华纳兄弟探索的流媒体服务 Max 恢复原名 HBO Max
华纳兄弟探索(Warner Bros. Discovery)宣布旗下流媒体服务的名字将从 Max 恢复为 HBO Max，两年前该公司将名字中的 HBO 移除。HBO 是非常知名的娱乐品牌，Max 很难说会因为字数少而更容易记忆，因此会更受用户青睐。华纳兄弟探索在改名新闻稿中表示，HBO 品牌资产在流媒体领域仍然具有价值。
- 发布：2025-05-15 14:55:37
Stellantis将把玛莎拉蒂生产迁回摩德纳故乡
发布时间：2025-05-15 17:59:04
汽车制造商 Stellantis 周四宣布，玛莎拉蒂跑车的生产将在今年年底前从都灵的 Mirafiori 工厂迁至摩德纳。摩德纳是玛莎拉蒂的故乡。这个历史悠久的意大利品牌近年来发展艰难，其包括新车型发布在内的商业计划在去年搁置后正接受重新评估。（新浪财经）
来源：36氪
阿里FY25Q4财报：阿里云季度收入增长加速至18%，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长
发布时间：2025-05-15 17:54:48
36氪获悉，阿里巴巴发布2025财年第四季度及全年业绩。财报显示，在AI需求的强劲推动下，阿里云季度收入增长加速至18%，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长；全年收入达到1180亿元，年度收入同比增幅达到了11%。AI+云正成为阿里巴巴长期发展的新增长引擎。据了解，未来三年，阿里将投入超过3800亿元人民币，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。
来源：36氪
奇瑞在贵阳投资成立德力安汽车新公司，注册资本2亿元
发布时间：2025-05-15 17:50:06
36氪获悉，爱企查App显示，近日，德力安汽车（贵阳）有限公司成立，法定代表人为杨峻岭，注册资本2亿元人民币，经营范围包括汽车零部件研发、汽车零部件及配件制造、新能源汽车整车销售、汽车销售、新能源汽车电附件销售、充电桩销售、电池制造等。股东信息显示，该公司由奇瑞商用车（安徽）有限公司全资持股。
来源：36氪
阿里FY25Q4财报：本地生活集团收入增长10%，饿了么增长强劲
发布时间：2025-05-15 17:50:04
5月15日，阿里巴巴发布2025财年第四季度及全年业绩。饿了么继续维持强劲增长势头，同时正加速推进AI应用在商家、骑手各端的创新落地。财报数据显示，在截至2025年3月31日止季度，受饿了么和高德订单快速增长所驱动，本地生活集团收入161.34亿元，相比2024年同期的146.28亿元增长10%。阿里2025财年数据显示，财年内本地生活集团收入同比增长12%，至670.76亿元人民币。伴随经营能力的持续提升，饿了么正在经营效率优化的基础上，快速扩大业务规模。
来源：36氪
研究揭示缺血性心脏病和脑卒中的共同风险因素
发布时间：2025-05-15 17:45:58
缺血性心脏病和缺血性脑卒中在全球都是导致死亡的重要疾病，一项新研究分析了这两种疾病的共同风险因素，为综合防控、降低疾病负担提供了依据。来自中国医学科学院阜外医院、美国约翰斯·霍普金斯大学等机构的研究人员日前在英国医学期刊《柳叶刀·全球卫生》发表论文说，他们分析了全球203个国家和地区的25岁及以上人群的缺血性心脏病和缺血性脑卒中发病率等数据，发现两种疾病的发病一致性区域集中在欧洲、美洲和北非。（新华社）
来源：36氪
阿里巴巴：2025财年第四财季度调整后净利润298.5亿元，同比增长22%
发布时间：2025-05-15 17:44:39
36氪获悉，阿里巴巴发布2025财年第四季度及全年业绩。财报显示，该季度阿里巴巴实现调整后净利润298.5亿元，上年同期调整后净利润244.18亿元，同比增长22%，市场预期调整后净利润310.29亿元。截至发稿，阿里巴巴美股盘前跌超5%。
来源：36氪
商务部回应稀土出口管制问题：目前我没有更多的信息可以提供
发布时间：2025-05-15 17:43:37
36氪获悉，据商务部网站 ，在商务部今天（15日）召开的例行新闻发布会上，新闻发言人就中方取消或者暂停对稀土实施的出口管制问题进行回应。目前我没有更多的信息可以提供，如有进一步消息我们会及时发布。
来源：36氪
澳大利亚首枚自主研制运载火箭发射推迟
发布时间：2025-05-15 17:37:58
澳大利亚原计划于当地时间5月15日在昆士兰州北部的鲍文轨道太空港发射首枚自主研制运载火箭，但由于地面支持系统出现问题，当天的发射计划被迫取消。最早发射时间改为5月16日早上。据了解，该火箭全长约23米，由澳大利亚航天公司吉摩尔太空科技研发，专为将小型卫星送入低地球轨道而设计。这是澳大利亚首次自主设计、制造并将从本土发射的火箭，本次任务旨在验证火箭的设计和性能，为未来商业发射奠定基础。（央视新闻）
来源：36氪
吉利控股：安聪慧将出任吉利控股集团CEO
发布时间：2025-05-15 17:35:27
36氪获悉，在吉利汽车一季度业绩会上，吉利控股集团宣布，吉利汽车收购极氪科技交易完成后，李东辉将出任吉利控股集团副董事长，负责董事局日常工作管理和集团投融资管理，并在资本运作、重大对外合作项目等方面发挥重要作用；安聪慧将出任吉利控股集团 CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作（合并完成前，安聪慧仍担任极氪科技集团 CEO）。
来源：36氪
阿里巴巴发布2025财年第四财季财报
发布时间：2025-05-15 17:35:23
36氪获悉，阿里巴巴发布2025财年第四季度及全年业绩。财报显示，该季度阿里巴巴实现营收2364.5亿元，上年同期营收2218.74亿元，市场预期营收2379.14亿元。
来源：36氪
微软分开销售Office与Teams的方案有望规避欧盟反垄断罚款
发布时间：2025-05-15 17:33:21
三位知情人士周三透露，在美国对欧盟审查科技巨头日益不满的背景下，微软公司很可能通过其Office与Teams产品整改方案，从而避免面临巨额反垄断罚款。此前Salesforce旗下Slack在2020年向欧盟委员会投诉称，微软将聊天视频应用Teams与Office产品捆绑销售获取不正当竞争优势。2023年，德国竞争对手alfaview也向欧盟监管机构提出类似投诉。（新浪财经）
来源：36氪
金融监管总局党委书记、局长李云泽赴福建、广西调研
发布时间：2025-05-15 17:29:26
36氪获悉，据金融监管总局官网，5月12日至14日，金融监管总局党委书记、局长李云泽带队赴福建、广西调研，围绕金融支持两岸融合发展、强化外贸企业金融服务、加强央地协同、支持地方高质量发展等，面对面听取相关企业、金融机构和地方党委政府意见建议，研究工作思路和举措。李云泽在福州主持召开银行业保险业支持两岸融合发展座谈会，认真听取金融机构有关工作和打算。强调深化两岸融合发展是党中央部署的重大战略任务。李云泽在晋江主持召开金融支持稳外贸工作座谈会，深入了解外贸企业金融需求和金融机构相关工作情况。强调银行保险机构要坚决落实稳外贸各项政策，多措并举、优化服务，助力外贸企业稳定经营、开拓市场。
来源：36氪
海南海药：与马来西亚爱康国际集团签订战略合作框架协议
发布时间：2025-05-15 17:29:09
36氪获悉，海南海药公告，与马来西亚爱康国际集团签订战略合作框架协议，旨在积极响应国家“一带一路”倡议，深化区域经济合作，推动海南自由贸易港建设，深化在医药健康领域的合作。协议内容包括代理合作、市场开拓、品牌共建与市场推广等，旨在通过双方优势资源的共享、协同、集成与互补，布局大健康领域，丰富产品管线，助力中药产品开拓东南亚市场。该协议为意向性协议，对公司2025年度经营业绩不会构成重大影响。
来源：36氪
华为近期公布折叠铰链技术相关专利
发布时间：2025-05-15 17:26:42
36氪获悉，爱企查App显示，2025年2月，华为技术有限公司已申请注册一枚“兼容鸿蒙电脑 HMOS”商标，国际分类为网站服务，商标目前为等待实质审查。此外，2025年4月，华为技术有限公司公布“铰链装置、折叠装置及可折叠电子设备”专利，该专业实施例所提供的铰链装置在可折叠电子设备中能够调节折叠装置的长度，避免显示屏在折叠和展开的过程中受到挤压或拉伸。
来源：36氪
商务部：长和集团出售港口交易各方不得规避审查
发布时间：2025-05-15 17:25:52
在商务部今天（15日）召开的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人表示，今年3月以来，有关部门已经多次发表声明强调，对长和集团出售港口交易将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。希望有关企业对此保持清醒认识，审慎行事。（央视新闻）
来源：36氪
中办、国办：鼓励各类金融机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新
发布时间：2025-05-15 17:24:13
中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。健全多元化投融资方式。加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持。中央财政要支持实施城市更新行动。地方政府要加大财政投入，推进相关资金整合和统筹使用，在债务风险可控前提下，通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持，严禁违法违规举债融资。落实城市更新相关税费减免政策。鼓励各类金融机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新，强化信贷支持。（新华社）
来源：36氪
商务部：今年前3月自贸试验区进出口总额达2万亿元
发布时间：2025-05-15 17:22:25
在今天下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人表示，商务部将深入实施自贸试验区提升战略，进一步提高自贸试验区建设质量。商务部新闻发言人何咏前表示，面对当前复杂严峻的国际形势，自贸试验区展现出了较强的发展韧性，2025年1到3月，自贸试验区进出口总额达2万亿元，同比增长2.2%，增幅高于全国。下一步，商务部将深入实施自贸试验区提升战略，进一步提高自贸试验区建设质量。（央视新闻）
来源：36氪
朝鲜黑客组织使用俄罗斯网络基础设施发动攻击
安全公司趋势科技报告，朝鲜黑客组织正使用俄罗斯网络基础设施发动攻击。朝鲜黑客组织 Void Dokkaebi aka Famous Chollima 使用了俄罗斯 Khasan 和 Khabarovsk 两个小镇的两家公司的 IP 地址，Khasan 距离两国边界只有一英里，而 Khabarovsk 与朝鲜也有经济和文化上的渊源。安全研究人员猜测朝鲜可能在两地派遣了 IT 工作人员。Void Dokkaebi 的攻击目标主要是加密货币、Web3 和区块链技术有兴趣的软件工程师，目的是要窃取他们电脑上的加密货币。网络在朝鲜属于稀缺资源，整个国家网络只被分配到 1,024 个 IP 位址。
- 发布：2025-05-15 15:17:39
xAI 的 Grok 突然不停的说南非“白人种族灭绝””
X/Twitter 用户经常会 @Grok，询问 xAI 的聊天机器人对各种话题的看法。然而从本周三开始，马斯克（Elon Musk）的 AI 似乎也嗨了，对任何话题都以南非“白人种族灭绝”进行回应。Grok 喋喋不休地的将任何话题都转向南非“白人种族灭绝”以及相关歌曲《Kill the Boer》，它拒绝讨论其他话题。Grok 对该话题的观点几乎与马斯克完全一致，其训练材料可能就来自 X。
- 发布：2025-05-15 16:27:21
印度在其境内屏蔽 X 的新华社账号
在印巴冲突以来，印度要求 X/Twitter 在其境内屏蔽逾 8000 个账号。它给出的一个理由是这些账号传播了与冲突相关的虚假信息。印度的 X 用户将无法访问被屏蔽账号的内容，但其他地区的用户能正常浏览。被屏蔽的账号包括了知名的媒体，其中包括了新华社、环球时报等中国媒体。印巴双方已于 5 月 10 日达成停火协议，但相关账号仍然处于封禁状态。
- 发布：2025-05-15 16:41:18
降本增效许久的腾讯，正为AI豪掷千金
发布时间：2025-05-15 16:54:12
文｜王毓婵
编辑｜乔芊
今年一季度，腾讯控股再次实现收入与毛利的双位数增长。本季度公司营收1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；经营利润（Non-IFRS）693亿元，同比增长18%。至此，腾讯公司的毛利、经营利润增速已连续十个季度领跑营收增长。
这个季度，企业与外界的关注重心都放在了AI上，甚至高于前几个季度“微信电商”这一关键词。从乐观的层面来说，AI对于腾讯所有核心业务都有可以想象得到的帮助，但从担忧的角度来说，对AI的投入会带来短期内不小的支出增长。
一季度，分业务来看，腾讯本土市场游戏业务同比增长 24%。财报发布前，考虑到去年同期的低基数，分析师实际上已经调高了预期（15%），但腾讯仍然好于这一预期。这得益于《王者荣耀》与《和平精英》的收入增长，以及近期发布的 《地下城与勇士:起源》与《三角洲行动》的收入贡献。国际市场游戏收入为同比增长 23%，则是由于《荒野乱斗》 、《部落冲突：皇室战争》及《PUBG MOBILE》的收入增长。
营销服务业务收入同比增长20%至319亿元，连续十个季度实现两位数增长，本季来自大多数重点行业的营销服务收入均有所增长。此增长主要由于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强需求。
腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾称，AI 能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了“实质性的贡献”。
金科及企服收入同比增长5%，表现出宏观环境恢复带来的客观影响。
至于微信电商，也在紧锣密鼓的部署之中，微信近期对这一业务的调整之快、之密远超过去几年，几乎每周都有新功能开启测试或上线，证明一向“敢为天下后”的微信团队已经准备好了面对电商业务的爆发。财报发布前的几个小时，腾讯宣布在微信事业群成立电商产品部，负责人曾鸣向腾讯高级副总裁、微信事业群总裁张小龙汇报。
在财报电话会议的开篇发言上，马化腾一上来就表示，AI能力已在效果广告、品牌广告及长青游戏等业务中产生了切实的贡献。考虑到AI作为长周期投资，其收益本应存在自然滞后性，CEO的这番发言令人多少有点意外。
首席战略官詹姆斯·米歇尔称，当前AI对广告收入的核心贡献是广告点击率（CTR）的提升——历史数据显示，横幅广告平均点击率约0.1%，信息流广告约1.0%，而借助AI优化，部分广告位的点击率已可提升至3.0%区间。
另外，财报中提到，通过提升生成式 AI 能力，腾讯升级了广告技术平台，例如改进图像生成与视频编辑功能以加速广告制作，推出数字人解决方案以促进直播活动，以及加深对商品与用户兴趣的理解以提升推荐效果。
考虑到腾讯作为电商市场的“后来者”，在掌握用户消费数据上与字节跳动等公司仍有差异，那么通过布局AI，也许可以让腾讯在电商广告的竞争中提升推送精准度，以长板来支援短板。
另外，AI也辅助了腾讯的游戏业务，特别是已经“人到中年”的长青游戏。米歇尔表示，AI在竞技类多人游戏中的应用尤为关键，除了担任新手引导以及反作弊检察官外，还能充当玩家伴游。
对MOBA长青游戏来说，玩家的体验与对手的人数和水平息息相关，但老游戏玩家流向新游戏是不可阻挡的趋势，一旦玩家无法在系统内匹配到旗鼓相当的对手，游戏的体验也就大打折扣。
但AI伴游（俗称“人机”）的加入，则可以缓解老游戏的玩家流失压力。虽然人机的存在并不是新故事，但玩家以往对人机普遍有“游戏水平差”的印象。未来，通过AI水平的提升，人机也可以变得更加智能，真正给玩家带来不输于真人对手的体验。
以及，对现在炙手可热的腾讯电商业务来说，AI赋能也有想象空间。腾讯总裁刘炽平说，微信电商不做“全网最低价”流量消耗战，而是通过精准用户洞察（AI赋能）与场景融合（例如“边聊边买”）提升体验。“AI与电商的战略重心均指向 ‘深挖生态协同，强化场景闭环’。”刘炽平说。
当然，这一切也不是没有代价的。去年四季度，腾讯的资本支出就是所有中国科技公司里最高的。本季度，豪掷千金的腾讯一如既往，资本开支猛增 91%，其中的大头就是购买GPU的花销。
同时，研发开支同比上升21%，主要因员工成本增加及AI相关投入加大所致。销售及市场推广开支同比上升4%，也是为了推广元宝等AI原生应用，相比之下，新游戏的发行广告支出反而有所减少。
“我们相信，现有高质量收入来源的经营杠杆效应将助力消化AI相关投资成本，确保该投入阶段财务表现健康。这些战略性AI投资将长期为用户与社会创造价值，并为公司带来可观增量回报。”马化腾说。
今年一季度，腾讯对微信电商的产品调整和政策调整异常密集——为微信小店新增入口、力推送礼物功能、开放朋友圈挂载商品功能、发布“达人广场”、上线公众号抽奖功能、“0元保证金带货”取消类目限制等等，一切都在宣告着这个谨慎的团队已经准备好了迎接电商业务的爆发。
财报发布当天的组织调整所释放的信号更加明显——微信事业群成立电商产品部，负责微信内交易模式的探索，加速发展交易基建及交易生态，运营微信交易新模式；原开放平台基础部负责人曾鸣担任新成立的电商产品部负责人，向腾讯高级副总裁、微信事业群总裁张小龙汇报。
腾讯内部人士对36氪透露称，调整是为更好地支持商家及创作者成长，促进微信小店、公众号、小程序等业务发展，微信开放平台对组织架构进行内部优化，设立开放平台部及电商产品部，相关团队工作职能不变。
电商业务走上正轨后，除了能带来新的电商收入，还能形成“曝光-转化-复购”正循环，给正受到宏观经济影响的腾讯广告和金科与企服业务带来新的刺激。
据长桥海豚投研估算，一季度腾讯视频号广告收入规模（主要为外循环+电商，互选广告因为净收入确认，占比较低）可能超80亿，同比增长超50%，占总体广告收入比例已经有25%。近六个月来，视频号广告加载率稳定维持在3%-4%区间，可见视频号的广告潜力还远未释放。
以及，随着微信电商规模的扩大，腾讯企服业务也能获得更多的佣金收入。对金融业务来说，则能弥补腾讯目前在线上实物交易上的缺少。刘炽平称，观察一季度数据，腾讯发现交易笔数持续上升，但交易价格实际走低。“我们的推测是，这可能处于供给侧竞争的最后阶段，而此时需求侧已开始回暖。”刘炽平说。
在接下来的618购物节中，刘炽平表示腾讯计划重点投入品牌资源扶持、流量矩阵整合（搜索/推荐/社交裂变等），目标是巩固微信生态内闭环电商优势。
来源：36氪
智氪 | 业绩暴涨、股价翻倍，腾讯的AI叙事能否打开估值向上空间？
发布时间：2025-05-15 14:18:15
作者 | 黄绎达
编辑 | 郑怀舟
5月14日港股盘后，腾讯控股（以下简称：腾讯）发布了2025Q1的财务报告。
2025Q1，受益于AI战略持续加码，增值服务、营销服务、金科与企服等核心业务收入与利润齐增长。财报显示，腾讯在本季度实现收入1800亿元，同比增长13%，大超市场预期。
在收入稳健增长的同时，利润方面延续了之前的强势表现，同期毛利录得1005亿元，同比增长20%；同期Non-IFRS经营利润为693亿元，同比增长18%。值得注意的是，毛利和经营利润的增速已连续十个季度领先收入增速。
图：腾讯控股财报摘要；资料来源：公司财报，36氪
AI方面，腾讯在研发上依旧保持了较高强度，本季度研发投入同比增长21%，资本开支同比增长91%。受益于AI技术持续赋能核心业务，业务端的高质量增长又能反哺研发，由此形成良性循环。董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健”
在经济弱复苏的大背景下，腾讯业绩增长强劲作为核心驱动因素，叠加AI赋能核心业务带来的想象空间，截至5月14日，腾讯港股在最近一个多月的时间里持续反弹，区间涨幅录得25%。
那么，本季度腾讯财报有哪些亮点？AI in All战略会给公司带来怎样的想象空间？
腾讯的增值服务业务在2025Q1实现收入921亿元，同比增长17%，增值服务在本季度的收入占比约51%，环比2024Q4提升了5pct。
从业务结构来看，国内游戏在同期实现收入429亿元，同比增长24%；国际游戏同期收入录得166亿元，按固定汇率计算的同比增速为22%；同期的社交网络收入（包括音乐、游戏直播、视频直播等细分业务）326亿元，同比增长7%。
国内游戏在本季度的收入暴涨，除了受益于去年的低基数之外，在产品端，新游戏与长青游戏对收入增长均有贡献。长青游戏方面，包括《王者荣耀》、《穿越火线手游》在内的多款长青游戏在本季度的流水刷新历史新高。
新游戏方面，《三角洲行动》带来的增量收入为国内游戏在本季度的收入暴涨提供了强支撑，从运营数据来看，《三角洲行动》的用户人数在本季度再创新高，DAU峰值在2025年4月突破1200万，而且《三角洲行动》是近三年发布的游戏中平均DAU最高的游戏。
国际游戏方面，《PUBG MOBILE》、《荒野乱斗等》、《部落冲突：皇室战争》等游戏延续了此前的强劲表现，是驱动国际游戏收入增长的核心动力。
AI赋能对游戏业务的收入增长起到了至关重要的作用，通过AI技术应用来提升用户体验与产品活跃度，强化游戏业务的造血能力，其典型案例是在《和平精英》引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友为玩家提供游戏指导，还可以与玩家对局，用户体验的提升有助于增强长青产品的用户黏性。
利润方面，增值服务业务分部在本季度实现毛利549亿元，同比增长22%，业务分部毛利的增长，主要由国内游戏业务及小游戏平台服务费的增长所驱动。盈利能力方面，本季度增值服务业务分部的毛利率录得60%，同比和环比提升了3pct和4pct。
营销服务业务分部在本季度实现收入319亿元，同比增长20%，收入增长加速，且增速水平超市场预期；营销服务在本季度的收入占比约18%，环比2024Q4降低了2pct。
本季度广告业务的收入增长主要由视频号、小程序和微信搜一搜广告收入共同拉动；从广告主的维度来看，大多数重点行业的营销服务收入均有增长。根据腾讯业绩会披露的信息，本季度广告业务收入增长的一大内生动力，是适当提升了视频号广告的负载，目前视频号广告的负载依然在低个位数，相比友商未来还有很大的提升空间。
广告业务的内生增长另一大动力，是源于对广告平台的AI升级和微信交易生态系统的优化。本季度，腾讯在升级广告技术平台的主要工作是提升生成式AI的相关技术能力，比如为了加速广告制作，进一步改进了图像生成和视频编辑功能，推出数字人解决方案来助力直播，继续深化对用户的兴趣学习，从而提升推广效果。
利润方面，营销服务业务分部在本季度实现毛利177亿元，同比增长22%；业务分部毛利的增长，主要由高毛利率的视频号广告、微信搜一搜广告等细分业务的收入增长拉动。盈利能力方面，广告业务分部本季度的毛利率录得56%，同比提升1pct，环比下降2pct。
金融科技与企服业务分部在本季度实现收入549亿元，同比增长5%，相比2024Q4，增速水平有所反弹；金科与企服业务分部在本季度的收入占比约31%，环比2024Q4降低了2pct。
从长周期的维度来看，腾讯金科与企服业务收入在近一年的收入增长相比之前出现明显放缓，主要是受到了当下经济持续弱复苏的影响。从短期来看，金科与企服业务在2025Q1出现的收入增速小幅反弹，主要是由消费贷服务和理财服务的收入增长，与云服务收入和商家技术服务费的增长所共同驱动。
利润方面，金科与企服在本季度实现毛利276亿元，同比增长16%；业务分部毛利增长的核心动力，包括支付服务和云业务盈利能力的提升，叠加消费贷和理财服务的收入的增长。盈利能力方面，金科与企服业务分部在本季度的毛利率为50%，同比与环比分别提升了4pct和3pct。
目前，腾讯的业务生态发展平稳，而且随着AI技术的渗透，腾讯的业务版图已经在被逐步重塑，所以在这样的背景下，判断腾讯的投资价值，除了基于宏观经济以及行业发展规律来预期未来各业务分部的业绩增长外，还要充分考量AI相关应用对其业绩增长的支撑能力。
在基建方面，为了让旗下全业务线加速AI化迭代，腾讯正在推进的AI in All战略。于C端生态，腾讯已实现AI应用的全场景覆盖，元宝、ima等原生AI产品表现亮眼，除了自有平台的快速迭代更新外，元宝还通过混元、DeepSeek双驱模式来驱动用户增长。同时，腾讯正在推动其核心C端产品的AI化升级，微信、QQ、腾讯文档、腾讯会议、QQ浏览器等产品正在陆续上线AI新功能，意在提升用户体验与黏性。
于B端，腾讯加速对相关业务的AI技术渗透，特别是通过API、SDK等形式开放AI、云计算等核心技术，帮助客户提效，为客户提供企业智能化转型方案，并持续推动产业创新。其典型案例包括助力一汽丰田将客服机器人解决率提升至84%，为大参林构建立首个医药零售行业AI知识库提供相关技术支持等。
在AI in All战略的驱动下，腾讯核心业务的内生增长能力得以大幅提升。在广告业务中，由AI驱动的智能化投放系统显著提升了广告的投放精度，由此带动多个行业广告主投放的同比增长；游戏业务中，通过推出AI助手、AI队友增强了部分长青游戏的产品活跃度和用户黏性；金科与企服业务中，核心的云服务是AI应用的重点，在业绩方面也带来了立竿见影的效果。
AI in All战略在驱动业务全面AI化的同时，持续提升自身AI技术能力是重中之重。为了夯实技术底座，腾讯本季度的资本开支高达275亿元，同比增长91%，约占同期收入的15%；研发费用支出189亿元，同比增长21%，上述数据都表明腾讯正在加大AI布局的力度。
虽然腾讯在研发端的资本支出力度大超市场预期，但其资本开支态度仍以需求驱动为主，会根据市场变化来进行动态响应。由此可见，旺盛需求依然驱动腾讯大幅提升了资本开支，考虑到腾讯对资本支出的态度并不激进，预计未来腾讯的资本开支还将保持与下游需求、收入等多方面相平衡的状态。
估值方面，目前腾讯股价相比2024年初的低点已经翻倍，截至5月14日，腾讯港股PE-TTM约23x，处于近5年来的65%分位。在经历了一轮估值修复后，虽然股价相比此前的高点还有很大空间，但考虑到估值分位，投资者需要注意当下的安全边际。腾讯在未来能否打开估值的向上空间，则主要看其核心业务AI化之后所呈现出的内生增长能力，这也是腾讯长期投资价值所在。
图：腾讯PE-TTM分位数；资料来源：Wind、36氪整理
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来源：36氪
优利德：初步确定的本次询价转让价格为32.35元/股
发布时间：2025-05-15 16:58:24
36氪获悉，优利德公告，公司的股东拓利亚一期、二期、三期企业管理中心（东莞）中心（有限合伙）拟通过询价转让方式出售股份。初步确定的转让价格为32.35元/股，参与报价的机构投资者家数为16家，有效认购股份数量为657.8万股。最终受让方为5家机构投资者，拟受让股份总数为144万股。此次转让不涉及公司控制权变更，不会影响公司治理结构和持续经营。
来源：36氪
最高法、证监会：对于“小作文”损害他人权益且构成犯罪的 依法追究刑事责任
发布时间：2025-05-15 16:53:44
36氪获悉，最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。意见提到，依法打击编传虚假信息、“维权黑产”、发行上市环节不正当竞争等干扰市场正常运行、扰乱资本市场秩序的违法行为，形成风清气正的市场生态。对于通过编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人民法院依法予以支持；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
来源：36氪
5连板迎丰股份：市盈率高于同行业平均水平，不存在应披露而未披露的重大信息
发布时间：2025-05-15 16:52:12
36氪获悉，迎丰股份公告，截至2025 年5月15日收盘，最新公司静态市盈率为92.72倍，换手率11.21%；根据中证指数有限公司发布的证监会行业市盈率显示，公司所处的纺织业静态市盈率为23.81倍，公司静态市盈率高于同行业平均水平。此外，公司2025年第一季度净亏损986.19万元，同比下降113.24%。经核实，公司不存在应披露而未披露的重大信息。
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西部黄金：聘任伊新辉、朱凌霄为副总经理
发布时间：2025-05-15 16:46:49
36氪获悉，西部黄金公告，公司当天召开第五届董事会第十五次会议，审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任伊新辉和朱凌霄为公司副总经理，任期自本次董事会决议通过之日起至第五届董事会任期届满日止。
来源：36氪