金山办公CEO章庆元：WPS会考虑将国产模型引入海外市场
发布时间：2025-04-15 16:36:00
36氪获悉，4月14日，金山办公CEO章庆元在长江商学院“中国企业CEO上海论坛”上表示，海外对于金山办公来说是一个很大的增量市场，是金山办公的重点业务。目前，金山办公在海外已拥有超过2亿月活设备数。面对全球AI竞赛的产业变局，章庆元表示：“DeepSeek的横空出世，把中国AI大模型的水平拉至世界级，而且成本上更占优势，也让金山办公等一众在大模型之上‘做应用’的企业看到了新的机遇。未来WPS会考虑将国内AI模型引入海外市场。”
来源：36氪
正泰电器：拟以2.7亿元-5.4亿元回购公司股份
发布时间：2025-04-15 16:32:56
36氪获悉，正泰电器公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分A股股份，回购资金总额不低于2.7亿元（含）且不超过5.4亿元（含），回购价格不超过35.56元/股（含）。回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。回购股份将用于实施员工持股计划。公司董监高、控股股东、实际控制人及其一致行动人在未来6个月不存在减购计划。
来源：36氪
阿里国际站派出数千名小二奔赴外贸产业带，支持中小外贸商家
发布时间：2025-04-15 16:31:48
36氪获悉，阿里国际站已发起专项行动，全力帮扶遇到困难的中小外贸商家，4月以来已派出数千名小二，奔赴全国几乎所有外贸产业带。对商家已经出现滞销的库存，阿里国际站已对接淘工厂、天猫超市等内销渠道，将在商家后台上线专属报名入口，并简化流程、优先审核、专人跟进。同时，阿里国际站已开启专属流量通道，定向为拓展新市场的商家提供流量倾斜，对接更广阔的全球客户。为此，阿里国际站成立多个专项小组，在4月初即已飞赴全球各地，调研当地买家，帮商家找销路。
来源：36氪
极星汽车与星纪魅族终止在华业务合作
发布时间：2025-04-15 16:24:32
极星汽车近日发布公告宣布与星纪魅族签署终止框架协议，决定终止双方合资企业极星科技的业务运营，并将分销权移交极星。根据协议条款，合资公司在停止运营前，将负责清偿所有未清偿财务义务及对商业伙伴（包括外部投资者）的剩余债务。此外，协议还包含以交易双方议定的公允对价转让合资公司部分数字及其他资产的条款，以确保极星能够在中国市场重新开展销售、客户服务和分销业务。（新浪科技）
来源：36氪
三角防务：签订8.75亿元产品订货合同
发布时间：2025-04-15 16:20:23
36氪获悉，三角防务公告，公司与某重要客户签订产品订货合同，合同标的为公司批产航空类锻件，合同总金额为8.75亿元（含税），占公司最近一个会计年度未经审计营业收入的47.9%。
来源：36氪
张艺谋导演作品《惊蛰无声》官宣，阿里影业开年“巨制电影”首次聚焦当代国家安全题材
发布时间：2025-04-15 16:19:53
36氪获悉，4月14日，在第十个全民国家安全教育日来临之际，首部聚焦当代国家安全题材的张艺谋导演电影作品《惊蛰无声》正式官宣。作为第一出品方阿里影业的2025开年巨制，《惊蛰无声》是继阿里影业2024年推出“华语巨制”系列作品后，再度推出的聚焦家国情怀的“巨制电影”。2024年，阿里影业推出“华语巨制”内容单元，以品质感、工业化、大制作为关键词，聚焦个体命运、家国情怀、人文关照、时代共鸣四大题材。
来源：36氪
东鹏饮料：2025年第一季度净利润9.8亿元，同比增长47.62%
发布时间：2025-04-15 16:18:42
36氪获悉，东鹏饮料公告，2025年第一季度营收为48.48亿元，同比增长39.23%；净利润为9.8亿元，同比增长47.62%。
来源：36氪
中国自研AI图像生成模型HiDream-I1与HiDream-E1官宣全面开源
发布时间：2025-04-15 16:16:55
36氪获悉，HiDream智象未来团队宣布正式开源图像生成大模型HiDream-I1与交互编辑模型HiDream-E1。HiDream-I1在权威榜单Artificial Analysis中24小时内登顶，成为首个跻身全球第一梯队的中国自研生成式AI模型，并在图像质量、语义理解、艺术表现三大维度刷新行业纪录，实现图像的多风格生成，涵盖动漫、肖像、科幻等场景。目前，设计工具Recraft已集成HiDream模型，用户3步即可实现“一键出图+智能编辑”。
来源：36氪
刘强东内部讲话曝光：要求京东外卖利润率不高于5%
发布时间：2025-04-15 16:10:49
近日，一段京东创始人、董事会主席刘强东2024年内部讲话的线上会议视频流出。刘强东谈到：“我给京东外卖定一条规矩，京东外卖永远赚的净利润不允许超过5%。超过5%，我要处分人的。我们一定要在行业里面，按照三毛五的理论，来约束自己的赚钱能力、赚钱欲望。”此外，刘强东还要求给全职骑手上五险一金、给兼职骑手提供意外险和健康医疗险，要让骑手更有保障。只做品质堂食外卖，不靠算法压榨外卖骑手和商家，要让用户能放心吃。（新浪科技）
来源：36氪
恒指收涨0.23%，恒生科技指数跌0.67%
发布时间：2025-04-15 16:10:07
36氪获悉，恒指收涨0.23%，恒生科技指数跌0.67%；零售、家电板块领涨，老铺黄金、泡泡玛特、高鑫零售涨超3%，美的集团涨超2%；半导体、汽车板块跌幅居前，中芯国际跌超4%，小鹏汽车、理想汽车跌超2%；映恩生物上市首日大涨超116%；南向资金净买入72.03亿港元。
来源：36氪
摩根大通和纽约梅隆银行在黑客入侵事件后限制与OCC共享信息
发布时间：2025-04-15 16:04:21
美国一些大银行正在限制与货币监理署（OCC）共享信息，因担心在该监管机构的电子邮件遭到重大黑客攻击后，它们的计算机网络可能面临潜在的安全风险。知情人士称，摩根大通和纽约梅隆银行已暂停与OCC以电子方式共享信息。据报道，OCC的电子邮件系统之前遭到严重入侵，逾100个账户在一年多的时间里受到黑客监控。一位OCC发言人表示，正在与独立的第三方网络安全专家合作审查此次黑客入侵事件，并评估针对网络事件的IT安全政策。（新浪财经）
来源：36氪
36氪研究院 | 2025年跨境B2B采购买家行为分析及采购渠道研究报告
发布时间：2025-04-15 15:30:00
经过多年深耕，我国跨境B2B产业已构建起覆盖供应商、采购商及渠道服务商的全链路生态体系。在全球化重构、数字技术应用推动下，三方协同重塑贸易价值：供应商借助精准需求预测对接全球采购；采购商通过数据中台整合供应链资源；渠道商整合支付、物流等模块形成服务闭环。随着AI匹配算法等技术的深度应用，一场以供需双侧及渠道深度智能化升级为特征的跨境B2B产业变革正蓬勃兴起。
近十年我国出口贸易规模保持稳定增长。2024年我国全年出口额达25.45万亿元人民币，同比增长7.1%，展现出较强的动能和活力。新兴市场与“一带一路”沿线国家在我国出口中的地位逐步上升，成为新增长点。例如，对共建“一带一路”国家出口贸易整体增长9.6%，对巴西增长23.3%，对阿联酋增长19.2%，对沙特增长18.2%。
近年来，跨境贸易和物流飞速发展，采购商更加关注本地仓储物流配送时效和本地化服务。此外，产品品牌愈发受到重视，采购商更倾向挑选拥有良好品牌形象的供应商。搜索引擎排名高低往往被视为品牌实力的标志之一，深度影响品牌流量，采购商们通常对品牌打造的主页、产品和资质介绍等页面更感兴趣。
展会与地面推广因技术革新而取得小范围进步，行业规模稳步增长。B端采购行为线上化趋势明显，跨境B2B贸易平台具有较高成长空间；全球电商去中心化趋势崛起，独立站模式快速发展。因而，在线上渠道中，跨境B2B平台与独立站模式各有千秋，并举发展。
独立站作为企业的线上门户，是获客转化和品牌展示的重要平台。而社媒则是连接品牌与采购商的桥梁，具有强大的互动性和传播力。加大独立站与社媒的统一投入，意味着要充分发挥两者的各自优势，并将它们紧密结合起来，形成线上营销的合力。
本报告重点研究问题如下：
更多精彩内容，详见《2025年跨境B2B采购买家行为分析及采购渠道研究报告》，点击下载链接，提取码：pb65
来源：36氪
在四川大凉山、内蒙县城，他们看到了3万亿无人车生意｜36氪独家
发布时间：2025-04-15 15:05:00
文｜李安琪
编辑｜李勤
清晨，在四川大凉山乡道，一辆厢型无人车以40km/h的速度在山脚下穿行。无人车从县城里的快递网点出发，行驶约1个小时近30公里路程后，顺利抵达乡镇快递站点。
每天完成两趟运输后，下午回城前，无人车还能为当地有需要的果农，将刚采摘的新鲜水果运回县城，发往全国各地。
不仅在四川大凉山，在内蒙古农牧区、甘肃陇南、江西萍乡等地区，九识无人车都在润物无声地改变着当地人们的日常。
这不仅是个科技改变生活、提升快递效率和优化体验的故事，更是一个万亿级生意。
九识无人车创始人兼CEO孔旗告诉36氪，每年3000万台商用车市场会有10%的替代率，即300万台，按照每台无人车7万元均价计算，市场规模就达2000亿元。加上3000万货运司机，每年人力成本约为10万元，无人驾驶城配的市场能达3.2万亿。
一级投资市场已经嗅到了前景。36氪汽车独家获悉，自动驾驶公司「九识智能」于近期完成了1亿美元B3轮融资交割。至此，B轮累计融资总额近3亿美元。
九识智能B轮融资由鼎晖百孚、蓝湖资本、某头部美元基金及某大型上市公司联合领投，亚投资本、锡创投、永鑫方舟、某物流产业方、BV百度风投、建发新兴投资、Unicorn跟投。这是近年来，自动驾驶一级市场中不多见的单轮超亿美元融资。
据了解，九识智能本轮融资将用于下一代无人驾驶车辆的持续研发，自有供应链体系的建立、国内外市场的拓展、城市运营网络建设，产业生态联盟构建等。
CEO孔旗告诉36氪汽车，目前九识已经累计交付超3000台无人车，落地国内约200个城市，出海6个国家。到今年底，九识无人车整车销售交付规模将达万辆。
九识智能成立于2019年，是一家聚焦于L4级自动驾驶城配产品研发和应用的科技公司。创始人兼CEO孔旗，曾是百度无人车团队早期创办成员。2011年在上海交大计算机系硕士毕业后，孔旗加入了百度上海研发中心，2013年底在百度美国研发中心参与搭建了无人车团队。
孔旗向36氪汽车回忆，当时他主要负责自动驾驶决策规划、控制模块，与早期团队联合“手搓”出了百度第一批无人车。
2018年，已是百度技术委员会委员的孔旗加入了京东，从0-1搭建了无人驾驶配送团队。2021年，孔旗选择下场创业，成立了九识智能。
从2013年至今，自动驾驶行业经历数次投资繁荣与行业泡沫。一方面，美国硅谷技术大牛们纷纷回国创业、投身无人驾驶浪潮，行业吸金无数；另一方面，自动驾驶产业化曲折，创始人对簿公堂、一批自动驾驶公司残酷消亡。
低速无人驾驶，是工程师眼中更容易落地的场景，但也是天才、大牛们眼中不够有技术门槛的赛道。不过在孔旗看来，几年前的自动驾驶处于算法验证和进化阶段，如果想作为商品流通在市场，还缺乏将技术产品化的能力。
他认为，物流领域的自动驾驶，更容易在商业化情况下持续获取数据、不断进化。
同样想法的还有另一批同行：新石器、白犀牛、毫末智行等初创公司。京东物流、菜鸟物流、美团等大厂也纷纷下场。
但低速无人车的落地没有想象中简单。孔旗告诉36氪汽车，其无人车不仅要行驶在复杂城市、乡镇道路，更要在东北雪地、西北沙漠，云南山路、内蒙牧区等场景落地，技术挑战相当多元；
同时，无人车在公开道路上行驶的“路权许可”，更是要逐个城市击破，以及高昂的车辆硬件成本也得等供应链逐步成熟才能降低。
孔旗告诉36氪汽车，九识早期曾提供过类似服务，用无人车替场景方运货，“一趟车下来收入40-50块钱。”目前，一些同行都扮演起了运营商的角色，提供自动驾驶运力与服务；而京东、菜鸟等大厂的技术，大多在自身物流场景试点使用。
但这种模式下，九识团队发现，自建车队运营的模式，依然需要很多人力资源来为技术做服务兜底。
因此，九识走了另一条路径。
2023年当九识推出第一代Z5系列车型后，一位陕西快递网点负责人通过工商信息联系到了九识团队，坚持要购买整车。“我们当时甚至连正式的购车合同都没有，双方一起推敲手写了一份合同。”孔旗回忆起九识的第一位整车购买客户时说道。
在后续的客户真实反馈中，九识发现，如果能真正击中客户的货物配送痛点，他们都更愿意选择购买整车。
孔旗告诉36氪汽车，按照原来的商业模式，快递网点雇请面包车人力➕车辆的成本大概是1万多/月，而无人车软硬件费用按5年计算，折合到每个月大概在3000元/月左右，而一台Z5每趟能够装载快递量在600~800票。
例如在四川大凉山，当地县、乡之间距离往往超过30km，加上适龄劳动人口短缺，在过往人力+车辆配合的运输模式下，物流的效率并不高，有时候2-3天攒一批快递才能一起派送，当地村民的农产品发货时效性也较低。
今年年初，当地某快递网点负责人购入了4台九识无人车Z5，车辆最大续航能达180km，能在乡镇与县城的站点之间多次往返，“现在无人车每天都能2趟跑，效率高了很多。”
据这家网点初步测算，通过九识无人车，网点的运营成本下降超40%；当地果农的增收也相对明显。与之类似，在内蒙古的县城，2台九识Z5无人车配送，能让一个快递网点每月降本56.25%。
无人车能降低客户运营成本，但新技术有时候也意味着高门槛。
九识也在调研中发现，过往低速无人车单价往往超过20万元/台，“有些客户现金流紧张，一下子掏20多万买车其实有点难，所以我们就启动了订阅付费模式。”
2024年6月，九识推出Z2、Z5、Z8多款车型时，提供了软件付费方案。如销量主力车型Z5单车售价为4.98万元，但客户可按季度支付无人驾驶软件费用，7000元/季。
这极大降低了客户的购车门槛，九识的客户也开始分布在全国各个地区。例如东北地区，快递网点用无人车将快递件运到乡镇站点，快递员既能免受冬日寒风侵袭，消费者网购时效性也能有所保证；江苏无锡，九识无人车也从凌晨四点出发，在果蔬批发商处将生鲜果蔬运回市区、乡镇各单位食堂。
随着2023年末第一批用户的试用与宣传，九识开始有了复购客户，也有中小型客户因为看了无人车上的印刷广告而主动找上门。
新的商业模式也在出现，还有部分客户逐渐发展成为运营商的角色。孔旗告诉36氪，一些客户每天用车可能只有3-4趟，空余时间就会将车辆租出去。“现在有客户批量购买无人车，做自动驾驶版货拉拉，客户也变成了无人驾驶运营商的角色。”
“客户比我们想象中更有潜力、更懂如何在场景中运营无人车。”孔旗说道。
这些都是孔旗看到的低速无人车规模落地的“爆发”信号：市场侧出现了自发性的购车需求，以及二次需求裂变。无人车能真实解决客户的配送、货运难题，而不再只是园区里的试点示范案例。
九识表示，目前，其在全国范围内发展了约百家经销商及近300家服务商。值得一提的是，截止2024年底，其中有 45 家经销商由九识无人产品客户发展而来，25 家经销商正转发展为城市运营商。
另一方面，随着真实客户越来越多，九识无人车的“上路许可”牌照获取速度也越来越快。
孔旗告诉36氪，目前九识在全国29个省、超百座城市拿到了上路资质，与合作伙伴落地无人车常态化运营。而这些城市中，近三分之一的上路许可文件或者牌照许可都是由客户推动当地政府部门完成。
“搞定加盟商最难的第一步是，让他们认可你的产品。能帮他们挣钱之后，其实事情反而简单了。不要低估客户想赚钱的决心。”
当然，市场、政策端的突破，也依赖于低速无人驾驶技术的逐步成熟。
整车设计方面，九识无人车没有座舱，也去掉了安全员。从孔旗给36氪汽车展示的实时运营画面来看，车辆能在公开道路、半封闭、园区道路行驶，3000多台车交每天能积累超10万公里数据，场景库涵盖东北地区积雪、西北的沙漠，西南的山路、内蒙的牧区草原道路等，相当多元。
孔旗称，这得益于九识不仅向大型企业品牌交付，还拥有相当多的中小型客户群体。“这些群体所在的地理区域交通、地形、天气都个有特点，也对无人车产品和技术的泛化能力提出更大挑战。
九识表示，无人车采用包括激光雷达，摄像头，毫米波，超声波在内的4种感知传感器，经过严格环境与可靠性测试，无人车可在-30-+55度的范围内稳定工作超过5年。软件方面，九识基于OCC（占据网络）融合检测技术、多场景预决策算法和动态分布式调度框架，能将推理延迟压缩至50毫秒以内，大大提升了复杂城市道路的适应能力。
除此之外，九识还计划于今年下半年推出轻图的L4自动驾驶能力。
目前，九识的无人车仍然要使用高精地图，需要提前部署才能交付给客户使用。
孔旗告诉36氪汽车，升级到轻地图方案后，一些结构化道路基本不会再用高精地图，只有在一些特殊路口或者边界相对模糊的场景，还会使用一些地图高精元素。“预计前期部署时间可以压缩到3-4天。”
值得关注的是，自从特斯拉在乘用车领域掀起智能驾驶辅助浪潮后，智能汽车的供应链也在快速成熟。孔旗告诉36氪汽车，今年九识发布的新一代L4级城配车，就搭载了固态激光雷达等车规级零部件，随着产品持续规模化落地，未来整车成本可以进一步降低。
在孔旗看来，在市场、政策、技术、供应链的多重刺激下，当下无人驾驶城配市场已经处于爆发阶段。
目前，九识智能有Z2、Z5、Z8、Z10 4款车型布局。截至去年，九识积累了超万台在手订单，累计交付超3000台，服务超600家客户。2025年一季度，九识表示，其新增订单量同比增长超4倍。
从客户类型来看，九识的客户不限于中小型客户，还有中国邮政、通达系、国药器械、佳通轮胎、爸爸糖等不同场景的大型品牌客户，覆盖快递快运、生鲜商超、医药冷链等领域。
例如，九识已向佳通轮胎完成首批无人车订单交付，未来将陆续在32个城市上线轮胎无人配送业务。通过无人车，九识能帮佳通轮胎完成城市仓储库房-汽修门店的补货、调货任务，也能解决夜间紧急用胎的特殊需求。
在海外市场，九识无人车还在开拓新加坡、日韩、中东等市场，获得了新加坡首张无人物流车牌照，其无人车也已进入新加坡 FairPrice 等本土龙头企业供应链体系。
来源：36氪
智氪 | 见证历史！比美股崩溃更可怕的事情即将发生？
发布时间：2025-04-15 15:01:37
作者 | 黄绎达
编辑 | 郑怀舟
上周（4月7日~11日），随着关税战开打，美股短时间内开启跳水模式、美元汇率走弱，更令市场意外的是美债也在同时走软，10年期美债利率在上周的最大上行幅度超过了60bps。
在经历了上述股债汇三杀后，从投资逻辑来看，美股与美元的走势可以说在意料之中，而美债的表现就比较反常了，所以市场对美债利率的短期大幅上行更加担忧，甚至能看到美债“崩盘”的论调。
那么，是什么原因导致了本轮美债利率超预期大幅上行？市场为何会产生美债“崩盘”的担忧呢？
上周，美国10年期国债利率在周内最大上行幅度超过60bps，并与美股和美元一起在短期内实现了一波股债汇三杀，如此表现一点也不符合资产定价的一般逻辑。通常，关税问题导致股票、商品等风险资产下杀的同时，债券、黄金等避险资产则会与之对应的走强，然而事实并非如此。
从基本面的定价逻辑来看美债利率走势，当关税冲击出现，VIX指数快速攀升，并一度站上60.13这个半年以来的高点，虽然在此后有一定的回落，但是目前的相对高位表明市场并未充分消化这一信息，投资者的避险情绪依然高涨，对避险资产构成利好。
图：VIX指数走势；资料来源：wind，36氪
再从通胀与降息的维度来看，关税可能导致再通胀预期升温，然而通胀的传导具有一定滞后性，一般不会这么快体现在美债定价上，而且目前还处于降息周期，有基准利率下行的长期预期在，也不支持美债利率出现趋势性上行。因此，当下从基本面无法解释美债利率短期内的这一轮快速上行。
在市场流动性层面上，根据历史经验，当避险资产与风险资产同时大跌，主要反映的是市场流动性在短期内出现快速收紧。从美国货币市场的一些流动性指标可以看出，比如SOFR—ONRRP利差、SOFR-OIS利差等，美元的流动性确实有不同程度的收紧，但还不到2020年流动性危机的水平。所以，短期的流动性收紧是助推美债利率在近期快速上行的原因之一。
而在交易端，彭博社的一则报道颇受市场关注，即美债的基差套利交易遭遇大规模平仓。目前，美债的基差套利交易主要由对冲基金参与，作为美债目前最大的边际持有人，对冲基金的交易行为会对美债定价产生极大的影响。
美债基差交易的一大特征是高杠杆，在交易方向上则是以做空波动率为主，而当市场波动加大时，随着资产端的损失，基差交易只能被动平仓，通过抛售资产换取流动性来满足资产亏损而追加保证金的需要，进入了不断抛售资产-追加保证金的负反馈循环，而且机构去杠杆又进一步放大了交易规模。
由此可见，基差交易平仓是本轮美股大幅上行在交易层面的主要推手。与此同时，市场避险需求依然强劲，当传统的避险资产短期内失去避险属性，寻求避险的投资者则会转向持有现金而抛售资产，因此进一步加剧了美债在短期内的波动。
美债作为无风险利率，叠加美国的主权信用，长久以来都是全球资本的天然避风港，截至今年2月，美国国债的总规模超过36万亿美元，根据美债目前的持有人结构，相对活跃的交易盘规模也是天量。然而，从近年来美债的市场表现来看，美债的避险属性正在逐渐弱化。
图：近年来美债规模变化；资料来源：CEIC，36氪
美债在当下的估值形态，可以说是被疫情、加息、地缘政治等多重因素重塑后的结果，其中一个重要的特征是中美利差长期倒挂。中债和美债虽然都被视为无风险利率的代表，但是由于主权信用的差异，导致两者之间的定价水平并不相同，所以在相当长的历史时期内，同期限的中债估值一般高于美债。
在经历了疫情、加息之后，中美利差出现长期倒挂，其深层次的原因是因为长期的逆全球化，中美两国的经济周期明显错位，我国的货币政策亦变得更加独立，强调以为我主，从而导致中债与美债的关联性变弱。在某种意义上，估值重塑后的美债对其他资产的锚定能力变弱了。
图：中美10年期国债利率走势；资料来源：wind，36氪
再看当下的美债估值，截至4月11日，10年期美债利率录得4.48%，远高于2010-2019年间中位数2.4%的水平。美债利率水平之所以会整体偏高，主要是在上个加息周期中，美债利率随着基准利率的升高而被动抬升到一个历史级高位，目前且尚处于降息周期的前期，降息的过程又相对漫长，所以现在依旧高企的基准利率决定了美债利率仍处于历史偏高水平。
对于关税如何影响降息预期的走向，在我们的智氪文章《美联储对关税见死不救？》中有详述，由于美联储对于降息态度的愈发谨慎，降息周期的节奏可能被拉长，由此对美债利率的下行预期产生了一定的负面影响。
从投资的维度来看，如果没有关税的冲击，在降息周期中做多美债是一个非常明确的投资机会，然而正是由于关税的影响，未来地缘政治事件对美债的短期冲击会变得更加频繁，叠加美债本身较高的交易波动，因此加大了投资美债的风险敞口，所以说以目前美债的估值水平及定价逻辑，持有美债的风险溢价正在上升，与之对应的则是美债避险属性正在逐步弱化。
美债的供需问题同样引发市场的广泛担忧，导致本轮美债利率的短期大幅上行的另一个原因，是4月8日3年期美债的拍卖结果显示需求偏弱，市场由此担忧之后的10年期和30年期美债的拍卖需求。
相比于上述短期问题，今年美债更大的问题是可能遭遇技术性违约。彭博数据显示，今年将有超过7万亿美元的美债到期，考虑到降息的节奏，这7万亿国债即便顺利实现借新还旧，以目前的利率水平，美国政府的债务负担会变得非常沉重。
图：美债到期规模与节奏；资料来源：彭博，36氪
特朗普在财政上的一大核心诉求是削减赤字，然而今年由于美债天量到期，再融资导致的巨额利息支出肯定不是他的期望。因此，在去年11月提出的“海湖庄园协议”中，其核心议题之一是重组美债，其中一条臭名昭著的措施是迫使债权国将现在持有的美债转为年零息超长期债券。
日本、中国，作为美债的前两大持有国，因此而首当其冲，由此可见，关税其实是美方债务重组的谈判筹码。但是我国却不是广场协议时的日本，我国长期以来的政策制定都是以我为主，外部掣肘并非主要考虑因素，尤其是随着长期的逆全球化，关税对我国经济的影响已经边际弱化，在坚持走独立自主道路的同时，亦不必向关税问题妥协。
在上述政策预期下，美债今年的再融资将会面临巨大压力，且不谈海湖庄园协议的荒谬性，以目前美债吸引力略显不足的现状，在美债天量到期的节骨眼上，市场对美债需求的不确定性可能导致美债出现技术性违约。由于大量的金融资产与交易都锚定美债的缘故，一旦出现技术性违约，极有可能引发新一轮的金融海啸。
这也解释了在关税战背景下，市场为何如此关注美债。面对如此风险，根据历史经验，美联储通常都会亲自下场，以扩表来承接美债的需求缺口。但是，考虑到美联储的独立性，货币政策将会是与特朗普博弈的工具，以避免其在关税问题上走的太远。因此，投资者可以对本轮关税战保持相对乐观，但同时也要提防短期事件对市场的冲击。
*免责声明：
本文内容仅代表作者看法。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
来源：36氪
弘信电子：第一季度净利润同比下降76%
发布时间：2025-04-15 15:57:59
36氪获悉，弘信电子公告，2025年第一季度公司营业收入为15.87亿元，同比下降4.97%；归属于上市公司股东的净利润为680.07万元，同比下降75.80%。主要原因包括算力业务实现营业收入7.16亿元，同时FPC业务产品结构进一步优化，毛利率持续改善。此外，经营活动产生的现金流量净额为-2.95亿元，主要系报告期支付货款增加所致。
来源：36氪
阿科力：与保利新能源签订战略合作协议
发布时间：2025-04-15 15:57:11
36氪获悉，阿科力公告，公司近日与保利新能源科技（北京）有限公司签订《战略合作协议》，在协议有效期内，双方就特种领域新型特种材料等事项开展合作。本协议属于双方基于合作意愿而达成的战略性、框架性约定，实际以协议执行情况为准，存在不确定性。本协议的签订预计对公司未来年度经营业绩产生积极影响，符合公司的长远发展规划和全体股东的利益。
来源：36氪
拓普集团：拟在泰国投资不超过3亿美元建设汽车零部件生产基地
发布时间：2025-04-15 15:54:39
36氪获悉，拓普集团公告，公司拟在泰国投资不超过3亿美元建设汽车零部件生产基地，分阶段实施，实际投资金额以中国及当地主管部门批准的金额为准。本次对外投资事项已经公司第五届董事会第二十次会议审议通过。公司持续推进国际化战略，已在多地设立生产基地，本次投资旨在完善国际地域布局，拓展国际客户业务，并充分利用当地优势提升经济效益。但需注意的是，本次投资事项尚需获得相关部门的备案或审批，且存在建设计划、建设内容及规模调整等风险。
来源：36氪
中滁定建设集团有限公司完成2000万元天使轮融资
发布时间：2025-04-15 15:50:27
36氪获悉，4月15日，中滁定建设集团有限公司宣布完成2000万元天使轮融资。本轮融资由海南东吴创投领投，此次融资将有力加速推进智能建造技术的场景化落地，优化全产业链服务能力，为行业提供更高效、可持续的解决方案，资金将投入研发智慧工地、BIM（建筑信息模型）等前沿技术的应用，助力基建行业数字化升级，推动传统基建向智能化、低碳化转型。
来源：36氪
美国消费者调查：关税政策已触发通胀和就业担忧
发布时间：2025-04-15 15:47:58
当地时间4月14日，纽约联储微观经济数据中心发布的2025年3月消费者预期调查（SCE）的劳动力市场调查报告显示，随着贸易政策不确定性进一步升级，美国消费者对通胀、失业和股市的担忧均显著上升。波士顿联邦储备银行的最新分析也得出相似结论，即关税政策将推动美国物价飙升。纽约联储每月发布的消费者预期调查显示，受访者预计一年后的通胀率为3.6%，比2月份上调了0.5个百分点，达到了自2023年10月以来的最高水平。（界面）
来源：36氪
快手张迪：可灵2.0大师版正式发布，上线多模态视频编辑功能
发布时间：2025-04-15 15:43:41
36氪获悉，4月15日，可灵AI宣布基座模型再次升级，正式推出可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型。快手副总裁、可灵AI负责人张迪发布全新的可灵2.0大师版，在语义响应、动态质量、画面美学等方面显著提升生成效果。可灵2.0大师版全面升级视频及图像创作可控生成与编辑能力，上线全新的多模态视频编辑功能，能灵活理解用户意图，支持对视频内容实现增、删、改。
来源：36氪
日本认定谷歌公司违反《反垄断法》 勒令其整改
发布时间：2025-04-15 15:40:39
日本公平交易委员会15日发布消息称，认定美国谷歌公司要求智能手机厂商装载该公司搜索服务APP、并禁止加装竞争对手搜索服务的行为违反了日本《反垄断法》的规定，勒令谷歌纠正相关做法。这是日本首次对IT巨头作出这一行政令。（央视新闻）
来源：36氪
山东省：开展6G相关产业及技术预研情况摸底调研
发布时间：2025-04-15 15:40:21
山东省工业和信息化厅发布关于开展6G相关产业及技术预研情况摸底调研的通知：为贯彻落实省政府工作报告提出的支持企业积极参与6G技术预研，加快科技创新与产业创新深度融合，布局培育未来产业，同时储备向上争取的国家科技重大专项项目，现组织开展6G相关产业及技术预研情况摸底调研。其中，在产业方面，摸底调研范围包括基础软硬件、上下游设备、应用场景等；在技术预研方面，包括6G无线技术、6G网络技术、6G标准研制。（证券时报）
来源：36氪
同程旅行：2025年“五一”假期旅行热度或达近3年峰值
发布时间：2025-04-15 15:38:00
36氪获悉，4月15日，同程旅行发布《2025年“五一”旅游趋势洞察报告》。报告综合同程旅行平台的数据分析，2025年五一假期的旅行热度或将达到2023年以来“五一假期”的峰值，出行高峰预计出现在假期前两日。五一假期市场将呈现本异地市场供需两旺，品质休闲度假趋势走强的特征。报告显示，今年“五一”假期，以非一线城市用户为代表的大众旅游需求，将持续推动假日经济蓬勃发展。通过拼假等方式，用户不仅有更多时间深入体验更多“宝藏县城”，其行程范围也将从国内扩展至海外。
来源：36氪
洪灝正式出任华福国际CEO兼首席全球资产配置官
发布时间：2025-04-15 15:37:26
洪灝已于4月15日正式加盟华福证券，担任华福国际CEO兼首席全球资产配置官，曾任思睿集团合伙人兼首席经济学家、交银国际研究部主管、中金公司首席全球策略师，并曾在花旗集团、摩根士丹利等国际金融机构的伦敦、纽约、悉尼办公室工作，兼具买方、卖方机构工作经验。（财联社）
来源：36氪
英国劳动力市场出现走弱迹象，但工资增长依然强劲
发布时间：2025-04-15 15:34:51
周二公布的数据显示，英国劳动力市场出现了走弱的迹象。这表明在本月雇主税上调前夕，招聘活动受到了冲击，但工资增长依然强劲。在截至3月的三个月里，职位空缺数量自2021年5月前的三个月以来首次降至新冠疫情前的水平以下。雇主向税务机关提供的临时数据显示，3月份雇员人数减少了7.8万人，2月份的数据经修正后显示减少了8000人，而此前的预估为增加2.1万人。（新浪财经）
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日本首相：不打算以妥协换取尽快达成关税协议
发布时间：2025-04-15 15:32:46
日本首相石破茂日前表示，在即将与美国举行的关税谈判中，日本不打算以不断妥协方式换取尽快达成协议。据共同社、《日本经济新闻》等当地媒体报道，石破茂14日在日本众议院预算委员会会议上说，他不认为不断妥协以尽快达成协议是个好做法。他强调，要对美国总统特朗普有关关税政策的意图做尽可能详尽的分析。据了解，负责与美国就关税进行谈判的日本经济再生大臣赤泽亮正计划从16日起访美。（新华社）
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Meta面临反垄断审判，特朗普是否会出手干预引发关注
发布时间：2025-04-15 15:30:31
美国政府正在推进一起重磅反垄断案件，指控马克・扎克伯格的Meta通过多年的“反竞争行为”非法建立了“社交网络垄断”。如果法官支持政府一方，Meta可能会被迫通过出售Instagram和WhatsApp进行拆分，其他科技巨头也会受到警示。但还有另一个“如果”引发媒体讨论：美国总统唐纳德・特朗普是否会以某种方式进行干预。扎克伯格最近一次被目击是在4月2日的白宫。就在同一天，有报道称他正在敦促特朗普解决联邦贸易委员会的这起案件。 （新浪财经）
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中北国发产业（山东）有限公司完成5000万天使轮融资
发布时间：2025-04-15 15:30:08
36氪获悉，近日，中北国发产业（山东）有限公司完成5000万天使轮融资，本次融资由国内多家机构联合投资。融资资金将用于物流体系的强化、供应链的拓展，以及环保改造等方面。据介绍，中北国发产业（山东）有限公司是一家专注于煤炭贸易、粮食贸易、废钢再生资源业务、棉花与生猪业务的企业。
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高盛CEO：美衰退风险上升，未来还有更多挑战
发布时间：2025-04-15 15:27:13
从摩根士丹利CEO杰米·戴蒙到贝莱德CEO拉里•芬克，越来越多华尔街的大佬们最近都在警告特朗普关税可能对美国乃至全球经济前景带来的巨大影响，而本周，高盛CEO大卫•所罗门（David Solomon）也加入了警告的行列。美东时间周一，所罗门表示，由于美国对外贸易战的不确定性，以及美国企业CEO们对于前路的规划迷茫，美国经济衰退的风险已经“有所增加”。所罗门表示，美国未来将面临更多挑战，“我们进入第二季度的经营环境与今年早些时候明显不同”——而其原因正是特朗普新关税所引发的不确定性。（财联社）
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百度大健康事业群组药企营销总经理毛及离职，加入医学界出任首席商务官
发布时间：2025-04-15 15:25:28
据媒体报道，原百度大健康事业群组药企营销总经理毛及已于近日离职，后加入互联网医疗公司医学界，出任首席商务官一职。资料显示，毛及毕业于上海交通大学，曾经在医药健康产业咨询公司IQVIA担任数字化业务转型咨询团队负责人，还担任过杏树林首席商务官、腾讯互联网健康及医药总经理、百度大健康事业群组药企营销总经理及三品一械行业负责人。（新浪科技）
来源：36氪