海洋经济概念震荡调整，邵阳液压跌超10%
发布时间：2025-03-31 10:25:56
36氪获悉，截至发稿，海洋经济概念震荡调整，邵阳液压跌超10%，大连重工、巨力索具、尤夫股份、正和生态、神开股份等多股封跌停板。
来源：36氪
现货黄金突破3100美元/盎司
发布时间：2025-03-31 10:24:54
36氪获悉，现货黄金维持牛市走势，周一突破3100美元/盎司，再次刷新历史新高，日内涨幅为0.5%，距破3000美元仅过去半个月，今年迄今已累涨近18%。
来源：36氪
苹果计划年内推出M5芯片
发布时间：2025-03-31 10:18:38
马克·古尔曼表示，M5芯片iPad Pro已进入最后测试阶段，计划于今年发布。该款iPad Pro将成为首批搭载M5芯片的设备之一。MacBook Pro也将在今年晚些时候推出M5芯片版。本苹果公司还已开始开发配备内部调制解调器芯片的M6版本，预计将于2027年发布。（新浪财经）
来源：36氪
国雄资本姚尚坤：AI赋能产业升级，呼吁构建"医学+AI"
发布时间：2025-03-31 10:17:22
36氪获悉，国雄资本董事长姚尚坤对外表示，AI技术目前已广泛应用于医疗、金融、制造业等众多领域，成为推动产业升级的关键力量，建议企业积极拥抱AI。针对“医学 + 人工智能”，姚尚坤建议，建设转化医学前沿技术平台，组织跨体系专家团队，创新项目产业伙伴和资本联动，推动生命科技产业集群发展，助力细胞科技、数字化医疗器械、中医药现代化等前沿技术的产业转化。
来源：36氪
南京全面取消商品房限售
发布时间：2025-03-31 10:09:16
3月31日，南京市举行进一步促进南京房地产市场平稳健康发展有关政策新闻发布会。自2025年3月31日起，南京全市范围内取消限售，商品住房在取得不动产权登记证书后即可上市交易，有效满足居民各类住房置换需求。（看看新闻）
来源：36氪
古尔曼：苹果正在开发AI医生
发布时间：2025-03-31 10:08:02
知名科技记者马克・古尔曼爆料称，苹果正在开发代号为“Mulberry”的健康应用程序，全新健康应用及AI医生服务计划最早于明年春季或夏季随iOS 19.4一并推出，古尔曼称其在某种程度上可以取代真正的医生。（财联社）
来源：36氪
从内容沉淀到AI赋能，知乎的生态价值如何重估？| 智氪
发布时间：2025-03-31 09:46:37
3月26日，知乎（美股ZH.N；港股：2390.HK）披露了2024年四季度及全年财报。
财报显示，知乎在2024Q4实现收入8.59亿元；同期毛利率录得63%，同比提升了4pct。本季财报最大的亮点是知乎在经营利润和净利润两个层面双双实现了首次盈利，具体到数据上，2024Q4净利润为0.86亿元，经调整净利润0.97亿元，同期经调整经营利润2310万元，远超市场预期。
那么，以专业讨论为其核心竞争力的知乎，在本季度实现全面盈利背后的核心驱动是什么？知乎长期投资价值的核心看点又有哪些？
知乎在2024Q4单季实现营业收入8.59亿元。从收入结构来看，付费会员、营销服务、职业培训是目前知乎的基本盘，这三大业务在2024Q4的收入占比分别为49%、37%和10%。根据知乎目前的收入结构可知，知乎在本季度收入同比减少的核心原因，主要是受到了营销服务和职业培训收入同比减少的影响。
知乎2024Q4收入结构；资料来源：wind，36氪
盈利能力方面，知乎在2024Q4的单季毛利率录得63%，同比提升了4pct。长期趋势来看，知乎的毛利率在近年来有显著提高，本季的毛利率相比2022Q1时提升了18pct，知乎毛利率大幅提升主要是得益于运营效率与商业化能力的持续提升。
具体到业务层面，知乎本季度收入同比减少相对较多的职业培训和营销服务这两大业务，都是将战略重心放在盈利能力更强的业务上，比如，职业培训业务中盈利能力更强的自营比例在逐步提升，营销服务业务则是以聚焦利润率作为战略重点。所以，在职业培训结构调整与营销服务战略性收缩的共同带动下，实现了本季毛利率相对显著的提升。
知乎近3年来单季毛利率变化趋势；资料来源：wind，36氪
利润方面，知乎经营利润和净利润在本季度均实现了首次盈利，其核心的驱动因素是盈利能力的提升与压缩期间费用支出。控费方面，知乎2024Q4的期间费用总支出同比下降了38%，其中，同期销售费用同比下降了40%，研发费用同比下降了37%，一般及行政开支下降了28%。
期间费用同比大幅下降的主要原因是通过技术创新显著提升了运营效率，并进一步优化了成本和费用的投入结构，人工智能赋能核心业务在其间起到了重要作用。目前，人工智能在营销服务业务中的主要应用之一，是通过AI技术推动广告内容的分发效率，并提升广告转化的质量，契合营销服务聚焦利润率的战略诉求。
在运营端，知乎核心的运营机制是以专业讨论的内容取向叠加多方位的激励机制，共同驱动高质量内容与高质量用户之间形成正反馈螺旋，保障社区的高质量发展，并在此基础上，通过知乎直答等AI应用进一步提升了自身以专业讨论为核心的社区价值。
体现在运营数据上，截止截止2024年末，知乎累计的内容创作量已高达8.7亿，同比增长13%；创作者超过了7700万；2024Q4的MAUs（月活跃用户数）达到了8140万，并保持了环比增长的态势；同期月均订阅会员1410万。在AI应用方面，知 乎直答于2024年6月上线以来，活跃度快速增长，目前月活已达千万水平。
人工智能在当下的发展方兴未艾，从技术演进的趋势来看，市场关注的重点已经逐步从硬件层转向应用层面，AI在内容搜索、收集、编辑、创作等方面已经具备一定优势，因此AI是否会对传统的内容社区产生冲击亦是市场颇为关心的问题，在知乎2024Q4及全年业绩的电话会上，就有投资者就提出了知乎是否会被AI取代的问题。
关于这个问题的答案，首先从技术层面来看，以专业讨论为护城河的知乎具备三方面的优势：
1、内容广度方面，知乎已经沉淀了高达8.7亿的内容创作量，并且大量的专业讨论内容由专家、专业创作者深度参与，由此形成了高度结构化的知识图谱；
2、在内容深度方面，知乎的一大核心价值由专家、专业创作者、科研人员、行业从业者等共同构成的作者生态持续产出的专业内容，AI难以独立生成与之深度类似的内容；
3、知乎以问答为主的内容生产机制，特别是追问、辩论、内容迭代的过程，是实现内容动态进化的关键，这种用户之间的相互协同使知乎具备内容持续进化的能力。
由此可见，知乎在内容广度、深度上的优势，叠加内容社区运营机制对产出内容的持续进化能力，不仅不会被AI替代，而且在AI深度渗透的当下，知乎专业讨论的核心价值正借由AI经历三个维度的升级：
其一，在技术维度，知乎长期沉淀的海量专业讨论内容是AI训练的高质量数据库，可大幅提升AI输出内容的可信度与准确性，并利用AI在搜索、编辑等方面优势，完成对相关内容的再整合；
其二，在产品维度，以知乎直答为代表的AI工具，可以将专业讨论内容转化为可交互的智能服务，以此创造新的内容消费场景；
其三，在生态维度，在AI工具的辅助下，创作者的效率将显著提升，同时凭借AI的算法优势实现对内容需求的精准匹配，由此在内容生产者与内容需求之间借由AI工具增强了需求闭环。
因此，知乎的专业讨论与AI工具之间是彼此强化的关系，即持续沉淀的专业讨论内容是AI大模型持续优化的燃料，尤其是在知识门槛较高的科研、法律等垂直领域，相关从业人员给出的专业内容是提升AI工具输出内容质量的关键；另一方面，AI工具又可以反哺内容生态，在内容产出、用户活跃等多个方面提升社区价值。所以，知乎以专业讨论为核心的社区价值在AI时代将会被放大，AI应用的渗透有助于加速释放专业讨论内容的社区价值，并打开长期变现空间。
近期，知乎AI应用端的一个大事件是旗下AI搜索产品知乎直答发布了新版本，在接入DeepSeek“满血版”R1大模型等技术升级基础之上，继续提升软实力：知乎直答的生成结果可以直接溯源到社区答主的真实创作，也可以将每个答主当做独立知识库聚焦提问。这一变化背后的核心是知乎超过7700万专业创作者构成的专家网络，这些专家在AI搜索的场景下具有更高的权重，也将释放出更大的专业价值。
再从需求端来看，更新版本后的知乎直答以人机协作的模式抓住了目前对内容需求的一个核心矛盾，即垂直行业的知识壁垒要求相关的内容服务必须建立在对特定领域的深刻理解之上，知乎直答专家网络则是内容可信度的重要保障，故而随着专家的价值的放大，可激发知乎更高的专业价值与商业想象空间，知乎直答目前千万的月活水平，亦是对趋势把握的正反馈。
总之，升级后的AI直答不仅通过技术创新实现了服务升级，而且在运营上作为人与AI的结合体，知乎直答也成为了人与人的一种连接方式，不再是单纯的AI搜索工具，故而在其运行的底层逻辑上有别于其他AI搜索工具。
展望未来，随着知乎社区生态的持续优化，驱动用户黏性得以显著增强、创作者活跃度明显提高的大趋势下，人工智能对于知乎而言是个历史性机遇。AI将继续助力知乎社区持续生产高质量内容，巩固专业讨论这一核心优势，并进一步提升内容的传播效率，从而吸引和服务更广泛的用户。
估值方面，知乎在显著提升盈利能力和高效运营的情况下，2024年末的净资产是目前总市值的两倍，显然知乎目前的估值并没有包含上述好预期。从业绩预期来看，知乎收入端短期的同比减少一方面是受到了弱复苏的影响，另一方面则是高质量发展、聚焦利润率的结果，在科技驱动运营效率提升的逻辑下，知乎未来的业绩预期向好。
再从投资主题来看，在当下的AI浪潮中，AI赋能于知乎业务端与运营端的效果均已显现，符合市场目前注重AI在应用端兑现的投资逻辑，而且知乎以专业讨论为核心价值，以及业已建立的专家网络，使得知乎在资本市场具备相当的稀缺性，重点AI应用工具知乎直答接入DeepSeek在当下也是资本市场的热门话题。
因此，凭借如上好预期，以知乎目前的估值水平，短期内存在估值修复的机会，知乎以专业讨论为核心的社区价值，与AI对其业务端的赋能都是知乎长期投资价值的核心看点。不少金融机构也在近期表达了看多知乎长期投资价值的观点，中信里昂将知乎评级从“持有”上调至“跑赢大盘”；花旗银行看好知乎净现金储备和长期变现空间；国元证券认为 AI 有助于知乎生态升级。
来源：36氪
收入同比增长51.8%至4.74亿，黑芝麻智能加速领跑智驾生态头部梯队
发布时间：2025-03-31 09:41:50
3月31日，黑芝麻智能发布2024年年度业绩公告。公告显示，2024年公司营收达4.74亿元，较2023年的3.12亿元实现51.8%爆发式增长，创历史新高；毛利率从2023年的24.69%提升至41.1%，标志着规模化量产与技术降本战略取得显著成效。
业绩增长得益于全球汽车智能化浪潮的加速推进。随着自动驾驶乘用车渗透率持续攀升，作为智能驾驶核心的车载SoC芯片市场迎来结构性机遇。
据弗若斯特沙利文预测，2028年全球、中国车规级SoC市场规模分别达2053亿元、1020亿元，2023-2028年CAGR分别为28.81%、30.74%，车规级SoC芯片市场规模将超过千亿元。
在这场千亿级市场争夺战中，依托车规级芯片的技术先发优势，黑芝麻智能通过与多家头部车企的深度绑定，在新能源与燃油车双赛道实现定点量产规模持续增加。
据了解，黑芝麻智能A1000系列芯片已在吉利、东风及比亚迪等头部车企规模化量产交付。武当C1200系列跨域融合芯片，完成了基于武当C1236芯片的城市无图NOA的功能验证，与一汽、东风、安波福、均胜电子和斑马智行等企业达成深度合作。截至2024年末，武当C1200系列芯片已获得2家主流OEM量产定点，预计C1200家族会成为行业首个量产的跨域融合或者舱驾一体平台。
技术优势支撑下，黑芝麻智能在海内外市场双线并进，同众多欧美海外车企及Tier1建立起多维度合作关系，以前瞻性布局为开拓海外智驾市场奠定基础。
值得关注的是，黑芝麻智能并未将业务局限于乘用车市场，而是凭借 "芯片+算法+生态" 的三位一体战略，实现从“车端渗透”到“全场景覆盖”的跨越，通过构建开放的技术生态体系，将成熟的量产经验向商用车、专用车、车路云一体化以及人形机器人等新兴领域延伸，商业化进程加速推进。
报告期内，黑芝麻智能商用车领域客户持续快速增加，公司Patronus 2.0系统落地环卫车、重卡，AEB、盲区检测功能实现规模化；车路云一体化方面，黑芝麻智能获得了包括成都、襄阳、宁波、天津等多个城市的项目试点；公司参与交付智驾芯片及算法方案，涵盖智能网联、L4及以下无人驾驶、车路协同等多功能应用场景。
另据黑芝麻智能透露，公司A2000芯片及C1200家族芯片赋能机器人及具身智能领域，公司将陆续与多家机器人主体企业合作，预计2025年批量出货。
广发证券研报指出，目前，以全球视角来看，机器人行业仍处于早期阶段，但在技术升级和成本下降的驱动下，应用场景有望不断丰富，远期机器人市场空间广阔，将进一步利好以智驾起家的主控芯片厂商。
展望2025年，黑芝麻智能表示，将加速新客户、新车型的开拓，尤其是新能源头部客户的量产交付，推动芯片出货量和收入快速提升。
来源：36氪
“省钱白月光”奥乐齐走出上海，它究竟是谁的假想敌？｜商业Friday
发布时间：2025-03-31 09:38:35
文｜任彩茹
编辑｜乔芊
最近走进无锡圆融广场，会看到一层、地下一层分别有个奥乐齐的摊位，注册会员领取牙刷、瓶装水、抽纸、肥皂的活动引得不少驻足。
这是奥乐齐无锡首店4月下旬开业前的预热活动。现场有人说，“上海人的省钱白月光总算来了。”来自德国的奥乐齐（ALDI），在开出中国首店后的第六年，才终于走出了根据地上海，去往无锡和苏州。
尽管脚步很慢——截止2024年底，奥乐齐的门店数是65家，全部位于上海。但这没有妨碍它成为零售圈被认可的存在，胖东来创始人曾说，“山姆、Costco、奥乐齐，每一个商品都是那么品质、实惠和温暖，这才是美丽的超市人。”
奥乐齐是家怎样的超市？这个问题首先能从它的“自我介绍”中意会。
在无锡圆融的这家新店围挡上，奥乐齐把自己的特质以大字报和提问的形式呈现出来——“什么才是奥乐齐够低价？”、“为什么承诺不收会员费？”、“为什么大部分是自有品牌？”——这些标签有的与山姆相似，有的则直指山姆反面。
奥乐齐无锡圆融店的部分围挡（图源网络）
而“十万个为什么”，也是山姆表达自我的方式，“为什么多是大包装？”、“为什么品项比较少？”、“为什么要收会员费？”等问题一应罗列在大大的门店海报上。
理性而言，无论在门店面积、选址特征、包装规格还是入场会员门槛上，奥乐齐与山姆、Costco这样的“当红者”都是截然不同的形态，它更微小、更平常。但在不少沪人眼里，它们又有某种巧妙的联结。
“我如果一次性买很多东西，一般会选山姆和Costco，但日常买东西，都会去奥乐齐。”40岁的老上海人Arya告诉36氪，这样的购物组合几乎能满足他这几年来的所有需求，“最近的奥乐齐离我家大概七八百米。”
由于包装统一的自有品牌产品占据了店内多数货架，Arya对奥乐齐的第一印象关于审美，“它的陈列和视觉效果，会比当时国内的很多超市更舒适和干净。”而现在，他谈起奥乐齐时想到的标签首先是“价格很合适”，这也是上海人们在社交平台频频表达的共识。
过去，Arya习惯购买上海本土的“光明”牌牛奶，旗下的“优倍”、“致优”两款牛奶是他最常选择的，“它们都有好的杀菌工艺、7天保质期，价格基本都在20-30元。”直到他发现，奥乐齐同样规格、同样品质的自有品牌牛奶售价只有9.9元，“打折甚至能卖到7块9，理性来看，长期选购的价格优势很明显了。”
与山姆类似，奥乐齐的“性价比”也倚赖于极简的SKU、以及对供应链的把控。
奥乐齐单店的SKU数大约保持在2000个，低于山姆的5000个左右，自有品牌覆盖率超过80%，这都使得用户对单个SKU的需求足够集中，采购规模带来价格优势。另外，奥乐齐在长三角、珠三角有400余家本土直采供应商，江苏、浙江等均有其直采基地或生产线。
让Arya印象深刻的“便宜东西”还很多，9.9元的白酒、被称为“奥茅”的99元茅台镇酱酒，又或者像“它自己的仙贝和米饼，比旺旺仙贝、旺旺米饼容量大，价格还更便宜”。
奥乐齐对部分产品的“性价比”宣传图（图源官方）
不过，在山姆和胖东来的“教育”下，“性价比”、“自有品牌”的叙事在中国零售市场早已不算稀奇。选品有小心思，则是奥乐齐在上海消费者眼里的另一共识。
上海玉佛寺、龙华寺的糕点久负盛名，国际饭店的蝴蝶酥也常年排队，“但这些在奥乐齐都能买到。”Arya说。
消费投资人陈希在奥乐齐最常购买的商品是羽衣甘蓝和长杆西兰花，“这些小众的菜在超市很少见，但奥乐齐有。”在她看来，奥乐齐的选品偏西式，简单、但足够满足各种“小众”需求。
陈希还同时是山姆、盒马的会员，也因工作而重点关注过零售业态里的各式玩家，她这样形容三者的区别：
“山姆追求极致的SKU，不多、但每个选品都有光环，让人觉得它是在品质最好的基础上、价格最好的选择。但山姆的整体规格偏大，对年轻人而言可能太多。对于蓝莓这样的特别喜欢且消耗量大的品类，我会一直在山姆采购。”
“盒马的优势是东西很全，但并不是所有的新品、创新都很好，偶尔还是会踩雷。它的产品不会给你‘一定是最好的或最便宜’的感觉。但盒马线上下单方便、送货快，会员免运费，且在会员日会有价格优惠，所以日常零碎的东西会习惯在盒马下单。”
“奥乐齐跟盒马有些像，都有精品超市的感觉，品种没有那么丰富，但你会感觉它的自有品牌比例极高，总体性价比是更高的。一些外面买不到的小众蔬菜、奶酪，或是平时做个‘快手餐’，会选择它。”
总结起来，山姆具有品质和性价比的“双重buff”，是“独一档”的存在。“而盒马和奥乐齐更像是同类型的选择。”陈希谈到。
“奥乐齐有自己的选品逻辑和商业洞察。”在国内某头部商超品牌从事分析工作的Zoe告诉36氪。在2023年底的一场采访中，奥乐齐中国董事总经理Roman Rasinger谈及选品原则——“可以覆盖消费者日常需求，也可以让他们顺道买一些有特色的、用于享受生活的商品。”
Zoe的公司近两年也身处大卖场向精品超市的转型热潮里，内部团队曾在2024年研究过奥乐齐，上万字的调研报告里形成的结论是，“在商品结构、供应链策略和营销玩法上都值得学习。”其中，营销方式体现了这家外来超市在可靠以外的“有趣之处”。
2024年年中，上海不少地铁站的墙面上，“要不要试试应聘奥乐齐”的招聘广告极为显眼，其中对品类采购员的要求写着“南北半球两头跑、有三头六臂、懂产品、会压价”，质检员的要求则是“爱挑刺、深扒供应商底细，会来事、细致盘完30道检查”。
一位广告从业者在社交平台解读该则广告时笑称，“看似是招聘，实则是向消费者宣传它的品质把控和低价能力。”此外，奥乐齐那时还将它的招聘广告贴到大巴车上，在盒马店门口反复开过，颇有点“贴脸开大”的意味，引发了网友们在社交平台上的自发调侃。
奥乐齐2024年中在上海部分地铁站投放的招聘广告（图源官方）
事实上，中国市场今天的奥乐齐不同于它在德国的样子，也不同于初进中国的定位。
陈希曾在疫情前与奥乐齐中国高管有过交流，对方认为，类似德国奥乐齐那种单纯的“硬折扣”、以便宜为唯一优势的形态，在中国市场空间不大，还是希望将它做成一个相对“高阶”的存在。那次交流留给陈希的印象就是，“奥乐齐跟盒马挺像的。”
只是后来的几年，中国消费市场发生巨大变化，中产消费力走向低迷，愿意为品牌溢价买单的人变得少见，“质价比”成了最坚硬的需求。山姆在商品力衡量中有个指标叫“会员价值”，意为某款商品比市面上同样品质、同样规格的商品便宜的程度。在对外介绍商品时，山姆员工也乐于谈起“这款商品的会员价值是xx%”的优势。
在山姆、胖东来的刺激下，传统大卖场在中国市场只剩“调改”一条路，奥乐齐凭借单一区域、小规模，迅速完成了自我转型。
2023年起，奥乐齐开打价格战，推出“超值系列”，门店也开始大力强调低价，“好品质 够低价”的标语被四处张贴。2024年，数百款9.9元流量单品面市，降价单品的数量也不断提升。
回头再看，尽管算不上“品质极优”，但奥乐齐的极简SKU、品质可靠感、性价比、成熟的自有品牌，都与Costco和山姆有异曲同工之处。随着社交平台越来越多人对二者进行关联性对比，有网友说“奥乐齐也是好起来了，都成了山姆的假想敌。”
山姆、Costco在线下的大包装、囤货场景可能是难以取代的，但在更追求便捷的日常补货场景中，奥乐齐的确可能分流一部分山姆极速达和Costo同城配的份额。
奥乐齐的小包装、独有商品、性价比、信任感，恰恰是大卖场们如今希望靠拢的方向。
陈希对永辉的“胖式调改”兴趣不大，因为“不想凑热闹以及各种需求都已经有满意的消费选择了”。Arya最近也跟朋友聊起，“如果奥乐齐不作死，我应该不会再去逛那些传统超市了。”奥乐齐的扩张如若顺利，真正影响的可能正是这些艰难前行的老玩家们。
会员店的平价版、日常版补充，是奥乐齐在上海市场的绝佳卡位，社区超市的风随之也刮了起来——盒马正将“盒马NB”明确为新的试验场，2024年底的内部信里，盒马CEO严筱磊表示，“公司将聚焦盒马鲜生和盒马NB两大核心业态。”
能在竞争最激烈的上海站稳，已经证明了奥乐齐的实力。但硬币的另一面是，上海市场需求也更旺盛，线下商超、小象叮咚们都能有一席之地。“奥乐齐目前只是把上海的消费偏好研究明白了，那如果有一天到了北京呢？”Zoe说。过度依赖江浙沪本地供应链，则是它走出去的另一重挑战。
奥乐齐位于上海金山区的门店（图源官方）
区域扩张之外，盈利也是个现实问题。久谦中台的一份纪要显示，截止2024年Q4，奥乐齐所有门店的销售额约在25亿元，整体呈上扬趋势，但仅有少数门店盈利，而单店相关指标（销售额、客流量等）和盈利门店数，是中国区高管的KPI。
更广泛的区域渗透，以及前置仓与电商，都是未来的空间，也是不确定性所在。奥乐齐官方对2024年的总结是“不断‘打开’的一年”。这一年，它们新开14家门店，从上海市区走到了郊区，又在2025年宣布去往苏州和无锡。
这样的节奏与奥乐齐2022年设想的“上海可能开设500-600家门店”的愿景相比，还显得滞后和缓慢，但在极卷的零售市场，它至少占住了一个独特身位。“只要它保持耐心和水准，盈利只是时间问题。”Zoe说。
来源：36氪
花粉季的“过敏星人”，买出一个百亿爆款
发布时间：2025-03-31 08:30:00
文｜胡香赟
编辑｜海若镜
黄色圆柏花粉风暴，继续在北京上空飘扬。
受去年暖冬影响，今年北京的春季花粉期大幅提起。近两周，北京花粉浓度几乎每天都保持在“很高”（>800粒/千平方毫米）级别。而始作俑者圆柏——帝都绿化带里的绝对“王者”，正借风速将上亿枚直径30微米的“生化武器”空投全城，让二环到六环的市民集体上演“过敏者联盟”。
图源网络
打喷嚏、流鼻涕，头戴护目镜，兜揣氯雷他定，经验充足的过敏人早早做起了准备。
京东买药数据显示，近期，购买过敏相关药品的用户同比增长40%；仅在北京地区，3月20日以来，过敏相关订单量日环比增长127%，鼻部过敏订单量日环比增长更是达到了160%。
日益增长的过敏患者，把过敏药买成季节限定爆款，已成为近几年的固定节目。而氯雷他定、布地奈德、西替利嗪、氟替卡松……这些原本晦涩的药物名，也在大众与过敏的反复纠缠中，成为随口就能说起的常用词。
在中国，仅过敏性鼻炎、哮喘、特应性皮炎和慢阻肺4类大基数过敏疾病，对应的患者群体就达到5亿人。开源证券研报预测，尽管当前国内的过敏药市场渗透还低于全球，但随着患者重视程度和支付能力逐渐提升，中国过敏类疾病药品市场“预计迎来高速发展期”，或将在2030年突破200亿美元。
很显然，这场淡黄色风暴掀起的，已经不止是一场简单的“健康保卫战”，背后还有价值千亿的药物经济巨浪。
辗转难眠的春夜，过敏人把氯雷他定买成了电商平台上“夜间下单量最高的过敏药单品”。
相比于概念更fancy的抗肿瘤药、基因治疗产品，只是用来处理过敏这种“小病”的氯雷他定并不算惹眼，参与者虽多达几十家，但往往是早年靠仿制药起价的传统药企。尤其是前两年，普通的片剂被纳入国家集采后，利润更是大幅摊薄。
以氯雷他定的“升级版”地氯雷他定为例，2020年被集采后，普利制药的地氯雷他定片已经降价到了0.47元一片。要知道，在整个氯雷他定类药物赛道里，普利制药一家的份额就能达到10%以上。
即便如此，凭借用法简单，且不需论过敏原的优势，氯雷他定增长潜力仍不容小觑。近年来，过敏问题大爆发，各大企业在过敏药中掘金的步伐从未停止。比如，在片剂“卷”到头后，药企们纷纷转向了口服液、糖浆等，试图在剂型上玩出新花样，大有和氯雷他定死磕到底的架势。
因此，进入集采后的氯雷他定销售额仍在持续上扬。据中康控股旗下的中康科技开思系统数据，近5年，全国零售市场上的氯雷他定销售总额已突破76亿元；且直到2022年左右，该类产品的年销售增幅仍能保持在10%以上。
数据来源：中康科技开思系统
除此之外，像布地奈德、西替利嗪、氟替卡松等过敏药，同样是电商上的春季“爆款”。2024年，这几款产品在全国零售市场上的销售额也分别达到13.46亿元、2.67亿元和5.19亿元。今年的过敏季，它们在京东上的单周成交额就提升了50%以上。
经典款“常青”固然可喜，但问题也在逐渐浮出水面。一方面，氯雷他定对心血管系统存在潜在毒性；另外，以氯雷他定为代表的抗组胺类过敏药效果有限，比如仅能覆盖过敏反应的早期阶段，治标不治本。而在人体内，过敏通常是由多种因子共同参与的炎症反应，但组胺只是其中一种，无法对过敏问题进行全盘控制。
而当下，越来越多患者对治疗过敏的诉求都更加直白：治愈。社交媒体上，受不了每年春天都被过敏折磨的网友们纷纷无奈称，“过敏只有0次和无数次”“一直反复，心态要崩”。一些专注于过敏类疾病研究的医生也提到，患者在咨询用药建议时，最关心的往往就是疗效、安全和“能不能根治”。
过敏患者的迫切需求，也在倒逼药厂不断进行新药研发、升级。近年来，越来越多创新药企业开始将目光转向治疗过敏的小分子靶向药、生物制剂，或脱敏治疗制剂；在全球临床试验登记平台上，有关过敏的研究超过1600项。
它们之中，是否会出现一款更好的过敏药？
今年春天，不少医患关注到了过敏药市场的一个新变量：国内首次批准了一款用于治疗季节性过敏性鼻炎的IL-4Rα（一种可用于多种过敏疾病药物开发的靶点）生物药上市。
这款产品名为司普奇拜单抗，由康诺亚研发，经赠药后1208元/针，首疗程一月3针。III期临床研究称，使用司普奇拜单抗治疗一次后，50%患者的鼻部过敏症状达到“轻度甚至完全缓解”；第二次治疗后，90%患者的眼部过敏症状也达到了这种状态。
生物药制品往往围绕过敏疾病的发生机制来发挥作用，相当于在过敏反应的“上游”阶段就进行干预，因此能够较长期地控制病情、减少复发，特别是在中重症和耐药患者身上也能快速起效。因此，新入局的创新药企在押注过敏类赛道时，大多偏好抗体生物药研发。
以现下热门的过敏类靶点TSLP（一种在免疫调节中有重要作用的细胞因子）为例，国内外均已有多家企业布局。其中，2021年时，安进和阿斯利康的物特泽鲁单抗就已获批治疗哮喘，后于2024年在中国获批；在国内，恒瑞、康诺亚、博奥信/正大天晴等企业也在追赶研发，均有II期临床。
另一方面，由于研发门槛高，生物药类产品具备天然的高定价优势，刺激着药企的研发动力。历史上，诺华的过敏性哮喘和荨麻疹药物奥马珠单抗、赛诺菲旗下治疗特异性皮炎、哮喘的度普利尤单抗都是知名的“10亿美元分子”；而物特泽鲁单抗作为全球唯一的TSLP产品，上市第3年，仅凭借一个适应症就卖出了9.72亿美元的高价。
对药企而言，这其中的利润自然更加可观。
但客观来说，许多过敏患者的症状可能没有那么严重，说服他们转头接受价格更贵的生物药，可能也需要一个过程。有从事过敏疾病治疗的医生观察到，过敏患者的特点在于，“更愿意选择性价比高”的药物。生物药的价格很高，且疗效虽的确优于传统药物，但也“无法根除，当免疫功能处于失衡状态时，再接触过敏原可能仍会发生症状”。
因此，帮患者在“疗效”和“价格”间谋求一个平衡，或许是许多从事过敏类生物药产品开发的企业面临的下一道课题。
此外，这两年同样颇受关注的治疗方式还有脱敏治疗，即确认过敏原后，通过持续注射脱敏制剂的方式，来降低或消除对过敏原的敏感性。不过，它的治疗周期很长，一般要半年起步，3-5年才能达到理想疗效。
但好处是长期有效，完成疗程后再接触过敏原也不会过敏。在前述医生看来，这或许是现有方法中“最接近根治”的一个。
打动过敏患者的，也恰恰是这点。目前，国内虽尚无针对脱敏治疗市场的完整统计，但从相应制剂供应商我武生物的财报中大体可窥见一二：公司的“畅迪”（粉尘螨）和“畅皓”（黄花蒿花粉）是国内唯二获批的脱敏治疗舌下滴剂，2024年上半年，“畅迪”的销售收入为4.11亿元，同比增长9%；1-9月，“畅皓”收入2057万元，同比增长约88%。
另一家A股上市公司浩欧博虽也在通过海外授权的方式，引进舌下喷剂脱敏产品，且涵盖的过敏原多达17种，但截至目前，产品还只在海南乐城先行区使用，尚未完成药品注册。
整体而言，在国内，这些更“先进”的过敏药物、疗法仍处于起势阶段。蓝海之中，越来越多的企业正在试图涌入，而过敏药这门“大生意”，也在随时等待下一个“爆款”崛起。
来源：36氪
与辉同行获旅行社业务经营许可证
发布时间：2025-03-31 09:56:42
36氪获悉，天眼查App显示，近日，与辉同行（北京）科技有限公司新增旅行社业务经营许可证，许可内容为境内旅游业务、入境旅游业务，许可机关为北京市文化和旅游局。
该公司成立于2023年12月，法定代表人为董宇辉，注册资本1000万人民币，经营范围包括广播电视节目制作经营、网络文化经营、演出经纪、营业性演出、住宿服务、旅游业务等，由子三省（北京）科技有限公司全资持股，实际控制人为董宇辉。
来源：36氪
全国首单“商改保”REITs在上交所上市
发布时间：2025-03-31 09:55:13
全国首单“商改保”REITs——汇添富上海地产租赁住房REIT于3月31日在上海证券交易所挂牌上市（交易代码：508055），该基金从3月5日正式获批至挂牌上市仅历时18个工作日，创下公募REITs市场新纪录。汇添富上海地产租赁住房REIT从申报发行以来，吸引了市场广泛关注和资金热切追捧，募集份额5亿份，发售价格2.724元/份，募集资金规模13.62亿元，网下询价倍数约181倍，公众投资者认购倍数达494倍。（证券时报）
来源：36氪
互联网金融概念震荡走弱，立方数科跌超10%
发布时间：2025-03-31 09:51:09
36氪获悉，截至发稿，互联网金融概念震荡走弱，立方数科跌超10%，赢时胜、银之杰、兆日科技、安硕信息跌超5%，同花顺、恒生电子、指南针、财富趋势等跟跌。
来源：36氪
苹果和马斯克的SpaceX据悉正在争夺供应有限的频谱使用权
发布时间：2025-03-31 09:49:16
据华尔街日报，知情人士称，苹果和马斯克的SpaceX正在争夺供应有限的频谱使用权。据称苹果的外太空投资激怒了马斯克。报道称，SpaceX已敦促监管机构叫停一项由苹果出资的卫星扩张项目。SpaceX和T-Mobile最近曾与苹果达成协议，将在新款iPhone上提供卫星移动电话服务。苹果和SpaceX的高管谈过iPhone与SpaceX卫星直接连接，但最终未达成交易。苹果已研究投资EchoStar以提供更多卫星和频谱来支持iPhone连接。（财联社）
来源：36氪
创业板指跌超1%
发布时间：2025-03-31 09:48:37
36氪获悉，截至发稿，创业板指跌超1%，沪指跌0.29%，深成指跌0.62%，机器人、船舶、游戏传媒、软件开发等方向领跌，沪深京三市下跌个股近4300只。
来源：36氪
多智能体解决方案厂商“智用开物”获数千万元天使轮融资
发布时间：2025-03-31 09:47:04
36氪获悉，面向B端客户的多智能体解决方案厂商“智用开物”近日完成数千万元天使轮融资，由豫资涨泉和瑞枫资本联合投资，璞真资本担任本轮财务顾问。融资资金将主要用于产品研发、市场拓展及公司运营。
来源：36氪
智谱发布Agent产品AutoGLM沉思
发布时间：2025-03-31 09:44:44
智谱在2025中关村论坛上发布最新Agent产品AutoGLM沉思。作为首个集深度研究能力和操作能力于一体的Agent，AutoGLM沉思能一边进行复杂思考，一边执行操作。不同于其它智能体产品，AutoGLM沉思最大的特点是可以边想边干，像人类一样打开并浏览网页，完成从数据检索、分析到生成报告。（财联社）
来源：36氪
电力股早盘拉升，韶能股份冲击涨停
发布时间：2025-03-31 09:39:13
36氪获悉，截至发稿，电力股早盘拉升，韶能股份冲击涨停，龙源电力、江苏新能、明星电力、电投产融、华电国际等跟涨。
来源：36氪
中芯国际控股公司增资至52.5亿美元，增幅约18%
发布时间：2025-03-31 09:37:38
36氪获悉，天眼查App显示，近日，中芯国际控股有限公司发生工商变更，注册资本由44.5亿美元增资至52.5亿美元，增幅约18%。该公司成立于2015年7月，法定代表人为刘训峰，经营范围含在国家允许外商投资的领域依法进行投资，为其所投资企业提供产品生产、销售和市场开发过程中的技术支持、员工培训、企业内部人事管理等服务等。股东信息显示，该公司由中芯国际集成电路制造有限公司全资持股。
来源：36氪
低空经济概念盘初活跃，天府文旅涨停
发布时间：2025-03-31 09:36:06
36氪获悉，截至发稿，低空经济概念盘初活跃，天府文旅涨停，威贸电子、英搏尔、四川九洲、西域旅游、万丰奥威等跟涨。
来源：36氪
黄金股逆市走强，恒星科技涨停
发布时间：2025-03-31 09:35:22
36氪获悉，截至发稿，黄金股逆市走强，恒星科技涨停，西部黄金、赤峰黄金、四川黄金、晓程科技、山东黄金等跟涨。
来源：36氪
擎朗智能正式发布人形具身服务机器人XMAN-R1
发布时间：2025-03-31 09:35:05
36氪获悉，服务机器人企业擎朗智能正式发布人形具身服务机器人XMAN-R1，打造多形态具身服务机器人协作生态。目前，XMAN-R1已可完成服务场景内”点单-配餐-送餐-收餐”等长任务闭环，未来将去向更多场景探索。
来源：36氪
国家统计局：中国3月官方制造业PMI 50.5，景气水平继续回升
发布时间：2025-03-31 09:31:14
36氪获悉，据国家统计局，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。
来源：36氪
RoboScience完成数千万种子轮融资
发布时间：2025-03-31 09:30:00
近日，具身智能公司RoboScience（北京机科未来科技有限公司）宣布完成数千万种子轮融资，由零一创投独家投资。本轮融资拟用于产品研发和团队搭建。RoboScience成立于2024年，由前苹果技术主管田野与新加坡国立大学助理教授邵林共同创立，致力于打造全球领先的具身智能大小脑模型及产品。
来源：36氪
湘财股份、大智慧复牌双双一字涨停
发布时间：2025-03-31 09:29:21
36氪获悉，截至发稿，湘财股份、大智慧复牌双双一字涨停，消息面上，湘财股份拟通过向大智慧全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并发行A股股票募集配套资金不超80亿元。
来源：36氪
A股三大指数集体低开，安凯客车涨停
发布时间：2025-03-31 09:27:32
36氪获悉，A股三大指数集体低开，沪指低开0.24%，深成指低开0.45%，创业板指低开0.49%；休闲用品、软件、教育板块跌幅居前，汇金科技跌停，沐邦高科跌超5%，豆神教育、国新文化跌超2%；汽车、银行、电力板块领涨，安凯客车涨停，恒盛能源涨超2%，邮储银行涨近1%。
来源：36氪
恒指开盘跌0.94%，恒生科技指数跌1.22%
发布时间：2025-03-31 09:23:01
36氪获悉，恒指开盘跌0.94%，恒生科技指数跌1.22%；消费者服务、家电、企业服务板块领涨，蜜雪集团涨超2%，美的集团、七牛智能涨超1%；消费、零售、硬件设备板块跌幅居前，泡泡玛特跌超2%，中国中免、小米集团跌超1%。
来源：36氪
3月31日人民币对美元中间价调贬30个基点
发布时间：2025-03-31 09:17:59
36氪获悉，3月31日，人民币对美元中间价调贬30个基点，报7.1782，上一交易日中间价7.1752。
来源：36氪
日本经济产业省决定在2025财年向Rapidus提供高达8025亿日元的额外补贴
发布时间：2025-03-31 09:16:39
日本经济产业省称，决定在2025财年向芯片制造商Rapidus提供高达8025亿日元的额外补贴。（财联社）
来源：36氪
全新美团会员上线，用得越多省得越多
发布时间：2025-03-31 09:07:14
36氪获悉，3月31日，传闻已久的全新美团会员体系终于露出真容。美团首次将多端业务整合进一套会员体系中，以“神券”（原“神会员”）作为通用权益，同步联动各业务共建覆盖吃、住、行、游、娱、购、医等全生活场景的会员权益。 据了解，新的会员等级分为六大级别：普通、白银、黄金、铂金、黑金和黑钻，用得越多、省得越多。目前主要权益包括“神券”权益、酒店权益、出行权益、生活权益等。
来源：36氪