汇丰控股：在港交所和伦交所等回购近591万股
发布时间：2025-03-03 17:59:07
36氪获悉，汇丰控股公告，公司于2月28日於伦敦证券交易所、CBOE Europe – BXE、CBOE Europe – CXE及Turquoise交易所购回2968232股股份，每股购回价介于9.092至9.279英镑之间，付出的价格总额为27327080.25英镑。此外，公司于同日在香港联交所购回2939600股股份，每股购回价介于88.85至89.8港元之间，付出的价格总额为262655640港元。
来源：36氪
华润双鹤：控股子公司湘中制药左乙拉西坦口服溶液获得药品注册证书
发布时间：2025-03-03 17:55:26
36氪获悉，华润双鹤公告，公司控股子公司湖南省湘中制药有限公司收到国家药品监督管理局颁发的左乙拉西坦口服溶液《药品注册证书》。该药品为化学药品4类，规格为150ml:15g，用于成人、儿童及一个月以上婴幼儿癫痫患者部分性发作的加用治疗。湘中制药自2021年启动该药品的仿制药研发工作，于2023年10月提交上市许可申请，2025年2月获得批准上市。根据国家相关政策规定，本次获得《药品注册证书》视同通过一致性评价。
来源：36氪
全国首个LNG绿色智算中心落地珠海经开区
发布时间：2025-03-03 17:53:58
36氪获悉，据珠海发布消息，珠海经开区管委会已于2月28日同广东珠海金湾液化天然气有限公司、中国电信股份有限公司珠海分公司签署共建珠海经济技术开发区绿色智算中心合作协议，正式启动全国首个“LNG冷能综合利用+绿色智算中心”项目。
来源：36氪
三只松鼠：拟孵化“第二大脑”咖啡品类子品牌
发布时间：2025-03-03 17:46:31
36氪获悉，三只松鼠公告，公司投资设立全资子公司芜湖第二大脑咖啡有限公司，用于孵化“第二大脑”新子品牌，聚焦咖啡品类。该全资子公司已完成工商登记并取得营业执照，注册资本500万元，注册地址位于安徽省芜湖市弋江区澛港街道峨山东路8号阳光之城。
来源：36氪
*ST汉马：中重卡（含非完整车辆）2月销量为810辆，同比增长59.76%
发布时间：2025-03-03 17:42:39
36氪获悉，*ST汉马公告，中重卡（含非完整车辆）2月产量为855辆，同比增长68.97%；其中，电动中重卡2月产量为723辆，同比增长325.29%。中重卡（含非完整车辆）2月销量为810辆，同比增长59.76%；其中，电动中重卡2月销量为657辆，同比增长185.65%。
来源：36氪
阿里巴巴获南向资金净买入28.13亿港元
发布时间：2025-03-03 17:34:18
南向资金净买入97.42亿港元，阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际分别获净买入28.13亿港元、18.52亿港元、5.34亿港元；香港交易所净卖出额居首，金额为7.48亿港元。（第一财经）
来源：36氪
北汽集团与科大讯飞签署战略合作协议
发布时间：2025-03-03 17:31:22
36氪获悉，北汽集团与科大讯飞签署战略合作框架协议。根据协议，双方将在智能人机交互技术、车载智能化及人工智能技术、大数据分析、智能车联网平台等业务领域展开交流合作。其中，在车载创新应用场景方面，双方将共同开展座舱智能化产品规划研究，包括前沿的智能交互场景及垂域大模型等；联合开发面向北汽自主品牌的智能车载音效系统，在多款整车产品上，为用户打造听觉新体验；在国际多语种业务中深度合作，推动多语种智能交互车型海外落地；开发打造行业领先的AI大模型智能驾驶产品等。
来源：36氪
央行：2月三大政策性银行净归还抵押补充贷款1000亿元
发布时间：2025-03-03 17:24:59
36氪获悉，央行公告，2025年2月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款1000亿元。期末抵押补充贷款余额为22639亿元。
来源：36氪
广州港：2月货物吞吐量预计4078万吨，同比增长13.7%
发布时间：2025-03-03 17:21:14
36氪获悉，广州港公告，2025年2月份预计完成集装箱吞吐量181.7万标准箱，同比增长18.1%；预计完成货物吞吐量4,078.0万吨，同比增长13.7%。2025年1-2月，公司预计完成集装箱吞吐量394.5万标准箱，同比增长7.5%；预计完成货物吞吐量8,580.5万吨，同比增长3.5%。公告提示，以上数据为快速统计数据，与最终实际数据可能存在差异。
来源：36氪
央行：2月对金融机构开展常备借贷便利操作共19.01亿元
发布时间：2025-03-03 17:15:57
36氪获悉，央行公告，为满足金融机构临时性流动性需求，2025年2月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共19.01亿元，其中隔夜期14.01亿元，7天期5亿元。期末常备借贷便利余额为13亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.50%、2.85%。
来源：36氪
丰茂股份：已与宇树科技就产品在机器人上的应用，做了初步技术探讨和交流
发布时间：2025-03-03 17:09:22
36氪获悉，丰茂股份近日在路演活动中表示，公司前期已与宇树科技就产品在机器人上的应用，做了初步的技术探讨和交流。借助多年形成的技术积淀和产品开发经验，公司目前正积极开发和推广机器人领域的相关产品。
来源：36氪
股价跳水跌超14%，罗博特科回应“暂缓审议”期限
发布时间：2025-03-03 17:08:27
罗博特科午后跳水。近期有多位投资者询问罗博特科重大资产重组暂缓审议一事，主要聚焦于《深圳证券交易所上市审核委员会和并购重组审核委员会管理办法》中的规定，“暂缓审议的时间不超过两个月”。罗博特科工作人员表示，截止日不一定是今天，需要关注交易所的具体进展。（21财经）
来源：36氪
香港：1月零售业总销货价值同比下降3.2%
发布时间：2025-03-03 17:04:45
36氪获悉，香港特区政府政府统计处发表数据显示，2025年1月的零售业总销货价值的临时估计为353亿港元，较2024年同月下跌3.2%。扣除其间价格变动后，2025年1月的零售业总销货数量的临时估计较2024年同月下跌5.2%。
来源：36氪
杭氧股份：拟发行不超16.3亿元可转债
发布时间：2025-03-03 17:03:16
36氪获悉，杭氧股份公告，计划向不特定对象发行可转换公司债券，总额不超过16.30亿元（含本数）。该可转债及未来转换的公司股票将在深圳证券交易所上市。债券期限为自发行之日起六年，初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价。转股期限为发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止。
来源：36氪
智氪丨市场风向急转直下了？
发布时间：2025-03-03 16:58:23
作者 | 范亮
编辑 | 郑怀舟
2月最后一个交易日，此前一路走强的中国权益市场遭遇春节后的最大跌幅。
具体来看，A股市场中，上证指数单日下跌1.98%，年内收益翻绿，创业板指下跌3.82%；港股市场中，恒生指数下跌3.28%，恒生科技指数下跌5.32%。板块方面，近期大火的AI、机器人板块也均大幅回调，红利、消费板块相对坚挺。
那么，市场因何大幅回调？本轮市场行情是否会就此结束？
消息面上，对2月28日市场影响最大的，无疑是特朗普表示将在2月1日已生效的额外10%关税基础上，继续在3月4日对中国进口商品再额外征收10%的关税，二者合计20%。这个关税加征幅度虽然与此前高盛中性预测的20%，大摩的约15%较为接近，但加征节奏却快于外资机构的预期，因此资金出于避险需求，引发市场回调。
另外，2月份以来A股市场AI、机器人相关的板块涨幅巨大，如万得人工智能、机器人指数最高涨幅超过20%，资金也有获利了结需求。从估值分位数角度看，人工智能、机器人市盈率水平均达到近三年90%以上分位，换手率同样也处于历史高位。因此，在消息面利空的催化下，过热的情绪恢复冷静也在意料之内。
从板块轮动的角度看，2月份的行情中，并未出现明显的跷跷板效应，万得全A、万得全A（剔除金融石化）两个指数涨幅均在5%左右，市场呈整体上行趋势。如哑铃策略另一端的红利板块中，大金融板块几乎没有下跌，能源、公共事业板块虽有所回调但幅度很低，这说明本轮的市场行情主要由增量资金驱动，2月份A股日均成交额1.84万亿，高于1月份1.2万亿，略低于2024年10月和11月的2万亿日均成交额。增量资金来源方面，主要为散户资金流入，公募基金的角度看，截至2月28日，股票型、混合型公募基金份额累计6.27万亿份，相较2月1日的6.31万亿份略有下滑。未来行情能否持续，关键还是要看是否有增量利好能够留住散户资金。
再看恒生科技指数，估值角度看，滚动市盈率从21倍提升至最高25倍，近三年估值分位数从2月初的20%分位一路上冲至45%分位，在估值水平跃升至中位数水平时，市场态度也会趋于谨慎，但考虑到恒生科技估值依然不高，因此未来大幅回调的可能性较低，预计处于震荡等待下一波机会的状态。
3月初的两会将确定2025年经济发展基调及宏观政策主要取向，并公布今年经济增长目标、财政赤字等量化指标，对全年的投资具有重要的参考意义，预计三月首周的交易将主要围绕两会行情展开。目前各大卖方机构陆续出炉两会前瞻报告，投资者可根据前瞻报告判断市场预期变化。
首先，从历史两会的日历效应看，根据开源证券统计，2000年以来，宽基指数以两会开幕为分界点，越靠近开幕日市场表现越偏弱，但在10个交易日之外市场上涨的概率均显著提升。风格来看，无论是两会前还是后，小盘相关指数显著均优于大盘指数表现；从正收益效应来看，无论是两会前还是后，红利品种正收益效应最为显著。
此外，从正收益概率来看，无论两会前后均有持续正收益能力的主要有公共事业、社服、美容护理；两会前正收益能力最好的为公共事业、机械设备、基础化工、计算机；两会后正收益能力最好的行业为美容护理、社会服务、房地产、食品饮料、公共事业等。
平安证券也指出，会议召开期间，权益市场的谨慎观望情绪升温，市场短期存在一定压力。主要指数多数调整，消费和稳定风格表现相对韧性，上证指数、沪深300、创业板指、中证1000指数在两会召开期间的日均涨跌幅均值分别为-0.17%、-0.23%、-0.07%、-0.10%，中信稳定、消费风格指数跌幅小于金融、周期、成长风格指数。
从产业政策来看，华泰证券指出，两会相关政策预计在供需两端均有侧重。
需求侧将着力促消费，延续“以旧换新”补贴、加大“促民生”力度等多方面提供支持。长期特别国债有望继续支持“两重”项目和“两新”政策，其中消费品“以旧换新”的政策支持力度有望从去年的1500亿元扩容，范围亦已扩充至数码产品，不排除进一步扩充至文娱、餐饮等服务业领域。
供给侧政策一方面推动部分产能错配的“旧经济”行业出清，另一方面支持AI+引领的“新兴产业”加速发展。科技创新仍然是2024年中央经济工作会议部署的推动高质量发展的主要着力点，各省市地方两会亦延续这一工作重点，大多提及积极开展“人工智能+”行动。
对三月资产配置，中信建投给出两条方向，一条是两会政策有望进一步推进的方向，包括顺周期、消费等，另一条建议持续关注高景气度趋势已经明显逐步落地的泛科技板块，光伏、军工等低位制造业也有望迎来反弹，但行业中长期增速仍有不确定性。
平安证券也持有类似观点，建议关注两条主线：一是AI产业引领的科技创新主线（AI算力/AI应用/AI端侧），二是“两会”政策博弈且估值性价比较高的内需消费和部分顺周期板块。
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来源：36氪
智氪丨歌尔微，能否帮歌尔股份摆脱代工印象？
发布时间：2025-03-03 16:57:20
作者 | 范亮
编辑 | 丁卯
早在2020年底，歌尔股份就发布公告，筹划歌尔微分拆上市。
筹备一年后，2021年底歌尔微正式在创业板递交招股说明书，在经历两轮问询后，时间已至2023年，又恰逢IPO政策收紧，歌尔微无奈在2024年5月撤回上市申请，宣布转战港交所，并在2025年1月正式交招股书，启动香港IPO进程。
历经近5年时间，歌尔股份坚持要把歌尔微托举上市，一个重要的原因是，公司想要通过歌尔微摆脱资本市场的“代工”印象，打造一个更有科创属性的上市平台。
那么，歌尔微真的可以做到吗？
对歌尔微和歌尔股份的关系，可作如下简单了解。
歌尔股份旗下共有精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大业务，歌尔微是歌尔股份精密零组件业务中，主要生产微电子产品（各类传感器）的业务分部。
2023年，歌尔股份总营收985.74亿元，其中精密零组件业务营收129.92亿元，歌尔微营收为30.01亿元。仅从营收体量来看，歌尔微只有歌尔股份的1/30，科技属性较强但并不引人注目。
图：歌尔股份业务结构 资料来源：公司公告，36氪整理
再具体到歌尔微，其产品主要包含MEMS传感器（声学、压力、惯性等）、SIP封装、传感器交互模组三大类。
公司招股说明书显示，2021到2023三年间，歌尔微的营业收入均处于小幅下滑状态，从33.48亿元下降至30.01亿元，但2024年公司重新进入增长轨道，前三季度营业收入达到32.66亿元，同比增长52.17%。利润方面，2021-2024年前三季度，歌尔微的净利润分别为3.29、3.26、2.89、2.43亿元。
分产品看，MEMS传感器占据公司大部分的营收，2021年歌尔微传感器业务约为29.99亿元，占总营收比例约为90%；2023年传感器业务营收20.92亿元，占比69.7%；2024年前三季度，歌尔微传感器收入同增66.89%至25.15亿元，占总营收比例为77%。
图：歌尔微营收及结构变化 资料来源：Wind、36氪整理
MEMS传感器中，又以声学传感器为主。最新的招股说明书中，歌尔微并未披露不同类型传感器的收入构成，但从歌尔微A股招股说明书可以看到，公司2021年时声学传感器业务为27.99亿元，其他类型传感器（压力、惯性）为2亿元，因此推测公司当下的传感器收入仍以声学传感器为主。
图：歌尔微其他类型传感器 资料来源：A股招股书，36氪整理
从歌尔微其他类型传感器的发展现状来看，其港股招股书显示，按出货量计算，2023年歌尔微已经是国内最大的压力传感器（气压、高度、血压、水深）供应商；惯性传感器方面，歌尔微是亚洲唯一一家将70db以上的骨声纹传感器应用于高端智能耳机，且实现商业化的公司。此外，歌尔微披露，公司已经从2024年起实现了光学传感器中ToF传感器的量产和交付。
客户方面，与歌尔股份类似，歌尔微的大客户依然以苹果为主。2022/2023/2024前三季度，歌尔微来自苹果的营收占总营收比例分别为56.1%、49.4%、61.8%。产品方面，歌尔微对苹果销售的产品主要包括传感器、SIP封装两大类。
由于MEMS传感器主要应用在手机、耳机等消费电子产品，而歌尔股份又是苹果Airpods的代工厂，不少投资者可能会对歌尔微MEMS传感器制造、歌尔股份代工、苹果公司三者之间的业务流转关系有疑惑，这里做一个简单介绍。
以歌尔股份代工含有自家MEMS传感器的Airpods为例，苹果公司会以“buy and sell”模式，先向歌尔微采购MEMS传感器，再把MEMS传感器销售给歌尔股份，由歌尔股份进行整机代工。这个链条下，歌尔微的直接客户就是苹果，其销售收入就是对苹果的销售金额。在苹果公司向歌尔股份销售MEMS传感器时，歌尔股份的采购价就是其代工Airpods的营业成本之一。通过这种交易设置，歌尔微和歌尔股份一定程度上可以排除关联交易的干扰。
但关联交易依然不可避免，如2024年前三个季度，歌尔微第二大客户就是歌尔股份，营收占比7.8%，原因即是歌尔股份也需要采购传感器用于其他业务的生产。
实际上，歌尔微为了减少与歌尔股份的关联交易，经历了数年时间的不懈努力。以时间线看，2019、2020年时歌尔微产品主要通过歌尔股份代销，但2021年后通过苹果公司“buy and sell”模式，歌尔微逐渐转为直销。整体来看，歌尔微与歌尔股份的关联交易已经基本理清，对歌尔微影响较小。
图：歌尔微最新客户结构 资料来源：港股招股书，36氪整理
前文提到，歌尔股份想要通过歌尔微打造一个更有科创属性的上市平台，摆脱资本市场的“代工”印象。那么，歌尔微的科技属性到底有多强？
以营收占比最高的MEMS传感器为例，根据歌尔微公告披露，MEMS 传感器由 MEMS 芯片和 ASIC 芯片封装构成，其工作原理为：MEMS 芯片把外界的物理、化学、生物等信号转换成电信号，ASIC芯片读取上述电信号并进行处理、输出，从而实现外部信息获取的功能。因此，硬件层面MEMS传感器的壁垒主要体现在材料开发、MEMS芯片、ASIC芯片和封装技术上，软件层面则体现在芯片中集成的，涉及信号处理的算法上。
目前，歌尔微已经拥有了从材料开发，到MEMS芯片、ASIC芯片设计，到算法软件开发，再到MEMS传感器封装的的全栈技术能力。根据歌尔微披露，2024年前三季度公司搭载自研芯片的传感器出货量为4.47亿颗，占总出货量的比例为29.7%。而歌尔微在A股招股说明书披露，2021、2022、2023上半年，歌尔微搭载自研芯片的各类传感器产品出货量分别为1.92、1.57、1.49亿颗，在传感器业务营收中占比估算分别约为5%、4%、7%，在传感器出货量占比则估算约为10%、10%、20%，自研芯片传感器收入占比远低于销量占比。
但整体看，歌尔微传感器产品中，自研芯片的占比处于持续上升的趋势，这也成为歌尔微IPO的最大依仗。
另外，从盈利能力的角度审视，2024前三季度歌尔微的综合毛利率为19.41%，高于歌尔股份11.44%的毛利率。从研发的角度审视，2024前三季度歌尔微研发费用率为6.9%，同样高于歌尔股份4.8%的研发费用率，专利方面，截至2024年三季度，歌尔微共拥有704项发明专利，而截至2023年底，歌尔股份一共拥有6809 项授权发明专利。
可以说，歌尔微属于歌尔股份版图内盈利能力较强、研发投入较高的资产。但如果将歌尔微放在半导体行业中进行比较，则并没有明显的优势。
2022/2023/2024Q3，歌尔微的毛利率分别为18.5%、17.23%、19.41%，长期处于20%以下，虽高于申万消费电子指数平均11.95%的毛利率，国内规模以上制造业平均约15%的毛利率，但低于申万半导体指数平均26.53%的毛利率。
图：歌尔微、歌尔股份毛利率、研发费用率对比 资料来源：Wind、36氪整理
从上文毛利率对比不难发现，歌尔微的毛利率虽已超越普通制造业，但与其试图向资本市场传达高科技印象依然并不相符，原因主要出自以下两方面。
一是歌尔微自研芯片还未给公司毛利率带来正向作用。
歌尔股份港股招股书并未披露搭载自研芯片传感器的毛利率情况，但根据A股招股书，截至2023上半年，歌尔微自研芯片传感器的毛利率，整体反而低于非自研传感器。
2023上半年，歌尔微搭载自研芯片的声学传感器毛利率仅为12.11%，非自研芯片则为20.19%；歌尔微搭载自研芯片的其他传感器（压力、惯性）毛利率为27.16%，非自研芯片为20.56%，搭载自研芯片的其他传感器毛利率虽高于非自研，但由于营收占比偏低，因此对公司毛利率提振作用较低。
图：歌尔微声学传感器毛利率 资料来源:公司公告，36氪整理
图：歌尔微其他传感器毛利率 资料来源:公司公告，36氪整理
歌尔微在招股书解释，搭载自研芯片的声学传感器产品毛利率偏低，主要系公司生产大量用于白牌产品，且搭载中低端芯片的传感器所致，同时为快速开拓市场，歌尔股份还对低端传感器进行了大降价。
例如，2023上半年，歌尔微搭载公司自研芯片的低端MEMS 声学传感器单价为0.27元/颗，单价较2021年下降60%。与低端传感器相对应，歌尔微自研芯片中端传感器单价为0.71元/颗，高端传感器2.74元/颗，显著高于低端产品。
图：自研芯片MEMS声学传感器销量情况（按产品档次） 资料来源:公司公告，36氪整理
二是声学传感器的毛利率水平，要低于压力、惯性传感器，同时歌尔微声学传感器营收占比还最高。
分传感器类型看，典型如收入巅峰的2021年，声学传感器综合毛利率约为19.95%，而其他传感器对应毛利率高达53.37%，尽管2022和2023上半年，因其他传感器营收规模大幅缩水导致毛利率骤降，但依然高于声学传感器。其他类型传感器中，骨纹传感器又是绝对的高毛利产品，毛利率在50%以上。
图：歌尔微其他类型传感器毛利率 资料来源：公司公告，36氪整理
歌尔微声学传感器的毛利率低于压力、惯性传感器，主要和下游客户结构、产品结构相关。
首先，声学传感器业务主要依赖苹果大客户，歌尔微的议价能力本身就偏弱。其次，压力、惯性传感器中，如骨纹传感器（用于身份识别等）本身就应用于高端消费电子产品，而前文提到歌尔微自研芯片声学传感器还存在低价走量的情况，主要应用在低价白牌消费电子产品上，这两项因素共同拉低了声学传感器业务的毛利率水平。
总的来说，歌尔微毛利率偏低，主要系依赖苹果大客户，自研芯片产品多用于低端声学传感器产品，高毛利的压力、惯性传感器营收占比偏低有关。这实际上也指引了歌尔微未来毛利率的提升方向：客户多元化、增加高端自研芯片传感器收入、增加除声学外传感器营收。
芯片高端化方面，根据歌尔微披露，公司从2022年起陆续量产高端芯片，2023年高端芯片首次产生收入。截至2023年上半年，歌尔微低端到高端全系列MEMS芯片尺寸已经优于行业平均和外采水平，ASIC芯片尺寸、信噪比等性能已经优于外采水平，预计歌尔微自研芯片渗透率提升、高端化占比提升势头将会持续，此外，传感器品类拓展方面，公司已在骨声纹传感器、ToF传感器进行布局，这是歌尔微估值的重要支撑。
根据歌尔微拟创业板IPO时的估值情况，其净募集资金约31.9亿元，发行股份占发行后总股本比例为12%，反推估值至少在265亿元以上。
那么，歌尔微真的值260亿吗？
目前，A股市场可以找到数家MEMS传感器生产商，因此可以根据相关厂商的估值情况，对歌尔微估值进行推断。
具体而言，A股拥有MEMS传感器业务的上市公司主要包括敏芯股份、芯动联科两家上市公司，且两家公司也均拥有芯片设计能力。
其中，敏芯股份收入结构、产品结构与歌尔微最为相似，其2023年总营收约3.7亿元，其中MEMS声学传感器2.56亿元，其他类型传感器1.07亿元（压力传感器0.84亿元，惯性传感器0.24亿元），综合毛利率16.79%，声学传感器业务毛利率11.36%，且传感器芯片主要是自研。芯动联科则以惯性传感器业务为主，其2023年营收3.17亿元，综合毛利率高达83%，芯片同样以自研为主。
估值方面，由于两家公司营收较低，适用PS估值，其中敏芯股份静态PS为13倍，芯动联科静态PS为88倍，两家公司估值差异巨大，核心原因还是产品结构、毛利率差异所致。另从下游应用场景看，芯动联科产品主要应用在自动驾驶、低空经济、机器人领域，敏芯股份产品主要应用在消费电子、汽车、机器人领域，芯动联科产品应用场景的想象力更高。
以业务更单一的芯动联科为起点，假定拥有芯片自研能力的惯性传感器企业的PS普遍为88倍，那么，敏芯股份2023年0.24亿元的惯性传感器收入对应PS估值为21亿元。由于敏芯股份目前A股总市值约为50亿元，那么在剔除惯性传感器业务21亿元估值后，其声学、压力传感器业务累计估值29亿元，两项业务对应的PS即8.4倍。
再回到歌尔微，在最新披露的港股招股说明书中，歌尔微并未披露其MEMS传感器产品的细分收入结构，也未披露其自研芯片产品的收入占比（自研芯片销量占比约30%），但根据歌尔微以前年度的数据推测，公司声学传感器、压力传感器占据公司绝大部分的收入。
因此，如果按此前测算的，敏芯股份声学、压力传感器业务8.4倍PS水平，对歌尔微2023年累计30.01亿元收入进行估值，那么，歌尔微的估值约为252亿元，与其冲刺创业板时的估值较为接近。
图：歌尔微估值测算 资料来源：36氪测算
但这个估算方法实质上也存在缺陷，如歌尔微的收入中非自研芯片传感器占多数，而敏芯股份自研芯片收入占多数，歌尔微采用敏芯股份的PS估值本身就隐含了自研芯片收入占多数的假设，故会存在估值偏高的情况。因此，250亿的估值可以看做公司乐观情况下的估值。
一般情况下，如果考虑到歌尔微当前主要客户依赖苹果，且非自研传感器营收占多数，按成熟消费电子企业进行估值的话，目前申万消费电子静态市盈率约为38倍，歌尔微2023年净利润2.89亿元，对应估值约为110亿元。
总的来说，歌尔微的估值预计在110亿元-250亿元波动，波动因素则取决于歌尔微未来在自研芯片传感器营收占比、其他类型传感器营收占比。
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来源：36氪
科氪 |首款DeepSeek空调全球首发，开启空调行业智能化革命
发布时间：2025-03-03 15:16:38
近日，美的空调打造了一场别开生面的新品品鉴活动——以DeepSeek为主讲人推出了全新的美的鲜净感空气机T6，这场全AI主导的新品发布，展现了人工智能技术在智能家电领域的深度应用与创新突破。本次活动将于3月3日13:30在美的空调官方直播间上线。
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新品品鉴活动现场，DeepSeek生动展示了美的鲜净感空气机T6的核心功能与技术创新。该产品通过私有化部署的DeepSeek R1满血版大模型，实现深度学习推理和决策，可实现一键好空气，温湿风净鲜多维度自感知自学习自调节。同时，美的鲜净感空气机T6首次创新构建多模型融合架构，将美的美言大模型与DeepSeek、讯飞星火及豆包三大领先模型深度融合，以行业领先的AI语音方案重塑人机交互范式，打造出行业最强的语音交互功能。
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作为美的空气机家族的新成员，美的鲜净感空气机T6为用户带来超智能、免维护、少打理的全新使用体验，1:1集成空气架构让用户能同时拥有专业健康空气系统及全季候舒适空调系统，可实现精准调节室内温湿、分区分控、满足全家需求，为用户带来更恒定的温湿、更恒定的舒适体感。外观上，美的鲜净感空气机T6秉承现代自然主义设计理念，为家居空间注入自然生命力，让科技与美学完美共存。
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本次新品品鉴中，全新的一体式「厨清凉」厨房空调也首次亮相，重新定义了厨房降温解决方案。这款产品彻底摆脱传统厨房空调对外机位的依赖，安装更加灵活便捷，同时可提供1.5匹强劲冷量，快速降低厨房温度。美的「厨清凉」厨房空调系列，自2023年上市以来凭借优秀的用户口碑稳居市场销量第一。
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此外，美的空调还分享了家用中央空调的AI全屋智能，从完备的硬件生态到场景化AI应用，充分展示了其全屋空气解决方案的领先实力。值得期待的是，美的家用中央空调还将全面接入DeepSeek，未来可通过OTA在线升级，不断提升的AI科技硬实力，为用户带来更深入的智能化体验，引领家用中央空调行业走向新高度。美的家用中央空调也带来了火三月的优惠权益，美的理想家五匹一拖四多联机，一价全包19999元，更有“半价购新风”、“智慧大屏免费送”等权益，让利于消费者，让用户可以更便捷地享受智能化体验的全面提升。
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美的鲜净感空气机T6能够在短时间内接入DeepSeek语音大模型并实现量产，离不开美的集团智能化战略的引领、强大的研发实力、高效的团队合作以及精准的产品定位。美的空调与DeepSeek强强联合的同时，也推动了空调行业向智能化新高度的快速发展。据美的集团发布的2024年半年报显示，2023年美的空调的零售额全球占比超过了20%，也就是说，2023年全世界每卖出5台空调，就有一台是美的制造的。作为空调行业的全球领军品牌，美的空调始终以科技领先作为核心战略方向，通过持续的技术突破和产品创新，为全球消费者带来更智能、更舒适、更健康的体验。
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近年来，在“科技领先”战略引领下，美的持续加大研发投入力度，过去5年研发投入近600亿元，2024年达到创纪录的145.6亿元，尤其加强了基础共性技术、前瞻性技术的布局和探索，除了空调，美的智能家居事业群在其他品类的研发上也屡获重大突破，2025年一系列行业“第一或唯一”的科技领先产品将陆续面市，如无外机的厨房空调新物种、拥有行业最快烘干速度的干衣机，首创洗烘+扫拖一体的“双洗站”，首创450cm超薄全嵌高容量餐边柜冰箱、行业首款极致超薄小型台下软水机等，不断拓展智能家居的技术边界，引领行业发展，通过挖掘并融合AI、大模型等前沿技术解决更多消费者痛点，为更美好的智慧家居生活贡献美的力量。
来源：36氪
小米汽车：小米SU7 Ultra将于3月5日开启限时改配
发布时间：2025-03-03 16:54:56
36氪获悉，小米汽车宣布，小米SU7 Ultra将于3月5日上午10点开启24小时限时改配。已下定Ultra非现车并锁单的用户，可在小米汽车APP更改选配，改配活动仅一天，改配成功后将重新安排生产计划和计算预计交付时间。
来源：36氪
德尔股份：目前固态电池产品尚在开发试制阶段，尚未取得订单、尚未形成收入
发布时间：2025-03-03 16:53:50
36氪获悉，德尔股份公告，基于公司股票交易价格异常波动的情况，公司注意到近期“固态电池概念”受市场关注较大。经公司核实说明如下：公司自2018年成立日本子公司，开展固态电池产品的研发工作，公司在上海的样品试制线已建成使用，但目前固态电池产品尚在开发试制阶段，尚未取得订单、尚未形成收入。上述事项对公司2025年度业绩不会产生较大影响。敬请广大投资者理性决策，审慎投资，注意投资风险。
来源：36氪
日本最高外汇事务官员：汇率走势是影响实际薪资的一个担忧因素
发布时间：2025-03-03 16:49:14
据报道，日本最高外汇事务官员三村淳表示，日本需要谨慎对待汇率变动，因为汇率变动会对实现实际工资增长产生负面影响。三村淳在东京举行的一次小组讨论会上说，在中小型企业和大公司正在进行的工资谈判中，看到了工资增长的良好迹象。日本政府已经实施了一系列涨薪政策措施，并将继续努力。日本央行加息的负面影响是未来政府债券利息支出的增加。（财联社）
来源：36氪
中国汽车流通协会：2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%
发布时间：2025-03-03 16:47:50
36氪获悉，中国汽车流通协会最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2025年2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降5.4个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。中国汽车流通协会对下月市场判断：3月份部分地区启动春季车展，多款新车密集上市，加上汽车以旧换新政策持续发力，预计市场需求及销量有望保持稳健增长。
来源：36氪
章源钨业：2024年净利润1.77亿元，同比增长23.25%
发布时间：2025-03-03 16:45:00
36氪获悉，章源钨业发布2024年业绩快报。报告显示，2024年营业总收入36.73亿元，同比增长8.02%；归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比增长23.25%。业绩增长主要得益于钨产品价格上涨及公司通过技术创新和数字化建设驱动业务发展。扣除非经常性损益后的净利润增长36.41%，主要因高附加值产品销量增加及享受进项税额加计抵减政策。
来源：36氪
现代汽车明年起将在土耳其生产电动汽车
发布时间：2025-03-03 16:34:09
现代汽车土耳其公司总经理穆拉特·伯克尔（Murat Berkel）3月2日表示，现代汽车将于明年开始在伊兹密特工厂生产电动汽车，未来会公布车型等具体生产细节。（界面）
来源：36氪
高通发布X85 5G调制解调器
发布时间：2025-03-03 16:33:45
36氪获悉，今日，高通宣布推出高通®X85 5G调制解调器及射频。这是公司第八代5G调制解调器到天线的解决方案，也是公司第四代AI赋能的5G连接系统。高通X85具备5G Advanced特性，将为Android智能手机带来连接方面的领先优势。此外，高通X85还为多种其它类型终端带来5G Advanced功能，包括PC、固定无线接入点、汽车、XR等。
来源：36氪
消息人士称本田决定在美国印第安纳州生产新款思域混合动力车型
发布时间：2025-03-03 16:28:09
据报道，消息人士表示，由于美国的关税，本田决定在美国印第安纳州生产新款思域混合动力车型，而不是最初计划的墨西哥。本田计划从2028年5月起在印第安纳州生产新的思域车型，预计年产量约为21万辆。本田最初计划于2027年11月在墨西哥开始生产新款思域车型。（财联社）
来源：36氪
理想汽车：理想i8计划将于2025年7月发布
发布时间：2025-03-03 16:24:06
36氪获悉，据理想汽车官微，纯电SUV理想i8计划将于2025年7月发布。据介绍，i8是理想i系列的首款产品，定位中大型六座SUV。理想汽车表示，接下来会把全部的精力用在关注用户需求上，而不是销量和竞争上。至于中期目标，将努力用三年的时间，让理想汽车进入高端纯电品牌的第一梯队。
来源：36氪
英特尔在MWC2025大会上展示基于至强6处理器的基础网络设施
发布时间：2025-03-03 16:14:53
36氪获悉，在西班牙巴塞罗那举办的2025年世界移动通信大会（MWC）期间，英特尔对外展示了集成AI功能的英特尔至强6处理器的基础网络设施。与前几代产品相比，英特尔至强6服务器处理器芯片有高达2.4倍的无线接入网（RAN）容量提升和70%的每瓦性能提升。集成的人工智能加速器将AI RAN（人工智能无线接入网络）性能提升了高达3.2倍。同时，通过与爱立信、诺基亚、三星等5G核心网解决方案合作伙伴的深度合作，进一步加快了英特尔至强6产品在5G网络的落地进程。
来源：36氪
日本柒和伊控股将迎首位非日籍社长？公司回应：尚未决定
发布时间：2025-03-03 16:13:32
日本柒和伊控股3月3日发布声明称，公司未就管理架构问题发布公告，也尚未就此做出任何决定。此前据多家媒体报道，井阪隆一预计将卸任柒和伊控股社长，继任者为该公司独立董事、西友前首席执行官Stephen Hayes Dacus。若最终敲定，这将是柒和伊控股首次迎来非日籍社长。（界面）
来源：36氪
英国自动驾驶初创公司Wayve拟在德国设立新测试研发中心
发布时间：2025-03-03 16:12:57
周一，英国自动驾驶初创公司Wayve表示将在德国设立一个新测试研发中心，并在斯图加特地区部署一批测试车辆。新中心将专注于提升诸如变道辅助等多项功能。去年8月，网约车平台优步对Wayve进行了一笔金额未公开的投资。早在5月，软银集团牵头进行了一轮超过10亿美元的融资，英伟达也参与其中。（新浪财经）
来源：36氪
恒指收涨0.28%，恒生科技指数跌0.58%
发布时间：2025-03-03 16:10:22
36氪获悉，恒指收涨0.28%，恒生科技指数跌0.58%；蜜雪集团上市首日收涨43.21%；地产、纺织服饰、软件服务板块领涨，融信中国涨超12%，普拉达涨超3%，优必选涨超2%；贵金属、半导体、汽车板块跌幅居前，坛金矿业跌超8%，中芯国际、理想汽车跌超4%；南向资金净买入97.42亿港元。
来源：36氪