国金证券：交换机行业迎巨大变革，国内AI发展带动国产交换机厂商机会显现
发布时间：2025-02-20 07:54:49
36氪获悉，国金证券研报表示，AI行业发展为交换机行业带来巨大变化，伴随国内AI行业发展，训练侧应用的国产高速率交换机及推理侧应用的国产中速率交换机起量在即。CPO、OCS、白牌等有望成为国内交换机行业的战略高地，具有相关布局企业值得重点关注。
来源：36氪
科技股交易拥挤度上升，资金博弈心态加剧
发布时间：2025-02-20 07:54:31
以人工智能（AI）产业链为代表的科技股大幅波动，有观点担忧眼下科技赛道交易拥挤度逐渐上升，市场短期博弈和震荡加剧。Wind数据显示，当前A股TMT板块成交占比已升至46%，接近2023年4月的50%历史峰值水平。多位基金人士称，科技股在近些年的春季行情中逐渐占优，近期震荡更多是交易拥挤所致，这种市场情绪退潮引发的阶段性调整并非长期趋势终结，但仍需警惕高估值品种的风险，建议投资者聚焦有业绩支撑的细分领域。（中证网）
来源：36氪
中信建投：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑
发布时间：2025-02-20 07:53:25
36氪获悉，中信建投研究指出，比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配且“加量不加价”，从定价到范围均超出市场预期，真正实现智驾平权。智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；包括比亚迪等近 20 家车企宣布与DeepSeek深度融合，在座舱和AI 运营等领域开启新探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑。
来源：36氪
国泰君安：AI模型加速进化，国产半导体突破在即
发布时间：2025-02-20 07:52:28
36氪获悉，国泰君安研究认为，AI竞赛加剧，产业加速发展，而芯片制造目前是中国AI产业主要瓶颈，有望随着产业链成熟逐步突破。各个科技企业的AI模型竞赛加剧，开源生态又加速了AI模型进化速度，也推动AI商业化更快落地，AI产业需求向好。中国与美国的AI模型差距在缩小，但芯片制造领域依然存在差距，是当前AI产业规模化发展的主要瓶颈，目前，中国大陆7nm及以下先进制程产能与台积电等代工厂依然有数量级的差距，未来随着产业链成熟，供应能力有望逐步增强。
来源：36氪
“冷资源”点燃“热引擎”，冰雪经济蓬勃发展
发布时间：2025-02-20 07:51:57
近日在黑龙江省哈尔滨市调研发现，冰雪经济正以强劲势头蓬勃发展，生动演绎着“冰天雪地也是金山银山”的发展理念，为区域经济注入了新的活力与希望。专家表示，我国冰雪运动市场高速发展，政策发力叠加冰雪赛事带动效应，有望再次推动冰雪消费热潮。冰雪消费产品将不断丰富，冰雪消费环境将持续优化，冰雪产业有望成为扩内需的重要增长点。（中证网）
来源：36氪
国泰君安：Grok3发布，算力及平台型应用迎来催化
发布时间：2025-02-20 07:50:26
36氪获悉，国泰君安研究指出，xAI发布Grok3并推出SuperGrok订阅服务，标志着AI与社交平台深度融合的新阶段。云服务商和数据中心运营商将直接受益于持续增长的算力需求。同时具备垂直领域优势和数据壁垒的AI解决方案提供商将获得重要机遇。另外，社交平台与AI服务的融合也将推动ToC端付费模式的创新。
来源：36氪
美联航称特朗普上任以来美国政府公务旅行需求下降
发布时间：2025-02-20 07:49:22
美联航周三表示，最近的航空旅行需求一直很有弹性，但来自美国政府的公务旅行需求下降了。美联航首席财务官迈克·莱斯基宁在巴克莱银行举办的一次行业会议上表示，政府旅行“在特朗普就职后减少了”。特朗普和他的顾问、亿万富翁埃隆·马斯克发誓要削减政府的成本，数千名政府工作人员要么被解雇，要么被买断，导致华盛顿特区申请失业救济的人数激增。美联航发言人说，政府旅游业务约占该公司收入的2%。该去年的客运总收入约为520亿美元。莱斯基宁说，其他需求正在帮助弥补这一缺口。（新浪财经）
来源：36氪
华泰证券：供给侧改革或将成为今年经济方面的重点工作之一
发布时间：2025-02-20 07:48:15
36氪获悉，华泰证券研报认为，供给侧改革或将成为今年经济方面的重点工作之一，对价格的恢复和预期的提振有着重要作用。2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，2月10日国常会重点研究了化解重点产业结构性矛盾相关举措。华泰证券回顾了2016—2018这轮供给侧改革的经验、分析了当前供需错配的现状和难点、并对潜在的路径进行展望。
来源：36氪
密集申报AI指数基金，公募拥抱科技细分赛道
发布时间：2025-02-20 07:47:04
在AI行情的持续演绎下，资金对于细分赛道颇为青睐。仅场内人工智能、机器人ETF今年以来就增长了近80亿的份额，公募还在加紧申报更多产品。业内人士认为，基金公司要想在细分指数产品上实现差异化发展，还要做好前瞻性布局，不能被市场“牵着走”。（上证报）
来源：36氪
达美航空向多伦多事故中的每位乘客发放3万美元
发布时间：2025-02-20 07:44:45
达美航空向多伦多机场出事飞机上的每位乘客提供3万美元。达美航空发言人Morgan Durrant周三表示，这笔钱是一种善意姿态，没有任何附加条件也不影响客户的权利。各航空公司过去也曾支付过类似款项，例如2009年全美航空的“哈德逊河奇迹”航班乘客就获得了5000美元财产损失补助。（新浪财经）
来源：36氪
热浪持续，巴西里约热内卢州林火数量同比增长370%
发布时间：2025-02-20 07:44:01
近期，持续高温席卷巴西东南部多地。当地时间2月19日，里约热内卢州召开新闻发布会，消防部门负责人安东尼奥·德·萨雷斯表示，受热浪持续影响，里约州森林火灾次数较去年同期增长370%。仅17日一天，该州境内就记录312处林火。从1月初至2月17日，消防部门记录的林火多达2000余起。（央视新闻）
来源：36氪
“科技+红利”两手抓，私募借道ETF加码权益资产
发布时间：2025-02-20 07:42:21
Choice数据显示，截至2月19日，50只私募证券投资基金出现在23只今年以来上市ETF的前十名基金份额持有人名单中，合计持有规模接近5亿元。从行业分布来看，科技和红利板块相关ETF是私募布局的重点方向。今年以来，越来越多私募借道ETF加码权益资产布局。私募排排网数据显示，截至2月19日，共有28家私募管理人旗下50只私募证券投资基金，出现在23只今年以来上市ETF的前十持有人名单中，合计持有规模为4.84亿元，其中不乏头部私募的身影。（上证报）
来源：36氪
吉姆·弗里将于周六前离开NASA
发布时间：2025-02-20 07:39:29
据报道，两名消息人士称，美国阿尔忒弥斯登月计划的核心人物、高级NASA官员吉姆·弗里将于周六前离开NASA。（财联社）
来源：36氪
美国“猎鹰9”火箭碎片经由波兰上空大气层坠地
发布时间：2025-02-20 07:38:54
波兰航天局当地时间2月19日称，美国太空探索技术公司（SpaceX）“猎鹰9”火箭的碎片于当日不受控制地经由波兰上空的地球大气层坠地。警方表示，在波兰西部城市波兹南附近发现了一块大约1.5米长、1米宽的不明物体碎片，但没有人员伤亡或财产损失报告。据了解，产生这一碎片的火箭由SpaceX于2月1日从美国加利福尼亚州的范登堡太空军基地发射。（央视新闻）
来源：36氪
摩根士丹利将2025年恒生指数目标上调至24000点
发布时间：2025-02-20 07:36:20
摩根士丹利将MSCI中国从低配上调至等平配；将2025年MSCI中国指数目标上调至77；将2025年恒生指数目标上调至24000点。（财联社）
来源：36氪
银行业绩快报陆续出炉：超八成实现营收增长
发布时间：2025-02-20 07:35:53
A股上市银行2024年业绩快报陆续出炉。截至发稿，共有16家上市银行披露2024年业绩快报，包括4家股份行、11家城商行、1家农商行。其中，超八成银行营业收入实现同比增长；12家银行实现营业收入、归母净利润同比“双增”；浦发银行、青岛银行、杭州银行等实现归母净利润同比两位数增长。整体来看，银行资产质量表现稳健。（中证网）
来源：36氪
智氪 | 智能云收入暴涨、大模型调用量激增，百度AI开始扛大旗
发布时间：2025-02-19 21:29:27
作者 | 黄绎达
编辑 | 郑怀舟
2月18日，百度集团（证券代码：9888.HK、BIDU.O，以下简称：百度）公布了2024年第四季及全年业绩。财报显示，百度2024年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%；Q4实现营业收入341亿元，收入高于彭博一致预期的334亿元亿元，但增速同比下滑2%。
从收入结构来看，百度核心在2024Q4的营业收入录得277亿元，同比增长1%。百度核心中在线营销于2024Q4的收入为179亿元，同比减少7%；非在线营销在同期的收入为98亿元，同比增长18%，主要由智能云的增长所驱动；四季度，智能云营收同比增长26%。
利润方面，百度2024Q4的归母净利润52亿元，同比增长100%；百度核心同期的净利润为53亿元，同比增长117%，对应的净利率为19%。百度在同期实现经营利润39亿元，同比下滑27%；百度核心同期的经营利润录得36亿元，同比下降22%。
总的来看，传统的广告业务短期承压，但AI相关业务的收入增长与应用端的运营数据均表现亮眼，从成长性来看，AI已然成为估值百度的核心因素。
图：百度港股近期走势；资料来源：wind，36氪
从细分业务所显示出的增长势能来看，在业务体量上广告业务依然是百度的传统基本盘，百度核心中广告收入的负增长从去年Q2一直延续到Q4，主要是受广告行业大盘拖累，百度搜素在AI方面的转型也对广告收入有所影响，由此影响到了百度的广告收入增长。
非广告业务收入的规模虽然不及广告业务，但在近年来始终保持了相对较高的增长率，该业务2024Q4的同比增速录得18%，并且呈加速增长的态势。正是由于成长性上的差异，百度核心非广告业务收入在百度核心中的占比已提升至35%，因此非广告业务已成为拉动公司业绩增长的核心动能。
非广告业务主要包括智能云、智能驾驶等高科技业务，收入结构上则以智能云为支柱。增长动能方面，本季度财报显示，非广告业务的增长主要由智能云业务带动，智能云的收入增长则主要依靠AI相关需求的释放。从定量指标来看，根据百度财报显示，AI云业务收入2024Q4的同比增速高达26%，大幅超出市场预期。
在应用侧，根据财报数据，文心系列模型在2024年12月的调用量已达到16.5亿次，其中外部API调用量环比增长178%；百度文库AI功能在2024年12月的月活跃用户达到了9400万，同比和环比增长分别216%和83%。百度的AI平台不仅包含百度自有的文心大模型外，千帆大模型平台还提供国内外近百种主流模型，特别是近期接入DeepSeek后，并提供业内最低价格，首日即吸引1.5玩家客户调用。
从产业落地的情况来看，盘点2024年大模型中标项目的情况，百度在中标项目数、行业覆盖数、央国企中标项目数这三个维度里，均名列第一；今年1月的盘点中，百度在中标项目数量和中标金额上，实现双第一。百度智能云已拥有中国最大的大模型产业落地规模，一半以上的央国企和大量的民营企业，都在联合百度智能云进行AI创新。
在大模型竞争日趋白热化的背景下，百度AI强劲增长的背后主要由以下三个方面驱动：
其一，是国内AI相关需求增长强劲，行业beta的高景气是支撑百度AI强劲增长的底层逻辑；
其二，百度在本身具备流量入口优势的同时，百度的AI战略更加重视产品与技术的契合，并且具有不错的开放性，从而能够更好地将产品落地；
其三，百度AI在技术上具备一定的领先性，叠加流量入口优势与重视产品落地的战略，使得百度AI可以相对更早的兑现业绩。
从长期战略来看，相比于其他大厂，百度更早的选择拥抱科技，百度核心中的非广告业务以AI为内核的智能云业务、智能驾驶等为主，广告业务虽然还是基本盘的定位，但从战略方向和业绩增长这两个维度来看，高科技业务是估值百度的关键。
AI作为消费科技领域最核心的发展方向，现一阶段的AI之于企业与投资者已经不仅仅是个概念，而是已经到了开始兑现业绩的阶段，同时市场也更加关注AI应用端的技术进展，对AI的投资逻辑中，基本面的占比将持续加大。
对于百度AI而言，本身文心大模型的矩阵丰富，2025年还将发布文心的迭代产品，显著提升多模态能力，并具备更强大的工具调用与思考规划能力，千帆大模型平台接入了国内外上百个主流大模型，近期接入DeepSeek的亮点是将推理价格最低至DeepSeek官方定价的30%，价格优势有利于提升客户黏性，而且DeepSeek的话题性也有利于提升百度AI的影响力。
值得关注是，文心大模型在近期宣布开源，从而让更多开发者和企业用户零门槛、低成本地调用模型，意在通过开源引流，实现下一步的服务变现。低成本是现阶段大模型竞争的核心优势之一，智能云的业绩增长本质上反映的是百度的技术优势结合云服务商业模式优势的结果。
再看百度传统的广告业务，短期的业绩承压主要受宏观经济因素的影响，长期来看，经济复苏预期是支撑百度广告业绩修复的关键力量，同时基于百度在AI领域的优势，AI与广告相结合的新业务模式也正在探索中。根据百度财报电话会的信息披露，当前百度搜索结果页面中有22%包含AI生成内容，较之前有进一步的提升，而且AI生成内容在2024Q4进一步向短视频、笔记、直播等多种模态渗透。
估值方面，百度港股当下的PE-TTM还不到10倍，只有传统制造业的水平，作为具有浓厚科技属性的企业，目前显然是被明显低估了；再从长期来看，目前百度的估值水平仅比于历史低点稍高。未来，随着广告收入增长的逐步修复，百度基本盘稳固，高科技业务带来的高业绩弹性为百度的估值打开了向上空间，AI应用端技术层面的领先性是百度长期投资价值的核心逻辑。
*免责声明：
本文内容仅代表作者看法。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
36氪财经
来源：36氪
FSF 回应 Red Hat 限制源代码获取
2023 年 6 月 Red Hat 宣布其企业发行版 RHEL（Red Hat Enterprise Linux）相关源码仅通过 CentOS Stream 公开。此举加大了面向企业的社区发行版如 Alma Linux 和 Rocky Linux 以及甲骨文的企业发行版 Oracle Linux 构建 1:1 二进制兼容版本的难度，引发了 Red Hat 走向闭源的批评。Red Hat 则坚称它遵守了 GPLv2 许可证的规定，恪守对开源的承诺。时隔近两年之后，自由软件基金会（FSF）做出了回应。FSF 称他们不赞同 Red Hat 的做法，此举是否构成对 GPL 的违反需要法律分析，而 FSF 不提供法律建议。Red Hat 的做法肯定违背了 GPL 的精神，他们本希望像 Red Hat 这样的组织能推动自由软件运动前进。GPL 只规定 Red Hat 有义务向其产品的购买者提供源代码，并没有声明源代码需要自由分发给每一个人。
- 发布：2025-02-19 14:03:40
中国陆地到 2100 年会发生什么变化
如果到 2100 年全球平均气温上升控制在比工业化前的水平高 1.5°C 以内，中国的陆地会发生什么变化？北京师范大学的研究人员尝试回答这一问题。模拟结果显示：在全球变暖 1.5°C 情景下，中国与山水林田湖草相关的生态系统质量有所改善；灌木、湿地和森林系统的面积预计分别增加 185%、79% 和 33%，其中低密度灌木、高密度湿地和高密度森林的增长最为显著。但耕地会大幅减少：35% 的现有耕地（截至 2020 年）将转变为其他类型，其中高密度耕地将减少近 50%。这一变化将对粮食安全构成严重挑战。耕地将主要转变为湿地和林地，尤其是在四川盆地、华北平原和东北平原等粮食生产地区。
- 发布：2025-02-19 14:20:23
欧洲预期寿命增长停滞
根据发表在《Lancet Public Health》期刊上的一项研究，欧洲预期寿命增长停滞，其中英格兰增速放缓幅度最大。专家将这一现象归因于糟糕饮食、缺乏活动和肥胖率大增。整个欧洲大陆的预期寿命年平均增长从 1990—2011 年的 0.23 岁降至 2011—2019 年的 0.15 岁。在研究的 20 个国家中，除挪威外的每个国家的预期寿命增速都出现了下降。英格兰的预期寿命年增速从 1990—2011 年的 0.25 岁降至 2011—2019 年的 0.07 岁，降幅达到 0.18 岁，其次是北爱尔兰（下降了 0.16 岁），以及威尔士和苏格兰（下降了 0.15 岁）。挪威、冰岛、瑞典、丹麦和比利时预期寿命增长最出色，即使新冠疫情期间也保持或提高了预期寿命。
- 发布：2025-02-19 14:38:05
美国报业巨头用修辞避免提及勒索软件
美国报业巨头李氏企业公司（Lee Enterprises）成为最新一家遭到勒索软件攻击之后在公开声明中避免提及勒索软件的上市公司。李氏在递交到 SEC 的 Form 8—K 文件中称，“威胁行为者非法访问了公司网络，加密了关键应用，窃取了特定文件。”这显然是典型的双重勒索攻击。该公司称，截至 2 月 12 日尚无确凿证据表明敏感信息或个人身份信息在攻击期间泄露，尚未恢复正常服务的产品营收占总营收的 5%。李氏企业出版了 70 多家日报和近 350 家周刊和特定主题出版物。
- 发布：2025-02-19 15:08:28
Niantic 考虑向沙特系企业出售《精灵宝可梦GO》
开发人气手游《精灵宝可梦GO》的美国 Niantic 公司正就将游戏业务出售给沙特政府系的美国手游开发商Scopley 展开谈判。出售价格据报道约为 35 亿美元。出售对象包括《精灵宝可梦GO》及其他手游。《精灵宝可梦GO》于 2016 年上线，在全球颇受青睐。Scopley 是沙特公共投资基金（PIF）设立的一家游戏集团的旗下公司。该游戏集团的业务是投资和运营游戏公司。Scopley 意在通过收购确保稳定的利润来源。
- 发布：2025-02-19 15:31:38
Valve 公开《团队要塞2》 SDK
Valve 更新了 Source SDK，加入了《团队要塞2》(Team Fortress 2 或 TF2)客户端和服务器端代码。Valve 称这次更新允许内容创作者在《团队要塞2》基础上构建全新的游戏。SDK 让 Mod 作者能修改、扩展或重写 TF2。SDK 以非商业方式授权给用户，意味着使用 SDK 创建的任何 Mod 都必须免费，且 Mod 中的任何内容都必须免费。TF2 Mod 可在 Steam 商店发布。Valve 没有开源《团队要塞2》使用的 Source 引擎，只是 SDK。
- 发布：2025-02-19 17:38:00
内核维护者称 Linus Torvalds 会不顾他们的反对意见合并 Rust 代码
Linux 内核开发者在邮件列表上继续围绕是否合并 Rust 代码展开辩论。DMA 映射助手维护者 Christoph Hellwig 是坚定的反 Rust 派，他认为内核引入 Rust 代码会创造碎片化，增加维护者的负担。对于 Miguel Ojeda 创建的 rust 内核政策网页，Hellwig 认为没有什么用，他说 Linus Torvalds 曾私下表示会不顾维护者的反对意见合并 Rust 代码。所以到目前为止，作为一名 Linux 开发者或维护者，无论是否愿意，都必须与 Rust 打交道。现在的规则是 Linus 能强迫你做任何他想做的事（Linux 显然是他的项目），“我认为他需要非常清楚的说出来，包括对贡献者的期望。”
- 发布：2025-02-19 21:49:11
黑客在 Steam 游戏中植入恶意程序窃取玩家敏感数据
Valve 上周从 Steam 平台移除了一款植入恶意程序的游戏 PirateFi。该游戏被发现会安装窃取敏感数据的恶意程序 Vidar，能窃取玩家的密码、cookie 和加密货币钱包。分析该恶意程序的安全研究人员 Marius Genheime 认为 PirateFi 就是为传播 Vidar 而开发的，它修改自游戏模板 Easy Survival RPG，其授权费用在 399—1,099 美元之间，这能解释黑客如何快速开发出一款能运行的游戏。Vidar 能窃取浏览器自动填写的网站密码、用于自动登录的会话 cookie、浏览历史记录、加密货币钱包、屏幕截图、特定令牌生成器的双因素代码，以及计算机上的其它文件。
- 发布：2025-02-19 22:10:48
全球暖化可能导致城市鼠患
一项对 16 个主要城市的研究发现，全球变暖正在帮助老鼠在世界各大城市茁壮成长，平均气温上升最快的地区，老鼠的数量增长也最快。直接估算一个城市的老鼠数量极其困难，弗吉尼亚州里士满大学的研究人员通过查看城市记录在案的老鼠投诉数量，了解老鼠种群的变化情况。他们获得了13 个美国城市以及东京、阿姆斯特丹和多伦多的数据。分析表明，美国新奥尔良、路易斯维尔和日本东京的老鼠数量正在下降，达拉斯和圣路易斯的老鼠数量保持稳定，而其他 11 个城市的老鼠数量正在上升，其中华盛顿特区、旧金山、多伦多、纽约和阿姆斯特丹的老鼠数量增长最快。研究发现，老鼠数量增长与平均气温上升的关系最为密切，其次是根据卫星照片评估的城市化程度，然后是人口密度，城市的 GDP 与老鼠数量的趋势没有明显关联。
- 发布：2025-02-19 22:17:45
智氪 | 智能云收入暴涨、大模型调用量激增，百度AI开始扛大旗
发布时间：2025-02-19 21:29:27
作者 | 黄绎达
编辑 | 郑怀舟
2月18日，百度集团（证券代码：9888.HK、BIDU.O，以下简称：百度）公布了2024年第四季及全年业绩。财报显示，百度2024年总营收达1331亿元，归属百度核心的净利润达234亿元，同比增长21%；Q4实现营业收入341亿元，收入高于彭博一致预期的334亿元亿元，但增速同比下滑2%。
从收入结构来看，百度核心在2024Q4的营业收入录得277亿元，同比增长1%。百度核心中在线营销于2024Q4的收入为179亿元，同比减少7%；非在线营销在同期的收入为98亿元，同比增长18%，主要由智能云的增长所驱动；四季度，智能云营收同比增长26%。
利润方面，百度2024Q4的归母净利润52亿元，同比增长100%；百度核心同期的净利润为53亿元，同比增长117%，对应的净利率为19%。百度在同期实现经营利润39亿元，同比下滑27%；百度核心同期的经营利润录得36亿元，同比下降22%。
总的来看，传统的广告业务短期承压，但AI相关业务的收入增长与应用端的运营数据均表现亮眼，从成长性来看，AI已然成为估值百度的核心因素。
图：百度港股近期走势；资料来源：wind，36氪
01 AI已成为百度最核心的增长动能
从细分业务所显示出的增长势能来看，在业务体量上广告业务依然是百度的传统基本盘，百度核心中广告收入的负增长从去年Q2一直延续到Q4，主要是受广告行业大盘拖累，百度搜素在AI方面的转型也对广告收入有所影响，由此影响到了百度的广告收入增长。
非广告业务收入的规模虽然不及广告业务，但在近年来始终保持了相对较高的增长率，该业务2024Q4的同比增速录得18%，并且呈加速增长的态势。正是由于成长性上的差异，百度核心非广告业务收入在百度核心中的占比已提升至35%，因此非广告业务已成为拉动公司业绩增长的核心动能。
非广告业务主要包括智能云、智能驾驶等高科技业务，收入结构上则以智能云为支柱。增长动能方面，本季度财报显示，非广告业务的增长主要由智能云业务带动，智能云的收入增长则主要依靠AI相关需求的释放。从定量指标来看，根据百度财报显示，AI云业务收入2024Q4的同比增速高达26%，大幅超出市场预期。
在应用侧，根据财报数据，文心系列模型在2024年12月的调用量已达到16.5亿次，其中外部API调用量环比增长178%；百度文库AI功能在2024年12月的月活跃用户达到了9400万，同比和环比增长分别216%和83%。百度的AI平台不仅包含百度自有的文心大模型外，千帆大模型平台还提供国内外近百种主流模型，特别是近期接入DeepSeek后，并提供业内最低价格，首日即吸引1.5玩家客户调用。
从产业落地的情况来看，盘点2024年大模型中标项目的情况，百度在中标项目数、行业覆盖数、央国企中标项目数这三个维度里，均名列第一；今年1月的盘点中，百度在中标项目数量和中标金额上，实现双第一。百度智能云已拥有中国最大的大模型产业落地规模，一半以上的央国企和大量的民营企业，都在联合百度智能云进行AI创新。
在大模型竞争日趋白热化的背景下，百度AI强劲增长的背后主要由以下三个方面驱动：
其一，是国内AI相关需求增长强劲，行业beta的高景气是支撑百度AI强劲增长的底层逻辑；
其二，百度在本身具备流量入口优势的同时，百度的AI战略更加重视产品与技术的契合，并且具有不错的开放性，从而能够更好地将产品落地；
其三，百度AI在技术上具备一定的领先性，叠加流量入口优势与重视产品落地的战略，使得百度AI可以相对更早的兑现业绩。
从长期战略来看，相比于其他大厂，百度更早的选择拥抱科技，百度核心中的非广告业务以AI为内核的智能云业务、智能驾驶等为主，广告业务虽然还是基本盘的定位，但从战略方向和业绩增长这两个维度来看，高科技业务是估值百度的关键。
AI作为消费科技领域最核心的发展方向，现一阶段的AI之于企业与投资者已经不仅仅是个概念，而是已经到了开始兑现业绩的阶段，同时市场也更加关注AI应用端的技术进展，对AI的投资逻辑中，基本面的占比将持续加大。
对于百度AI而言，本身文心大模型的矩阵丰富，2025年还将发布文心的迭代产品，显著提升多模态能力，并具备更强大的工具调用与思考规划能力，千帆大模型平台接入了国内外上百个主流大模型，近期接入DeepSeek的亮点是将推理价格最低至DeepSeek官方定价的30%，价格优势有利于提升客户黏性，而且DeepSeek的话题性也有利于提升百度AI的影响力。
值得关注是，文心大模型在近期宣布开源，从而让更多开发者和企业用户零门槛、低成本地调用模型，意在通过开源引流，实现下一步的服务变现。低成本是现阶段大模型竞争的核心优势之一，智能云的业绩增长本质上反映的是百度的技术优势结合云服务商业模式优势的结果。
再看百度传统的广告业务，短期的业绩承压主要受宏观经济因素的影响，长期来看，经济复苏预期是支撑百度广告业绩修复的关键力量，同时基于百度在AI领域的优势，AI与广告相结合的新业务模式也正在探索中。根据百度财报电话会的信息披露，当前百度搜索结果页面中有22%包含AI生成内容，较之前有进一步的提升，而且AI生成内容在2024Q4进一步向短视频、笔记、直播等多种模态渗透。
估值方面，百度港股当下的PE-TTM还不到10倍，只有传统制造业的水平，作为具有浓厚科技属性的企业，目前显然是被明显低估了；再从长期来看，目前百度的估值水平仅比于历史低点稍高。未来，随着广告收入增长的逐步修复，百度基本盘稳固，高科技业务带来的高业绩弹性为百度的估值打开了向上空间，AI应用端技术层面的领先性是百度长期投资价值的核心逻辑。
*免责声明：
本文内容仅代表作者看法。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。
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来源：36氪
科大讯飞：公司与DeepSeek无直接或间接股权关系
发布时间：2025-02-19 20:18:50
36氪获悉，有投资者在互动平台提问：请问公司是否直接或间接投资了deepseek。对此，科大讯飞表示，目前公司与DeepSeek无直接或间接股权关系。
来源：36氪
交易员在Schnabel发表讲话后下调对欧洲央行的降息押注
发布时间：2025-02-19 20:05:00
欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel表示正在接近暂停或停止降息的时点后，交易员下调对欧洲央行进一步放松货币政策的押注。欧元/美元收窄跌幅，跌0.2%，报1.0430左右。债券收益率走高，德国10年期国债收益率上升5个基点，至2.54%。货币市场对年底前的宽松预期为72个基点，Schnabel发表讲话前为76个基点。（新浪财经）
来源：36氪
热门中概股美股盘前多数上涨，理想汽车涨超4%
发布时间：2025-02-19 20:58:43
36氪获悉，热门中概股美股盘前多数上涨，截至发稿，理想汽车涨超4%，小鹏汽车涨4%，爱奇艺涨超2%，蔚来涨超1%，京东涨近1%，拼多多涨0.58%，阿里巴巴跌0.39%，哔哩哔哩跌0.19%。
来源：36氪