中信证券：煤炭行业预期改善，风格助力板块上涨
发布时间：2025-03-14 08:25:50
36氪获悉，中信证券研报称，3月13日煤炭板块领涨大盘，行业悲观预期明显改善。近日上涨或主要受到高股息风格的强化、动煤价格企稳、板块筹码结构优化等因素带动。中信证券认为，煤价底部预期基本明朗。若后续需求改善带动库存进一步去化，煤价上涨通道将会打开，目前板块龙头公司的红利水平依然具备吸引力，在政策鼓励长线资金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和红利龙头。
来源：36氪
天风证券：风机板块将迎来价值重估
发布时间：2025-03-14 08:23:18
36氪获悉，天风证券研报认为，在风电行业需求超预期的背景下，当前风机行业逻辑发生重要变化，风机板块将迎来价值重此前市场认为，风机环节价格战激烈，竞争格局较差，且前两年风机销售出现亏损，但2024年开始风机行业基本面出现多重拐点：一是价格企稳回升，二是盈利开始扭亏为盈，三是风机出口实现重大突破。风机业务盈利修复是一个较长的过程，预计2025年为行业扭亏为盈元年，国内需求将超预期增长，拉长时间看，风机出口空间广阔，风机销售和运维业务模式构建业绩护城河，预计进一步提升板块估值，风机环节有望迎来板块性机会。本轮风机盈利修复是主要逻辑，重点关注业绩兑现程度较高的标的，从业绩弹性看，看好风机制造利润占比高，风场业务规模低的企业，建议关注运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能。
来源：36氪
含“科”量不同，股票私募含“金”量迥异
发布时间：2025-03-14 08:18:43
近期A股市场以科技为主线，展开了一轮个股与指数的强势共振行情。然而，第三方机构数据显示，执行主观多头、量化指增两类股票多头策略的私募机构，近期业绩表现却出现显著分化。以腰部、头部管理人为例，表现居前的主观多头策略年内收益率已超过20%，表现较差的开年以来尚未实现正收益；量化指增策略方面，表现居前的超额收益率接近10%，表现较差的则不足3%。在科技成长风格走强的背后，私募行业正经历着一场策略适应性的深度考验。（中证报）
来源：36氪
左手科技、右手价值，公私募巨头大举南下“扫货”
发布时间：2025-03-14 08:14:28
近期港股市场持续活跃，在人工智能（AI）浪潮推动下，大科技板块表现不俗。Wind数据显示，截至3月13日，恒生科技指数2025开年以来涨逾28%。3月10日，南向资金净买入296.26亿港元，创下沪深港通开通以来的新高水平。近期公私募机构持续布局港股市场，从科技和价值两条主线挖掘标的。根据机构“举牌”港股公司后披露的持仓情况来看，近期睿远基金、易方达基金连续加仓固生堂、昭衍新药等“AI+医疗”概念股，知名百亿级私募宁泉资产增持了信义能源等电力标的以及碧桂园服务等地产标的。多位机构人士表示，随着南向资金的持续买入，内资对港股定价可能产生更大影响。中国经济基本面走强有望助推港股行情从科技板块扩散，可以重点关注消费、地产、传媒、医疗等板块。（中证报）
来源：36氪
脑机接口上市企业密集披露进展，医疗领域临床应用将提速
发布时间：2025-03-14 08:07:52
基科技股份有限公司3月13日在互动平台回复投资者时称，公司子公司熵云脑机（杭州）科技有限公司正在布局脑机接口相关技术。除此之外，多家上市企业近期密集披露了公司在脑机接口领域的布局进展。与此同时，在行业层面，脑机接口领域利好消息频传。近日，国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。“2025年是脑机接口应用的关键年。脑机接口技术的持续突破与应用，预示着脑机接口产业正迈向蓬勃发展的新阶段，有望重塑多个行业，尤其是医疗领域的发展格局。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示。（证券日报）
来源：36氪
汽车零部件企业提供“支撑”，人形机器人加速走向产业化
发布时间：2025-03-14 07:57:54
据不完全统计，在人形机器人火爆“出圈”之际，A股已有超20家汽车零部件企业宣布通过战略合作、项目投资、技术授权等方式切入机器人赛道，累计投入上百亿元。从精密减速器到仿生关节，从柔性触觉传感器到全身运动控制系统，“汽车基因”与智能机器人的深度耦合，或将重塑全球机器人产业格局。“汽车零部件企业积极入局机器人赛道最大的底气，源于其精密制造、智能电控的产业积淀、机电一体化协同优势以及扎实的客户生态。”在富临精工副董事长李鹏程看来，已经过长周期、体系化验证的国内汽车零部件企业，或将为人形机器人走向产业化提供有力支撑。（上证报）
来源：36氪
中信建投：人形机器人产业链投资机遇，建议关注两类公司
发布时间：2025-03-14 07:55:32
36氪获悉，中信建投研报称，随着国内外人形机器人厂商2025年分别逐步启动几千台或者万台的量产计划，2026年预期分别数万台或者10万台的量产计划。过去，人形机器人参与者主要为波士顿动力、Ameca等没有实现商业化量产的厂商，零部件主要为定制产品，参与的供应商较少。现在，随着特斯拉发布人形机器人量产展望，越来越多的零部件供应商以及整机企业将切入人形机器人领域。建议关注两类公司：①技术实力强、已有成功经验，未来参与人形机器人市场的确定性非常高的标的；②具有同源技术产品的厂商，可能会横向拓展切入人形机器人产业链。
来源：36氪
挖掘机国内销量陡增，主机厂展开价格博弈
发布时间：2025-03-14 07:53:54
近期，从多家国内挖掘机主机厂商处了解到，2025年以来，在国内挖掘机销量持续增长的背景下，部分主机厂商上调了产品价格，也有企业选择“稳价”保份额。多位业内人士表示，2025年以来已有多家挖掘机企业选择涨价，这主要和国内需求持续向好有关。（证券日报）
来源：36氪
华泰证券：土地收储指引更加明晰，落地进程有望提速
发布时间：2025-03-14 07:51:05
36氪获悉，华泰证券研报指出，3月11日，自然资源部、财政部发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》。本次文件增量信息在于：进一步规范收地范围；明确申报审核流程；强调资金和收益的综合平衡。根据中指院的数据，截至3月10日，广东、四川、吉林、江西等已公示拟使用专项债券收地的金额约500亿元；同时，北京、广东已率先发行用于土地储备的专项债券共424亿元，其中广东的307亿元全部用于回收闲置土地。我们预计规范文件的持续出台有望给予地方政府更加明晰的操作指引，加速专项债券收地的落地，从而平衡土地供需、改善房企流动性，进一步筑牢“止跌回稳”的趋势。
来源：36氪
6G研发按下“加速键”，多家上市公司已提前布局
发布时间：2025-03-14 07:47:31
2025年政府工作报告将6G技术纳入未来产业培育核心框架，业内预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，最终带来千亿级终端连接数、万亿级GB月均流量的广阔市场发展空间。随着6G技术的持续推进，部分上市公司明确表示，已经具备或间接参与6G相关业务。据统计，6G概念股中，2024年实现盈利且经营同比向好的有15只。其中，移远通信、沃特股份、本川智能、天银机电、慈星股份实现净利润同比翻倍。（证券时报）
来源：36氪
上海楼市“小阳春”来了？有中介门店一天成交10套房
发布时间：2025-03-14 07:46:30
近日，实地调研了解到，3月以来上海二手房市场活跃度明显提升，有小区10天内成交5套房，有中介门店周日一天成交10套房，尚未成熟板块的看房量亦大幅增长。安居客数据显示，截至3月11日，3月以来上海二手房成交量达10066套，较去年同期增长51%。（上证报）
来源：36氪
25只小市值科技股积极实施回购
发布时间：2025-03-14 07:45:32
据统计，TMT和机械设备行业中，近一年回购金额超1000万元、市值低于60亿元、年内涨幅不足10%且2023年研发投入占比超5%的个股有25只。从回购金额看，钜泉科技、菲沃泰回购金额均超1亿元，前者回购金额更是接近2亿元。钜泉科技的主营业务为智能电表相关的终端设备芯片的研发、设计与销售，主要产品包括电能表相关的电能计量芯片和载波通信芯片等。（证券时报）
来源：36氪
城中村改造持续扩围，多地探索房票及以购代建安置模式
发布时间：2025-03-14 07:44:45
城中村改造是今年释放住房需求、持续用力推动房地产市场止跌回稳的重要抓手。2025年《政府工作报告》提出，因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。当前，各地在加力推进城中村改造工作的同时，积极探索房票安置、以购代建安置等城中村改造安置模式，充分激活市场需求，并加快房地产市场去库存。（证券日报）
来源：36氪
利好因素叠加，外资机构看多做多中国资产潮起
发布时间：2025-03-14 07:40:02
看好中国资产的外资“队伍”正在不断壮大之中。2月份以来，多家外资机构上调中国股票评级。外资普遍认为，市场对AI的乐观情绪和中国在科技方面的突破，加之刚刚结束的全国两会夯实经济稳增长的政策基调，将助力中国股票估值稳步提升。（证券日报）
来源：36氪
“国泰君安+海通”，新掌舵人敲定
发布时间：2025-03-14 07:36:23
合并后的国泰君安和海通证券，掌舵人已经敲定。3月13日傍晚，国泰君安证券与海通证券召开干部大会，宣布了新组建公司的人事任命，合并后公司党委已经成立，朱健担任党委书记、李俊杰担任党委副书记。记者还了解到，海通证券总经理李军已经赴任中保投资有限责任公司，担任党委副书记。待监管批复后，或将出任中保投总裁。按照党内任职情况，朱健、李俊杰预计将担任合并后公司董事长、总裁，不过有关职务尚待履行治理程序。另有消息称，国泰君安与海通证券其他领导班子成员除到龄原因外，预计均将留任。（证券时报）
来源：36氪
美总统特朗普称不会改变对加拿大征收关税的决定
发布时间：2025-03-14 07:32:24
当地时间3月13日，美国总统特朗普当日在白宫会见到访的北约秘书长吕特时表示，他不会改变对加拿大征收关税的决定。特朗普表示，美国不会“屈服”。特朗普承认这将对经济有影响，称“会有一些混乱，但不会持续太久”。（央视新闻）
来源：36氪
债券投顾业务将迎管理新规，券商展业条件及边界获明确
发布时间：2025-03-14 07:28:22
昨日从券商获悉，3月12日中国证券业协会（以下简称“中证协”）向券商及资产管理子公司就《证券公司债券投资顾问业务管理规则》（以下简称《规则》）征求意见，要求在3月底之前反馈意见。《规则》明确了债券投顾业务的展业条件和展业边界。同时要求，券商需配备专职人员、健全内控制度、建立信息技术系统，确保组织架构设置、业务发展与合规风控水平、专业能力相匹配。《规则》还强调，债券投顾仅限于提供投资建议，禁止以任何方式代客户作出投资决策。（证券时报）
来源：36氪
信诺保险任命Evanko为总裁，Dennison继任CFO
发布时间：2025-03-14 07:26:39
信诺保险集团（Cigna Group）周四宣布了进行一系列高级人事变动，包括任命新的总裁和财务主管。这家总部位于康涅狄格州布卢姆菲尔德的健康保险集团周四表示，现任首席财务官、信诺医疗保险部门总裁兼首席执行官Brian Evanko将担任集团总裁兼首席运营官，自3月31日起生效。（新浪财经）
来源：36氪
英伟达将下一代AI芯片命名为Rubin
发布时间：2025-03-14 07:20:55
据报道，英伟达下一代AI芯片根据Vera Rubin来命名，天文学家Vera Rubin发现了暗物质。黄仁勋料将在GTC会议上揭晓其细节信息。（界面）
来源：36氪
美财长：除金属和汽车关税，其他所有商品都可进行关税谈判
发布时间：2025-03-14 07:15:13
当地时间13日，美国财政部长贝森特表示，除了金属和可能的汽车关税之外，其他所有东西都可以进行关税谈判。如果贸易伙伴想要加速谈判，贸易盈余国家将受到最大打击。（央视新闻）
来源：36氪
英美私下会谈以解决苹果加密令问题
发布时间：2025-03-14 07:12:56
据报道，英国和美国已举行私下会谈，以解决苹果加密令问题。此前英国政府下令迫使苹果为其创建后门，要求该公司向英国安全部门提供对全球苹果iCloud加密用户数据的访问权限，包括可能包含联系人列表、位置和消息的设备备份。英国政府援引《调查权力法案》为此要求进行辩护，但苹果始终未予配合。苹果公司随后从英国市场撤下“高级数据保护”功能，以此拒绝为政府提供加密数据访问权限。（新浪财经）
来源：36氪
苹果计划在AirPods上配备实时对话翻译功能
发布时间：2025-03-14 07:07:41
知情人士透露，苹果公司正在计划推出一项新的AirPods功能，可以让耳机将面对面的对话实时翻译成另一种语言。由于事未公开而要求匿名的知情人士说，这项功能将作为今年晚些时候AirPods软件升级的一部分推出，将与即将推出的苹果移动设备操作系统iOS 19捆绑在一起。（新浪财经）
来源：36氪
英伟达与微软就神经着色支持达成合作
发布时间：2025-03-14 07:03:13
当地时间3月13日，英伟达宣布与微软合作，在四月份的微软DirectX预览版中提供神经着色支持，让开发人员能够访问英伟达GeForce RTX™图形处理器中的AI张量内核，在游戏图形管线中加速神经网络。（界面）
来源：36氪
美股三大指数集体收跌，大型科技股多数下跌
发布时间：2025-03-14 07:00:00
36氪获悉，3月13日收盘，美股三大指数集体下跌，道指跌1.3%，纳指跌1.96%，标普500指数跌1.39%。大型科技股多数下跌，Meta跌超4%，苹果、奈飞跌超3%，特斯拉、谷歌、亚马逊跌超2%，微软跌超1%，英伟达跌0.14%；英特尔逆势大涨超14%。热门中概股涨跌不一，爱奇艺、小鹏汽车、京东、百度涨超2%，新东方、腾讯音乐涨超1%；蔚来跌超7%，名创优品跌超5%，富途控股、理想汽车、微博跌超3%。
来源：36氪
小鹏汽车：2025款小鹏G6起售价17.68万元，2025款小鹏G9 SUV起售价为24.88万元
发布时间：2025-03-13 20:51:12
36氪获悉，据小鹏汽车微博，2025款小鹏G6轿跑SUV起售价为17.68万元，2025款小鹏G9 SUV起售价为24.88万元。3月13日晚，小鹏汽车CEO何小鹏表示，2025款G6新车上市7分钟后收获5000台大定。
来源：36氪
应对中国价格战，特斯拉还规划了一款低价“Model Y”｜36氪独家
发布时间：2025-03-13 21:04:28
文 | 徐蔡钰 编辑 | 李勤、杨轩
销量股价双双下滑的特斯拉，在中国布有后手。
36氪从产业处获悉，为应对激烈的市场竞争，特斯拉中国团队主导开发了一款新车型。
知情人士告诉36氪，新车型是一款“更低价的Model Y”。相较现售Model Y，新车电池、动力与底盘等部分基本没有太大改动。
“是通过depop的方式开发。”知情人士透露，depop是特斯拉内部的一个开发思路，就是在主体功能不变的情况，通过简化配置实现产品的快速推出。
低价版的“Model Y”之前，特斯拉去年8月已经在墨西哥推出了减配低价版的“Model 3”。相较之下，“前者是中国团队主导多一些，后者由总部主导多一些。”
消息人士表示，现在新车的项目代号不再采用英文名称，该用字母+数字的方式。
这些新车型的上市时间，将根据焕新版Model Y的订单表现而定。如果焕新Model Y不及预期，那么特斯拉有望于今年下半年推出这款“更便宜的Model Y ”。
就以上信息，36氪向特斯拉求证，截至发稿，未有回应。
36氪此前曾报道，在1月10日的开启预定，到2月26日的开始交付，特斯拉焕新Model Y收获了20万个订单，但其中包含“定金可退”订单。
开启交付后首周，焕新Model Y交付超6000辆，而这个数字在过去通常为1万辆，甚至更多。焕新Model Y显然还处于产能爬坡期。
目前，特斯拉官网显示，焕新Model Y后驱标续版交付周期为2-4周，长续航版交付周期为6-10周。相较此前1-4周的常规交付周期，焕新Model Y的订单规模，并未大幅超越特斯拉的产能与预估。
产能与交付尚未跟上，新车订单的等候周期却并不长，特斯拉焕新Model Y的市场反应谈不上乐观。
Model Y换代期间，2025年2月，特斯拉在华总销量暴跌49%，创2022年7月以来最差成绩。一款车型手握特斯拉的“生杀大权”，焕新Model Y只能成功，不能失败。
为了避免陷入被动，“更低价的Model Y”，便是特斯拉中国储备的一枚子弹。
销量减退是特斯拉当前面临的最严峻考验。
2025年2月，特斯拉中国交出了近两年最低水平的销量成绩：总销量为30688辆，同比暴跌49%。具体到车型，Model Y车型卖出8006辆，同比跌幅高达77%。
中国市场销量下跌并不是例外。
2025年1月，特斯拉欧洲市场销量下降45%。具体到地区，特斯拉欧洲工厂所在地德国，今年1-2月，特斯拉德国总交付量仅有2706辆，同比下跌70.6%。在美国本土市场，特斯拉销量更是已经连续四个月出现下滑。
全球销量的疲软，直接致使特斯拉股价暴跌。在本周一的美股交易中，特斯拉股价下跌15%，创下2020年9月以来的最大单日跌幅。
在电动汽车渗透率相对较低的欧洲与北美市场，消费者对特斯拉的抵触情绪，源自创始人马斯克近期与特朗普政府的密切联系与相关行为。想扭转欧洲及北美消费者对特斯拉的判断，显然不是易事。
但中国市场销量下跌的原因非常简单直接：虽然Model Y 新老款交替存在过渡期，但其销量下滑的最直接原因，是特斯拉的产品竞争力正在下降。
从2024年12月到2025年2月，小米SU7销量连续三个月超越Model 3，成为纯电轿车市场冠军。
明星车型Model Y面临的威胁也越来越真切：华为鸿蒙智行旗下的智界R7，上市5个月累计订单突破8万辆；小米YU7以及小鹏G7、理想i7，这三款与Model Y定价定位相似的车型，都将在2025年推向市场。
好在，特斯拉面临的是一条有迹可循的道路。提升产品力，或者降价，都有可能成为Model Y带来新的突破口。
中国是特斯拉全球最大的市场，并且这是一个较为成熟的电动汽车市场。车企与消费者之间更在乎实实在在的续航、配置与智能化。作为最早一批在中国销售纯电汽车的企业之一，特斯拉还在中国拥有独特的品牌号召力与群众基础。
这是对特斯拉最友好的市场，也是特斯拉最有可能握住的救命稻草。更低价的“Model Y”，便是特斯拉挽回中国市场的一颗“银子弹”。
初入中国，特斯拉是环保、先锋、智能汽车的代名词。但自主品牌发展迅速，数年间，智能语音体验、AI大模型快速在车内铺开，智能驾驶也逐渐成为消费者购车的重要考量因素。
而特斯拉的“智能”表现却未有跨越式的进步。
在国内车企智能语音功能支持方言输入、连续指令输入、无唤醒词输入时，特斯拉仍然停留在指定口令唤醒，其智能语音的本地化进程已落后于本土车企。
在消费者更关心的智能驾驶上，特斯拉FSD在2025年初方能在国内使用。并且，特斯拉FSD在国内的表现也不如消费者预期，其对中国本土道路情况并不熟悉，特斯拉官方销售也会劝诫消费者谨慎使用。
而同期，国内车企的智能驾驶，已经延伸至全场景，甚至可以实现超车加塞、自主驶离地库前往地面接人等高难度任务。
特斯拉的形象，由“先锋者”转变为“保守者”，稳定的产品与价格表现，优秀的电控能力成为特斯拉的优势标签。
据36氪了解，特斯拉中国团队主导开发的更低价车型，其动力、电池与底盘等部件，都是基于Model Y/3而来。
特斯拉已经在墨西哥市场推出了这样一款车型。
减配版车型较此前，车内氛围灯变为单色、座椅由全皮换成了半皮半织物、后排娱乐屏被取消、以及取消了前后座椅与方向盘的加热功能。减配版车型，售价较此前降低了4000美元（约合2.86万元人民币）。
中国市场也许会沿用同样的思路，推出一款更加简约的车型。不过，这些改动并不符合中国市场的消费审美。
在国内车企冰箱、彩电、大沙发的攻势下，特斯拉的“简约设计”已经受到不少消费者的诟病。
在国内车企低价还卷配置的情况下，特斯拉这所“毛坯房”还将继续减配。显然。特斯拉想打的牌，是价格牌。
在中国市场，特斯拉曾经体会过价格带来的红利。2024年下半年，特斯拉实行了数月五年0息政策。以费率2.99%的10万元车贷为例，特斯拉的免息政策，能为消费者节省1.5万元的息费。
真金白银的节省，帮助特斯拉收获了数量可观的订单，Model Y再次成为销量冠军。
然而，自24年底开始，国内品牌也相继推出免息贷款政策，小鹏汽车甚至推出了0首付0息的活动。特斯拉的车贷优惠红利，正在逐渐消失。
这款“更低价的Model Y”推出后，有大概率将撬动部分潜在消费者。但国内车企不仅自身迭代速度快，其供应链也更加灵活，特斯拉想要维持这样的价格竞争力，并不容易。
“更低价的Model Y”只能解一时之急，特斯拉更深层的问题并未解决。
特斯拉目前在国内依然只有4款车型在售，分别是20-30万元级的Model 3/Y，以及60万元以上的Model S/X。未来，可能会增加两款更低价的Model 3/Y。
2025年初，特斯拉FSD开始进入中国。中国地区车主可体验接近全场景智驾的内容，例如上下匝道、掉头、过红绿灯等。
36氪曾报道，特斯拉中国团队2025年的核心目标之一，便是引入Cybertruck。
特斯拉在华的新攻势是智驾、低价以及Cybertruck这款跨时代的创新作品。
然而，FSD如今还有很大提升空间，在媒体评测与车主实际体验中，仍会出现闯红灯等问题。调校一个适合中国市场的智能驾驶系统，特斯拉还需要付出努力。
至于Cybertruck，这更像一个精神图腾。皮卡车型在美国很受欢迎，但中国消费者对此并不感冒。Cybertruck的目标并非走量，而是重新提振消费者对特斯拉的“先锋”印象。
显然，特斯拉的主力仍然是Model 3与Model Y。
如今，国内车企已经逐步走出探索期，走入稳步发展阶段：小米SU7带领中国消费者走向新的汽车审美风潮，比亚迪让智能驾驶进入10万元以内产品中，理想、问界等品牌更是向上突破，正在夺取新的技术话语权。
而特斯拉的Model 3、Model Y，这两款车，一个待机9年，一个待机5年，期间的数次小改款与大改款，还都主要着眼于续航、底盘体验及外观的轻微改动上。
当然，新款Model Y的品牌力和号召力依然不容小觑。
有行业人士告诉36氪，焕新版Model Y推出后，乐道高层曾向李斌详细对比两款车，表示乐道L60有全面优势，但眼下，从两款车的订单情况看，国内新造车公司依然不能盲目乐观。
特斯拉依旧是全球最畅销的纯电汽车品牌之一。只不过，光靠单一优势已经很难继续保持增长，特斯拉已经被迫卷入这场残酷的竞争。
来源：36氪
2024全年盈利，AI赋能打开平安健康估值空间丨智氪
发布时间：2025-03-13 20:34:35
3月12日，平安健康（1833.HK）公布了2024年全年业绩。
财报显示，平安健康在2024年实现收入48.08亿元，同比2.9%，收入水平略超彭博一致预期。在战略2.0、业务结构持续优化等改革举措的驱动下，公司服务水平得以持续提升，收入端重回增长轨道是本期财报的重要亮点之一。
利润方面，公司在2024年实现净利润接近9000万，同期经调整净利润录得1.58亿元，业绩表现延续了自2024中报以来的好趋势。公司之所以能够在2024年实现全面的盈利上岸，其核心动能还是要归功于上述战略改革措施。
图：平安健康2024年主要财务数据；资料来源：公司财报，36氪
长期来看，平安健康在2024年实现全面盈利上岸，是战略改革最为重要的阶段性成就之一。近年来，人工智能的发展方兴未艾，平安健康则基于自身的业务特征与长期的技术储备，通过推动医疗AI来赋能自身业务，并积极探索AI在医疗领域中的新应用场景。
那么，平安健康2024年财报都有哪些重要看点？AI赋能核心业务的平安健康又该如何估值呢？
经过长期的战略改革，从渠道维度来看平安健康的收入结构，F端及B端业务收入业已成为公司收入的支柱。受益于集团禀赋，公司F端与B端业务均保持了强劲增长；其中，F端业务在2024年实现收入24.17亿元，同比增长9.6%，同期B端收入录得14.32亿元，同比增长32.7%。
从业务收入增长的弹性来看，2024年公司在B端业务发力明显，尤其是企康业务的加速扩张亦是本期财报的亮点之一。反映在财务上，B端收入同比增速超过30%，企康业务在B端业务的收入占比从1H24的55%提升至2H24的92%。反映在运营数据上，2024年B端付费用户数为580万人，同比增长13%；B端累计服务企业数2049家，同比增速高达36%，其中，86%的企业客户来自于集团渠道。
F端业务方面，主要受产险协同业务模式调整与逆周期的影响，F端付费用户数在2024年出现了小幅同比下滑，一定程度上影响到了F端业务收入的增长。然而，正是得益于公司企康业务在2024年的爆发式增长，对冲了F端用户数小幅下滑的影响。
图：平安健康2024年主要运营数据；资料来源：公司财报，36氪
业务层面，自2024中报开始启用新的业务口径后，平安健康的业务模式已然非常清晰，其主要业务划分为医疗服务、健康服务、养老服务这三大业务板块。从各个细分业务收入的增长情况来看，医疗服务和养老服务在2024年都保持了正增长，养老服务在行业高景气叠加低基数因素的共同影响下，2024年的收入同比增速超过了400%。
核心业务的收入增长本质上反映的是平安健康战略改革的方向，即在会员管理上以家庭医生和养老管家为核心枢纽，为用户提供一站式的家医服务和养老服务。随着相关服务能力的提升与服务场景的不断拓展，居家养老服务在2024年末已覆盖全国75个城市，相关权益用户同比增长则高达143%。
图：平安健康2024年分布收入及毛利表现；资料来源：公司财报，36氪
从公司医疗服务与养老服务渗透率在2024年的明显提升，到公司同期收入重回正增长通道与全面的盈利上岸，科技赋能业务是平安健康展业乃至业绩增长的一大底层逻辑。因此，从企业属性来看，平安健康是医疗企业，更是高科技企业，可以说科技是平安健康的底色之一，特别是AI的相关应用高度契合公司的现有业务。
自2014年平安健康创立至今，一直重视对技术创新的探索并保持长期投入，长期的基础设施建设是平安健康实现AI赋能业务的基础。在2024年6月升级发布“平安医博通”医疗大模型和“平安医家人”医生工作台之前，公司就已经建成了疾病库、处方医疗库、医疗产品库、医疗资源库、个人健康库这五大医疗数据库，涵盖了3.7万种疾病、22万份药品说明书、200万经典病例、3000万医学文献、14.4亿次问诊等丰富的专业数据。
在大模型建设方面，在上述海量数据的基础之上，公司的医疗大模型也经历了多次升级迭代。初代的问诊辅助系统基于规则引擎数据CDSS，仅覆盖3000种常见病；升级到应用推理及神经网络技术的二代问诊辅助系统后，通过对大规模医疗知识图谱的深度推理学习，实现覆盖疾病病种、术语、文献、临床指南容量的大幅提升。
随着五大数据库内容的不断丰富，平安健康在2024年6月升级发布了“平安医博通”大模型，以采用自研的Dflow和LPO技术为特点，并拥有2000亿医疗领域token和500万医疗领域指令集，百万级医疗文本图片对齐数据。在应用端，海量数据+先进算法使得“平安医博通”大模型具备精准完成不同场景下不同任务的能力，还可以通过医生的持续标注与反馈，从而更加适配医生需求，同时以较低训练和存储成本提供个性化定制服务。
2025年2月，平安健康接入DeepSeek后，利用其泛化模型的特征，现阶段的整合主要在改善交互体验方面。值得注意的是，医疗本身的严肃性极高，与消费级的通用大模型相比，平安健康在AI领域的优势主要体现在专业能力上。
不仅拥有内容丰富的五大数据库，包含海量的疾病、药品、临床指南等专业医疗信息和数据，更为关键的是这些信息与数据并非开源，而且平安健康医疗大模型的训练，主要是基于上述垂直数据库，医生的标注与反馈对于优化诊疗结果输出亦至关重要。由此可见，垂直领域的专业能力是公司的护城河，这也是平安健康在医疗领域拥有非常突出AI能力的主要原因。
反观消费级通用大模型，即便在算法和算力上有优势，但是鉴于大量的医疗相关垂直数据非开源的缘故，通用大模型在医疗领域相对缺乏针对性的训练，使其在专业性与“平安医博通”等专业医疗大模型之间有明显差距，而且互联网上的医疗信息与数据本身又存在大量冗余和谬误，在缺乏医生校对的情况下，进一步拉大了与“平安医博通”等专业医疗大模型的差距。
进入今年以来，由DeepSeek引发了一轮AI热潮，从底层逻辑来看，算力已经不再是我国AI大模型的最大约束，投资者因此将关注的重点落在技术进展与业绩兑现上，市场对AI的投资逻辑逐步向基本面投资靠拢。所以，现阶段投资者对AI概念相关标的的估值方法，主要是以技术进展和应用端的兑现为核心逻辑。
平安健康在五大数据库的基础上，于2024年升级发布了“平安医博通”多模态大模型、“平安医家人”医生工作台，根据平安健康电话会披露的信息，近期接入DeepSeek在改善交互体验上已取得了一定的成果。所以，从技术层面来看，平安健康的AI能力是以内生为主，由此可以充分发挥其专业能力，而与通用模型的整合则是未来的重要看点之一。
从政策脉络来看，互联网+医疗健康是目前重要的政策方向，AI产业作为新质生产力重要组分亦是政策扶持的重点。经过战略改革后的平安健康战略定位与战略方向清晰，基于互联网的医疗服务业务是公司的核心业务，同时AI赋能公司业务也进一步提升了公司的科技属性，无论是互联网+医疗健康还是AI赋能，都在政策面可以给出一定的估值溢价。
基本面方面，平安健康作为平安集团养老生态圈的旗舰，持续挖掘集团禀赋，通过深化与集团商保、综合金融等业务的协同，公司医疗服务、健康服务、养老服务的业务形态已经成熟，并且运营高效。展望未来，凭借政策支持与大数据、人工智能等技术优势，预计公司业绩将保持强劲增长，从而打开了公司估值的向上空间。
估值方面，平安健康作为港股医疗与科技板块的代表，海外经济正处于降息周期中，根据历史经验，科技板块会在降息周期的前中期受益，医疗板块中的科技股更是其中的翘楚，从货币政策周期的维度来看，平安健康作为典型的科技股，自身基本面稳固，AI赋能业务的特性使其在资本市场中具备相当的稀缺性，因此估值修复+科技受益的投资机会至少会持续到中期。
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来源：36氪
1月高性能户外装备怎么选？火出圈的运动搭子｜世研消费指数产品榜
发布时间：2025-03-13 18:31:20
图源：世研大消费指数
本次监测周期内，骆驼3514幻影黑冲锋衣、安踏毒刺5代专业跑步鞋和NikeCOURTSIDE23男鞋分别以1.70、1.64和1.58的综合热度指数位列榜单前三。
从细分维度看，骆驼3514幻影黑冲锋衣综合热度指数高达1.70，销售数据表现亮眼，源于现代消费者对多功能性和时尚设计的双重追求。
该款冲锋衣采用骆驼自主研发的TEX面料科技，具备持久防水和透气功能，并通过三合一设计，由防风防水的外层和轻便保暖的内胆组成，支持模块化拆卸，实现“一衣三穿”（单冲、内胆、组合）。不仅契合职场穿搭审美，还满足都市户外人群对“通勤+户外”场景无缝切换的需求。
此外，户外鞋袜产品呈现“运动+潮流”双重需求特点，其中安踏毒刺5代专业跑步鞋和Nike COURTSIDE 23男鞋的综合热度指数分别为1.64和1.58，销售数据和社交媒体表现双高。
安踏毒刺5代专业跑步鞋以“A-SHOCK缓震中底”和“特殊发泡EVA”为核心亮点，定位为缓震慢跑鞋；Nike COURTSIDE 23男鞋采用轻质材料，主打“出色缓震效果”。这两款鞋通过先进的缓震科技和时尚设计，不仅适合高强度运动，提升运动体验，更契合年轻消费者对潮流时尚的个性化追求。
从细分品类看，户外装备产品正在不断升级，致力于为用户提供更加全面和个性化的数据支持及健康管理方案，助力其达到最佳运动效果。
其中，高驰PACE 3运动智能手表综合热度指数高达1.86，销售数据表现优异。该手表提供心率、血氧、睡眠等多种健康监测功能，全面监控用户的健康状况，并通过分析血氧和心率变异率数据，提供AI训练建议，满足严肃跑者对“精准数据+个性化指导”的需求。
此外，华为智选跑步机和麦瑞克动感单车以综合热度指数1.47和1.23上榜，其热销背后是用户对居家运动健身体验更为舒适高效的诉求。
华为智选跑步机提供多种跑步模式，满足不同运动人群的需求，并接入华为HI Link生态，可与手表、手机联动，支持多人共享并生成全家运动报告。
麦瑞克动感单车则通过“直播跟练课程”增强互动性，有效缓解居家健身用户的运动枯燥感。同时，单车采用静音设计，确保运动过程中噪音极低，为用户提供安静舒适的健身体验。
世研消费指南针系列指数报告是由世研指数独家研发的消费指数评价系统。本系列包括《品牌消费热门指数榜》、《行业消费热力指数榜》、《产品消费热浪指数榜》、《用户消费关注指数榜》等主要榜单，以及对应范围的延伸性榜单报告。旨在通过指数评价的方式，客观、真实地呈现消费世界的趋势特点，帮助行业与品牌主持续追踪消费市场趋势、为企业经营提供参考，提升商业综合竞争力。
世研消费指南针系列指数榜单持续监测行业如下：
3C数码、鞋服配饰、食品生鲜、家用电器、运动户外、美妆清洁、母婴用品、家居家装、汽车消费、玩模乐器、宠物用品，医疗健康共计12大行业。
图源：世研大消费指数
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来源：36氪
小鹏汽车：2025款小鹏G6起售价17.68万元，2025款小鹏G9 SUV起售价为24.88万元
发布时间：2025-03-13 20:51:12
36氪获悉，据小鹏汽车微博，2025款小鹏G6轿跑SUV起售价为17.68万元，2025款小鹏G9 SUV起售价为24.88万元。
来源：36氪
热门中概股美股盘前涨跌不一，理想汽车跌超3%
发布时间：2025-03-13 20:50:10
36氪获悉，热门中概股美股盘前涨跌不一，截至发稿，理想汽车跌超3%，阿里巴巴、B站跌超2%，网易、蔚来跌超1%，拼多多跌0.69%；微博、小鹏汽车、百度涨超1%，腾讯音乐涨0.49%，京东涨0.02%。
来源：36氪