跌超8%，光线传媒跌超3%，国信证券、金地集团跌超2%；航天军工、银行、汽车板块领涨，新光光电涨停，上海银行、中国银行涨超2%，比亚迪涨超1%。
来源：36氪
携程：2024年共创造3.5亿就业岗位
发布时间：2025-06-18 11:17:11
36氪获悉，携程对前不久的挖角传闻回应称，并未给携程带来影响。据了解，携程最新的财报数据显示，2025年Q1其国际平台Trip.com旅行预订量同比增幅超60%。携程集团副总裁秦静表示，中国是全球最值得打卡的目的地之一，全球旅游业也是一个优质的行业赛道，在2024年贡献了全球GDP的10%，创造了3.5亿就业岗位。携程也正面向海外23个国家发出了上千个岗位需求。
来源：36氪
吴清：创业板正式启用第三套标准，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市
发布时间：2025-06-18 11:17:09
6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的1+6政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。（中证网）
来源：36氪
证监会主席吴清：将批复全国首批2只数据中心REITs注册
发布时间：2025-06-18 11:11:00
6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。今天，证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。（证券时报）
来源：36氪
Adobe将Firefly图像与视频生成功能引入移动端
发布时间：2025-06-18 11:07:24
当地时间6月17日，Adobe宣布将Firefly图像与视频生成功能引入手机端，Firefly的iOS与Android版本应用即日上线。（界面）
来源：36氪
银行股逆势走强，农业银行等多股再创历史新高
发布时间：2025-06-18 11:02:44
36氪获悉，截至发稿，银行股盘中逆势走强，农业银行、中信银行、浦发银行、北京银行、成都银行再创历史新高，上海银行、中国银行、建设银行、江苏银行等跟涨。
来源：36氪
央行行长潘功胜：人民银行已与30多个国家和地区央行或货币当局签订双边本币互换协议
发布时间：2025-06-18 10:21:30
6月18日，央行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上表示，目前人民银行与30多个国家和地区央行或货币当局签订双边本币互换协议，成为全球金融安全网的重要组成部分，基于监管规则的危机防范体系不断完善。中国一直积极参与国际金融监管标准的制定与实施，是少数全面实施《巴塞尔协议III》的经济体之一；已建立系统重要性金融机构监管框架，中国系统重要性银行总损失吸收能力已全部达标；建立了存款保险制度，能为99%以上的存款人提供全额保障；出台并全面实施资管新规，影子银行风险大幅压降。（证券时报）
来源：36氪
36氪对话元鼎智能CEO汪洋：攻占欧美10万+泳池社区店，捏住行业命脉
发布时间：2025-06-18 10:56:23
作者 | 林晴晴
编辑 | 袁斯来
当扫地机器人卷向“无人区”时，水面之下，一场围绕全球3000万个私人泳池的智能硬件争夺战正悄然升级。
Statista数据显示，全球泳池机器人市场正以32.1%的年复合增长率扩张，2024年渗透率突破25%关键节点，预计2028年市场规模将达132亿美元。
这一原本由Maytronics、Fluidra等行业巨头主导的赛道，近年涌现出三类来自中国的新势力。
以元鼎智能（Aiper）为代表的新锐，押注无线化、智能化创新；以深圳思傲拓（Solavto）为代表的低价策略冲击者，主攻线上份额；隐身在亚马逊生态中的白牌商家继续以低价换销量。三方在技术路线、渠道策略与商业模式上展开多维竞争，共同推动行业洗牌加速。
整个行业也逐渐集中。今年4月，元鼎智能宣布与全球第一大泳池设备商Fluidra达成战略合作，并完成近10亿元融资。
但整个市场正发生结构性转变，最明显的是线上渠道已经显露疲态。亚马逊2024年Q1财报显示，其总营收同比增长13%，但电商零售增速仍疲软（仅7%）。与此同时，据麦田创投产业研究院数据，占据全球60%高端市场份额的专业泳池渠道（覆盖欧美的10万余家社区专卖店）壁垒依然高筑，其平均合作账期长达18个月，且此前仅有极少数品牌能够进入该渠道，中国品牌在其中的占比不足5%。
初期靠线上起量后，泳池机器人终究要回归线下。
“格局已定，渠道为王的时代到了。”元鼎智能创始人汪洋告诉硬氪，“未来三年是技术从40分到80分的跃升期，竞争将聚焦产品、技术、渠道三重壁垒，而绝非低价。”
元鼎智能是泳池机器人中发展较快的一家。它也经历过一些争议，例如2023年主动召回了一批产品，一度引发市场关注。不过风波过后，其未伤筋骨，仍保持增长。
Google品牌搜索量统计，Aiper在澳大利亚份额从2024年1月的26%升至12月的59%，同期Dolphin从62%降至33% 。最近，其第三代Scuba X系列产品搭载的水下无线通信技术通过IEEE认证，让元鼎智能成为少数突破传统巨头专利墙的中国公司。
当前，泳池机器人赛道渗透率已逼近30%，在这个拐点上，行业或将从“增长优先”转向“效率优先”。中国品牌能否在百年渠道壁垒与技术长周期投入间找到新路径？当资本热潮退去，什么才是支撑百亿市场的真实骨架？带着这些疑问，硬氪与元鼎智能CEO汪洋展开了深度对话。
以下为访谈实录，经硬氪编辑整理：
硬氪：当前泳池机器人行业的竞争格局您怎么看？特别是技术派阵营内部，大家的技术路线和商业策略是否存在分化？
汪洋：我认为现在竞争格局已经定了。低价的（深圳系）、高价的（传统巨头）、渠道稳固的（老玩家）都在桌面上，新变量很难出现。产品迭代路径也清晰了，不太可能出现像我们当初开创无线品类那样的代际差机会。技术派玩家都在押注无线化和智能化，这是共识。但具体路径和深度有差异。
比如水下通讯，这是实现远程控制的关键，我们第三代已经量产。有些同行曾尝试过，可能因为技术难度或成本最终取消了该功能。再比如AI清洁算法，需要大量真实水下数据喂养和专业团队长期投入。我们有40多人的AI团队，长期在三亚、澳洲甚至欧美做数据采集标定，这不是短期能跟上的。技术派内部，比拼的是迭代速度、对用户需求的深度理解，以及综合能力（资金、供应链、渠道）。单纯靠低价或单一技术点，很难形成持久壁垒。
硬氪：很多白牌低价策略对行业生态带来了哪些具体影响？你们如何应对这种冲击？
汪洋：影响是双面的。短期看，他们用超低价快速冲击线上份额，尤其在亚马逊，加剧了内卷，拉低了部分消费者对产品价值的预期。
但长期看，这种不可持续的模式正在退潮。我们看到有深圳品牌的产品被主流渠道下架。我们绝不降价应对。我们的毛利来自自研优势和规模化：我们的传感器、电机全部自主设计，且持续平台化开发复用技术。
高端不是标价签，是让用户觉得值。低价不是核心竞争力，低成本才是。我们通过优化成本结构（比如越南工厂规模化生产、平台化开发），在保持甚至提升产品力的同时，维持有竞争力的价格。我们现在新产品的平均售价（ASP）相比上一代提升了接近一倍，用户也依然买单。渠道伙伴也更看重稳定、可靠、有服务的品牌。
泳池机器人行业格局已定，渠道为王是核心逻辑。未来三年是技术从40分到80分的跃升期，就看谁能更快、更稳地跨过去。竞争也将聚焦产品、技术、渠道三重壁垒，而非低价。
硬氪：水下AI清洁的技术难点在哪？
汪洋：主要有两大挑战。一，泳池中垃圾种类和泳池的颜色材质复杂多样，例如树叶有成百上千种，还有各种花纹的泳池纹理。如何在复杂的花纹中准确识别垃圾的难度很大，需要积累和采集大量的数据来保证识别的准确性。第二就是水流动态追踪，传统扫地机“遍扫”模式效率仅30%，AI要像贪吃蛇直扑脏污点，树叶漂到哪就跟到哪。
硬氪：召回事件是否暴露了电池技术缺陷？召回2.2万台是否反应过度？
汪洋：泳池清洁机器人作为创新产品，早期供应链和研发都面临诸多挑战。这批次产品因为泳池环境的特殊性，会容易受到水雾和阳光暴晒的影响，尽管故障率仅为0.049%，但我们依然选择全部召回，哪怕用户是两年前购买的也换新机。产品的多场景模拟测试和品质管理是我们非常重视的环节，第三代产品已采用灌胶工艺彻底解决该问题，电池通过华为的电子产品最高标准测试。
泳池是高温高压的极端环境。早期充电器密封圈在暴晒下可能渗入水雾，概率比空难还低，但我们选择“宁可错杀”。
硬氪：你们做了哪些渠道？
汪洋：我们从2019年就死磕全球化渠道基建：IT系统直连沃尔玛库存（下单当日发货）、自建欧洲海外仓解决售后。但最核心的是悟透一个道理，线上流量红利消退后，谁控住线下信任节点，谁就捏住行业命脉。沃尔玛货架是“路过式消费”，用户比完参数和价格就走；而社区泳池专卖店是“终身服务入口”。当用户习惯把家门钥匙交给店员，让他直接进后院修泳池时，你就赢了。这种信任，就像养宠物的家庭永远选择熟悉的宠物店，贵30%也心甘情愿。
硬氪：泳池专卖店渠道为何如此重要？
汪洋：泳池赛道要成功，首先是产品力要足够强，但只有产品力不行，还要有很强的渠道力，一定要下沉到整个泳池的真正渠道里去。中国的品牌力我觉得比较强，但如何进入这些泳池专卖店推品牌，是下一个机会点。
这行本质是“信任生意”。这就像养鱼爱好者不会去路边摊买鱼竿，而是找专业渔具店——因为老板懂水流深浅、教你配鱼饵。泳池专卖店同理，因为泳池专卖店能提供水质检测、配药水、设备维修，甚至能叫出用户名字。这种信任关系是几代人积累的。欧美市场被Fluidra、Pentair这类巨头垄断渠道，中国企业根本进不去。我们通过这次合作真正“上了牌桌”，比如在法国已进入1000多家专卖店。
硬氪：与Fluidra合作后，泳池专卖店渠道和沃尔玛等KA渠道会冲突吗？如何平衡？
汪洋：绝对不会“打架”。我们内部有一套严格的“分品”策略——泳池专卖店卖千元以上高端机型（如带水下通信的Scuba X1 Pro Max），用户买的不只是硬件，也有终身水质管理服务；沃尔玛主打500-800美金性价比款，满足即买即用的家庭需求。
为什么Fluidra选择与Aiper合作？他们考察中国所有厂商后，发现只有Aiper能同时做到两点：完全开放技术底牌（他们工程师随便拆机研究），为每个渠道定制供应链（沃尔玛的货和专卖店的电机都不是同一批）。
中国制造过去十年赢在“流量货架”，未来十年必须拿下“信任货架”。
硬氪：欧洲市场如何复制这种模式？
汪洋：欧洲玩的是“人情网络”。他们一开始信的是自己人推荐的关系链。
硬氪：欧洲、澳洲等美国之外的市场增长潜力如何？这些市场的渠道策略与美国有何不同？
汪洋：潜力巨大！只盯着美国市场现在风险很高（关税、饱和）。欧洲、澳洲、巴西、中东、东南亚都是重要增长点。但这些市场的玩法与美国截然不同。
美国是大一统市场，搞定像沃尔玛、Home Depot这样的主流渠道，货进中央仓配全国就行。欧洲是多个国家、语言、文化的集合，必须找当地强力代理商。他们负责仓储、配送到每个门店、处理售后。这对团队的本地化能力、IT系统、服务体系要求极高。
澳洲市场我们已接近第一（注：Google搜索份额从年初26%升至年底59%）。澳洲、欧洲用户比美国人更“精致”，对产品细节和服务要求更高。美国线上太强（亚马逊），某种程度上“阉割”了创业者的渠道能力。
欧澳线上没那么强，更需要扎实的线下渠道和服务网络，这正是我们提前布局的优势。这些区域，尤其是线下渠道的建设，需要时间和耐心，不是有钱就能速成的。我们现在线下的销售占比已接近线上，且增长迅猛，全球化渠道闭环的能力是下一个护城河。
硬氪：关税压力下越南产能布局进展如何？
汪洋：三年前我们就在越南建厂，和比亚迪、欣旺达共建专线。现在年产量在100万台以上，加上国内的200万台产能，总体年产能超过300万台。为满足美国原产地规则，聘请毕马威监督本地化率；物流成本虽增加，但规模化生产抵消了波动。今年美国60%-70%的货已提前抵港，主流产品在价格上浮10%的情况下，仍保持销量稳定。
来源：36氪
圆桌讨论：AI应用趋势的破界对话丨WAVES新浪潮2025
发布时间：2025-06-18 10:52:03
这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。
6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深耕科技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪元」。
6月11日下午，在投资人会场举行了一场AI应用趋势的破界对话，参与讨论的嘉宾有戴盟（深圳）机器人创始人&首席执行官段江哗、Zadig创始人李倩、葱花投研创始人徐翀、AMD大中华区AI市场营销负责人昝仲阳、ChatExcel创始人&CEO逄大嵬以及主持人华泰创新投资总经理晋海博。
圆桌现场
以下是对话实录，经36氪整理——
晋海博：非常感谢各位的聆听，下面先由我做自我介绍，再请各位依次介绍。我们华泰创新投资是华泰证券的自有资金股权投资平台，开展科技投资已有五年。今年特别推出了华泰创星CEO全球加速营计划，邀请一批AI创业领域的CEO参与，旨在将华泰证券的资源深度赋能给创业者，助力大家在发展中收获实效。作为兼具科技投资与赋能属性的券商背景平台，我们始终以这样的定位开展工作。接下来，就请各位依次做自我介绍，先从段总开始吧。
段江哗：大家好，我是戴盟机器人的创始人兼CEO段江哗。感谢晋总的邀请，很荣幸参加今天的圆桌。戴盟Base在深圳，我们核心聚焦于人类的感官信息，如触觉，收集人类操作时候的感官信息和动作信息，并通过这些信息，训练机器人精细和灵巧的操作能力。所以我们的机器人公司聚焦在怎么样让机器人具有泛化和通用的灵巧操作能力，跟能跑能跳不太一样，我们更聚焦怎么样让它能干活。
那怎么样能实现机器人的灵巧操作，可以真正成为我们的“帮手”呢？戴盟发布了这几款核心产品来实现这个目标。
首先，我们要让机器人获得类人的感官信息（触觉信息），我们有一个非常好的基于视觉的视触觉传感器——全球首款多维高分辨率高频率视触觉传感器DM-Tac W，具备了高分辨率、高频率、散热效率高等特点，他可以集成在二指夹爪等多个执行末端。
此外，机器人还需要一个非常灵巧的操作终端，所以我们有一个含触觉传感器的灵巧手——多维触觉感知五指灵巧手DM-Hand1，在指尖上集成了我们毫米级的视触觉传感器。
我们还有含触觉信息的数据采集系统DM-EXton，就是最开始提到的把人类的感官信息、动作数据都采集起来的系统。以上是我们现在在研和在卖的这三个核心产品，实现机器人“感知-操作-学习”全链路贯通，围绕这个产品系列采集到的数据，我们希望训练出一个对于某些行业场景有用的数据采集系统，真正地被应用到各个行业中去。谢谢大家。
李倩：大家好，我是李倩，我是Zadig的创始人，我们做的领域是AI驱动的，开源云原生的DevOps平台，云原生和开源这几年一直是技术圈的热门话题，但对我们来说，更重要的是离客户的业务更近。像你平时点的奶茶、开的新能源车，甚至很多生活场景背后，其实都有 Zadig 在默默支持。现在 AI 已经走进了大家视野，我们团队也一直在关注怎么把 AI 真正落地到 DevOps 场景里。
很高兴今天有这个机会，能和大家一起聊聊这个话题。
徐翀：大家好，我是葱花投研的创始人徐翀，我先简单介绍一下，我们应该是今天AI领域里面最垂类的，因为我们是专注于新兴的REITs领域，这是目前的不动产基础设施基金，可能因为中国有REITs大概也是从2021年才开始的，新兴的金融品大家未必这么熟悉，我们也是看到传统的行业中有比较大量的不动产基础设施。它是一个非常传统的行业，我们公司是专注在这个行业的投研，应用很多AI的技术，包括说一些reg的提取等等，把传统的金融投研大量的用AI去提升它的效率，包括做一些量化。这个是我们公司目前主营的业务。
昝仲阳：徐总刚才讲他们是最垂直的，AMD作为处理器生态位应该是最上游的了，AMD是高性能与自适应计算的领导者，我们有一位很有名的华人的CEO叫苏姿丰苏博士，我们国人亲切的称她叫苏妈，在整个行业里面造就了很强的影响力。我们不仅仅是在大家熟悉的游戏领域的显卡方面有很多积累，其实我们大家可以接触到的掌机游戏机、PC，还有边缘计算的工作站，还有我们的数据中心的服务器里面的CPU和显卡都有我们对应的产品在。AMD应该是全世界很少有的能够覆盖云边端所有算力场景的计算引擎的这么一个公司。希望能站在我们处理器角度，联合上下游的生态合作伙伴一起在AI领域相互成就，共同超越谢谢大家！
逄大嵬：大家好，我是来自ChatExcel的逄大嵬，我们是来自北京大学的一个团队，我们产品就是做表格处理，通过聊天的方式可以解决Excel和数据分析问题。因为在座的各位平时工作中经常离不开办公三件套，写文档，另外一个做表格，但做表格的时候遇到最大的挑战是说记不住函数，也记不住公式，所以很多时候做起来非常麻烦。我们产品23年就上线，我们是国内第一款通过AI的方式处理Excel产品的，目前在国内的用量也是排名第一，我们算是完全原生的AI智能体产品。接下来这个月大家能看到，如果用华为手机、联想电脑上面都会接入我们的产品，所以接下来大家日常中都会看到这个产品，我们产品的名字叫ChatExcel，我们的入口也就ChatExcel.com，所以大家直接可以访问了。所以我们是一个智能体方式来处理整个的数据，所以我们会跟像那些插件类的会有很大区别。我们是通过思维链的模式来去处理整个数据，所以我们从Excel到数据库数据到外部数据的分析，我们都全部处理掉，所以说我们定位就是做数据智能体这样一个团队。
晋海博：感谢五位嘉宾的分享。大家可以看到，今天的嘉宾阵容非常多元且极具代表性 —— 从处理器研发、基础 Infra 软件，到 Agent 技术、具身智能关键零部件，各位在不同赛道的实践探索都积累了独特的行业洞察。
刚才各位在自我介绍中详细阐述了当前业务布局，接下来我们想分两步探讨：首先想了解各位在这波技术浪潮中对未来方向的判断，以及下一步的具体规划；随后也想和大家聊聊在业务推进中面临的实际困难与挑战。
我们分类一下，先请昝总从技术最底层开始分享，随后再请技术软件方向的嘉宾接力。
昝仲阳：先谈一下我现在从芯片厂商看到的，AI应用的形态和使用的人群到底需要什么样的硬件。比如说我们现在推广的AIPC，我们看到23年到24年是一个状态，24年到25年是另外一个状态，发展特别快。
简单举一个例子，24年我们自己在大中华区做了第一次AIPC的创新峰会，我们有很多应用伙伴过来，大家当时很多是WEBUI很DEMO的形式，大家仅仅过了一年，到了25年的时候，大家站在这个舞台的时候全是以成熟的应用形态展示出来，还是有比较成熟的商业模式的应用形态呈现给大家，发展特别快。还有我看到一点，也希望跟大家分享，包括ChatExcel也是我们很好的伙伴，我们处在双向奔赴的状态，我们自己的产品也在不断的优化、进化，基于我们的处理器的比如说终端侧，我们从原来跑7个B、8个B、14个B模型，到现在能跑70个B模型、235B模型，像我们在进化。应用厂商也在奔赴我们，他们在思考什么样的计算状态，AI算法能够更高效放在端侧，结合他们的应用给消费者交付一个最完整、完美的应用，我看到这么一个趋势就是大家都在双向奔赴。
李倩：技术人一直是最敢试、最早冲进去的一批，但往往也是第一波“死在沙滩上的”。大模型这波浪潮刚起来时，很多人做应用，看上去热闹非凡，但很快就发现，真正能跑通的不多。我们做的是“软件背后的软件”，也就是工程师背后的平台，这让我们对趋势感知特别敏锐。GPT-4o那次发布，我印象特别深，对我们团队来说是个分水岭，我们实现了第一个可用的产品Pilot。但更让AI推向前所未有的高度是DeepSeek大模型的推出，这一年多国内的发展变化是非常大的。更多看到的是技术人的狂热，还有甲方、投资人各自的焦虑。
但到了现在，现实是：落地仍然不容易。尤其在企业级软件领域，真正“惊艳”的应用还不多。C端、营销、制造、消费这些方向稍微好些。像我们服务的一些客户，比如霸王茶姬、极氪汽车，他们也在积极探索AI到底该怎么用。
现在大家共识是：AI确实是个好锤子，不是以前那个“看着性感但没处用”的玩具。但到底敲在哪根钉子上，需要上下游共同去试、去找场景、去验证价值。
晋海博：请两位做Agent的厂商分享。
逄大嵬：如果说发展趋势，因为我们是23年3月份就上线了，我们应该算是国内第一批做应用的产品了。因为GPT也就是22年才出现，所以我们上线之后用户量非常高，我们发展两年，完整经历从一个免费版的C端产品到去年年底开始做商业化。从在中国来做C端的AI应用，一个小团队我们其实不到10个人，我们从免费到收费，这个过程就带来了对产品的定位的思考以及需求的把握。
另外一点，我们从去年到今年还经历了从C端的应用到B端的应用，今年有大量的这种B端客户的应用，因为大家会从最开始尝鲜的这种玩法，试一试，到今天开始真正解决问题。因为让用户掏钱，我们觉得判断趋势很简单，用户是不是真付费，是不愿意掏钱，包括B端用户是不是真的来采购，这种进来之后这个趋势才是真成立了，这个时候就能判断出来说用户要的实际上是真解决问题的工具，而不是说玩一玩、乐一乐这种闲聊的东西。
所以像我们产品，因为我们产品是围绕Excel数据展开，所以用户解决问题必须100%准，但凡处理不准确用户就不会用。第二点用户要什么？处理的类型要多，从文件类型数据化到数据类型。第三点就是安全，像我们跟AMD跟这些硬件厂商就用户要解决问题点，我要解决数据安全问题，所以从我们角度看这个趋势也非常明确，用户解决问题越来越具体了，而不是像越来越泛了。第二点是要求解决得很准确，而且很安全，这个是我们看到的一个趋势，也是目前因为我们定位是数据智能体，也是我们赛道一个走的方向。
徐翀：大家好，我们是唯一最终终端到非常现实的应用场景的公司，我就简单谈谈我们行业遇到的一些问题，因为我们行业原来是一个数据量比较少的，像不动产基础设施，它可能比较多是依托资源型的，所以有形的数据，包括说因为REITs行业只有三年，它本身不存在一个数据基础。我们在这个过程当中遇到的问题是，怎么样在一个比较实体的行业中把它更加数据化，包括说更加AI化的能够去做很多的有价值的投研分析。
这个过程中，我觉得我们遇到的刚刚晋总也提到过。原来你做传统投研非常的辛苦，但是现在因为有层出不穷迭代的AI应用，我们相当于是借助外力的很多AI应用工具，我们最终端的工具相当于浮在一些AI浪潮上，不断的去更迭新的AI中间层工具。这个对我们最终端的一些应用软件来说，我觉得是一个趋势，也是一个挑战，就是怎么用好这些疯狂迭代的新的AI工具层，也是未来除了传统的普通工具应用之外，到达最终端的客户之间在垂类领域，也是需要像我们这个类型。能够解读客户的需求，但同时我们又能用好AI工具，这样的一类的公司，这个我觉得是一个难点，也是一个机会。
段江哗：机器人行业在过去一两年内非常火热，激起了大众的热情，大家非常希望能够看到人形机器人能够来到物理世界，帮大家端茶倒水，打扫家务，做饭等等。
但是经过一年多的发展，大家开始发问，机器人到底能够干吗？我们跑客户的时候，客户问机器人能不能在我们工厂里面稳定运行8小时，这是非常残酷的需要面对的问题。
整个赛道发展到今天，我们可以看到它极具前景的未来，但是它在落地的过程当中肯定会遇到非常多的问题，大家可以看到我们这一波具身智能的创业者，大家都非常年轻。（机器人与具身智能的落地）核心点在于，需要有一帮有冲劲、有学识，愿意跟产业方、投资方共同推动产业落地的人存在，才能够真正把事情干成。
作为从业者，我发现尽管这两年外界有不同的声音，但无论是市场还是技术的迭代，都是非常快速的，这让我们非常欣喜。我经常跟我们的同事交流说，要拉长时间线来看，这个行业会遭到一些质疑，但没有关系，我们已经看到可实现的路径，哪怕它会长一些或者曲折一些，但是它终究会到来。在过去两年受外界瞩目再到质疑，这些都是经历，也需要多一些耐心。
晋海博：我们刚才探讨了商业化话题，欣喜地发现AI领域确实存在不少切实可行的落地机会与场景。大家也都提到了“商业化落地”这一关键命题。不知道各位是否注意到，这波AI浪潮带来的创业节奏与上一波移动互联网时代大不相同 —— 浪潮初起时大家满怀热情，想着大干一场，但真正入局两三年后会发现，如今市场对商业化变现的期待值极高：过去移动互联网创业能容忍多年烧钱，现在若再拖两三年仍无法变现，投资人便难以接受，创业者和股东都更追求快速落地。
基于此，想请各位分享从0到1冷启动、直至拿下第一笔订单的商业化经验，包括踩过哪些坑、如何缓解商业化焦虑等。还请段总先分享。
段江哗：机器人跳舞跳得那么好，打拳打得那么好，为什么给我捡个鞋子或者打扫房子那么困难。坦白来讲，在最近一两年时间内，商业化进展确实有可喜之处。
我们可以看到有很多的应用场景的机器人在逐步落地，比如说，我们有一些合作伙伴做拣药，你们在美团上买的药很可能是机器人给你们分拣的，最后给到快递员送货。
也会有一些工业的应用场景，金属模具在打磨的过程中会产生非常多的铁屑，因此工人一进入，就要戴防尘面具。
通常愿意从事这个职业的人，只有30-50岁左右的人，这个年龄阶段的人有家庭的压力，即使会患上职业病，但因为薪资高，也愿意承担这样的工作。
这种场景也有一些已经落地了，机器人学会这些操作技能以后，它可以替代人类完成人类高危的场景，确实是在改善人类的生活。与此同时，原有做打磨的这些工人他可以在监控室里观察，遇到问题的时候，他可以去临时地处理。所以机器人只是还没有来到人类的生活中这么复杂的场景，它在一些特定的场景或者一些相对比较结构化的场景，已经有很好的落地，我们相信结构化场景完成的事情越来越多，慢慢走向通用化的场景，它的应用场景会越来越大。
刚才还有一个问题怎么变现？很明显它要真正实现人类的期待还有很长的路，但是逐步实现某些场景的需求是比较快的。比如说，在工业的应用场景里面，机器人无法把一个人上班以后一天干的活全都做完，但它可以干工人最核心的几个工作，比如说在产线上面的装配工。
又比如大家住酒店，酒店里面会有清洁工人。清洁中最占工人工作时间的可能是打扫洗手间。那么打扫洗手间的部分就可以让机器人来完成，清洁工人负责整理房间。机器人把厕所打扫完后，哪怕厕所只能打扫80%-90%的清洁程度，清洁工人最后收尾，就非常好了。所以我觉得阶段性的落地非常有应用场景，只是需要大家找到这样的场景。
我们非常欣喜看到已经有部分的同行已经落地了，场景落地能够带来营收，也能够带动技术迭代的方向和场景，这是非常可喜的事情。
李倩：我倒是有一些不同的看法，刚才大家谈到AI落地的问题，我认为，AI应用的关键不在于“凭空创造一个场景”，而在于“数据在哪，AI就在哪”。作为技术人或者软件提供者，我们该思考的是：数据在哪，我们的价值就在哪。大模型算法发展至今本身已经相当成熟，但很多人试图用AI去“冷启动”一个全新的需求场景——这是很难的。比如衣食住行这些刚需场景容易接受新技术，但企业级（To B）领域，真正的机会其实藏在已有系统和流程中。两年前我就开始关注“AI 会不会干掉程序员”这个话题。那时候，技术圈普遍焦虑，觉得工程师会被替代。但软件工程其实是一个复杂系统，它不像写一段代码那么简单，很多问题要一个环节一个环节地逐步突破。一开始我也想做 AI Coding，但很快就意识到：这类通用能力一定是大厂来做的，免费且做得好。我们作为创业者的机会在哪？后来我意识到——与其冷启动一个新场景，不如“热启动”我们现有的业务场景。自己先用起来，自己先变成一个智能体。
我们开发了 Zadig Pilot，第一期效果一般，但到 DeepSeek 出来后，微调效果提升巨大，甚至在某些场景下比我们人自己更强，服务客户时的精准度和效率显著提高。这是一个很好的起点。接下来我们做了系统梳理：现有业务中哪些环节AI 能带来真实价值？不是为了“用AI而用AI”，而是看它能不能成为一个高杠杆的工具，真正提升商业效率。比如我们一直关注的 MCP 协议，它背后的思路就是：企业怎么从原来的服务（Service）走向 Agent，再走向智能体，最终实现内外互联的智能系统。这是我们To B领域看到的一条清晰路径。商业化方面，目前确实有挑战。客户会问：“能不能帮我省几个人？”这种问题其实很难直接回答。我们更倾向于把AI作为一个引子，比如说新版本集成了 AI，客户会因此更愿意尝试。这其实是解决市场获客问题的好办法。我们也是国内首个深度集成 DeepSeek 大模型的平台之一。AI版推出后，我们的下载量提升了10倍，说明客户的兴趣非常高，但也必须承认，现在 AI 还不是客户付费的直接理由。它更多是提升信任、形成粘性的一种方式。
To B 的商业化确实需要时间，可能是半年、一年，甚至更久。如果现在有人说 “AI 一上来就能带来很高的 ROI”，我认为这并不现实。是的，市面上确实有极少数一开始就实现盈利的 AI 公司，但那是特例。AI 的到来，不是用来解决商业模式的本质问题的。它更像是你最强有力的扳手或杠杆，用得好可以撬动效率、放大价值，但它本身不是业务本身。如果你的商业模式不成立，AI也救不了你。
最后也非常感谢华泰，参加他们的 AI 创新营让我认识了很多志同道合的朋友，拓宽了视野，也深入到了更多行业的真实场景里。AI落地不是靠空想，是要做脏活累活，真正把上下游场景打通。所以也希望我们在交流中能不断协同，把AI真正落到实处。
晋海博：我觉得徐翀同学不一定能同意你的观点，至少你说的基础模型已经足够强了，她可能不一定同意。
徐翀：对，我们的商业化比较特殊，我们没有完成产品已经商业化了，我们的路径是比较特别的，可能也简单分享一下我们这家公司做起来的历程。因为我可能是在座唯一一位不是技术背景出身的，我是做二级市场投资和一级市场投资出身的，所以我的代码是后面学的。在这个过程中，我先写了三年的比较深度的我们REITs行业的从投资人视角出发的公众号。在这个过程中我获取了大量的B端的深度投资的客户，同时因为要一边上班，一边做副业，所以我不得不用AI实现，我先完成一个DEMO，DEMO过程当中我比较欣赏这个行业，大家都没有怎么听过REITs这个行业，我想如果商业化我们应该怎么办，我们思考谁有支付能力，想到头部的保险，包括券商自营以及基金理财子，包银行理财子，我只有在B端获得溢价之后，我的东西才能商业化。
所以在这个过程中我是不得不用AI，因为我要节省效率，所以在这个过程当中我是先满足了需求，因为我觉得需求跟行业Know-How是本质的商业的底层逻辑，AI是它的工具。所以我觉得如果说大家的行业是更加垂直的，更加偏应用型的，其实行业的Know-How仍然是占据了80%，20%我们去follow住这些应用，这也是我个人觉得未来可能大家定位在AI的不同的一个知识上，商业化的考虑是基于你有满足什么样的需求，或者你有什么样的能力再去做这样一个撮合。
晋海博：请昝总分享一下，你虽然不是创业者，但在AMD也有很多观察，也和大家分享一下。
昝仲阳：谈到商业化的话题，看似我可能离得是最远的，但是我相信我和在座的其他所有人一样甚至更希望大家做商业成功，AMD希望通过AMD市场上面的资源和我们的能力，帮助整个产业链下游成功，这也是变相AMD的成功。
包括最近两年来跟创业应用伙伴在一起我们做的事情，首先，AMD在自己内部有一个共识，AI是近50年来最具变革性的技术，我们会把AI认可是公司战略级的方向，所以我们在大中华区会尽可能帮助优秀的AI应用，让他们商业成功，我们希望告诉大家的是，所有的优秀AI应用伙伴，你们不是一个人战斗，我们特别希望你们商业成功。
我们自己做了自己的应用创新联盟，我们吸纳很多优秀的行业伙伴，应用伙伴，当然不仅仅是应用伙伴，也包括像中间层推理引擎加速，或者是一些算法的优化这些偏中间层的伙伴都会在我们联盟里面。我们会希望通过结合客户的资源，为我们的应用伙伴提供这样的合作机会。还有一点，AI在中国的发展真的是太快了，而且我现在会收到我们海外的同事的应用合作需求，我们也会带着对海外业务感兴趣的应用厂商，借着AMD在海外的平台一起为大家做一些商业拓展，这些都是我们近两年经历过的事情。所以，我们希望通过AMD的生态，AMD品牌市场，各方面能做到的为大家提供舞台，提供商业的资源，让大家商业成功，最后我们也会同超越，共成就。这是我的看法。
逄大嵬：我觉得商业化真的跟商业时代不一样，商业时代都是免费，现在都说商业化。我觉得第一，挣钱不丢人，第二个是我觉得钱很难挣。赚钱永远是少数的，包括这一波里面做应用来讲，大家做商业化，不管做机器人，做芯片，你发现AI里面都在做商业化，只是说每个团队的出身不一样，背景不一样，还有团队的基因也不一样，决定了每个团队对于商业化的思考不一样。从我们角度看说，因为我是个连续创业者，一直之前做toB，现在做toC，再做toB，我觉得AI里面商业化机会非常多。今天这个时代，AI这里面根本不缺需求，菜市场的用户也能提AI的需求。但是适不适合做？不一定适合做。对我来说AI技术出现之后适合去把它商业化吗？这个还是要思考一下的。还有思考点在于说，你这个团队到底怎么定位自己，你是今天拿AI技术去做一个生意，还是做一个产品，你是做toC的还是做toB的，这个事情还是非常关键的。因为今天拿AI做项目非常多，咱们身边卖机器的，卖课程的，卖AI大模型的就装机器的，你发现都能赚到钱。但是背后逻辑商业化还是要思考清楚，如果做生意这个很好做，但做成产品类的，成为一个很好的产品公司，这个还是很有挑战的。永远面对着大模型自己做了你怎么办？大厂做，你怎么办？所以这些问题永远会存在的。特别是AI方向是更是所有的大厂必须做的一件方向，对于新团队来讲，创业团队这个问题必须每天回答出来，你的壁垒在哪里？
像刚才几位讲，我觉得壁垒从我们角度看，第一是做的很细分，第二很垂，还有一点就是拼速度，三方来讲做AI应用没别的，我觉得就拼速度，拼你的战略定力，拼你的执行力。技术没有什么壁垒，已经看到从DeepSeek到Manus已经证明这件事情了。拼的就是速度，对应商业化过程里一定要做商业化，是因为还要看自己团队的背景，你不做商业化，资本环境不好你怎么活下去？因为我觉得创业者很重要的一点，回答的问题是不是能活下去，是不是能走下去。跑得快一点重要，但是跑得更长还是更重要的。所以我们的观点就是像我们从C做到B，其实我们拿的都是真需求，用用户付费的需求来验证这个需求是不是真实的。
所以我觉得商业化很简单，跟用户走得近一点。像我每天就是我们公司一号客服，今天用户找到我们公司加客户微信加在我身上，我就是一号客服，我就是每天接触到我们客户，跟我们B端客户来交流，所以我拿的是真实需求，所以说你怎么商业化？很简单，真实需求在哪里？你是不是把它转化出来，如果转不出来，这件事情可能就要思考一下是不是适合做这件事情了。所以我觉得商业化是必须做的。而且这件事情对今天这个时代是个好时代，因为需求无限多，你只是在做选择题，你只是把选择题做对了，所以这个事情我觉得是个很好的时代了。
晋海博：最后还有一点时间，我们来做个简短调研。请四位创业者用一句话说说，在这波AI创业浪潮中，目前最需要的外部支持是什么？无论是产业投资、孵化服务还是生态资源，我们想听各位谈谈当下最迫切的需求。请每位用一句话分享，谢谢！
逄大嵬：创业团队要钱，要人，要粮，要增长。
晋海博：太直接。
徐翀：我们可能需要更多的泛化或是能深入到更后端的应用支持，可能因为我们是更终端的，所以我们可能希望有包装得更好一点的中间层工具，这是我们目前最需要的。
晋海博：我以为你会说需要我们多开发点场景给到你们。
徐翀：肯定是需要的，需要有这样的见识能力和资本能力的机构，谢谢。
李倩：我们其实特别需要复杂但低成本的 ToB 场景。为什么强调“低成本”？因为像我们这样的创业团队，真的经不起长周期、高投入的验证。举个例子，比如像华泰这样愿意开放场景、愿意和我们一起打磨产品的机构，就特别重要。国内很多大厂也想做，但对于他们来说，“让你进厂试”可能成本不高；可对我们创业者来说，光“等”这个流程就已经耗不起。
所以我们会倾向于选择那种两三周内就能快速决策、听得懂这个逻辑、也愿意为这个逻辑买单的合作方。比如新消费品牌，它们反应快、组织灵活，是非常适合试点的合作对象。而一旦进入金融、能源、制造、央国企这些传统领域，它们虽然体量大，但决策周期长、验证成本高，即使你在互联网巨头那里跑通了，也不一定能快速复制到这些单位。这对初创团队来说太难了。当然，我们不是说不要合作，而是说如果要验证，就要给相应的资源——包括人力配合、数据开放，甚至一定的费用支持。最怕的就是“白嫖式试点”，对初创公司打击很大。所以我一直觉得，我们最需要的是有真需求、有配合度、成本可控的试验田。AI 的落地不是拍脑袋想出来的，而是需要一个又一个真实场景去碰撞、去打磨。在这个过程中，我们才能真正创造出有价值的产品、智能体，甚至是下一代的用户体验。
晋海博：你属于被上一波toB创业的大客户给伤过。
李倩：是的，所以当前AI和出海这两个新的思路我们也都在做，也希望更多有想法的伙伴一起探索一线的AI场景。
段江哗：现在这个赛道，从我的角度讲，是天时地利人和，我觉得人和非常重要。现在AI在这个技术的浪潮中是已经占据了天时，地利，国家非常支持，像在杭州、深圳、北京、上海等多个城市都非常支持。现阶段人是很紧缺的状态，尤其是AI人才，前段时间有人发表言论说，中国核心的大模型人才不到1000人，这是非常让人震惊的，所以我觉得当下最重要的还是人。
晋海博：今天正好时间也到了，我们今天的分享就到这，非常感谢各位的精彩分享，谢谢。
来源：36氪
厦门创新创业的硬科技未来--擎科技之「火炬」｜WAVES新浪潮2025
发布时间：2025-06-18 10:46:54
WAVES新浪潮2025邀你一起走向中国创投的「新纪元」。
这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方能在不确定性中捕捉确定性机遇。
6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深耕科技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪元」。
6月11日下午，36氪CEO与2025厦门大学火炬创业成长营展开了一场对话。
现场活动照片
以下是对话实录，经36氪编辑——
冯大刚：在座的主要是老师们，所以看到老师们有点紧张，大家知道我们接下来可能很快就会发布一个我们双方的合作，我们会有一个启动仪式，在启动仪式之前，我们做一个简单的介绍，让大家也了解厦大，了解厦门的火炬高新区，了解我们的创业成长营。
首先问一下郭局长，火炬高新区一直都是厦门乃至整个福建创业创新的高科技产业发展的核心的引擎，请您来帮我们介绍一下，高新区当前核心的产业方向是哪些？整体的规模怎么样？现在有一个流行词叫作链主企业，我们有哪些知名的链主企业，谢谢。
郭智勇：谢谢冯总，首先欢迎各位创业者来参加今天的大会，我是来自厦门火炬高新区管委会计划财政局的郭智勇。我简单先开个头，给大家介绍一下厦门火炬高新区的发展情况。厦门火炬高新区是属于“国家火炬计划”中首批成立的国家火炬高新区之一，也是全国仅有的三个保留带“火炬”字号的火炬高新区之一，经过30几年的发展，在全国最新一次的排名中，厦门火炬高新区已经位列第14名，我们下一步的目标是进入第一阵营。
大家都知道，厦门是一座“小而精”的城市，厦门火炬高新区以占全市不到3%的土地面积，创造了厦门市整个40%的工业产值和70%的软件信息产业。按照厦门市“4+4+6”的现代产业体系的战略布局，厦门火炬高新区承担了6条千亿的产业链的建设任务，这六大产业链分别是：软件与信息服务业、平板显示、计算机与通讯设备、电力电器、半导体和集成电路、新能源。
围绕这些产业链，我们经过这么多年也陆陆续续引进一些链主企业，例如，新能源领域是以宁德时代和海辰储能为代表的链主企业，平板显示领域是以天马微电子、友达光电、冠捷电子等知名企业为代表的。电力电器板块我们引进了ABB、华电开关、施耐德等众多国际知名品牌。我们还培育了众多的上市企业，专精特新“小巨人”企业。可以这么讲，火炬高新区是厦门产业，特别是工业和软件信息业的主导阵地。
我大概就简单介绍一下火炬高新区的基本情况，也欢迎各位创业者来厦门，来火炬创业成长，谢谢。
冯大刚：谢谢郭局长，我20多年以前的第一份工作是在中国科协下属的硅谷杂志，专门做中国各种高新区，那时候我跑了很多高新区。今天来看，厦门火炬高新区整体计划方向是非常好的，也是非常出色的一个。
接下来有请刘总，通过多年的发展，厦门创新创业园建立了完善的生态，作为国家级孵化平台重要管理者，你怎么看待这个园区的竞争力，主要面向哪些产业，我们今天的这个平台又如何与我们厦大火炬创业营进行合作，形成共同发展的效应？
刘爱钦：各位来宾，大家下午好，非常感谢36氪给我这个机会介绍一下厦门创新创业园。我是来自厦门高新技术创业中心的刘爱钦，回答问题之前我先简单介绍一下厦门创新创业园，再来回答主持人的几个问题。
厦门创新创业园是厦门火炬高新区建立的一个园区，它主要是承担高新区科技中小企业的孵化与培育，以及高校的成果转化。厦门创新创业园它的前身叫作“厦门留学人员创业园”，最早期的时候主要是服务海外学者回国创业。后面随着服务范围的拓宽，我们就鼓励所有符合火炬高新区的产业导向的企业来园区创新创业，所以名称从原来的“厦门留学人员创业园”更名为“厦门创新创业园。目前，厦门创新创业园的管理机构和服务机构，就是我所在的单位-厦门高新技术创业中心。它是一个国家级的创业中心，从1996年成立到今，已经走过30年的发展历程。
我们目前主要的产业是新材料、新能源、物联网、生物医药、高端制造以及数字经济等战略性新兴产业，这是我们主导培育的产业。刚才冯总问我们的竞争力在哪？我也思索了一下，我认为我们的竞争优势大体上可以表现在四个方面：
第一，是品牌效应的优势。历经三十年的发展，厦门创新创业园已经建成4个国家级的孵化器以及1个省级孵化器，单纯从孵化器的数量上面来说，已经占了厦门的半壁江山。另外，在近期关于全国留学人员的创业园的综合评比，厦门创新创业园在全国综合竞争力中排名第4位，在地区贡献影响力已经连续三年排名全国第一。另外，因为我们海外人才的集聚做得比较好，我们大概排名全国第二名。所以由于这些品牌效应，使得我们园区已经成为大部分想要来厦创业的不二选择。这是第一个优势。
第二，是产业聚集的优势。说到产业集聚优势，我想给各位分享几组数据，目前的厦门创新创业园在服务的企业已经有3500多家，已经毕业的企业有1000多家，短短时间里面我们培育了9家上市公司，430家的国家级高新技术企业，以及230家的专精特新“小巨人”企业，还有60多家的产值超亿元的企业。这些数据表明我们良好的产业生态环境已经构筑出来，所以我觉得这些良好的产业生态环境特别有利于来我们园区的初创企业，他们可以有效降低他们的运营成本，可以减少他们的创新成本，优化他们的人才成本，进一步提高他们的创业的成功率。
第三，是服务的优势。目前我们园区已经构建了4大服务平台，第一个服务平台是公共技术服务平台，第二个是科技金融的服务平台，第三个是创业指导服务平台，第四个是人力资源服务平台。这些服务平台为我们园区所有进来的企业，不管它处在什么阶段，我们给它们提供全生命周期的一站式服务，这是我们的服务优势。
第四，是投融资的优势。我们中心已经建成创业直投加上基金投资的较为完善的投融资产业链。虽然我们中心的基金规模，与杭州资本无法相比，作为一个特色园区，现在参股的基金规模超过130亿，累计投资项目超过300多个。
以上4点是我们认为厦门创新创业园的4大优势。
我们的创业成长营从2019年开始到现在已经走过了第6个年头，我们中心以及旗下的平台，毫无疑问会一如既往去支持那些符合我们条件的创业成长营的项目，给他们提供创业咨询服务，载体服务，政策服务，甚至包括一些专业化的服务。另外，我们的旗下的高新投公司可以给创业者提供金融服务还有创业指导服务。总之我们希望大家一起携手，共创辉煌。谢谢大家，更希望在座的投资者和创业者有机会到我们厦门看看，谢谢。
冯大刚：明白您的意思，有点像一个学校，比如说北京特别好的一些中学，为什么始终都是非常好的中学？第一，找到最好的学生，叫掐尖战略；第二，有最好的老师；第三，有最好的体制。三个加在一块，想不出好学生都不可能，所以我觉得这是厦门火炬高新区保持竞争力的核心点。
王老师作为厦大校友总会的秘书长，厦门大学是国内重要的科研人才培养基地，我想知道在厦大火炬创业营这样的一个产学研协作机制的平台，厦大如何发挥在科研资源、人才资源等多方面的优势，如何来促进高校与高新投、火炬高新区以及先进企业之间的有效联动？
王智兰：大家下午好，我是来自厦门大学校友总会的秘书长王智兰，正如大家所知，高校是国家创新体系的重要组成部分，厦门大学作为“双一流”建设高校，建校100多年来，坚持以国家目标和战略需求为导向，持续优化学科布局，建设世界重要人才中心和创新高地，目前已经向国家和社会输送60多万的人才。而厦门火炬高新区和厦门高新投是厦门区域产业升级与资本赋能的重要引擎。2023年有一个非常好的契机，厦门大学与火炬做了顶层策划，充分发挥高校创新源头作用，共同发起“厦大火炬成长营暨南强创业营”，通过搭建母校和师生校友“双向奔赴”、科技和资本深度融合的平台，推动成果转化和产学研用融合，促进教育链、人才链与产业链、创新链有机衔接。
这个项目从2023年举办至今已是第三个年头，我们与火炬不断完善合作机制，将活动打造为辐射范围更广、影响力更大、服务更精细的好项目。从第一年活动面向厦大在校师生及校友，聚焦5个重点领域，到去年，我们走出厦门，走向全国，征集到来自全国43个城市，国内外123个高校的项目，最终有30余个硬核项目入选创业成长营。今年，我们将继续深入京津冀、长三角、珠三角等地区，建立合作支点，挖掘优质项目。在这个过程中，我们服务企业和校友的能力也不断增强，通过创业公开课与创业成长营等多种形式，为创业团队提供创业培训、产融对接、产业链协作等全方位的辅导，举多方之力，为创新人才精准赋能，助力创新企业成长。
未来，我们将以更开放的心态、更开阔的视野、更创新的工作机制，把厦门大学火炬创业成长营运行得更好，希望有更多的项目，更多的团队在我们这个平台上实现转化、落地、成长，我们也希望通过各方的积极协作，为国家科技自立自强贡献“厦大-火炬”智慧，谢谢。
冯大刚：谢谢王老师，是不是跟大家想得不太一样？我们的大学不仅会教学生，我们还会做产业，我们看到国外斯坦福大学的投资做得非常好，其实就是这样的。
下面是李老师，在科技成果转化的关键链路中，厦门大学如何来通过系统性的创新和改革，推动实验室的科研成果与产业真正地对接？以及未来将如何通过跨学科的协作机制来提升科研成果，尤其是在硬科技领域的转化效率？
李成：我简单介绍一下我们厦门大学与产业端的结合，我总结起来主要有4个维度，第一个维度，与区域的头部孵化平台，以及头部企业对接，建立研发中心的模式，把我们学校的基础研究的专业力量贡献出去，进一步深化技术成果转化并为企业赋能，就实现了从基础研究到中试到量产的衔接。
第二个维度就是我们厦门大学顶尖的科学家团队助力企业，使我们学校的这种科研力量能够给企业的技术难点来赋能。
第三点，我们说先有创新才有创业，厦大的科技成果转化的创新主要是打造交叉学科之间的融合，比如我们和厦门市共同建设的未来显示研究院，以Micro-LED显示技术为主攻方向，专注于产业共性技术、前瞻性技术、显示集成技术等开发与转移，推动“市场导向、技术突破、产线融合”的全链条协同创新。以及柔性电子研究院，以柔性电子材料、生物健康电子和智能电子系统三个方向为切入点，以“面向生命健康”为愿景，建设成立“三所一中心”，致力于打造国际一流、独具厦大特色的柔性电子科技创新高地、高层次人才培养基地和健康电子产业孵化载体。
最后，我们有自己的创业团队厦门大学的导师，他们在经济学方面、管理学方面、创业学方面提出我们专业的建议。以上就是我介绍的内容。
冯大刚：谢谢李老师，最后一位嘉宾林总，林总是投资人，也是厦门火炬创业营的发起人，创业营已经有6年的时间了，也发掘了非常多的优质项目。我想问您，在你看来，创业营最核心的价值或最不可替代的价值是什么？以及我们知道，今年创业营推出了一个10个亿的科技成果转化基金，其实我想国内这样的基金，可能这是我见过的其中规模比较大的、颇为吸引人的一个。所以这个基金主要会投哪些方向，挑项目的标准是什么？关键点是什么？
林志超：感谢主持人给我一个打广告的机会，这个问题看起来简单，其实不好回答，把创业营办成独一无二挺难的，市面上有很多的创业营各自有自己的特点，我们也一直在进化。
为了让在座的创业者更直白地了解火炬创业营，我总结五个方面：厦大火炬创业营是由一家有理想的市场化的国有创投主办的，真心给钱，真心对接资源，真的免费，最后聚焦创业实际问题的一个创业营。
第一，厦门高新投设定的投资使命就是“投资培育未来的伟大企业”，创业营已成为高新投的一项业务，这在国内投资机构中是比较少见的。
第二，我们真的投资。我们五届的创业营入营115个项目，实际拿到融资20多个，拿到3个多亿的融资，我们自己高新投投了8个项目，投了近6000万。
第三，就是真心对接资源，我们确实能够对接厦门市、厦大，厦门火炬高新区，还有我们20多家的国内头部的合作投资机构，还有合作的这些中介服务机构，我们真正能够为创业者对接到资源。
第四，我们真的是一个免费公益的创业营，我们培训是不需要收费的。完成培训我们还给奖学金，这个是国内比较少见的。
第五，培训不讲理论，会邀请合作投资机构的合伙人，包括一些上市公司的创始人，往届创业项目的创始人，来帮助入营的项目直面创业的实际问题，比如说我们有课程是讲创业合伙人之间如果吵架要怎么解决，讲股权激励怎么设计，所以创业营针对的是实际问题的解决。
另外加一条，也很重要的是厦大火炬创业营我们是真的能坚持一年一年免费办下去，我觉得坚持很重要，只有大家都办双创这个活动，才能把全国的创新创业的氛围做得更好。
回答第二个问题，我们今年设立10个亿转化基金，这是响应教育部的号召去推动高校科研院所的成果转化。所以，我们面向的项目就是高校科研院所团队出来创业的项目，所以我们会设计两个阶段投资，一个种子阶段，一个天使阶段，主要面对的行业主要还是生物医药医疗、半导体智能传感、新材料、先进制造、新能源这些硬科技的方向。
来源：36氪
50天内连获2轮重磅融资！帕西尼再揽数亿元，加速构建具身智能核心技术
发布时间：2025-06-18 10:03:09
硬氪获悉，触觉感知与具身智能领军企业「帕西尼感知科技」（以下简称“帕西尼”），已于近日完成新一轮 A 系列融资。本轮投资方包括 TCL 创投、毅达资本、尚颀资本、基石资本、商汤国香、中信里昂、湖南财信产业基金、钧犀资本在内的多家知名机构联合投资，累计融资金额高达数亿元人民币，庚辛资本中国担任独家战略财务顾问。此次募集资金将重点用于触觉感知核心技术迭代、具身智能多模态数据规模化采集、具身智能大模型的研发以及产线扩张，全力支持「帕西尼」下一阶段的发展战略。
值得注意的是，此次融资是继新能源汽车巨头比亚迪战略投资之后，「帕西尼」在近 2 个月内完成的第二笔融资。
从资方构成来看，本轮投资方阵容强大且多元，不仅包含智能终端巨头、汽车领域头部企业、人工智能领军企业、高端芯片制造商等多个关键领域产业资本押注，也包含多家大型著名财务投资机构。众多产业与资本争相注资，既充分印证了帕西尼触觉传感技术在多个高端应用场景的巨大潜力，也凸显出头部资本对其在具身智能前沿赛道整体战略布局的高度认可与坚定信心。
「帕西尼」专注于 6D 霍尔阵列式多维触觉感知与具身智能核心技术，是全球极少数可实现高精度多维触觉传感器自主可控，并能够实现规模可靠量产的企业，技术壁垒深厚。其创始团队来自日本早稻田大学菅野实验室，凭借深厚的多维触觉传感技术积累，「帕西尼」自主研发的多维触觉传感器突破我国“卡脖子”技术瓶颈，拥有 15 种丰富的感知维度，可赋予机器人类人般的触觉感知能力。基于此项核心技术，「帕西尼」已构建起全球领先的“传感器-灵巧手-人形机器人”多维触觉产品矩阵，并打造了从硬件封装、数据采集、算法集成、 VTLA 具身智能模型构建的全栈技术体系。其产品已应用于 3C 精密装配、车机产线、物流柔性分拣、地铁安检、医疗康养、商超零售等多个核心场景。
作为具身智能系统中感知物理世界、实现与环境交互的核心入口，「帕西尼」多维阵列式触觉传感器凭借其卓越的性能，成为唯一具备高一致性物理交互数据获取能力的柔性力学传感器。依托这一核心技术壁垒，「帕西尼」已前瞻性地布局了带有稀缺触觉模态的多模态物理交互数据集 MotionSharing DB。该数据集通过高精度同步采集、新视角合成和“视觉-触觉”对齐技术，确保了其跨本体泛化能力。因此「帕西尼」 MotionSharing DB 能以前所未有的海量数据和高触觉一致性，服务于众多不同构型的机器人本体，持续为具身智能大模型的发展和落地提供长期价值。基于 MotionSharing DB，迅猛发展的具身智能大模型可借助高一致性触觉数据集，快速触达落地物理世界的“最后一厘米”。而「帕西尼」自主研发的 TacFlow Engine 大模型也将成为首个应用该数据集，并打造出 VTLA 具身智能大模型的首个技术范例，进一步提升具身智能实现跨任务、跨场景的泛化能力。
此次融资的完成，标志着「帕西尼」在巩固触觉传感领先地位的同时，正式开启在具身智能数据集与具身智能模型领域的战略加速，全面发力构建具身智能全栈技术能力。而这一关键的战略布局，也旨在打通实现 “高精度、多维度的物理感知（触觉传感器）- 海量高质量、多模态的数据积累（数据集）- 泛化智能决策与控制（具身智能大模型）” 的关键闭环，为机器人及其智能系统赋予更深层次的环境理解、自主学习和灵巧操作能力，也为未来的智能应用提供更为强大的技术支撑和创新动力，推动企业在具身智能这一前沿领域的快速发展。
据相关人士透露，「帕西尼」已在天津建成超大规模具身智能数据采集工厂。凭借其全球领先的触觉技术及在具身智能领域深厚的积累，「帕西尼」有望在数据采集的效率、规模与质量维度，跃升为全球具身智能数据领域的领先力量。而此轮重量级产业资本的密集注入，也无疑将助推「帕西尼」快速崛起，赋能机器人产业及更广泛的智能化升级浪潮，为全球具身智能领域的发展贡献极为重要的力量。
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来源：36氪
证监会主席吴清：无论是大而强的科技巨头还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的支持
发布时间：2025-06-18 10:57:00
6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，当前，适应创新规律的资金形成机制还不完善，长期资本和耐心资本远远不够，对创新的激励约束机制不够完善，资本市场大有可为。资本市场具有独特的风险共担、利益共享的激励约束机制，同时，资本市场可以对关键要素进行资产定价，可以激发企业家精神和人才创新的活力，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的支持。（证券时报）
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李云泽：正在大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点
发布时间：2025-06-18 10:41:37
6月18日，金融监管总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上表示，当前中国在科技前沿领域不断突破，航空航天、量子科技、人工智能等创新成果层出不穷，成为全球最活跃的创新高地之一。近年来，一些国际投资机构投资中国科创企业获得丰厚回报，越来越多的投资者日益看好中国科技发展潜力。金融监管总局正在大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等相关试点，不断探索科技金融发展的新路径。（证券时报）
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“德塔云”完成数千万元天使轮融资
发布时间：2025-06-18 10:41:17
36氪获悉，近日，德塔云（深圳）科技有限公司完成数千万元天使轮融资，由知名投资机构领投。此轮融资将用于拓展研发团队、加大技术投入、优化算力网络、拓宽市场，推动企业助力更多行业数字化转型，引领 AIGC 分布式算力领域发展。
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中楝国际投资（海南）有限公司近日完成300万元天使轮融资
发布时间：2025-06-18 10:40:19
36氪获悉，中楝国际投资（海南）有限公司近日完成300万元天使轮融资。本轮资金将重点用于拓展东南亚跨境数字文创及电商业务，并加速AI技术研发与国际化团队建设。
来源：36氪
金融监管总局局长李云泽：中国正加速成为全球最大的消费市场，深耕中国市场必将更有作为
发布时间：2025-06-18 10:39:06
6月18日，金融监管总局局长李云泽在2025陆家嘴论坛上表示，近年来，消费成为中国经济增长的主力市场，服务消费进入快速增长阶段，中国正加速成为全球最大的消费市场，深耕中国市场必将更有作为。（证券时报）
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