央行：用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定
发布时间：2025-03-21 18:47:20
36氪获悉，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。
来源：36氪
央行：关注债市长期收益率的变化
发布时间：2025-03-21 18:46:48
36氪获悉，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
来源：36氪
央行：择机降准降息
发布时间：2025-03-21 18:46:37
36氪获悉，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。
来源：36氪
宁德时代与艾伦·麦克阿瑟基金会达成战略合作，共推全球电池循环经济发展
发布时间：2025-03-21 18:43:27
36氪获悉，3月18日，宁德时代与艾伦·麦克阿瑟基金会在荷兰阿姆斯特丹宣布达成战略合作伙伴关系，共同推动全球电池循环经济的发展。双方将共同开展针对电池循环经济的系统性研究，构建全球生态网络，分享电池循环前沿实践。双方还将探索电池循环经济在不同国家和地区的转型路径，打造电池循环经济标杆城市。这也是全球首个由中国企业发起的循环经济公益项目。
来源：36氪
翰森制药：2024年营收122.61亿元，同比增长约21.3%
发布时间：2025-03-21 18:40:26
36氪获悉，翰森制药发布2024年业绩报告，报告显示，2024年公司实现总收入约122.61亿元人民币（单位下同），同比增长约21.3%；溢利约43.72亿元，同比增长约33.4%；每股基本盈利约0.74元，同比增长约33.3%，每股派息13.53港仙。报告期内，公司创新药与合作产品销售收入94.77亿元，同比增长38.1%，占总收入比例上升至约77.3%；研发开支27.02亿元，同比增长28.8%，占总收入比例约22.0%。
来源：36氪
国家新闻出版署发布2025年3月份国产网络游戏审批信息，3月共129款游戏获批
发布时间：2025-03-21 18:39:36
36氪获悉，国家新闻出版署发布2025年3月份国产网络游戏审批信息，3月共129款游戏获批。
来源：36氪
玉龙股份：公司股票将于3月24日复牌
发布时间：2025-03-21 18:38:08
36氪获悉，玉龙股份公告，公司股票自3月19日停牌，经向上海证券交易所申请，公司股票将于3月24日开市起复牌。公司控股股东筹划涉及公司的重大事项，公司于3月19日披露了停牌公告。3月21日，公司召开董事会审议通过以股东大会决议方式主动终止公司股票上市的议案，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。该事项尚需经股东大会审议通过，存在不确定性。公司将继续推进相关工作，并及时履行信息披露义务。
来源：36氪
2连板亚星锚链：目前生产经营活动正常，无应披露而未披露的重大事项
发布时间：2025-03-21 18:30:28
36氪获悉，亚星锚链公告，经自查，公司目前生产经营活动正常，市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。除已披露信息外，公司、公司控股股东及实际控制人不存在其他应披露而未披露的重大事项。
来源：36氪
德国联邦参议院正式通过财政改革方案
发布时间：2025-03-21 18:29:33
当地时间3月21日，德国联邦参议院正式通过了由联盟党和社民党联合提出的千亿欧元级别财政方案，标志着德国《基本法》的重要修改终于迈过最后一道门槛。这一方案将允许5000亿欧元的额外信贷融资，重点用于基础设施、气候保护，同时放宽国防预算的债务限制，使各联邦州能够增加财政赤字。（央视新闻）
来源：36氪
万德斯：控制权拟发生变更，股票下周一复牌
发布时间：2025-03-21 18:23:06
36氪获悉，万德斯公告，公司实际控制人筹划控制权变更事项取得进展，已签署股权转让协议，转让方转让其持有的公司控股股东万德斯投资合计100%股权，对应万德斯投资3000万元注册资本，转让价款合计为4.13亿元。公司股票将于3月24日开市起复牌。
来源：36氪
玉龙股份：提出以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案
发布时间：2025-03-21 18:22:30
36氪获悉，玉龙股份公告，由于公司经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。议案包括主动终止上市方式、异议股东及其他股东保护机制、终止上市后的经营发展计划等内容。
来源：36氪
阿里健康大药房：3月中下旬以来，北京过敏药品搜索量环比增长超330%
发布时间：2025-03-21 18:21:24
36氪获悉，阿里健康大药房数据显示，从3月中下旬以来，全国过敏用药需求持续走高，北京相关药品搜索量环比增长超过330%。从地域来看，北京领衔全国过敏用药需求榜单第一，此外，广州、深圳、佛山、杭州、上海等地也进入增长期。过敏性疾病有很强的区域性和季节性，春季是高发季节，鼻过敏、皮肤过敏和眼睛过敏成为困扰“过敏星人”的主要问题。从消费趋势来看，中年人群是国民季防护主力，其中，30-50岁用户占比达60%。在过敏用药品牌方面，丽芙、雷诺考特、辅舒良、达芙文、999、开瑞坦等受到欢迎。
来源：36氪
上交所：本周对94起拉抬打压等证券异常交易行为采取监管措施
发布时间：2025-03-21 18:19:24
36氪获悉，据上交所发布，2025年3月17日3月21日，上交所对94起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1起。
来源：36氪
微盟：2024年收入14.68亿元，毛利9.06亿元
发布时间：2025-03-21 18:13:03
36氪获悉，微盟集团发布2024年报。财报显示，2024年实现经调整总营收14.68亿元，经调整毛利9.06亿元。其中，订阅解决方案收入约为人民币9.19亿元，商家解决方案经调整收入为人民币5.50亿元。2024年，微盟订阅解决方案的每用户平均收入上升4.2%至14598元。其中，智慧零售收入为人民币6.18亿元，同比增长0.7%，同比内生增长5.2%，占订阅解决方案收入的67.2%；品牌商户的每用户平均订单收入为人民币19.3万元。
来源：36氪
上交所：进一步提升财务造假线索发现能力，打通发行审核、持续监管、现场督导、会计监管等环节信息通道
发布时间：2025-03-21 18:11:39
36氪获悉，上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》。与上一轮计划相比，更加强调严监严管，协同推进财务造假综合惩防工作。财务造假是资本市场毒瘤，是严重制约提高上市公司质量的顽瘴痼疾。《三年行动计划》坚持问题导向，聚焦制约当前打假防假工作质效的薄弱环节，明确提出要全面落实资本市场财务造假综合惩防工作意见，进一步提升财务造假线索发现能力，打通发行审核、持续监管、现场督导、会计监管等环节信息通道。加强科技赋能，用好人工智能等技术手段。
来源：36氪
上交所：支持上市公司积极运用并购重组、再融资、科技创新债券、绿色债券等方式
发布时间：2025-03-21 18:10:18
36氪获悉，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》，更加积极主动作为，为高质量发展提供全方位服务。推动提高上市公司质量，是资本市场服务实体经济的应有之义。为确保《三年行动计划》落实落地，上交所将发挥大盘蓝筹集聚、硬科技领先和“股、债、基、衍、公募REITs”多产品支撑优势，提升监管服务能力，创新债券融资品种，丰富指数产品体系，支持上市公司积极运用并购重组、再融资、科技创新债券、绿色债券等方式，加快传统产业转型升级和新兴产业培育壮大，推动上市公司提质增效。
来源：36氪
上交所：更加聚焦投资价值，推动上市公司持续增强投资者回报
发布时间：2025-03-21 18:09:55
36氪获悉，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》，与上一轮计划相比，更加聚焦投资价值，推动上市公司持续增强投资者回报。上市公司质量是投资价值的根基，上市公司质量突出体现在给投资者的回报上。《三年行动计划》紧扣投资价值这一关键，提出推动“提质增效重回报”专项行动走深走实，压实上市公司市值管理主体责任，引导现金分红与回购增持，推动上市公司提升回报投资者的意识和能力。发挥资本市场并购重组主渠道作用，加强ESG生态体系建设，完善退市实施机制，吸引中长期资金入市。
来源：36氪
Gmail 引入 AI 驱动的搜索
Google 官方博客宣布，它利用 AI 更新了 Gmail 的搜索功能，能基于最近和常用联系人以及最常点击电邮等优先展示最相关结果。该功能旨在帮助用户更有效的在收件箱中找到特定邮件。该更新将首先提供给全球的 Google 个人账户，商业账户将在以后推送，日期尚未确定。用户可选择在新的 AI 驱动的最相关搜索和传统的倒序最近视图之间切换。这项功能与 AI 可能关系不大，但如今 AI 仍然是热门词。
- 发布：2025-03-21 17:02:13
Calibre 8.0 释出
开源电子书管理软件 Calibre 释出了 8.0 版本。主要新特性包括：大幅改进了对 Kobo 电子书阅读器的支持，支持原生编辑、查看和转换 Kobo 使用的 KEPUB 格式文件，将电子书发送到 Kobo 设备时会自动将 EPUB 格式转换为 KEPUB 格式；Calibre 可连接文件夹并将其视为基于 USBMS 的设备，该功能非常适用于 Chromebook，原因是在 Chromebook 中 USB 设备显示为文件夹而不是实际设备；bug 修复，改进了 Linux Weekly News、Spectator 和 Economist 等新闻源，等等。
- 发布：2025-03-21 17:51:55
富途正式接入DeepSeek，并推出多个升级后的AI产品功能
发布时间：2025-03-21 17:42:30
36氪获悉，3月21日，富途在香港湾仔会议展览中心举办的“富途投资展”上宣布，将正式接入DeepSeek-R1，并介绍多个人工智能（“AI”）升级的产品功能，以顶尖投资工具赋能零售投资者，进一步实现普惠金融的愿景。
富途证券创办人兼董事长李华
“富途投资展”是全港规模最大的零售投资展会，此次展会以“智能”投资为主题。富途还公布了包括牛牛AI、新增“机会”智选投资主题页面、期权策略、程序交易等2025年一系列最新产品功能。
其中这次发布的牛牛AI，与此前单向的“AI个股解读”页面不同，牛牛AI能够更加灵活地处理复杂查询，充当能说会道的投资小助手，随时准备赋能用户投资流程中的每一环节。
当新手投资者面对海量信息无所适从时，可通过与牛牛AI对话取得相对精准的信息辅助分析股票。未来，牛牛AI甚至可以直接应用户要求，迅速从千万只证券里筛选出合适的投资目标供参考。有了这些投资目标，投资者可以进一步深入解读、比较每一只个股，制定投资策略，选择投资时机。未来，对于进阶投资者，富途亦将推出高度智能化的解决方案——AI Algo Trading（AI程序交易），为零售投资者提供低门槛、低成本的量化交易工具，以AI驱动搭建策略，客户无须时刻盯盘也能按照策略预期进行自动化交易。
富途认为，要建成对投资者有价值的投资AI模型，需要高质量的后天训练。后续训练牛牛AI的过程中，除了外部公开资料，富途还会使用平台引以为傲的强大信息储备，包括详尽的行情数据，涵盖基本面、资金、技术面走势、宏观数据等多重指标。此外，富途的技术团队将投入大量资源和时间进行算法训练，使AI具备专业投资者的思考逻辑推理能力。更专业、实时、多样化的数据源加上针对性的投资思考训练将有助于增强牛牛AI模型的推理能力，使答案更精准可靠。
同时，牛牛AI引用的每一个数据都将经过系统“严格筛选”并找到可靠来源，以确保真实性，并有效降低AI被“噪音”影响的概率，减少“AI幻觉”问题的出现。
富途证券创办人兼董事长李华表示：“AI技术的应用普及无疑将金融产业升级推向新台阶，从提高投资效率、降低投资壁垒的角度出发，将大大推动金融普惠的发展。富途未来会持续加大对AI的投入和人才储备，以安全、合规、有效三项原则为前提，根据现有产品规划持续探索AI与投资结合的不同形态，当中包括但不限于投资者教育、投资顾问、以及客户服务等领域。凭借富途多年来积累的技术资本、数据优势和运营实力，富途将不忘初心，与投资者同行，在AI浪潮下寻找更多投资应用的发展可能性，全方位提升投资体验。”
值得一提的是，富途前段时间也公布了2024年财报。其Q4总营收为44.33亿港元（约5.71亿美元），同比增长86.8%；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润19.52亿港元（约2.51亿美元），同比增长105.4%。
2024年全年，富途总营收为135.9亿港元（约17.5亿美元），非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润57.68亿港元（约7.43亿美元），同比涨幅分别为35.8%，26.2%。
截至年末，富途牛牛和moomoo应用程序注册用户数达2515万，同比增长16%；开户客户数达458万，同比增长29%；有资产客户总数增加至241万，同比增长41%；客户资产为7433亿港元（约957亿美元），同比涨幅达53%。
随着国际化战略的持续推进，富途也积累了一套海外方法论。李华告诉36氪：“所有的中国企业在全球化拓展时，都会遇到本地化的难题。国际化其实就是海外的本地化，必须融入当地市场，才能真正了解用户需求。富途落地一个区域时，首先在意的不是利润、市场占有率，而是产品力。只有产品力足够好，其它才有可能高增长。”
来源：36氪
氪星晚报 ｜拼多多陈磊：发挥“钉钉子精神”，深入推进高质量发展战略；美团无人机在港完成首次飞行任务，香港首条配送航线开通临近；淘宝Vision最新XR体验亮相AWE
发布时间：2025-03-21 17:05:34
联邦快递第三财季营收220亿美元，净利润9.09亿美元
当地时间3月20日，联邦快递（FedEx）发布截至2月28日的2025财年第三季度综合业绩：营收为220亿美元，上年同期为217亿美元；净利润为9.09亿美元，上年同期为8.79亿美元。（界面）
具身智能仿真平台“格物”发布：可一套代码覆盖百余款机器人
3月21日，国家地方共建人形机器人创新中心联合上海大学、清华大学，共同发布具身智能仿真平台“格物”。从国家地方共建人形机器人创新中心获悉，作为一款面向未来机器人研发的高性能仿真环境，“格物”集成了先进的强化学习框架与多模态运动控制技术，致力于为科研机构、高校及企业提供一站式机器人开发与测试解决方案，推动人形机器人技术从实验室迈向产业化。其核心技术突破是通用强化学习框架与模型自动化适配技术，一套代码覆盖百余款机器人，新机器人导入即训练，无需重新编程，其通用性与易用性将大幅降低研发门槛，加速创新成果落地。（央视新闻）
长城汽车回应多个App无法登录：服务器出现异常，功能正逐步恢复
今日上午，有多位车主反映，长城汽车旗下多个App出现故障，长城汽车App、哈弗智家App、坦克App都崩了，蓝牙钥匙车主无法开门。其后，长城汽车App团队发布《服务器异常公告》。长城汽车方面表示，由于服务器出现异常，五品牌App及长城汽车App，部分用户可能无法登录或正常使用。技术团队正在全力修复服务器异常问题，功能正在逐步恢复中。长城汽车还建议车主出行期间携带机械钥匙避免因无法正常使用 App而影响用车。（新浪财经）
华润饮料：2024年收入为135.21亿元，同比增长0.05%
36氪获悉，华润饮料发布公告，截至2024年12月31日止年度，公司收入为135.21亿元，同比增长0.05%，其中，包装饮用水产品的收入占总收入的比例为89.7%，饮料产品的收入占总收入的比例为10.3%。2024年度，公司拥有人应占年内利润为16.37亿元，同比增长23.12%。
物美首家“学习胖东来”自主调改店北京学清路店恢复营业
36氪获悉，3月21日，物美首家“学习胖东来”自主调改店——北京学清路店恢复营业，在商品体系、服务生态、空间布局等方面实现了全面升级。调改后，该门店的商品结构接近胖东来的90%，商品数量精简至约1万支，其中70%为新增商品，进口商品占比达15%，同时还引入了68款胖东来商品。此外，此次调改的核心突破在于对 “人”的价值重估。开业后，学清路店的营业时间从8:00-22:00缩短为9:30-21:30，基层员工平均薪资上涨50%，最低月薪达6000元，带薪年假最低增至10天。
同程旅行：2024年累计服务人次19.3亿，收入173.4亿元
36氪获悉，同程旅行发布2024年第四季度及全年业绩报告。财报显示，同程旅行2024年实现营收173.4亿元，同比增长45.8%。其中，公司交通业务收入同比增长19.9%，达到72.3亿元；住宿业务收入46.7亿元，同比增长19.7%。公司全年经调整EBITDA达40.5亿元，同比增长29.7%；经调整净利润27.9亿元。此外，2024年同程旅行年付费用户达到2.4亿，服务人次达到19.3亿，同比增长9.3%。
中国移动：2024年营运收入10408亿元，同比增长3.1%
36氪获悉，中国移动在港交所公告，2024年营运收入为人民币10408亿元，同比增长3.1%；股东应占利润为人民币1384亿元，同比增长5.0%。董事会建议2024年末期股息每股2.49港元，连同已派发的中期股息，2024年全年股息合计每股5.09港元，同比增长5.4%。
美团无人机在港完成首次飞行任务，香港首条配送航线开通临近
36氪获悉，3月20日，香港政府宣布首批低空经济监管沙盒试点项目名单，美团无人机入选。启动仪式现场，香港特区行政长官李家超发出起飞指令后，美团无人机在港完成了首单低空物流配送任务。据了解，美团无人机香港首条配送航线筹备工作目前已基本完成，正等待最后审批以确定开航日期，预计很快就会与香港市民见面。同时公司已在香港成立无人机企业主体，还计划设立研发中心，与香港学术机构展开低空经济领域的联合研究和技术攻关，助力香港低空经济科技进步和产业发展。
东运芯矿（江苏）芯片科技有限公司完成天使轮融资
36氪获悉，近日，智能算力基建服务商与高端芯片解决方案提供商东运芯矿（江苏）芯片科技有限公司，完成1000万天使轮融资，本轮融资由投资机构投资。此次融资资金将主要用于建设 “芯矿量子实验室”，加速光子芯片与碳基半导体技术产业化。
“楚光三维”完成数千万级别天使+轮融资
36氪获悉，国产光学精密成像仪器制造企业“楚光三维”完成数千万级别天使+轮融资，投资方为元禾原点、光谷产投和常熟国发创投，天使轮股东峰瑞资本持续加码。本轮融资将主要用于当前光学三维成像技术平台的持续研发和市场团队的搭建，加快商业化进程。
耐克：三季度实现营收113亿美元，大中华区营收17亿美元
36氪获悉，耐克集团公布2025财年第三季度财务业绩。财报显示，该季度耐克集团实现营收113亿美元，营收表现超分析师预期。其中耐克自营业务营收为47亿美元，耐克经销商业务营收62亿美元。耐克大中华区营收17亿美元。耐克大中华区董事长兼CEO，及ACG品牌全球CEO董炜表示：“我们正在中国市场全力出击，主动加速推进战略转型，优化库存管理及运营组合，以运动为核心打造创新产品与服务，不断强化品牌竞争力。”
淘宝Vision最新XR体验亮相AWE
36氪获悉，淘宝Vision最新打造的“虚拟家居体验舱”亮相AWE。这是今年AWE上唯一一个XR虚实融合的互动体验，结合了空间计算和人工智能技术，未来在电商领域的应用充满想象。
中国自研无线皮层脑机接口植入人脑通道数破世界纪录
3月20日上午，中国自主研发的半侵入式脑机接口“北脑一号”已在天坛医院成功完成北京第三例人体植入手术。前两例先后在北大第一医院、首都医科大学宣武医院完成。至今，3例患者状态良好，其中瘫痪病人已实现意念控制运动，因患渐冻症而失语的病人已实现中文交流能力。与会专家认为，“北脑一号”集成了中国自主研发的柔性高密度脑皮层电极，128通道同时采集的信号通量居国际同类产品之首。（新华社）
深交所副总经理唐瑞：探索运用AI等先进技术，推进AI选股指数的研发储备
在深交所今日举办第三期ETF生态大会上，深交所党委委员、副总经理唐瑞表示，深交所将深入研究指数迭代规律和关键因子对指数表现的影响，建立符合新时代需求的产品研发体系。探索运用AI等先进技术优化有效策略因子，积极推进AI选股指数的研发储备。研究拓展ETF底层资产类别，储备股债混合、股票商品混合等多资产ETF、REITsETF,推动丰富ETF期权、股指期货等衍生品供给，为指数化投资提供更多风险管理工具。
拼多多陈磊：发挥“钉钉子精神”，深入推进高质量发展战略
3月20日，拼多多发布了2024年第四季度及全年财报。过去一年，拼多多的高质量发展战略进入全面深化阶段，超千万的商家在“百亿减免”政策下实现提质增效，“电商西进”带动西部地区的订单实现双位数增长，“新质商家扶持计划”的首批项目助力上千个农牧产区、产业集群逐步转向“新质供给”的发展阶段。在财报电话会上，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，2025年，我们将以“钉钉子精神”继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。
外交部回应韩国计划三季度对中国团体旅客免签
3月21日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，韩国计划第三季度对中国团体旅客免签，中方对此如何评价，有何期待？毛宁表示，中韩是近邻，加强人文交流，符合双方利益。（央视新闻）
工信部：即将发布《医药工业数智化转型实施方案》
国新办于3月21日上午10时举行国务院政策例行吹风会，工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示，随着信息技术的发展，随着人工智能加快迭代升级，为下一步中医药的快速发展提供了良好的基础。工信部即将发布《医药工业数智化转型实施方案》，这个文件中明确，中药工业与新一代信息技术融合发展的目标、路径。第一，在数字化转型技术支撑方面，专门针对中药生产的特点，通过组织医药数智化系统解决方案，包括一些重点技术产品的攻关，打造了符合中药质量管理规范体系的系统解决方案。第二，在数智化转型的典型选树方面，我们主要聚焦医药工业企业的提质、降本、增效、绿色、安全、合规等具体的需求，找到“小切口”，有什么问题解决什么问题。我们将支持建成20个以上数智中药生产线或者智能工厂，培育一批中药工业数智化转型企业，发布20个以上中药工业数智化技术应用典型场景。（证券时报）
来源：36氪
腾讯为AI猛增资本支出，大鱼隐藏在大浪下
发布时间：2025-03-21 16:26:06
文｜王毓婵
编辑｜乔芊
去年四季度，腾讯集团在整整一年之后，再次实现了收入的双位数增长，以11%的增长率，实现了超市场预期的1724.5亿元人民币收入。同时，毛利也创历史新高，达到906.5亿，同比增长16.9%，毛利率则为52.6%。
收入的增长主要受益于AI赋能的广告平台升级、视频号用户参与度提升以及长青游戏的增长。毛利的增长则主要由于本土市场游戏、视频号及微信搜一搜等高毛利率收入来源的增长，以及云服务成本效益提升。
因为广告市场的信心尚未完全恢复，所以资本市场对腾讯广告业务Q4的预期并不高，但最终营销服务业务实现了17%的超预期增长。腾讯表示，本季大多数重点行业的广告投放均有所增长。这背后的推动力一是AI，二是视频号。
游戏业务，特别是本土游戏业务表现出色。本土市场游戏收入同比增长23%，该业务已经多年未见20%以上的增长了。这背后自然有去年同期低基数的影响，同时，《王者荣耀》、《和平精英》及《无畏契约》等主要游戏也贡献了增长的收入；以及近期发布的游戏《地下城与勇士：起源》及《三角洲行动》的收入贡献。
但是业务本身的表现并不是大家关注的重心。这个季度，大家最关心的是什么？毫无疑问，就是AI。财报电话会议上，几乎所有分析师的提问都与AI相关。作为同时掌握内容生产、社交关系和AI研发的互联网巨头，外界急切地希望知道，腾讯会如何将AI与现有业务做结合，以及腾讯是否到了该被重新估值的时候。
然而，AI不仅会带来未来的收益，还有眼前的支出。本季度，腾讯实现了490亿的GAAP核心主业经营利润，低于市场预期，这与研发费用的飙升密切相关。这个季度，服务器成本同比增长了37%，研发人员薪酬同比增15%。AI在赚钱之前，要先烧钱。
数月前，腾讯重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支、并加大了对原生AI产品的研发和营销力度。
腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔说，资本支出的大头包含三部分：首先用于购买GPU，以支持广告技术，也有一小部分用于游戏业务；其次是使用GPU进行大语言模型训练；最后是购买GPU服务器，再出租给客户，从中获取回报。
“在所有上市公司中，我认为我们在去年第四季度的资本支出是中国科技公司里最高的，所以在国内同行中，我们处于领先地位。”詹姆斯·米歇尔说。“一般来说，中国科技公司资本支出占收入的比例比一些西方同行要低，但我们一直认为，这是因为中国公司普遍更注重效率和GPU服务器的高效利用，而且这并不一定会影响正在开发的技术的最终成效。我认为，Deepseek的成功在某种程度上就是一个象征，并且充分证明了这一事实。”
AI带来的增益，目前主要体现在广告和游戏业务上。参考美国互联网巨头公司Meta，在大幅增加AI资本支出后，AI驱动广告业务持续增长，也使得股价表现优于其他科技巨头。腾讯公司本季度广告业务的超预期增长背后，也有AI的助力。
“我们所部署的AI技术为广告商带来了比以往更好的投资回报率，也优于其他渠道能提供的回报率。把我们和一些全球同行作比较是合理的。”詹姆斯·米歇尔说，但腾讯倾向于“逐步、小幅地”为像短视频这样的新产品增加广告投放量，不会冒进。
在游戏业务上，腾讯公司总裁刘炽平表示，“AI能够让长青游戏更加长青”。在游戏制作环节，腾讯已经能够利用AI在短时间内创作出优质内容，更频繁地用高质量内容更新游戏。
“在玩家对抗环境（PVE）体验方面，当游戏中有更智能的程序时，游戏会变得更刺激，更接近玩家对战玩家（PVP）体验。在PVP模式中，应用人工智能后，玩家匹配、平衡性调整以及新手引导等工作都能完成得更好。所有这些实际上都有助于那些已经很受欢迎的大型游戏进一步提升人气，对玩家来说更具吸引力。”刘炽平说。
以及，腾讯相信游戏能够从AI的进步中获得间接受益——当AI帮人们节省工作和决策时间后，他们将会有更多闲暇时间用来玩游戏。虽然这一间接受益可能要在未来几十年才体现出来。
至于外界非常关注的AI agent与微信社交业务的融合，刘炽平表示，除了腾讯元宝外，在微信和QQ内部，腾讯也可以部署人工智能代理。
“很多人在微信上开展各类工作，很多人在微信上进行学习，而且有大量的交易通过微信完成，还有众多的小程序，这些小程序可以让各种各样不同的活动得以开展，我们可以很轻松地基于模型构建一个代理，连接到很多不同的小程序，为用户完成各种活动和复杂任务。”刘炽平说。
最近，社交媒体上有传言称，“微信正在酝酿一款类似Meta AI的AI Agent，在微信内部以功能形态推出”，但该传言已被证实为谣言。作为一款用户基数接近中国人口总数的超级应用，腾讯在微信的功能更新上一向非常谨慎。虽然用户已经可以在微信上使用DeepSeek来辅助搜索，但未来真正改善生活和工作的AI agent必然涉及严肃的隐私问题，这不是一朝一夕的事情。
“腾讯希望在充分关注用户数据安全以及让他们感到舒适和安心的情况下，为用户提供合适的体验。”刘炽平说。
作为一家掌握着内容生产和社交关系的公司，AI给腾讯带来的想象力是巨大的。但同时，在二级市场更关注短期效益的当下，AI带来的投入增长也必将让毛利承压。以及，腾讯过去几个季度毛利率的提升，来自于收入结构中高毛利业务的扩大。未来，当综合毛利率逐渐接近增量业务的毛利率时，综合毛利率的改善速度不可避免会放缓。这是需要投资者警惕的一点。
分业务来看，本季度，腾讯广告业务表现出了比较积极的增长信号；游戏业务本季度亮眼，但可能会带来近年四季度的高基数压力；金科与企服业务仍然在等待宏观环境回暖；社交网络收入中规中矩。
本季度腾讯广告的表现好于行业平均水平，除了AI技术的助力，也有视频号广告的功劳。据长桥海豚投研机构预估，四季度视频号广告收入规模（主要为外循环 + 电商，互选广告因为净收入确认，占比较低）可能已经接近 80 亿，同比增长 50%，占总体广告收入比例已经有 20%。
在游戏业务方面，腾讯在少有新游戏的前提下实现了收入的高增长，证明了精品化战略的可行性。业绩报告提到，腾讯的长青游戏数量有所增加，由2023年的12款游戏，增加至2024年的14款。
如前文所说，本季度的高基数可能会导致今年四季度游戏业务的增长压力。关于这一点，詹姆斯·米歇尔在电话会议上补充了两点，以缓解外界的担忧：一，去年年底腾讯游戏业务的递延收入同比增长达到了百分之十几，这些递延收入将在2025年上半年和下半年逐步计入报告收入，2026年也会有部分计入；二，今年春节期间，腾讯收入最高的五款游戏的每日新增活跃用户数都同比去年春节有所增加。
在金科与企服方面，在商业支付方面，本季度交易数量有所增加，但平均销售价格（ASP）面临的压力仍在持续，所以从价值的角度来看，整体表现依旧平淡。刘炽平认为，这代表消费者的消费倾向实际上正在回升，但在供应端，定价压力很大。“表明我们正接近市场底部的尾声”。
至于社交网络业务，虽然腾讯已经在长视频和音乐方面做到了国内第一，但整个行业的局势并没有太大变化。截止到年底，腾讯视频付费会员数达到1.13亿，腾讯音乐付费会员数增加至1.21亿。虽然手游虚拟道具销售及小游戏平台服务费有所增长，但部分被音乐直播及游戏直播服务收入下降所抵销。
来源：36氪
奥联服务集团股份有限公司向港交所提交上市申请书
发布时间：2025-03-21 17:58:50
36氪获悉，据港交所，奥联服务集团股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为农银国际融资有限公司。
来源：36氪
屈臣氏今年计划开设500家门店
发布时间：2025-03-21 17:55:48
从屈臣氏处获悉，今年预计开设500家门店，将持续发力即时零售并探索社区店模式，同时加速布局三线及以下低线城市。（界面）
来源：36氪
南向资金净买入22.67亿港元，腾讯控股净卖出额居首
发布时间：2025-03-21 17:52:42
南向资金今日净买入22.67亿港元。其中中国移动、理想汽车-Ｗ、越疆净买入额位列前三，分别获净买入3.91亿港元、1.37亿港元、0.14亿港元。净卖出方面，腾讯控股、快手-Ｗ、阿里巴巴-W分别遭净卖出12.39亿港元、6.82亿港元、6.68亿港元。（第一财经）
来源：36氪
5连板永安行：目前及未来12个月内不存在筹划哈啰集团重组上市或将旗下共享单车业务注入的安排
发布时间：2025-03-21 17:49:34
36氪获悉，永安行公告，近期关注到市场出现“哈啰借壳”等传闻或媒体报道，经核查及征询本次交易的股权受让方，本次股权转让不包含任何资产注入的安排，目前及未来12个月内亦不存在筹划哈啰集团重组上市或将旗下共享单车业务注入的安排，未来是否注入相关资产及相关事项能否通过相关部门审批存在不确定性。
来源：36氪
蔚来：2025年第一季度交付指引为4.1万辆到4.3万辆，同比增长约36.4%至约43.1%
发布时间：2025-03-21 17:42:10
36氪获悉，蔚来发布2024年第四季度及全年财报。财报显示，该季度蔚来净亏损71.12亿元。2024年第四季度汽车交付量为72689 辆，包括蔚来品牌的52760辆和乐道品牌的19929辆。2024年汽车交付量为221970辆，较2023年增长了38.7%。预计一季度汽车交付量介乎41000-43000万辆，同比增36.4-43.1%。总收入将介于123.67亿元和128.59亿元之间，同比增长约24.8%至约29.8%。截至发稿，蔚来美股盘前跌超5%。
来源：36氪
万兴科技亮相英特尔酷睿Ultra产品体验会
发布时间：2025-03-21 17:37:25
近日，由微软与英特尔携手举办的“Windows 11 AI+PC与AI应用创新英特尔酷睿Ultra产品体验会”在京召开，万兴科技作为AI应用领域代表企业受邀出席。万兴科技相关负责人表示，万兴科技与英特尔在产品创新、软硬结合等多方面深度协同，共同打造AI PC视频创作生产力，为用户带来了更智能高效的视频创作体验，助力创作者激发更多创意灵感。未来，万兴科技将继续深化与AI PC产业链头部企业的合作，共同探索AI PC在视频创作等领域的更多可能性，合力构建繁荣AI应用生态。
来源：36氪