证监会主席吴清：各类中长期资金所持有的A股流通市值增长到17.8万亿元
发布时间：2025-03-06 17:05:14
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年9月以来，各类中长期资金所持有的A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。（证券时报）
来源：36氪
交易员削减对欧洲央行的降息押注，料年底前仅再降息两次
发布时间：2025-03-06 17:03:21
货币市场继续削减对欧洲央行进一步降息的押注，目前仅预计在年底前再降息两次，这样的押注在本轮宽松周期中尚属首次。交易员预计欧洲央行将降息62个基点，低于周三预计的65个基点和上周预计的85个基点；预计周四晚些时候将降息25个基点。（新浪财经）
来源：36氪
证监会主席吴清：第二批保险资金长期股票投资试点春节前批复520亿元 前两天又批复了600亿元
发布时间：2025-03-06 17:03:20
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，金融监管总局启动了第二批保险资金长期股票投资试点，春节前批复了520亿元，前两天又批复了600亿元，后续还将进一步扩大。（证券时报）
来源：36氪
报告：途牛2024年出游用户中，女性游客出游人次占比接近60%
发布时间：2025-03-06 17:02:51
途牛旅游网发布《2024年度女性出游消费报告》。报告显示，途牛2024年出游用户中，女性游客出游人次占比接近60%。其中，北京、上海、南京、广州、成都、深圳、杭州、天津、郑州、重庆等城市的女性出游需求更为蓬勃。从出游时间选择来看，寒暑假期间女性出游最为集中，1-2月和7-8月出游人次占全年比例分别为18%和26%。出游周期方面，更多女性选择了2-3天或5-6天的旅途，出游人次占比分别为42%和26%。
来源：36氪
运动社交推动时尚装备新潮流｜1月运动户外品牌消费热门指数榜
发布时间：2025-03-06 16:42:01
图源：世研大消费指数
本次监测周期内，国货运动品牌骆驼、安踏和李宁分别以1.87、1.80和1.70的综合热度位列榜单综合热度前三。
从细分维度来看，品牌通过在产品中的科技与文化融合，以及延伸运动消费场景营销，强化品牌的专业属性和情感链接，成功抢占市场心智。
其中，安踏在1月社媒热度排名第一，主要依托哈尔滨亚冬会的赛事合作与专业运动科技（如氮科技中底）强化功能性标签，此外还推出了2025蛇年“好事发生”新春主题鞋服系列，融合传统东方美学与现代设计；阿迪达斯于2025年1月22日正式发布了FUTURE OF STYLE「先锋运动」SS25系列，通过开创性设计与运动文化的深度融合，突破了运动服饰与机能风格的边界；而骆驼则凭借与中国纺织科学研究院江南分院在ISPO BEIJING 2025亚洲运动用品与时尚展上正式成立“骆驼高性能户外产品创新研究院”，获得较高的搜索和销售热度，进一步提升骆驼在户外领域的专业性和科技属性。
迪桑特等运动品牌则接连在雪场落地主题活动，使滑雪等运动项目从单一的运动体验，发展为更多元化的冬季消费场景。
榜单中，始祖鸟、迪桑特、凯乐石等专业户外品牌，揭示了运动户外消费向“专业化、圈层化”升级的趋势。
随着滑雪、登山、越野跑等小众运动兴起，消费者对装备的“硬核性能”要求提升。例如，始祖鸟凭借GORE-TEX面料技术和极致工艺，成为户外爱好者心中的“天花板”品牌；迪桑特则聚焦滑雪领域，与高端滑雪场联名强化专业形象。
凯乐石则在上海开设「磐石空间」，集装备展示、社交、活动于一体，通过线下活动增强用户粘性。与此同时，高驰作为国产运动手表品牌上榜，其长续航、高精度定位等功能直击马拉松、骑行用户的痛点。
从细分品类看，轻户外潮流下，城市骑行、球类运动等以休闲为主且具备社交属性的项目，深受各类群体喜爱。兼具功能与时尚的“户外休闲风”单品更受欢迎。尤尼克斯1月以产品配色、运动穿搭等话题引发用户种草，社媒热度排名第二；斐乐通过老爹鞋、廓形外套等产品，将户外元素融入日常穿搭，契合“山系穿搭”；以及哪吒2的“风火轮”被巧妙设计为鸿星尔克新款“凌霄”跑鞋的微缩模型，引发网友的二创热潮。
榜单说明
世研消费指南针系列指数报告是由世研指数独家研发的消费指数评价系统。本系列包括《品牌消费热门指数榜》、《行业消费热力指数榜》、《产品消费热浪指数榜》、《消费热门事件榜》等主要榜单，以及对应范围的延伸性榜单报告。旨在通过指数评价的方式，客观、真实地呈现消费世界的趋势特点，帮助行业与品牌主持续追踪消费市场趋势、为企业经营提供参考，提升商业综合竞争力。
世研消费指南针系列指数榜单持续监测行业如下：
3C数码、鞋服配饰、食品生鲜、家用电器、运动户外、美妆清洁、母婴用品、家居家装、汽车消费、玩模乐器、宠物用品，医疗健康共计12大行业。
图源：世研大消费指数
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来源：36氪
MWC现场直击：手机、运营商齐卷AI，硬件也要新故事
发布时间：2025-03-06 16:22:59
文 | 王方玉
编辑 | 苏建勋
万众期盼中，MWC 2025（世界移动通信大会）于3月3日在西班牙巴塞罗那正式拉开帷幕。
作为全球通信行业的顶级盛会，MWC今年吸引了来自全球205个国家和地区的2700多家参展商将共赴科技盛宴。中国企业继续扮演重要角色，约300家参展商带来了最新的科技成果。
MWC 2025 以 “Converge. Connect. Create.”（融合、连接、创造）为主题，围绕5G演进、人工智能与通信融合、物联网创新应用等前沿话题展开深入探讨与交流。此次，智能涌现前往巴塞罗那，直击全球科技最前线。
智能手机一直MWC的“台柱子”。在MWC现场，智能涌现发现，今年的MWC不仅迎来了一系列重磅新品手机的发布，越来越多的手机厂商主打“生态”和“AI”的特色，以期在增长放缓的智能手机市场中打造新卖点和竞争力。
同时，围绕AI这一重磅主题，从上游芯片厂商，到下游手机、PC、智能可穿戴等众多终端厂商，展示了前瞻性的新方案和新产品，为产业注入新的成长动力。AI已成为下一次工业革命的重要推动力，而AI与通信的深度融合也正成为新的历史坐标。
华为：展示低时延自动驾驶场景，发力行业数智化转型
MWC2025期间，华为举办了行业数智化转型峰会，邀请全球客户、伙伴等业界同仁，共同探索行业数智化的创新实践。期间，华为联合全球各行业客户，面向71大场景，发布83个全球行业数智化转型样板点。
同时，华为联合伙伴发布了公共事业、政务、教育、金融、电力、交通、油气、化工、零售等十大行业数智化解决方案。
华为展台上搭建了远程驾驶时驾驶舱真实环境，可以从后台安全员视角，现场体验L4自动驾驶无人车的商用场景。这台车部署了10+摄像头和2个激光雷达，基于单车部署的这些传感器，车端的小模型可以对它感知到的道路情况进行实时推理。
通过5G网联，能够让无线通信的时延从原本的上百ms降低到稳定低于20ms，让回传的画质从480P升级到1080P，用更低的时延和更高的速率让无人车的运行速度从5~10km/h升级到30~40km/h，实现更高的运行效率。
华为驾驶舱 图源：企业授权
荣耀：5年将投入100亿美元建设AI设备生态
3月2日，荣耀在MWC正式发布荣耀阿尔法战略（HONOR ALPHA PLAN），宣布将从智能手机制造商向全球领先的AI终端生态公司转型。荣耀CEO李健宣布，未来5年将投入100亿美元建设AI设备生态。
会上，荣耀产品线总裁方飞一连亮出了多项新技术，包括基于GUI的个人AI agent，具备多模态感知、个性化决策、自主行动能力；全新影像技术品牌AiMAGE，提供AI变清晰、AI远距拍摄、AI消除、AI扩图、AI修复老照片等功能；AI换脸检测技术，能鉴别AI合成图像或生成视频；全生态文件共享技术，支持与苹果设备之间的高速传输。
荣耀阿尔法战略发布会 图源：企业授权
联想：探索太阳能笔记本电脑概念机
此次MWC上，联想展示了其首款外折屏笔记本电脑——ThinkBook Flip AI PC概念机。这款概念笔记本产品采用18.1英寸外折式OLED显示屏，可从紧凑的13英寸笔记本形态切换至纵向扩展的工作空间，提升多任务处理能力。
得益于特殊的设计，ThinkBook Flip AI PC概念机支持五种模式自由切换，包括：笔记本模式、竖屏模式、分享模式、平板模式、阅读模式，可同时运行多个应用，减少对外接显示器的依赖。
ThinkBook Flip AI PC概念机 图源：企业授权
联想YOGA太阳能笔记本电脑概念机也同样吸睛。这款产品在笔电的背面配备了高效太阳能电池板，可实现超过24%的能量转换率。电池板接受20分钟阳光直射，可为设备提供长达一小时的视频播放电力。
联想YOGA太阳能笔记本电脑 图源：企业授权
小米：「人车家全生态」高端升级
在此次MWC上，小米几天前在国内发布的小米15 Ultra，也顺势在海外发布，不过价格就贵了很多，海外定价1499欧元（折合人民币近1.2万元），超过苹果最贵的机型iPhone 16 Pro Max。
此外，发布会还带来了小米澎湃OS2、小米平板7 Pro、小米Buds5 Pro、小米手表S4、小米电动滑板车5 Max等多款「人车家全生态」新品。小米还宣布将在海外正式推出大型家用电器，并且会在未来几年内将小米汽车销往全球市场。
高端化和出海，是小米本次发布会的两个关键词。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在发布会上表示：“推动我们在高端市场的发展，比以往任何时候都更加重要。”
小米发布会现场 图源：企业授权
中兴通讯：发布多款全场景AI终端
中兴通讯以“AI for All”为主题，携旗下多款全队列多形态AI终端产品亮相，展现了AI技术与中兴全生态智能终端设备的深度融合。
展会上，中兴全球首发了多款智能设备，包括红魔首款4K裸眼3D游戏本、第二代小折叠努比亚Flip 2、AI耳机等智能穿戴设备，以及依托AI、5G-A、Wi-Fi 7等前沿技术打造的多款FWA&MBB新品。
此外，中兴通讯还展出了全面屏手机努比亚Z70 Ultra以及红魔X臻金传奇版等多款主打游戏、影像的新产品。
第二代小折叠努比亚Flip 2 图源：企业授权
真我：展出旗下首款可更换镜头概念机
真我手机在MWC 2025上正式展出旗下首款可更换镜头概念机。将手机影像算法和传统光学镜头相结合，打破了手机传统影像惯例。
这款概念机搭配专用镜头安装卡扣，用户可将单反相机镜头安装至概念机上，以此实现10倍无损光学变焦，能轻松拍出影像算法难以实现的超高清晰度以及影视级景深虚化效果。
此外，真我还发布了Next AI实验室的两项最新成果：AI视频消除、AI语音修图，让用户影像后期工作更为便捷和轻松，并面向全球正式发布了真我14 Pro+手机。
真我14 Pro+手机 图源：企业授权
星纪魅族：新品曝光，StarV Air2 智能眼镜成亮点
星纪魅族带来了MEIZU Mblu 21、Note 21、Note 21 Pro等海外手机产品，以及多款联名的智能手表，同时新品矩阵Mblu22系列、Note22系列首次曝光，海外版手机也将采用 Flyme 系统，并预计在今年4月发布。
此外，星纪魅族还展示了旗下的StarV Air2 智能眼镜，这款产品具备同声传译、同声传写、提词器等功能。
魅族StarV Air2 智能眼镜 图源：企业授权
高通：无线连接技术升级
高通技术公司在MWC上宣布推出X85 5G调制解调器及射频方案，该方案专为新一代联网和AI赋能的应用而设计，能够提供更快的速率以支持网络传输、下载和上传，提高拥堵区域的网络可靠性，延长电池续航并增强定位精度。
此外，高通还推出了高通X82 5G调制解调器及射频，这是一款专为主流移动宽带应用而优化的5G调制解调器到天线的解决方案，支持数千兆比特下载和上传速率。目前X85和X82 产品正在向客户出样，商用终端预计将于今年下半年发布。
高通X85调制解调器及射频方案 图源：企业授权
英特尔：系统级芯片集合AI功能
MWC期间，英特尔对外展示了集成AI功能的英特尔至强6处理器的基础网络设施。
与前几代产品相比，英特尔至强6服务器处理器芯片有高达2.4倍的无线接入网（RAN）容量提升和70%的每瓦性能提升。集成的人工智能加速器将AI RAN（人工智能无线接入网络)性能提升了高达3.2倍。这意味着运营商可以显著减少服务器占用空间，以更少的服务器部署更多容量。
英特尔至强6处理器 图源：企业授权
智谱AutoGLM：5G-A与AI的创新融合
智谱现场展示了基于新 5G-A 网络支持的 Agent 能力，相比于现有网络，基于深度优化的 AutoGLM 操作速度显著提升。
Agentic AI正在重塑我们的工作和生活方式，AI助手将顺利实现各类应用的无缝调用，帮助完成日常工作与生活的各类复杂任务。
AI Agent 深入广泛的应用也对网络交互提出了更高的要求，加速网络向更高速率、更低时延的5G-A网络演进。
智谱展示基于新 5G-A 网络支持的 Agent 能力 图源：企业授权
浩鲸科技：围绕运营商IT智能化推出多个解决方案
浩鲸科技从2005年出海至今，在全球拥有超过50个分支机构，覆盖欧洲、拉美、东南亚和南亚等地，已为全球80多个国家和地区、超过150家主流电信运营商提供数字化转型方案和服务，全球服务规模已覆盖超过18亿终端用户。
浩鲸科技本次聚焦AI，围绕运营商IT智能化重点推出FAAS（光纤即服务）和Xpress BSS（BSS即服务），并带来数字金融、云服务等创新业务。
此外，公司还推出了WhaleDI AI：生成式AI（GenAI）、预测性AI和感知性AI，打造统一的模型即服务平台，已经在墨西哥pink elephant打造虚拟导师应用。
浩鲸科技展台 图源：企业授权
来源：36氪
阿里、腾讯飙升至三年新高，DeepSeek拉开港股大牛市序幕？｜氪金·金融
发布时间：2025-03-06 15:55:00
作者｜王晗玉
编辑｜郑怀舟
春节期间，DeepSeek横空出世，一举点燃市场情绪，节后A股、港股相继迎来“开门红”，整个2月港股恒生指数领跑全球，A股三大指数集体飘红，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨4.23%、7.60%、9.34%。
而从DeepSeek 于1月20日正式发布DeepSeek-R1模型算起，至3月5日，恒生科技指数涨幅已超28.5%，恒生指数涨幅也有20.5%。
在这期间，国内众多网络科技公司旗下应用宣布接入DeepSeek模型，港股科技龙头齐涨，阿里巴巴涨超60%，腾讯控股涨超33%，两家股价均飙升至近三年新高。此外，快手涨超28%，哔哩哔哩涨超24%。
与此同时，德意志银行、高盛、摩根士丹利等外资机构纷纷唱多中国资产。高盛维持对A股和港股的“超配”评级，摩根士丹利的研究称“现在全球投资者开始重新评估中国在科技和AI领域的可投资性”。
德银一篇研报更是将DeepSeek的推出比喻为“中国的‘斯普特尼克’时刻”，认为全球投资者将重新认识中国企业的竞争力，预计今年中国股票的估值折价将会修复，A股/港股的牛市将继续，并在今年中期超过此前高点。
DeepSeek为何引得外资机构集体对中国资产另眼相待？春节后延续到现在的A股/港股主要指数上涨是否反应过度？由DeepSeek带动的这波行情又能持续多久？
近期，摩根士丹利、瑞银、新加坡政府投资有限公司、花旗集团、汇丰投资、德意志银行以及法国巴黎银行等机构频繁出现在A股上市公司的调研名单中。
在此之前，外资机构的研究观点先一步释放信号。
2月5日，德意志银行发布一篇热情洋溢的研报——《中国吞噬世界：中国的，而不是AI的斯普特尼克时刻》，详细论述了中国庞大且极具能力的产业优势，认为DeepSeek的发布标志着中国在高附加值领域的优势和在供应链中的主导地位正以前所未有的速度扩展，并做出预测：中国企业的“估值折价”将消失，企业盈利能力在周期中可能出现意外上行。“我们认为H股/A股的牛市始于2024年，并将在中期超过此前高点。”
2月19日，摩根士丹利发布《Deepseek点燃市场，全球投资者重估中国科技股价值”》，指出长期以来全球投资者对中国科技和AI领域的关注度都较为有限，现在全球投资者开始重新评估中国在科技和AI领域的可投资性。而且这种心态的转变可能相较前几次的市场反弹会更具粘性，并推动更多基本面投资。
2月23日，高盛在题为《是时候实施“A计划”了》的研报中提出，在估值优势和政策预期支撑下，A股有望在未来三个月内迎来追赶反弹，反超港股表现，预计将有2%的超额回报。
毫无疑问，DeepSeek的发布是这一轮外资集体唱多中国资产的主要原因。
那么，DeepSeek如何改变外资机构对中国资产的估值逻辑？换句话说，DeepSeek能从哪些方面提升中国企业的竞争力？
中欧信息科技基金经理杜厚良对36氪分析，在一个产业发展的时候，定价的本质逻辑有两点：这个产业的未来市场空间有多大？它爆发的可能性有没有持续提高？
“DeepSeek的出现提高了这个产业爆发的可能性，DeepSeek大概在一个月的左右的时间积累了3000万以上的日活，这个爆发的斜率是投资者比较喜欢的。海外一直把AI这个行业定义成（改变）未来十年甚至几十年这样一个行业。国内也已经慢慢地同步到这个认知，投资热情有较强的持续性。”杜厚良说。
具体到对行业、企业的变革上，中海沪港深基金经理姚炜进一步分析认为，DeepSeek会从五个方面提升中国企业的竞争力。
一是技术创新与突破层面，DeepSeek采用先进的神经网络架构和多模态AI功能，在自然语言处理和彩色图像生成等方面表现出色，为开发者和内容创作者提供了更高效的创作工具。这种技术创新不仅提升了企业的研发能力，还推动了整个行业的技术进步。
二是开源与共享层面，DeepSeek开源其核心模型DeepSeek-R1，并采用MIT许可协议，允许任何个人或企业免费部署、修改甚至商用。这种开源策略降低了AI技术的使用门槛，促进了技术普及和应用，同时也为企业提供了更多创新机会。
三是DeepSeek通过算法创新找到了更高效的训练方法，显著降低了算力门槛。这使得更多中小企业和开发者能够参与到AI领域，加速了AI技术的普及和应用。
四是拓展了应用场景，DeepSeek被广泛用于游戏开发、视频制作、社交媒体内容创作等多个领域。随着其在更多领域的应用拓展，如金融、医疗、教育等，将进一步推动这些行业的数字化转型和智能化升级。
五是在国际竞争力层面，DeepSeek的成功打破了全球AI大模型领域被少数海外巨头垄断的局面，为中国在全球科技竞争中赢得了更多的话语权。这不仅提升了中国企业的国际形象，还为其在国际市场上赢得了更多的合作机会。
谈及最先可能获益的企业，姚炜认为云计算与算力服务商、AI应用与工具开发商、硬件与解决方案商以及从事生态服务与流量运营的公司有望迎来订单增长、业绩提升或变现机会。
如DeepSeek模型训练与推理依赖高性能算力，随着国内一些社交APP等生态的接入和AI交互场景的增加，算力需求将激增。这些公司已适配DeepSeek模型并提供GPU算力服务，有望迎来订单增长和业绩提升。
杜厚良则在其投资与研究中把整个产业链分成四部分：海外的算力、国内的算力、应用侧以及端侧。
在训练与推理的“双轮驱动”下，不管是国内算力还是海外算力，芯片需求都在增加。海外可重点关注ASIC芯片及配套产业链，国内的产能缺口则为推理芯片、存储方案等国产替代斜率高的环节带来布局机会。
在应用侧，垂直场景可能率先迎来爆发。比如，开源模型+垂直数据使得越来越多企业能够以较低的成本快速部署大模型，从而实现企业经营和管理的大幅降本增效；消费端的教育、娱乐以及个人助手等场景也有望迎来爆发。
相比之下，杜厚良认为端侧爆发还需等待“临界点”。如果能在2025年实现技术突破，随着多模态的成熟，AI眼镜和车载助手等在复杂场景的渗透率有望提升。
其表示，“长期来看，AI投资需要考虑软件周期和硬件周期的迭代，投资时间可能持续较长，且有比较强的专业度。”
与“慢热”的A股相比，聚集了大量科技股的港股堪称“当红顶流”，春节过后的第一个月，已经以周度、月度涨幅数次领跑全球。2月，港股恒生指数上涨13.4%，恒生国企指数上涨14.02%，恒生科技指数大涨17.88%。
港股强劲的背景是，全球多个市场萎靡，同期美股道指、纳指、标普500指数分别下跌1.6%、4%、1.4%，英国富时100上涨1.88%，日经225指数下跌5.97%。
在全球多个市场动荡的背景下，港股这一表现是过度发酵还是合理反应？
中欧丰泰港股通基金经理罗佳明认为，本轮港股上涨的主要驱动力来自科技板块。今年以来，以DeepSeek技术为代表的科技创新浪潮，极大推动了中国科技领域的深刻变革，这是港股上涨的核心原因。
他提到，在港股市场中科技股占据较大比重，尤其是互联网、软件和电子行业。过去这些公司在全球范围内估值相对偏低，互联网板块估值更是与美国同类公司存在较大差距。曾经，市场普遍认为美国在科技领域大幅领先中国，但随着 Deepseek AI大模型横空出世，市场开始重新审视中美科技的实际差距，发现并没有想象中那么悬殊。因此，科技股的估值修复成为本轮港股上涨的核心逻辑。
姚炜也提到，DeepSeek横空出世代表中国在AI技术领域的重大突破，其低成本、高性能、开源等特点，打破了全球AI产业长期以来的算力路径依赖。这种技术上的突破增强了投资者对中国科技企业未来发展的信心。一些海外资金可能会愿意重新布局中国股市，尤其是在前沿科技发展有所突破的领域，包括AI软硬件、机器人、智能汽车、低空经济等。这种资金流动的变化为市场带来了增量资金，推动了股票价格的上升。
“总体来看，我们认为股票市场反应具有一定的逻辑合理性，经过一段时间上涨后，部分个股的估值得到较大程度修复。但就整体估值而言，目前整体市场的估值和历史均值水平相当，我们认为并没有过度反应。”姚炜说。
继去年924行情后，A股及相关中国资产指数虽已经历一轮大幅上涨，但反映在估值端，仍处于较低水平。
根据Wind数据，截至2025年3月5日，上证指数市盈率为14.37倍，市净率处于近十年29.35%分位点；代表中国核心资产的中证A500指数市盈率为14.54倍，市净率处于近十年18.98%分位点，可见，中国资产整体估值水平仍处于较低区间。
目前，港股正进入财报季，一个月后，A股也将迎来年报密集披露季，尽管阿里巴巴在2月抢先发布的业绩超出市场预期，但整体来看，国家统计局公布的数据已经预告，今年的年报季或许不会有太多惊喜。
今年年初，统计局数据显示，2024年，全国规模以上工业企业实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%（按可比口径计算）。2024年，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额21397.3亿元，比上年下降4.6%；股份制企业实现利润总额56166.4亿元，下降3.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额17637.9亿元，下降1.7%；私营企业实现利润总额23245.8亿元，增长0.5%。
因此，风风火火的DeepSeek行情会否随着结结实实的企业利润发布而止步？
姚炜认为，DeepSeek带动的这波行情能持续多久，取决于短期估值的变化和未来基本面是否有超预期的可能。目前来看，估值仍然处于合理水平，市场仍然有上涨空间。
谈及其对港股的配置策略，姚炜表示后续将持续重点关注恒生科技指数相关标的。细分行业方向上，将持续关注AI与大模型相关标的，包括AI芯片和算力服务商；AI应用类企业主要关注手机、眼镜、汽车和机器人；软件和服务端将关注教育、医疗、广告营销、电商、法律、游戏等领域。
罗佳明也对36氪指出，从A股和港股的投资性价比来看，两者都存在投资机遇，今年权益市场的核心逻辑在于中国资产的估值修复。
由于过去几年港股跌幅较大，当前其估值水平相对更低。并且，港股中的部分科技行业公司受益于AI板块的上涨红利。A 股科技板块近期表现同样出色，只是整体估值略高于港股，相比之下，港股的估值起点更低，未来的修复空间可能更为可观。
对于港股的投资策略及配置逻辑，罗佳明表示其核心思路是筛选出具备强大自由现金流创造能力的优质企业。主要配置方向分为三个部分：首先是布局部分上游资源品，尤其是有色金属。
有色金属，如铜、铝等，不仅是科技发展不可或缺的基础材料，同时也反映了货币与资源之间的价值关系。随着全球逐步呈现脱离美元体系的趋势，加之资源供给有限，有色金属价格展现出较强的韧性，板块中的龙头企业成为重点关注对象。
其次，其将持续配置中国公司出海相关标的。而科技行业作为今年投资的主线，罗佳明表示其也对部分互联网和电子行业公司进行了布局。
“总体而言，持仓行业分布较为均衡，更注重企业的自由现金流和估值水平，并非单纯的成长型配置风格。”
而放眼今年上半年的港股市场，姚炜认为港股可能呈震荡上行走势。
这一方面来自国内政策支持，尤其是消费和科技领域的支持政策；另一方面受益于经济复苏，中国经济出现回暖信号，政策托底措施可能带来的企业盈利改善。此外，DeepSeek带来中国资产重估预期，外资可能阶段性回流港股，南向资金持续流入与外资回流或将推动市场上涨。
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来源：36氪
证监会主席吴清：去年9月以来，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元
发布时间：2025-03-06 16:58:36
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年9月至今，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元，有力支持了市场企稳向好。（证券时报）
来源：36氪
证监会主席吴清：财政部、人社部等部门正推进长期资金考核政策文件的修订
发布时间：2025-03-06 16:58:11
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，财政部、人社部等部门正在积极推进长期资金的考核政策文件的修订，目前已征求下发公司的意见建议。（证券时报）
来源：36氪
新加坡将投资5亿新元增设半导体研发制造设施，初期聚焦先进封装技术
发布时间：2025-03-06 16:55:08
新加坡副总理兼贸工部长颜金勇3月6日宣布，新加坡科技研究局将投资近5亿新元，在新加坡半导体技术转化创新中心（NSTIC）增设国家半导体研发制造设施，新设施将于2027年投运。据介绍，该设施最初会聚焦先进封装技术。（界面）
来源：36氪
证监会主席吴清：入市长钱明显多了
发布时间：2025-03-06 16:54:01
证监会主席吴清表示，中长期资金是资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”，入市长钱明显多了，人民银行已指导证券基金公司开展两批互换便利操作，金额超过1000亿元；超400家上市公司公开披露股票回购增持再贷款信息，贷款额度上限近800亿元。（证券时报）
来源：36氪
饿了么：推出骑手权益月恳谈会机制，坚持推动平台规则透明化
发布时间：2025-03-06 16:53:23
36氪获悉，饿了么官微发文称，目前已推出“骑手权益月恳谈会”机制，通过定期举办骑手、商家、用户、专家等沟通互动，进行算法公开和主题调研，积极听取各方反馈，对相关建议持续完善。饿了么方面表示，一直在积极推动算法的正面应用，并努力让平台规则更加透明。
来源：36氪
财政部部长蓝佛安：将新增实施两项贷款贴息政策激发消费动力
发布时间：2025-03-06 16:53:11
财政部部长蓝佛安3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，将加大财政与金融政策联动力度，新增实施两项贷款贴息政策，激发消费动力。一项是对重点领域的个人消费贷款，给予财政贴息，减轻当期支出压力。另一项是对餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政这些与老百姓生活密切相关的领域，财政对经营主体贷款分类给予贴息，降低融资成本，增加更多优质服务供给。（新华社）
来源：36氪
国家发改委主任郑栅洁：双一流高校本科再扩招2万人
发布时间：2025-03-06 16:48:46
今天的经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁介绍：我们将扩大优质教育资源的供给，打造上万所义务教育新优质学校，建设上千所优质普通高中。同时，持续推动高等教育提质升级，进一步增加“双一流”高校本科招生的规模，今年力争再增加2万人。总之，我们将努力让更多的孩子能够接受更加公平、更加优质的教育。（央视新闻）
来源：36氪
国家发改委主任郑栅洁：今年将实施基层卫生强基工程，健全高水平医学人才向县、乡下沉机制
发布时间：2025-03-06 16:47:34
3月6日，国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，要着力解决群众难事，比如看病就医，部分基层还存在缺人才、缺设备问题，群众看病也经常要到大城市大医院。今年将实施基层卫生强基工程，为人口较多的县乡两级配齐急需医疗设备，健全高水平医学人才向县、乡下沉机制，力争实现小病不出市县、日常疾病在基层解决。（证券时报）
来源：36氪
蓝色光标今日涨停，深股通专用席位买入2.29亿元并卖出8882.84万元
发布时间：2025-03-06 16:45:39
蓝色光标今日涨停，成交额67.28亿元，换手率27.37%，盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入2.29亿元并卖出8882.84万元，章盟主席位净买入8350.84万元。（第一财经）
来源：36氪
安森美拟以每股35.1美元现金收购Allegro MicroSystems
发布时间：2025-03-06 16:43:17
当地时间3月5日，安森美披露了向Allegro MicroSystems, Inc. 董事会提交的收购提案的详情，以每股35.10美元的现金收购Allegro的所有已发行普通股，按完全稀释后的股本计算，对应的隐含企业价值为69亿美元。根据提案条款，安森美提出的每股35.10美元的全现金收购要约，与2025年2月28日（即有媒体报道安森美有意收购Allegro之前的最后一个交易日）Allegro的收盘价相比溢价57%。（界面）
来源：36氪
证监会主席吴清：加快健全专门针对科技企业的支持机制
发布时间：2025-03-06 16:38:43
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，加快健全专门针对科技企业的支持机制。聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。（证券时报）
来源：36氪
证监会主席吴清：抓紧完善“并购六条”配套机制
发布时间：2025-03-06 16:37:57
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，抓紧完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。（证券时报）
来源：36氪
拓维信息今日涨6.21%，一机构专用席位净卖出2.91亿元
发布时间：2025-03-06 16:36:11
拓维信息今日涨6.21%，成交额194.60亿元，换手率43.00%，盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入2.87亿元并卖出1.83亿元，一机构专用席位净卖出2.91亿元，章盟主席位净卖出1.97亿元。（第一财经）
来源：36氪
岚图梦想家私人用户占比71%，上市五个月大定6.5万辆
发布时间：2025-03-06 16:35:06
36氪获悉，近期，据岚图汽车内部会议内容显示，旗下明星车型全新岚图梦想家私人用户占比攀升至71%，且用户净推荐率NPS高达84.2%。在上市五个月时间里，岚图梦想家已实现大定6.5万辆，其中51%是高配订单。
来源：36氪
商务部部长：主要贸易伙伴西方不亮东方亮、北方不亮南方亮，体现中国外贸强大韧性
发布时间：2025-03-06 16:32:24
商务部部长王文涛表示：“我们的贸易伙伴更加多元，中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴。我们说‘西方不亮东方亮，北方不亮南方亮’，没有把鸡蛋放在一个篮子里面，更体现了我们中国外贸的强大韧性。”（央视新闻）
来源：36氪
商务部部长王文涛：将全面实施跨境服务贸易负面清单，启动服务贸易创新发展示范区建设
发布时间：2025-03-06 16:28:01
3月6日，商务部部长王文涛在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，下一步拓展外贸增量的一个重要增长点就是创新提升服务贸易。下一步将促开放建平台，将全面实施跨境服务贸易负面清单，将启动服务贸易创新发展示范区建设，打造一批国际贸易综合改革示范区建设。（证券时报）
来源：36氪
央行行长潘功胜：欢迎国际投资者投资中国科技企业，反对设置不正当投资壁垒
发布时间：2025-03-06 16:27:19
十四届全国人大三次会议今天（6日）举行经济主题记者会，相关部门负责人就发展改革、财政预算、商务、金融证券等问题回答中外记者提问。中国人民银行行长潘功胜介绍，中国的科技创新活动富有活力，正如记者刚才所说的，国内外的投资者也高度关注。我们欢迎国际投资者投资中国的科技企业，反对将市场化的投资行为工具化、政治化，反对设置不正当的投资壁垒。（央视新闻）
来源：36氪
腾讯混元上线并开源新图生视频模型
发布时间：2025-03-06 16:25:33
36氪获悉，3月6日，腾讯混元发布图生视频模型并对外开源，同时上线对口型与动作驱动等玩法，并支持生成背景音效及2K高质量视频。此次开源的图生视频模型，是混元文生视频模型开源工作的延续，模型总参数量保持130亿，适用于多种类型的角色和场景，包括写实视频制作、动漫角色甚至CGI角色制作的生成。开源内容包含权重、推理代码和LoRA训练代码，支持开发者基于混元训练专属LoRA等衍生模型。目前在Github、HuggingFace等主流开发者社区均可下载体验。
来源：36氪
证监会主席吴清：进一步完善境外上市备案制度
发布时间：2025-03-06 16:24:42
证监会主席吴清3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，进一步增强市场基础制度的适配性，坚持尊重规律，尊重规则，优化市场定价机制，评估完善交易结算制度，为市场各参与方创造更加公平高效、更具有吸引力和可预期的制度环境，稳步扩大高水平制度型对外开放，进一步完善境外上市备案制度。（中证报）
来源：36氪
优衣库想去欧美复制“下一个中国”
发布时间：2025-03-06 15:07:59
文｜贺哲馨
编辑｜乔芊
走进位于阿姆斯特丹热门旅游街区Koningsplein的这家优衣库门店，最吸引人注意的不是店内陈设，而是本地艺术家Sandy Van Helden巨大的、布满三层楼墙面的壁画：肤色各异的年轻人在硕大的郁金香下散步、骑车或遛狗——人物与景色和动物在这位艺术家的作品里总是显得不成比例，而这正是她的特色。
“这座建筑本身即是Jugendstill风格（一种德国和奥地利的新艺术风格，对装饰的运用较为节制），又恰好位于曾经的花市，所以我将这些郁金香与城市的喧嚣结合在一起，体现在阿姆斯特丹人骑着自行车或步行上楼场景里。”Van Helden向36氪描述道。
优衣库Koningsplein店，36氪摄
在欧洲，优衣库正通过与本地艺术家合作建立良好的第一印象，在黄金地段附近开出旗舰大店来“赢得当地消费者的尊重”。这和21世纪头二十年优衣库赢得中国市场的策略迥然不同。在中国，优衣库并不是靠融入本地文化，而是选择了移植“日本风格”。
中国市场增速放缓之后，优衣库明显加大了对其他地区的投入，其中欧美又是重点。这一市场每年为迅销贡献大约20%左右的营收，这个数字还在不断增长。
柳井正曾形容经营优衣库是“一胜九败”的生意。这一次，他的欧美登陆计划会成功吗？
工作日下午三点，Koningsplein这家门店的顾客始终络绎不绝，进门最显眼处陈列着国内还没上市的新一季C系列，一楼角落挂着几件打折的羽绒服。墙上写着问句：“什么让我们的生活更好？”
优衣库Koningsplein店，36氪摄
若单论门店数量，巴黎毫无疑问才是优衣库的“上海”。但在阿姆斯特丹尝试水温，却更能预测优衣库在欧洲的长期生意是否可行：这里时尚没有那么先锋和咄咄逼人。英语普及率高、年轻人也多，普通人在算法之外也有着属于自己对穿着的理解：优衣库希望为当地人本就丰富的衣橱里提供一个新选择。
据36氪观察，这家Koningsplein的门店除了游客，也有本地居民光顾，年龄层从20-60岁不等。大部分进门的顾客都带着强目的性，至少证明优衣库在当地的知名度普及已经完成。
在最新财报里，欧美市场代表的海外业务拉动了增长。迅销集团高级执行董事兼首席财务官（CFO）冈崎健表示：“在欧美的新区域开店取得巨大成功，优衣库的知名度得以提升”。迅销还预计2025财年海外优衣库业务的设备投资将比上财年增长76％，达到1012亿日元。
鲜有人知的是，优衣库第一次进入欧洲市场的时间与进入中国完全一致。千禧年初，优衣库首次尝试在伦敦开店。一开始柳井正聘任了大量经验丰富的奢侈品从业者作为管理人员，但他们很快因“理念不合”陆续离职，柳井正只能用日本人换下，但日本管理层与当地员工的磨合始终是个问题。优衣库在英国很快开到了50家门店，但均因亏损，4年后关到只剩下5家。
经此一役，柳井正索性将法国、英国的业务外包给当地经销商，在欧洲其他地方“开一家店盈利后再开下一家”。 有将近10年时间，优衣库只在英德意法四个国家做生意。
北美的故事更为坎坷。 2005年9月，优衣库在新泽西州开设第一家店，但因表现低迷而一度撤退。2006年在纽约的Soho地区开设首家全球旗舰店，再次进入美国，亦表现平平。2012年，优衣库以收购当地品牌方式再次登陆美国，但距离正式盈利遥遥无期。
“判断进入市场的时机是否成熟，通常有三个要点：消费者是否欢迎我们，宏观和微观环境是否最为适合，以及我们是否做好了服务新市场的准备。”2019年，一位优衣库负责海外市场的高管这样告诉媒体。
欧美市场并没有一群对“优衣库风格”照单全收的消费者。北欧三国有自己的快时尚，巴黎和米兰人曾经嫌弃它风格单调，但又没有单调在德国人的审美点上。美国人除了习惯在大卖场购物之外，更钟意于旧时的欧洲风情——至少一开始是这样的。
变化的契机始于2020年春季的新冠疫情蔓延。欧洲实施了包括封城在内的严格的限制措施。在很多零售店不得不歇业的背景下，“电商（EC）实现了明显超过想象的增长”。
2019财年的优衣库欧洲营业收入中，电商所占的比率仅为20％，但2021财年提高至30％。电商的顾客多为首次购买。
优衣库欧洲CEO守川卓说，在欧洲，人们具有在家中穿针织服装的习惯，因此大量推出了羊绒类高价商品帮助了优衣库的营收增长。电商的发展为品牌知名度打下基础，疫情结束之后优衣库开始在欧洲加速开店，在2025年1月达到了79家。
当然，宏观形势也发生了巨大改变。疫情后随之而来的地缘冲突打乱了供应链，原油价格上涨带动日常必需品价格飞涨，消费者饱受通膨之苦，开始削减各式各样的可选消费支出，服饰是其中之一。
假如以当地购买力论，优衣库在欧美足够有竞争力。在美国，优衣库被形容为“Z世代的GAP” ，一部分原因正是价格便宜：牛仔裤零售价40 美元，连帽衫30 美元，品牌招牌羽绒外套 70 美元，虽与H&M、Zara相当但“更耐穿”，也相当于节省了开支。
在Koningsplein门店仅仅一墙之隔的COS顾客寥寥，翻开价格标签，tote包单价在200欧元以上，相同的价格可以在优衣库买下至少10个饺子包——后者还是著名时尚榜单LYST评出的IT包款。不远处的Arket同样是H&M集团旗下的品牌，这里的一楼已经卖起了贝果和咖啡。
优衣库在欧洲耕耘多年，虽没有大步流星，但经过初期的失败之后，一步步走的尚可说是稳扎稳打。相比之下，屡战屡败的北美市场一直以来都是柳井正的心病。
2017年8月期，亏损多年的美国优衣库事业在第四任CEO泷宽志带领下终于开始步入正轨，亏损减半，艰苦奋斗之后，终于看到了曙光。2018年8月期，美国优衣库亏损再次减半，预计2019年8月期将转为盈利。
疫情虽然给了优衣库当头一棒，却带来了休闲服的复兴，“饺子包”在欧美市场大火，“无logo”成为新时尚。柳井正抓住时机加速开店，要“每年在北美和欧洲各开设30家门店”来加速国际业务的增长，北美前CEO塚越大介被擢升为优衣库全球CEO，再一次凸显欧美市场对优衣库的重要性。
2024年，优衣库在美国连开了11家新店，6家位于加利福利亚，5家在德州，均是华人集中居住的区域。
但这并非意味着优衣库只在美国华人中间流行，接近优衣库的人士曾向36氪透露，优衣库门店落地会参考电商交易数据。 加州由于科技业发达，德州则因为幅员辽阔，在美国电商渗透率均排名前三。
前不久，优衣库喊出了2027年在美国开出200家门店的目标（当前有72家）。分析师认为要达到这一数字，电商将继续成为关键。考虑到竞争对手GAP、A&F等都是本土品牌，线下门店更多，渠道更丰富，在电商各个环节上与当地运营商的合作也比优衣库更顺滑。目前，上述两个集团的线上成交金额均已达到总营收的50%以上。在优衣库这个数字约估是10%。
当然，优衣库也有自己的护城河。 比如，统一的尺码和较少的风格变化更便于线上下单；更有规律的折扣便于消费者比价。为了促进线上成交，优衣库在美国同样推出了线上下单、门店自提的服务，且无论下单多少，均可以实现免费配送。
优衣库的门店陈设也足够有特点。“宽敞、明亮和井井有条，” 一位纽约当地消费者这样评价， 与当地艺术家合作的联名也是特色， “走进门店的第一感觉是，这个品牌正在与我对话。”市场越成熟，品牌需要根据当地口味做出的改变也就越细致。
优衣库美国门店
看上去优衣库在美国和欧洲的势头都不错，但挑战也并非没有。
去年10月，柳井正在接受《日本经济新闻》的采访中明确表示拒绝“中国+1”，即把生产环节更多转移到中国大陆以外的地区，例如印度和越南，”我们迅销一直与中国纺织业共同成长，中国或其工厂管理的重要性没有改变。”
“那里（指中国大陆）的工厂有数万名年轻劳工，而日本的工厂只有大约100名劳工。建立大型工厂来取代中国大陆的工厂并不容易，我们在中国有过多年的摸索和试错。越南工厂不可能像中国工厂那样好，除非我们派遣大量日本员工到那里。”
迅销的397家合作服装工厂中，有211家位于中国大陆，其次是越南61家和孟加拉国26家。它还与全球155家布料厂合作，其中75家位于中国。
目前，美国对中国“所有商品”加征关税的比例提升到了25%，倘若实现美国总统川普口中的“100%关税”，如柳井正而言坚持“中国制造”的优衣库，后续的涨价将成为必然。
美国海关曾在2021年因为新疆棉问题拦截一批优衣库衬衫，当时美国市场的销量仅占优衣库的5%-7%， 影响尚可。随着优衣库对美国市场的依赖增加，任何微小“卡顿”造成的后果也将不可同日而语。
也许过不了多久，优衣库也会再一次来到“一胜九败”的时刻，柳井正不会不了解其中的风险，但他依然坚定认为只有“走出去”才是优衣库的生存之道，“（日本企业）应该认识到日本本来就缺少资源。因此只能到世界各地去赚钱……我们只有在开放的国家才能生存下去。”
来源：36氪
证监会主席吴清：加快推进新一轮资本市场改革开放
发布时间：2025-03-06 15:55:19
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，我们将加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展根基。一是要进一步增强多层次市场的包容性。二是要进一步增强投融资发展的协同性。三是进一步增强监管执法的有效性。四要进一步增强市场基础制度的适配性。（证券时报）
来源：36氪
证监会主席吴清：逐项打通中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备
发布时间：2025-03-06 15:54:32
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，持续推动新“国九条”和“1+N”政策体系的落地见效，加快推进新一轮的资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。（证券时报）
来源：36氪
证监会主席吴清：权益类ETF规模突破3万亿元
发布时间：2025-03-06 15:53:32
3月6日，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，去年以来证监会积极推动更多增量资金入市，公募基金注册发行明显提速，权益类ETF规模突破3万亿元，公募基金持有A股流通市值规模从2024年年初的5.1万亿元增长到目前的6万亿元，增幅17.4%。（证券时报）
来源：36氪